P2P簡史（五）：沸騰的美國P2P

隨著英國P2P行業(yè)的發(fā)展，美國P2P也隨之發(fā)展起來，整個P2P行業(yè)迅速起步，美國的P2P行業(yè)的模式同中國的P2P模式不同，中國是群雄逐鹿的狀態(tài)，但是在美國，P2P市場中Lending club和Prosper兩家平臺基本上統(tǒng)領(lǐng)了整個美國的P2P市場，占據(jù)很大的交易比重。

美國最早的P2P平臺——Prosper

2006年在美國成立，是美國的首家的P2P平臺，Prosper業(yè)務(wù)模式既包含P2P業(yè)務(wù)還包括P2C業(yè)務(wù)。它僅僅提供平臺，不參與交易，是非常純粹的中介形式的P2P，Prosper最初開展的業(yè)務(wù)模式是采用拍賣模式，它不會對每筆貸款申請進(jìn)行定價，而是采用撮合借貸雙方完成意向交易，拍賣模式的初衷是為了以最低的利率借款，但是這種模式在實際操作中需要花費(fèi)很長時間才可以促成交易。并且這個方式的信用評級標(biāo)準(zhǔn)過于單薄，僅僅依靠于FICO評分，導(dǎo)致很高的貸款違約率。

隨后美國證券交易委員會發(fā)現(xiàn)P2P存在的一系列問題，2008年10月，SEC認(rèn)為P2P平臺的銷售屬于證券，停止了Prosper的所有營業(yè)，2009年P(guān)rosper給投資者兩種選擇，雙重模式：拍賣方式或者接受平臺根據(jù)信用評級計算差價的差別定價。隨后發(fā)現(xiàn)，超過一半的人選擇了差別定價的模式，Prosper決定，將雙重模式取消，只采用差別定價的方式，首先是由借款人自己公開信用情況，將相關(guān)信息提供到網(wǎng)站上，Prosper則會進(jìn)行相應(yīng)的評估和審核。Prosper也開始將中心轉(zhuǎn)移到信息等級更高的地區(qū)，申請的要求從520分到640分，平臺抽取1%-3%的手續(xù)費(fèi)用。

受到了Facebook的啟發(fā)，Prosper的平臺上，也將社交網(wǎng)絡(luò)的概念加入平臺的設(shè)計中，就是Prosper的用戶可以自行組成群組，借款人可以根據(jù)共同的特征或者是相似的職業(yè)來組成一個團(tuán)隊，但是現(xiàn)在這種群組的狀態(tài)已經(jīng)失去了很多的意義，很大一部分的原因是機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，這些投資者僅僅關(guān)注評分的高低，很少關(guān)注戶用的特征，所以這個群組也就淡化了其的功效。

規(guī)模最大的P2P平臺——Lending Club

Lending Club成立于2007年，現(xiàn)在美國規(guī)模最大的P2P公司，公司位于美國舊金山，它的整個運(yùn)行模式是通過網(wǎng)絡(luò)平臺接受借款客戶的借款請求，并且得到授權(quán)后，根據(jù)信用等級自動算定利率，發(fā)放給客戶相應(yīng)的Lending Club的憑證，投資者購買憑證后，第三方銀行可以進(jìn)行轉(zhuǎn)移資金，發(fā)放給借款人。平臺在每一筆交易中抽取傭金，向借貸雙方抽取相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)。從2007年成立至今，Lending Club一直堅持“互聯(lián)網(wǎng)金融中介”的定位，開展P2P業(yè)務(wù)。Lending Club正在通過IPO獲得大量資金。該公司再度上調(diào)了發(fā)行價至每股15美元，并增發(fā)30萬股，使其總?cè)谫Y金額達(dá)到了8.7億美元，目前總市值54億美元。自2007年成立以來，貸款項目數(shù)和貸款額度不斷增加，2007年至2012年，小企業(yè)貸款平均增長速度為92.85%，其他類型的貸款平均增長速度為181.32%，貸款根據(jù)目的將其分為四類：償還信用卡貸款、償還債務(wù)貸款、家裝或者購房貸款、小企業(yè)貸款。

具體的定價過稱為：Lending Club的初始評分模型會賦予每個借款人一個基礎(chǔ)分，再用這個借款人的評分進(jìn)行不階段的評估，首先每筆借款被歸于1—25個等級，其次再細(xì)分各個層面。平臺的注冊投資者有兩種投資方式，分別為自動投資組合工具和手動選擇，手動選擇的在網(wǎng)頁上從中選擇合意的貸款項目并且自行匹配投資額度。Lending Club首選合作銀行是美國聯(lián)邦存款保險公司FDIC擔(dān)保的猶他州特許銀行WebBank，貸款發(fā)放完畢之后，放貸行再將這筆貸款資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化處理。

