并不缺錢的運營商，即將迎來上市潮

4月12日消息（特約作者 王常有）一直以來財大氣粗都是用戶對運營商的戲謔性評價，雖然這個評價有一定的現(xiàn)實基礎(chǔ)，但是這實際上是用戶經(jīng)營策略。雖然財報顯示，三大運營商最近幾年都是盈利的，合計盈利規(guī)模超過5000億元。然而，從最近的各種動向看，并不缺錢的運營商的即將迎來大面積上市潮。

一、中國電信率先開啟回歸上市操作

中國電信官方發(fā)布公告稱，為把握數(shù)字化發(fā)展機遇，完善公司治理，拓寬融資渠道，加快改革發(fā)展，推動戰(zhàn)略落地，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，本公司擬申請本次A股發(fā)行并在上海證券交易所主板上市。

公告顯示，在符合上市地最低發(fā)行比例等監(jiān)管規(guī)定的前提下，中國電信擬公開發(fā)行A股數(shù)量不超過120.93億股（即不超過本次A股發(fā)行后公司已發(fā)行總股本的13%，超額配售選擇權(quán)行使前）。

公開信息顯示，中國電信將在未來3年內(nèi)公開募集5G網(wǎng)絡(luò)和大數(shù)據(jù)建設(shè)資金超過1000億元，其中首期募集資金高達540億元。按照首期募集資金規(guī)模和公開發(fā)行股票總數(shù)初步推算其股票發(fā)行價將在每股4.5元左右。

從最近3年的經(jīng)營情況看，中國電信屬于步步為營的穩(wěn)健經(jīng)營者。中國電信通過穩(wěn)扎穩(wěn)打，不但進一步穩(wěn)固了自己在移動通信領(lǐng)域的行業(yè)老二位置，而且在固網(wǎng)寬帶方面也保持了與中國移動的同步增長趨勢。

二、中國移動正式回應(yīng)回歸上市傳聞

近期知情人透露的中國移動正在考慮A股上市，為發(fā)展5G網(wǎng)絡(luò)尋求融資渠道的傳聞。公開的報道顯示，傳聞進一步點出中國移動的回歸國內(nèi)上市尚處于早期階段，目前中國移動尚未就發(fā)行規(guī)模和發(fā)行時間做出決定。

針對回歸上市傳聞，中國移動給予了正式回應(yīng)。中國移動高層表示，公司注意到內(nèi)地資本市場近年來出臺了一系列新政策，為紅籌企業(yè)回A提供了有利環(huán)境，正在積極地跟蹤、及時地研究溝通相關(guān)政策。

中國移動董事長進一步表示，確信回A有利于公司發(fā)展，也將使廣大客戶有更多的機會分享公司成長發(fā)展的收益。從回應(yīng)上市傳聞的具體用語和里面透露出的政策信息可以看出，中國移動宣布回歸國內(nèi)上市只是時間問題。

作為運營商中無可爭議的學(xué)霸，中國移動一直是表現(xiàn)優(yōu)異的績優(yōu)股，不但進一步鞏固了自己在移動通信市場領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢，而且在固網(wǎng)寬帶市場領(lǐng)域的優(yōu)勢也進一步加大，即便當(dāng)前中國移動的H股股票價格并沒有與企業(yè)價值相匹配。

三、中國電信翼支付開始為上市做前期準備

中國電信（香港上市）近日發(fā)布公告稱，與母公司中國電信集團于2021年3月26日訂立協(xié)議。中國電信同意以38.97億元的轉(zhuǎn)讓對價向中國電信集團出售所持有的天翼電子商務(wù)（翼支付）5億元出資額的全部股權(quán)。

有通信行業(yè)媒體報道稱，早在2019年中國電信高層就表示將翼支付分拆上市是長遠目標。根據(jù)中國電信公司最新公告，2020年12月1日，天翼電子商務(wù)二次增資已經(jīng)完成，距離IPO似乎已越來越近。

雖然我們并沒有查詢到中國電信官方對于此番有關(guān)翼支付的股權(quán)變動的說明，但是從通信行業(yè)有關(guān)媒體的報道分析看，翼支付已經(jīng)在為IPO開啟前期準備工作——進一步集中分散的股權(quán)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2019年和2020年，翼支付除稅前凈利潤分別約為0.84億元及1.31億元；除稅后凈利潤分別約為0.69億元、1.14億元。截至2021年2月28日止，翼支付未經(jīng)審計凈資產(chǎn)價值約14.69億元。

四、中國移動子公司的上市路若隱若現(xiàn)

早在3年之前，就曾有中國移動高層表示將擇機推動業(yè)務(wù)成熟的子公司分拆上市。時間雖然已經(jīng)過去了3年，中國移動個別子公司的實力也經(jīng)受了各種復(fù)雜形勢的考驗，但是目前并沒有推進上市的進一步消息。

背靠中國移動這顆大樹，其子公司的成長自然享受其他公司無法比擬的優(yōu)勢，畢竟中國移動擁有超過9.4億戶的移動電話用戶和超過2.1億戶的固網(wǎng)寬帶用戶，這種自帶用戶流量的玩法，讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)務(wù)必羨慕。

在中國移動內(nèi)部，具有成熟業(yè)務(wù)子公司比較多，例如中移電商（和支付）、中國移動終端公司以及咪咕公司（互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容公司）等等。中國移動的官方消息現(xiàn)實，早在2017年咪咕客戶端月均活躍用戶突破1億。

從BATJ等互聯(lián)網(wǎng)大佬的發(fā)跡路徑看，燒錢獲客已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展壯大的畢竟之路，無論是否自帶用戶流量。實際上，這大概率也形成了對翼支付準備IPO的支撐。中國移動子公司的條件也相當(dāng)不錯，未來的IPO也將是時間問題。

雖然運營商的光環(huán)早已褪去，而且當(dāng)前的股票市場也不夠景氣，但是這都無法阻擋運營商為爭搶我國5G全球領(lǐng)先而籌備資源的各種努力。不管資本市場是否看好運營商，無論是夕陽產(chǎn)業(yè)還是朝陽產(chǎn)業(yè)，運營商都是互聯(lián)網(wǎng)公司無法脫離的基礎(chǔ)，更是支撐我國2025戰(zhàn)略實施的基礎(chǔ)。一旦“放水養(yǎng)魚”的政策紅利褪去，互聯(lián)網(wǎng)與運營商的地位互換將是大概率事件，未來也或?qū)⑹橇硪环榫?。（王常有為C114特約作者）

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