國科嘉和陳洪武：當(dāng)前芯片投資有些過熱 但依然保持樂觀

4月29日，由新浪財經(jīng)、新浪科技聯(lián)合主辦的創(chuàng)投沙龍《財之道》第二期正式上線，本期主題是《全球缺芯，中國廠商們?nèi)绾巫C遇？》。國科嘉和執(zhí)行合伙人陳洪武、九合創(chuàng)投創(chuàng)始人王嘯、中科昊芯創(chuàng)始人兼董事長李任偉、聯(lián)盛德CEO李慶一起深度剖析了當(dāng)前芯片短缺的困境和危機背后的機遇。

國科嘉和執(zhí)行合伙人陳洪武認(rèn)為，當(dāng)前全球缺芯主要有幾個原因：第一是全球政治環(huán)境的不確定性導(dǎo)致的投資不均衡；第二就是疫情的爆發(fā)造成產(chǎn)業(yè)鏈的巨大波動；第三則是需求集中大量出現(xiàn)導(dǎo)致供應(yīng)緊缺。從原因來看，這種短缺不是不可克服的，隨著各國投資的加大會很快緩解，但可能需要1-2年的時間，短缺的局面才有所改觀。

但是隨著集成電路產(chǎn)業(yè)的投資加大，陳洪武認(rèn)為反而現(xiàn)在更需要冷靜和謹(jǐn)慎。因為當(dāng)前的缺芯造成了供應(yīng)鏈價格的上漲，很多芯片制造商和設(shè)計公司的利潤提升了，對未來的預(yù)期也會更加激進，投資會繼續(xù)擴大。但是，這次缺芯到底是一個短暫的機會，還是會帶來長久的繁榮，“關(guān)鍵是是理清楚自己在產(chǎn)業(yè)當(dāng)中的位置。”陳洪武說，以汽車為例子，雖然當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)因為缺芯損失巨大，但因為對芯片的需求量并不比其他消費電子大，所以汽車領(lǐng)域的供應(yīng)短缺很快就會結(jié)束。

那么中國的集成電路產(chǎn)業(yè)是不是因為當(dāng)前缺芯出現(xiàn)了一個很好的發(fā)展窗口？陳洪武認(rèn)為，整個產(chǎn)業(yè)環(huán)境所帶來的變化使得現(xiàn)在資本投資芯片的邏輯反而簡單了，不再是和國際大廠比性能、比成本以及有哪些措施來應(yīng)對價格競爭。

而是先從細(xì)分領(lǐng)域看排名，要么是行業(yè)第一家，要么這個市場足夠大，只要位列前三，都值得投資。“大量的芯片消費是在國內(nèi)發(fā)生的——這樣好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，理所當(dāng)然會帶來很多國內(nèi)供應(yīng)商的機會。”

陳洪武表示，就投資方向來說，圍繞著芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域里的裝備，解決“卡脖子”問題的這一塊，國科嘉和會重點布局，并且已經(jīng)投了不少相關(guān)的公司。作為一家由中科院投資，國科控股直屬唯一同時涵蓋天使、VC、PE的全周期硬科技投資機構(gòu)，國科嘉和專注于投資高增長、高技術(shù)壁壘的新興科技領(lǐng)域，聚焦于TMT和生命科學(xué)兩大方向。在半導(dǎo)體域的投資項目包括奕斯偉計算、南芯半導(dǎo)體、聯(lián)盛德微電子、中科飛測、蘇納光電、中科新微特等。

陳洪武對創(chuàng)業(yè)者提出建議，如果真的要投身到芯片設(shè)計領(lǐng)域，最重要的是找場景，找到足夠大的應(yīng)用場景，然后憑借技術(shù)建立比較大的優(yōu)勢，才有可能真正找到生存空間。“投資人來從一開始就把技術(shù)搞得很明白，然后判定創(chuàng)業(yè)者以后一定行，其實是挺難的。”陳洪武認(rèn)為，投身芯片設(shè)計領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者，一方面要挖掘到足夠大的應(yīng)用場景；此外，是找到自己的技術(shù)優(yōu)勢。如此，才能既找到自己在行業(yè)里的生存空間，同時又有不斷發(fā)展壯大的可能性。

陳洪武認(rèn)為，過去兩年很多的芯片、半導(dǎo)體初創(chuàng)企業(yè)都獲得了很高的融資，這是因為資本對于未來數(shù)字化趨勢的看好。但另外一方面，陳洪武也認(rèn)為，這個領(lǐng)域有點過熱。很多初創(chuàng)企業(yè)的估值很高，但大部分應(yīng)用場景的需求還沒有被滿足。因此，雖然還會有很多人沖進來，誰能最終勝出依然有很大不確定性，沒有一家企業(yè)能夠在某個特定領(lǐng)域擁有完全制勝的技術(shù)能力。“我們應(yīng)該更加理性去看待目前的市場，樂觀的同時還要控制好風(fēng)險，而不是盲目地追逐。”他說。

對于未來的芯片市場，陳洪武認(rèn)為，一方面，芯片的國產(chǎn)化率會進一步提升；其次，卡脖子的問題也會部分得到解決，更多創(chuàng)業(yè)團隊涌入芯片行業(yè)；此外，頭部公司的優(yōu)勢會更明顯，以及會有更多的創(chuàng)業(yè)團隊涌現(xiàn)。“總體上，我對明年半導(dǎo)體行業(yè)非常樂觀。”他說。

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