證監(jiān)會證實暫停PE新三板融資

證監(jiān)會對私募機構(gòu)的質(zhì)疑主要在于資金投向，私募機構(gòu)融資后的投向到底是實體經(jīng)濟還是資本運作。

作為新三板市場培育出的耀眼明星，中科招商、九鼎投資、硅谷天堂、達仁資管等私募機構(gòu)，今年動輒在新三板市場定向增發(fā)募集百億規(guī)模的景象恐難再續(xù)。

雖然目前新三板公布的審查信息公開進度表，還有21家私募股權(quán)投資機構(gòu)的申請正在審查中。其中處于“反饋意見回復審查”階段的有朱雀投資等12家公司；處于“落實反饋意見”階段的有中信資本（天津）等4家公司；處于“待出具反饋意見”階段的有君聯(lián)資本、上海申毅等5家公司。

但這些知名PE的新三板掛牌融資計劃恐將擱淺。私募機構(gòu)被監(jiān)管層叫停掛牌新三板的傳言于今日（12月25日）坐實，證監(jiān)會副主席方星海上午在國務院新聞辦公室召開的新聞吹風會上表示，需要加強私募基金管理機構(gòu)的監(jiān)管，暫停私募基金管理機構(gòu)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌和融資，并對前期融資的使用情況開展調(diào)研。

方星海說，“在新三板市場上，私募基金管理機構(gòu)，也就是PE管理公司頻繁融資，融資金額和投向引起了社會廣泛關(guān)注和質(zhì)疑?！?/p>

wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，中科招商成功融資四次，單次最大融資金額50.32億元，合計融資108.84億元，是目前新三板市場融資額最大的企業(yè)。九鼎投資也于11月宣布100億元現(xiàn)金定增結(jié)果，次日又拋出300億融資計劃。

據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公示，截至12月18日，新三板共有1809家掛牌公司完成2446次股票發(fā)行，融資1171.29億元。其中，金融機構(gòu)為新三板市場吸金大戶，據(jù)界面新聞記者不完全統(tǒng)計，包括PE、券商等在內(nèi)的六家機構(gòu)今年合計融資金額已超300億，接近市場總規(guī)模的1/3.

證監(jiān)會市場部主任霍達表示，證監(jiān)會暫停了私募基金管理機構(gòu)在新三板的掛牌和融資，主要考慮新三板的定位是服務實體經(jīng)濟，服務中小微企業(yè)。他還說，“證監(jiān)會下一步要把這個問題梳理一下，對私募基金管理機構(gòu)掛牌、融資的金額、投向、究竟是不是投到實體經(jīng)濟，再做深入的調(diào)查研究和論證，進一步明確這類機構(gòu)在新三板掛牌的監(jiān)管安排?！?/p>

對于私募機構(gòu)在新三板上扮演的角色，業(yè)內(nèi)曾有不同的認識。有市場人士擔憂，私募機構(gòu)涌入新三板“圈錢”并不利于市場的健康發(fā)展。投資機構(gòu)會成為新三板定增市場的“抽水機”,阻礙中小企業(yè)融資，而市場管理者應當對強者恒強的市場現(xiàn)象加以警惕和限制。同時也有觀點認為，新三板的作用更多是保證企業(yè)信息披露的真實性及完整性，無論哪種類型的企業(yè)掛牌都應當完全交由市場來判斷。

中科招商投資管理集團執(zhí)行副總裁鄧力對界面新聞表示，PE機構(gòu)在新三板融資然后再投向創(chuàng)新型企業(yè)，可以幫助資金流通，同時也可以幫助機構(gòu)投資者估值，有很大的積極作用。他還表示，如果中國要培養(yǎng)國際型的PE機構(gòu)，現(xiàn)在就進行限制還是有點早。

新鼎資本總裁張弛認為，私募股權(quán)投資行業(yè)與整個新三板市場息息相關(guān)，中小微企業(yè)的融資依靠愿意承擔高風險的私募股權(quán)投資公司。如果私募股權(quán)投資類公司無法接觸資本市場，那將是對私募行業(yè)一次巨大的打擊。

對于市場的聲音，監(jiān)管層也有所回應。霍達提到，有的觀點認為，一些私募基金管理機構(gòu)融資之后，也可以投到中小微企業(yè)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這也是間接支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和中小微企業(yè)的發(fā)展，這樣一種意見，證監(jiān)會也很重視。

實際上，監(jiān)管層對私募機構(gòu)的質(zhì)疑主要更在于資金投向，監(jiān)管層意欲梳理的范圍是私募機構(gòu)融資后的投向到底是實體經(jīng)濟還是資本運作。

值得注意的是，12月24日消息，中江地產(chǎn)將于月底正式更名為“九鼎投資”,九鼎投資終于把最值錢的PE業(yè)務送上主板，實現(xiàn)借A股殼資源上市的目標。

不過，這并不是監(jiān)管層對私募機構(gòu)掛牌新三板業(yè)務的叫停，暫停并調(diào)研或許意味此事未來還會迎來轉(zhuǎn)機。

安信證券新三板研究負責人諸海濱認為，這可能是一個規(guī)則上的規(guī)范或調(diào)整，不是叫停。從信息披露的角度講，對于金融類企業(yè)紕漏的信息的義務可能和其他產(chǎn)業(yè)不同。

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