第三季度業(yè)績成功扭虧，貝因美的“不務(wù)正業(yè)”

原標(biāo)題：第三季度業(yè)績成功扭虧，貝因美的“不務(wù)正業(yè)”

來源：華牛原創(chuàng)

作者：趙玲

近日，貝因美股份有限公司(以下簡稱“貝因美”)披露了2019年度三季報。根據(jù)公告，2019年1-9月，公司營業(yè)總收入達(dá)到20.17億元，同比增長11.46%。其中，第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收7.22億元，同比增長24.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1,584萬元。

11月1日，貝因美27周年慶典上，創(chuàng)始人謝宏走上臺前，向員工們致謝，“感謝大家的努力，讓貝因美重新回歸到了業(yè)績增長的加速賽道?！?/p>

據(jù)公開資料顯示，貝因美初創(chuàng)于1992年，貝因美嬰童食品股份有限公司成立于1999年。據(jù)AC尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2014年在國內(nèi)母嬰店和商超渠道，貝因美的市場占有率位列第三，是前三甲中唯一一家本土奶粉品牌。

第三季度業(yè)績成功扭虧

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年，中國全年出生人口數(shù)量達(dá)到1523萬人，較2017年減少200萬人，為1961年以來的最低水平;人口出生率為10.94‰，同比下滑11.99%，創(chuàng)1949年以來最低。新生兒數(shù)量下降，加之中國經(jīng)濟(jì)增長減緩，預(yù)計2019年嬰幼兒配方奶粉進(jìn)口增速將會明顯下降，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。

面對出生率下降和母乳喂養(yǎng)率不斷提高的母嬰行業(yè)寒冬，貝因美通過重新梳理傳統(tǒng)渠道、深耕生態(tài)圈，緊抓“產(chǎn)效、品效、客效、人效、費(fèi)效”五效，醞釀了一場“轟轟烈烈”的龍頭復(fù)蘇大戲。

2015年-2018年，在去年之前，貝因美凈利潤四年累虧16.23億元連續(xù)三年虧損。今年上半年其凈利潤再次虧損超1.2億元，同比下降1527.62%。2019年1-9月，公司營業(yè)總收入達(dá)到20.17億元，同比增長11.46%，凈利潤約為-1.06億元。

隨著母嬰消費(fèi)越來越注重高品質(zhì)，消費(fèi)升級的趨勢越來越明顯，且這一趨勢正從一二線城市過渡到三四線城市。三線城市居民收入水平不斷提高，且不受高房價和高物價的制約，生活成本大大低于一線城市，可支配收入提高。

據(jù)悉，貝因美在三四線城市的市場占有率達(dá)到8.4%，其下沉市場的決策已取得明顯的實(shí)質(zhì)性成果。

伴隨著國產(chǎn)奶粉企業(yè)的營收數(shù)據(jù)不斷出爐，國產(chǎn)奶粉正進(jìn)入新一輪競爭。曾經(jīng)的國產(chǎn)奶粉領(lǐng)頭羊貝因美2018年的變革凸顯成效，日前公布2019年第三季度業(yè)績，實(shí)現(xiàn)整體銷售收入7.22億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1584萬元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧。

為了實(shí)現(xiàn)業(yè)績扭虧，貝因美試圖轉(zhuǎn)型尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)，計劃未來將以嬰童奶粉為核心，以食品業(yè)務(wù)為依托，形成親子食品、綜合服務(wù)、家庭經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈。

貝因美更名事件

貝因美于2011年上市，上市之初，公司運(yùn)營的業(yè)務(wù)覆蓋了整個嬰童產(chǎn)業(yè)。根據(jù)此前的年報顯示，貝因美在2011-2013年營收分別是47.27億元、53.54億元和61.17億元，凈利潤分別是4.36億元、5.09億元和7.21億元。

由于進(jìn)口奶粉的沖擊以及海淘的興起，2014年，公司營收迅速下降到27.64億元，凈利潤也縮水至不及上年的十分之一。2015年，公司的營收進(jìn)一步下滑?？恐?.24億元的政府補(bǔ)助，勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了1億元的歸母凈利潤。2016年和2017年，分別虧損7.8億元和10.57億元。2018年，雖然實(shí)現(xiàn)了4111萬元的歸母凈利潤，但扣非凈利潤依舊虧損，公司還因出售22套房產(chǎn)等問題遭到深交所的關(guān)注。

從國內(nèi)幾家上市奶粉企業(yè)的數(shù)據(jù)來看，2016年到2018年間，在其他公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率基本在10%以上時，貝因美最高時也僅有3.24%。而最近三年來，貝因美的存貨周轉(zhuǎn)率同樣顯著低于同行業(yè)其它公司。

貝因美的股價在2013年到達(dá)高點(diǎn)后，至今已經(jīng)跌去接近八成。2018年奶粉行業(yè)前五的廠家集中度為42.88%，比2012年提升了約14個百分點(diǎn)，品牌競爭日趨激烈。

10月17日晚，貝因美宣布完成公司名稱及經(jīng)營范圍工商變更，股票簡稱不變。經(jīng)過這次變更后，貝因美未來的業(yè)務(wù)將從嬰童食品擴(kuò)展到孕嬰童服務(wù)、健康管理（不含診療）等更大領(lǐng)域，寄希望于在奶粉市場競爭激烈的環(huán)境下，通過將目光聚焦于整個嬰童產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。

對于貝因美更名，曾有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑其不務(wù)正業(yè)，而乳業(yè)專家宋亮表支持態(tài)度。因?yàn)樨愐蛎牢磥碛锌赡苓M(jìn)軍不孕不育領(lǐng)域和全營養(yǎng)產(chǎn)品，圍繞嬰幼兒食品主業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展?！把簩毾乱粋€市場紅利總是有機(jī)會的，總比局限在奶粉市場強(qiáng)，但貝因美能否成功還要再看其表現(xiàn)?！?/p>

結(jié)語

把握住政策帶來的機(jī)遇，貝因美在戰(zhàn)略布局上也有所動作。貝因美表示，公司目前正在規(guī)劃打造自己的生態(tài)圈，圍繞嬰童經(jīng)濟(jì)做數(shù)字化產(chǎn)業(yè)、服務(wù)、消費(fèi)者的閉環(huán)，輔以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、平臺賦能，形成母嬰生態(tài)圈。

行業(yè)人士指出，盡管受到行業(yè)大環(huán)境影響，貝因美今年上半年經(jīng)營出現(xiàn)一定的困難，長期觀察下來，貝因美若以此良好的運(yùn)營狀況持續(xù)發(fā)展下去，年度盈利的目標(biāo)將會更近一步。從短期來看，貝因美扭虧為盈的道路是越走越穩(wěn)。（圖片來源：攝圖網(wǎng) 華牛原創(chuàng)獲得商用授權(quán)）

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