Lending Club主要收入包括三方面：向借款收取1%-6%的交易費(fèi)；向投資者收取1%的服務(wù)費(fèi)；向機(jī)構(gòu)投資者收取每年0.7%到1.25%賬戶管理費(fèi)。平臺利用大數(shù)據(jù)平臺，嚴(yán)格要求FICO分?jǐn)?shù)660分以上的借款人才能接受后續(xù)審核。

非盈利平臺——Kiva模式

成立于2005年，聯(lián)系歐美出借人與發(fā)展中國家借款人、提供跨境小額貸款公益P2P，消除貧困，Kiva與各地的小額貸款公司合作，采用“批量出借人合作小額貸款”的形式開展相關(guān)業(yè)務(wù)。網(wǎng)站模擬網(wǎng)上銀行的業(yè)務(wù)，償還前期貸款的情況、經(jīng)營時間和貸款總金融等申請者分級。Kiva把資金通過免息的方式或者是較低的利息提供給各個用戶，采用國際支付平臺，它的資金來源于社會捐贈、企業(yè)贊助等等，與世界各地的非盈利扶貧組織合作，解決很多信息不對稱的問題。

美國的分頭監(jiān)管模式

美國的整個P2P市場的監(jiān)管現(xiàn)階段沒有專門設(shè)立相關(guān)部門，但是并不是沒有監(jiān)管的狀態(tài)，采用不同的業(yè)務(wù)類型分配給相應(yīng)的現(xiàn)有的管理部門，采用分部門分頭監(jiān)管的模式，主要分為三個部分，證券業(yè)的監(jiān)管、電子商務(wù)的監(jiān)管和消費(fèi)者的保護(hù)三個角度，證券監(jiān)管強(qiáng)調(diào)市場準(zhǔn)入和信息披露，電子商務(wù)強(qiáng)調(diào)安全和信息的保護(hù)，消費(fèi)者權(quán)益則保護(hù)用戶的消費(fèi)者權(quán)益，整個法律模式也是同美國的國家狀態(tài)一樣，先受到國家聯(lián)邦法律的監(jiān)管，還要遵守每個州自己的法律規(guī)定。

監(jiān)管核心——SEC

SEC是美國的直屬獨立的司法部門，負(fù)責(zé)美國整個證券業(yè)的監(jiān)督管理，總部位于華盛頓，美國證券交易委員會（SEC --the U.S. Securities and Exchange Commission）根據(jù)1934年根據(jù)證券交易法令而成立，是直屬美國聯(lián)邦的獨立準(zhǔn)司法機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)美國的證券監(jiān)督和管理工作，是美國證券行業(yè)的最高機(jī)構(gòu)。

具有準(zhǔn)立法權(quán)、準(zhǔn)司法權(quán)和獨立執(zhí)法權(quán)，SEC要求信息嚴(yán)格的披露，不可以違背消費(fèi)者權(quán)益提供虛假的信息，2008年，SEC正式將Prosper和Lending Club加入監(jiān)管行業(yè)，和證券部分合并為一體，要求P2P平臺在SEC登記，需要提供相應(yīng)的資料，由于整個SEC要求的門檻很高，有效地阻礙了不成熟的P2P的加入，當(dāng)然也會存在一些制約。

多個機(jī)構(gòu)協(xié)同監(jiān)管——重視消費(fèi)者權(quán)益

除了證券監(jiān)管的機(jī)構(gòu)——SEC，還有很多其他協(xié)會共同監(jiān)管，保險公司、金融機(jī)構(gòu)、消費(fèi)者金融保護(hù)局也參與到監(jiān)管行列中。消費(fèi)者的監(jiān)管比較細(xì)化，分為三個大部門，第一為聯(lián)邦貿(mào)易委員會，確保國家市場行業(yè)的競爭性，保證了繁華，監(jiān)督管理整個P2P行業(yè)的不公平和欺騙，對于P2P行業(yè)的消費(fèi)者投訴負(fù)有執(zhí)法權(quán)力。第二為消費(fèi)者消費(fèi)保護(hù)，負(fù)責(zé)整理收集P2P交易相關(guān)的記錄，對于消費(fèi)者案件持有監(jiān)督責(zé)任。第三聯(lián)邦存款保險公司為存款提供保險、檢查和監(jiān)督，維持整個金融體系的穩(wěn)定和發(fā)展，對于P2P相關(guān)公司關(guān)聯(lián)銀行承保，流經(jīng)銀行的款項檢查和監(jiān)督。

美國擁有完善的監(jiān)管機(jī)制，分頭監(jiān)管的模式確保了整個客戶的安全利益不受到任何的損害，高效的成本管理可以說很有利地減少了傳統(tǒng)運(yùn)行上的不足，利用互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)數(shù)據(jù)等用戶軌跡對客戶進(jìn)行評估和篩選，大大降低了交易成本，整個P2P行業(yè)在美國可以說是穩(wěn)步增加階段，將P2P的整個行業(yè)推行到世界各國的各個地方。下回，筆者將為大家細(xì)致的描述監(jiān)管的細(xì)節(jié)以及現(xiàn)在美國P2P行業(yè)存在的一些爭議。

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