貝因美挽救舉措頻出能否浴火重生 過山車的股價(jià)為哪般？

原標(biāo)題：貝因美挽救舉措頻出能否浴火重生 過山車的股價(jià)為哪般？

作者：五米

編輯：葉枚

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

三個(gè)月前，貝因美(002570.SZ)宣布深交所撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，復(fù)牌后簡稱從*ST因美變更回貝因美。“帽子”雖是脫了，但貝因美要收拾的爛攤子還沒有完。

事實(shí)上，貝因美當(dāng)時(shí)能成功脫帽，并非主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)提升。從主營業(yè)務(wù)來看，貝因美并沒有太多起色。貝因美2018年公司營業(yè)總收入24.9億元，較上年同期減少下降6.38%；營業(yè)成本11.8億元, 較2017同期增加11.48%；毛利潤為-2.08億元，綜合毛利率為52.51%，較2017同期下降7.61個(gè)百分點(diǎn)。歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-2.17億元。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)注意到，公司能最終扭虧摘帽是稅前總額為2.91億元的非經(jīng)常性損益的助力。其中政府補(bǔ)助1.06億元、廠區(qū)搬遷補(bǔ)償收益0.71億元、處置子公司收益0.45億元、業(yè)績承諾補(bǔ)償收益0.28億元。

這種靠補(bǔ)貼的方案不能持久，貝因美必須在主營業(yè)務(wù)上琢磨出完善的盈利方案才能走出泥潭。

好在今年一季度，貝因美有了不錯(cuò)的起點(diǎn)。今年一季度，貝因美營收6.33億，盈利892萬，但是這種向好趨勢能否維持，還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。

挽救舉措頻出

貝因美為了走出泥潭，推出了很多舉措。

譬如貝因美積極與國資合作。2018年12月5日，貝因美集團(tuán)與長城國融投資管理有限公司（以下簡稱“長城國融”）簽約產(chǎn)融合作，長城國融關(guān)聯(lián)方長弘基金將出資人民幣約2.83億元，受讓上市公司5200萬股流通股股份，以解決上市公司短暫性流動(dòng)現(xiàn)金流缺口；受讓完成后，長弘基金將持有上市公司目前總股本的5.09%，成為第三大股東。

長城國融表示，將結(jié)合對民企的紓困政策，與公司在親子食品、親子用品、親子健康、親子服務(wù)等領(lǐng)域開展深度精準(zhǔn)戰(zhàn)略合作。

其次，貝因美進(jìn)行了一系列人員上的變動(dòng)。2018年7月1日貝因美董事會發(fā)公告稱，經(jīng)董事長謝宏提名，聘任包秀飛擔(dān)任一直空缺著的公司總經(jīng)理職位。

據(jù)公開資料顯示，包秀飛曾在娃哈哈集團(tuán)、上海百事食品有限公司、惠氏營養(yǎng)品(中國)有限公司、荷蘭皇家菲仕蘭中國業(yè)務(wù)集團(tuán)先后任職。貝因美稱，主要看中的是包秀飛豐富的市場經(jīng)驗(yàn)。

利好不斷股價(jià)為何不能持續(xù)提振股價(jià)？

但是資本對于貝因美并沒有那么熱衷。

脫帽之后，貝因美披露了2019年第一季度財(cái)報(bào)。截止3月31日，公司營收6.33億元，同期增長16.37%，凈利潤891.87萬元，同期增長12.67%。歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為304.49萬元，較上年成功扭虧為盈。

受國投注資的力量影響，貝因美的股價(jià)從12月的5元上下大幅上漲，一直到公司宣布撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)的4月18日，公司股價(jià)達(dá)到峰值8.75元，但此后一路暴跌35.77%，股價(jià)最低達(dá)到5.62元。

面對一路向下的股價(jià)，貝因美為保持股價(jià)，于5月15日發(fā)布了回購股份的預(yù)案。預(yù)案稱：為促進(jìn)貝因美嬰童食品股份有限公司持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，維護(hù)廣大股東利益，增強(qiáng)投資者信心，完善公司長效激勵(lì)機(jī)制，資金采取集中競價(jià)交易方式以不超過7.5元/股的價(jià)格回購公司股份，回購金額不低于人民幣2.5億元，不超過人民幣5億元，回購股份用于實(shí)施員工持股計(jì)劃。

此后，貝因美股價(jià)才緩慢爬坡。7月1日更是開始實(shí)施回購，股價(jià)也有所上漲。

從今年以來的股價(jià)變動(dòng)圖，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)注意到，當(dāng)公司有利好消息時(shí)，股價(jià)就會被推著漲一陣。一旦利好消息動(dòng)力消散，貝因美的股價(jià)又下來。從根本上說，資本給與貝因美的支持和耐心并不大。

對于貝因美來說，業(yè)績必須有一個(gè)根本的改變，股市才會回饋你陽光燦爛。

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