京東等中概股尋求回歸，釋放什么信號(hào)？

（原標(biāo)題：經(jīng)濟(jì)觀察：京東等中概股尋求回歸，釋放什么信號(hào)？）

中新社北京6月8日電 (記者 陳康亮)中國(guó)電商巨頭京東集團(tuán)8日發(fā)布公告稱，于當(dāng)天在香港公開發(fā)售股票。京東此舉為自己在港“二次上市”邁出重要一步。此間分析人士認(rèn)為，京東等明星中概股回歸港股，既是為了應(yīng)對(duì)美國(guó)監(jiān)管的“刁難”，也反映了港股此前改革的積極成果。

8日，已在美國(guó)上市的京東集團(tuán)發(fā)布公告稱，于當(dāng)天上午正式啟動(dòng)公開發(fā)售股票，公開發(fā)售價(jià)不超過每股236港元，并將于6月18日正式掛牌交易。

此次京東在港“二次上市”，其全球發(fā)售的股份數(shù)目為1.33億股。按公開發(fā)售價(jià)不超過每股236港元計(jì)算，經(jīng)扣除應(yīng)付的預(yù)計(jì)承銷費(fèi)用及發(fā)售費(fèi)用后，假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使，則全球發(fā)售募資凈額約為309.88億港元；假設(shè)超額配股權(quán)悉數(shù)獲行使，則約為356.49億港元。京東稱，擬將全球發(fā)售募資凈額用于投資以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新，以進(jìn)一步提升客戶體驗(yàn)及提高運(yùn)營(yíng)效率。

值得注意的是，近期回歸港股的中概股并非京東一家。中國(guó)知名游戲公司網(wǎng)易將先于京東、于6月11日在香港實(shí)現(xiàn)“二次上市”，網(wǎng)易日前已完成公開發(fā)售，募集資金超過200億港元。

此外，百度也在考慮從美國(guó)退市。百度創(chuàng)始人李彥宏日前表示，很關(guān)注美國(guó)不斷收緊對(duì)中概股公司的管制，百度內(nèi)部也在研討有哪些可以做的事情，包括在香港等地的二次上市。

長(zhǎng)城證券分析師劉鵬表示，以京東為代表的明星中概股近期紛紛回歸港股，這對(duì)于中概股公司來說不僅有利于拓展融資渠道，增大資金募集規(guī)模，而且有助于進(jìn)一步減少中概股在美股市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

劉鵬所說的風(fēng)險(xiǎn)包括新一輪美式監(jiān)管“刁難”。美國(guó)參議院5月20日通過《外國(guó)公司問責(zé)法案》，要求在美上市的外國(guó)公司加強(qiáng)遵守該國(guó)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。而提出這一法案的參議員明確表示，法案主要針對(duì)的是在美國(guó)上市的中國(guó)公司。

據(jù)悉，該法案要求，外國(guó)發(fā)行人連續(xù)三年不能滿足美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所檢查要求的，禁止其證券在美國(guó)交易。

此外，該法案還要求上市公司披露其與所在國(guó)政府的關(guān)系。如果上市公司雇用了不受美國(guó)監(jiān)管的會(huì)計(jì)公司，導(dǎo)致美國(guó)審查機(jī)構(gòu)無法審計(jì)其財(cái)務(wù)報(bào)告，法案要求這家公司證明其不歸所在國(guó)政府所有或控制。

對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)很快給出了回應(yīng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，從法案以及美國(guó)國(guó)會(huì)有關(guān)人士的言論看，該法案的一些條文內(nèi)容直接針對(duì)中國(guó)，而非基于證券監(jiān)管的專業(yè)考慮，堅(jiān)決反對(duì)這種將證券監(jiān)管政治化的做法。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，上述法案毫無疑問是對(duì)中概股的打壓和敵視，可能會(huì)推動(dòng)更多的中概股在美國(guó)退市，回歸港股或A股市場(chǎng)。

亦有分析人士認(rèn)為，此輪中概股回歸亦與近年來港股與A股的改革成果有關(guān)。中金公司首席策略分析師王漢鋒認(rèn)為，近年來香港市場(chǎng)及A股市場(chǎng)進(jìn)行的一系列的改革，增加了市場(chǎng)包容性，為中概股回歸創(chuàng)造了條件。大量中國(guó)科技企業(yè)之所以之前沒能在A股上市，主要是由于發(fā)行上市審核制度、不允許同股不同權(quán)、對(duì)利潤(rùn)較高的要求、部分企業(yè)背后是美元基金股東等等。同樣，港股市場(chǎng)先前也未體現(xiàn)出海外市場(chǎng)的靈活性，導(dǎo)致像阿里巴巴這樣重量級(jí)企業(yè)選擇在美國(guó)上市。

王漢鋒進(jìn)一步指出，2014年至今，內(nèi)地和香港在制度上加快了變革，為中概股回歸提供了條件和環(huán)境。香港市場(chǎng)調(diào)整上市機(jī)制，增強(qiáng)市場(chǎng)包容性。A股市場(chǎng)則在2019年推出科創(chuàng)板，允許同股不同權(quán)及紅籌公司上市，并試驗(yàn)注冊(cè)制發(fā)行，降低上市門檻及規(guī)范化上市流程。

董登新則指出，京東、網(wǎng)易的回歸代表著這輪中概股回歸的都是大體量的高市值龍頭企業(yè)，而它們的回歸預(yù)計(jì)將起到較強(qiáng)的示范作用。

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