傳音控股科創(chuàng)板過會 “非洲手機之王”光環(huán)下依然存在隱患

原標題：傳音控股科創(chuàng)板過會 “非洲手機之王”光環(huán)下依然存在隱患

作者：瓊涼

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

7月23日，科創(chuàng)板上市委員會召開了第16次審議會議，審議通過了傳音控股控股的科創(chuàng)板首次上市申請，至此，“非洲手機之王”傳音控股離登陸科創(chuàng)板緊一步之遙。

這是一家中國手機公司，這是一家被非洲人民喜愛的手機公司。中國境內(nèi)看不到，非洲大陸遍地開花。據(jù)悉，對于非洲人民來說，如何能夠在自拍的時候把自己拍白是個技術(shù)，這不，傳音控股做到了。

成立6年，墻內(nèi)開花墻外香

傳音控股于2013年成立，距今已有6年時間。以手機的生產(chǎn)研發(fā)和銷售為主，主要產(chǎn)品為TECNO、itel和Infinix三大品牌手機，業(yè)務(wù)主要集中在非洲、南亞、東南亞等新興市場國家。那么為什么是這些區(qū)域，主要是其研發(fā)的黑人膚色攝像技術(shù)受到了非洲市場的歡迎。

根據(jù)傳音控股發(fā)布的招股書顯示：2018年手機出貨量1.24億部，占全球市場7.04%。全球手機品牌排名第四，非洲市場占有率為48.71%，排名第一。

此外，2019年第一季度數(shù)據(jù)顯示，傳音控股歸屬母公司股東凈利潤3.7億元，同比增長303.02%。且2019年業(yè)績預(yù)告中顯示，預(yù)計歸屬母公司股東凈利潤7.23~8.55億元。同比增長98.06~143.93%?，F(xiàn)金流凈額從2016年的1.2億元增長到2018年的2.16億元。

收入增長，現(xiàn)金流充足，這不，根據(jù)科創(chuàng)板的上市標準，傳音控股符合“預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1 億元?！?發(fā)行人 2017 年、2018 年兩年凈利潤均為正，累計凈利潤超過13億元，預(yù) 計市值將超過10億元人民幣，符合上述標準。

外表光鮮，營收增長，凈利潤增長，冠以“非洲手機之王”，那么傳音控股真的如此光鮮亮麗？顯然，人無完人，一家公司又怎會完美？

風(fēng)險不容忽視

招股書中顯示，2016年到2018年的庫存賬面價值分別占資產(chǎn)總額的23.83%、27.63%、24.14%。而行業(yè)中的頭部公司小米在2018年的庫存占比為20.30%，顯然，傳音控股的庫存率要高于小米。那么如何加快庫存周轉(zhuǎn)，以及如何有效的降庫存就成了傳音控股急需解決的問題。

此外，在招股書中還披露了傳音控股于股東之間的對賭協(xié)議---《投資協(xié)議》，協(xié)議中除業(yè)績對賭外，還有上市對賭，要求2020年12月31日前完成上市。且上市時估值不低于30億美金，募集資金不低于 5 億美金。從傳音發(fā)布的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖中了解到。源科基金占比最高，為14.4%，而對賭協(xié)議名單中源科資本集團的名字也在其中。

當然，對于一家經(jīng)營海外業(yè)務(wù)的中國公司來說，它會面臨匯率波動問題。招股書中稱，報告期各期匯兌損益（正數(shù)為損失）分別為-5169.88 萬元、19854.81 萬元、7723.35 萬元，匯兌損益的絕對值分別占當期利潤總額 29.07%、24.52%、8.93%，對經(jīng)營業(yè)績影響較大。 其2018年6月末未交割外匯產(chǎn)品確認公允價值變動損失約為3.21 億元，而2018年全年凈利潤為6.5億元。

傳音控股已經(jīng)過會，上市在即，雖然在庫存方面、匯率方面存在風(fēng)險，但做為一家能在海外市場做的風(fēng)生水起的中國公司來看，希望他能夠走得順利。

生成海報

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責(zé)任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。