極客網(wǎng)·極客觀察 7月17日，斗魚赴美上市。上市發(fā)行價(jià)為11.5美元/股，總市值約37億美元。這并非國(guó)內(nèi)第一家奔赴納斯達(dá)克上市的直播平臺(tái)，此前早已有虎牙、B站等視頻機(jī)構(gòu)趕赴前列，但相比于其他的公司來(lái)說(shuō)，斗魚的上市之路卻并不平坦。
上市當(dāng)天，斗魚股價(jià)遭遇破發(fā)，一度下跌超過(guò)4%，即便稍后有所回升，但仍沒(méi)有避免破發(fā)的尷尬。截至美東時(shí)間收盤，斗魚股價(jià)報(bào)收11.05美元，下跌3.91%。
從AcFun到斗魚，一波三折的上市之路
從A站到登上納斯達(dá)克的舞臺(tái)，斗魚走了六年的時(shí)間。從2014年由AcFun正式更名為斗魚TV后一直到2018年，斗魚一直不斷的在融資、虧損。有數(shù)據(jù)表示光是從2016年到2018年這三年的時(shí)間斗魚的虧損就達(dá)到了22億。
上市是斗魚唯一的選擇。有專業(yè)人士在談到斗魚時(shí)表示“上市可能會(huì)流血，但不上市，可能就死了?！钡肤~的上市之路卻并不太平。
在被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手虎牙搶險(xiǎn)一步奪得頭籌之后，關(guān)于斗魚何時(shí)上市的動(dòng)態(tài)就一直備受關(guān)注。其實(shí)早在2018年年初，斗魚就在籌備關(guān)于上市的事宜，但最終卻因?yàn)槲茨芡ㄟ^(guò)審核而作罷。
對(duì)于2018年的斗魚來(lái)說(shuō)，可能處于水逆期。不少平臺(tái)的當(dāng)紅主播都先后出現(xiàn)了離開(kāi)，甚至斗魚軟件還遭到了全網(wǎng)的下架處理。即便最后重新整改上架，但在下架的這半個(gè)月的時(shí)間里，對(duì)于斗魚來(lái)說(shuō)損失是不可避免的。
今年4月份，斗魚再次遞交招股書，同時(shí)更新了2019年Q1季度的財(cái)報(bào)。有趣的是原本5月份有消息傳出斗魚準(zhǔn)備在紐交所上市交易，但在臨門一腳時(shí)卻換成了納斯達(dá)克。有專業(yè)人士認(rèn)為這可能在于后者的監(jiān)管和要求相對(duì)沒(méi)有那么嚴(yán)格。
現(xiàn)在的斗魚已經(jīng)成功上市，帶著它旗下的當(dāng)紅主播敲響了納斯達(dá)克的鐘聲，但迎接它的仍然是一片挑戰(zhàn)。斗魚CEO陳少杰也表示“斗魚上市時(shí)高光時(shí)刻，但并非巔峰時(shí)刻”。
畢竟早于斗魚上市的虎牙早已連續(xù)多個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了盈利，而斗魚卻面臨著盈利的難題。
盈利能力不足，高流量未必能演繹好故事
直播行業(yè)發(fā)展最繁榮的那幾年吸引力不少投資者入場(chǎng)。但如今顯然已步入當(dāng)年模樣。王思聰、360光環(huán)加身的熊貓TV關(guān)停，行業(yè)的發(fā)展也變得越來(lái)越殘酷。無(wú)法有明確的盈利渠道，無(wú)法創(chuàng)造正向現(xiàn)金流，加上資本市場(chǎng)的寒冬境況，盈利也成為了斗魚亟待解開(kāi)的難題。
斗魚在2019年一季度的財(cái)報(bào)中顯示有1820萬(wàn)的凈利潤(rùn)，這雖然讓斗魚避免了流血上市的尷尬，但暫時(shí)的盈利并不能代表斗魚的未來(lái)，更何況上市的股價(jià)表現(xiàn)并不盡如人意。
斗魚在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上和虎牙近乎類似。有數(shù)據(jù)顯示在國(guó)內(nèi)PC端的直播中，斗魚以平均7100萬(wàn)的月活躍用戶排名第一。但在移動(dòng)端卻明顯落后于虎牙。根據(jù)有關(guān)媒體調(diào)查顯示在付費(fèi)率上移動(dòng)端是要遙遙領(lǐng)先于PC端的。
除了移動(dòng)端付費(fèi)占比低的問(wèn)題之外，就是直播時(shí)候的打賞收入了。對(duì)于盈利結(jié)構(gòu)過(guò)于單一的斗魚來(lái)說(shuō)，打賞收入占到了整體營(yíng)收的90%左右，也就是說(shuō)打賞的多少可以對(duì)斗魚的營(yíng)收數(shù)據(jù)起到直接的決定性作用。
而打賞本質(zhì)上是跟主播掛鉤的，任何一個(gè)主播的離開(kāi)或者跳槽都可能會(huì)直接影響到斗魚的營(yíng)收，特別是對(duì)于當(dāng)紅主播來(lái)說(shuō)尤其如此。到目前為止這一情況在2018年的時(shí)候已經(jīng)凸顯出來(lái)了，并且可能還在加劇。
頭部主播是平臺(tái)流量與收入的保證。但頭部主播的分成與簽約費(fèi)用的自主權(quán)也往往較大，至此對(duì)于平臺(tái)的壓力不言而喻。
任何一個(gè)公司業(yè)務(wù)的單一化對(duì)于未來(lái)的發(fā)展都會(huì)產(chǎn)生巨大的弊端，對(duì)斗魚來(lái)說(shuō)也是如此。再加上現(xiàn)在直播行業(yè)的前景遠(yuǎn)不如從前，二三梯隊(duì)已經(jīng)掉線，剩下的就是頭部企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，自然更需要開(kāi)辟其他的業(yè)務(wù)道路。
斗魚CEO曾表示“斗魚要走直播多元化、內(nèi)容精品化的道路”。直播范圍包括但不僅限于游戲、體育等。
在盈利能力不足的情況下，其他的業(yè)務(wù)拓展都只能說(shuō)是探索。不帶來(lái)營(yíng)收就會(huì)加重營(yíng)業(yè)成本，雖然想法是正確的，但具體如何還尚未可知。
隨著斗魚上市，它與虎牙之間的競(jìng)爭(zhēng)也勢(shì)必更加激烈。到底斗魚能不能打一個(gè)漂亮的翻身戰(zhàn)，還是要留待時(shí)間靠檢驗(yàn)。
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