評(píng)論：光模塊行業(yè)驚現(xiàn)“CPO概念”，資本市場(chǎng)追捧不是壞事

2月8日評(píng)論（劉定洲）在“ChatGPT概念”資本市場(chǎng)爆紅的同時(shí)，一向低調(diào)的光模塊行業(yè)，也被動(dòng)蹭上了熱點(diǎn)。“CPO概念”橫空出世，受到資本市場(chǎng)的熱烈追捧。

CPO（Co-packagedoptics），即光電共封裝，是指將網(wǎng)絡(luò)交換芯片和光模塊共同裝配在同一個(gè)插槽上，形成芯片和模組的共封裝。這并不是一個(gè)新詞，在硅光模塊領(lǐng)域，CPO是一種重要的封裝形式，與傳統(tǒng)的熱插拔形成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。如放大到整個(gè)光模塊市場(chǎng)，CPO占比還非常小。

資本市場(chǎng)似乎是炒作這一前景：硅光模塊是算力時(shí)代的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，而CPO技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)高算力場(chǎng)景下的低能耗、高能效。2021年底，阿里巴巴達(dá)摩院發(fā)布2022十大科技趨勢(shì)，其中就談到：“在電子芯片的制程競(jìng)賽接近終點(diǎn)的情況下，硅光芯片異軍突起，融合光子和電子優(yōu)勢(shì)，突破摩爾定律限制，滿(mǎn)足人工智能、云計(jì)算帶來(lái)的爆發(fā)性算力需求。預(yù)計(jì)未來(lái)三年，硅光芯片將承載大型數(shù)據(jù)中心的高速信息傳輸。”

ChatGPT推出2個(gè)月來(lái)，用戶(hù)規(guī)模持續(xù)高速增長(zhǎng)，據(jù)悉已經(jīng)使用云計(jì)算服務(wù)并開(kāi)始按月收取會(huì)員費(fèi)，以緩解嚴(yán)重的卡頓，滿(mǎn)足爆炸式的計(jì)算需求。算力的價(jià)值通過(guò)ChatGPT得到了再次重構(gòu)，能優(yōu)化算力成本的技術(shù)——硅光模塊里面的CPO，得到了資本市場(chǎng)的挖掘。

可以看到，“光模塊F4”旭創(chuàng)科技、光迅科技、華工科技、新易盛股價(jià)都迎來(lái)了一波顯著上漲；通宇通訊（旗下?lián)碛泄饽K業(yè)務(wù)）股價(jià)連續(xù)漲停；光模塊上市新軍聯(lián)特科技更是在短短三天內(nèi)大漲43%，最高漲幅超過(guò)50%！

據(jù)國(guó)盛證券最新研報(bào)指出，英偉達(dá)、思科、英特爾、博通等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備大廠等都在儲(chǔ)備或采購(gòu)CPO、硅光相關(guān)設(shè)備，已部分應(yīng)用于超算等市場(chǎng)。“利好消息”不斷傳出，給“CPO概念”炒作增添了不少能量。

具體到業(yè)務(wù)方面，可能短期內(nèi)難以匹配，畢竟資本市場(chǎng)的炒作往往是非理性的，或者說(shuō)是預(yù)見(jiàn)性的。不過(guò)，光模塊行業(yè)作為細(xì)分的高科技行業(yè)，在通信、算力網(wǎng)絡(luò)中占據(jù)著關(guān)鍵地位，卻始終遭到資本市場(chǎng)的“忽視”。有個(gè)概念炒一炒，讓更多投資者認(rèn)識(shí)到光模塊的重要性、認(rèn)識(shí)到光通信產(chǎn)業(yè)的價(jià)值，肯定不是壞事。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，CPO不局限于硅光、不局限于數(shù)據(jù)中心，還有更大的前景。光通信行業(yè)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)LightCounting之前指出，從可插拔到CPO的轉(zhuǎn)變令人興奮，數(shù)據(jù)中心采用CPO是現(xiàn)實(shí)的。AI集群和HPC采用CPO的時(shí)間有更多的不確定性，但這個(gè)市場(chǎng)更愿意冒險(xiǎn)和使用創(chuàng)新的解決方案。

LightCounting預(yù)測(cè)，在2027年，CPO端口將占總800G和1.6T端口的近30%。據(jù)C114了解，目前市面上已有一些800G的硅光模塊面世，包括中國(guó)廠商自研的產(chǎn)品，但800G剛剛起步，200G/400G主導(dǎo)著光通信市場(chǎng)。

或許資本市場(chǎng)的關(guān)注是一陣風(fēng)，或許后續(xù)CPO還會(huì)得到持續(xù)關(guān)注。在股價(jià)波動(dòng)的背后，是光通信作為“新基建”的基建，承載通信與算力網(wǎng)絡(luò)，其價(jià)值將得到業(yè)界、資本市場(chǎng)乃至社會(huì)層面更大的認(rèn)同。

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