老虎證券發(fā)布《內(nèi)地在港上市公司調(diào)查報(bào)告》：北京廣東遙遙領(lǐng)先

作為離內(nèi)地投資者最近的國(guó)際化金融市場(chǎng)，港股正贏得更多的關(guān)注。內(nèi)地投資者通過(guò)港股通南下對(duì)港股估值水平和定價(jià)權(quán)發(fā)揮越來(lái)越大的影響力;小米科技等多家獨(dú)角獸公司傳出港股上市的消息，讓這個(gè)擁有百年歷史的成熟金融市場(chǎng)煥發(fā)出勃勃生機(jī)。

三成港股上市公司來(lái)自?xún)?nèi)地

作為判斷一省整體實(shí)力的重要標(biāo)準(zhǔn)，上市公司通常代表一個(gè)地區(qū)最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)群體，港股市場(chǎng)上內(nèi)地公司的分布能從側(cè)面反映出內(nèi)地各省份在經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力、企業(yè)融資國(guó)際化程度的差異。因此，老虎證券特發(fā)布《內(nèi)地在港上市公司調(diào)查報(bào)告》，與投資者分享數(shù)據(jù)背后的區(qū)域經(jīng)濟(jì)特征。

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，目前港股市場(chǎng)30%的上市公司來(lái)自?xún)?nèi)地，共661家，發(fā)布于28個(gè)省份、直轄市，超過(guò)半數(shù)匯集于北京、?東、上?三地。(本文統(tǒng)計(jì)標(biāo)注為辦公地及總部位于內(nèi)地的港股上市公司)

內(nèi)地在港上市公司扎堆情況嚴(yán)重，北京廣東遙遙領(lǐng)先

(圖片說(shuō)明：內(nèi)地在港上市公司省份分布)

數(shù)據(jù)顯示，目前內(nèi)地在港上市公司主要分布在東部省份，北京以超過(guò)20%的比例位居首位，廣東緊隨其后，構(gòu)成領(lǐng)先集團(tuán)。上海、浙江、福建、江蘇以6-11%左右的比例位列3-6名，構(gòu)成第二集團(tuán)。整體而言，8成內(nèi)地在港上市公司分布在東部地區(qū)。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，這樣的情況與目前內(nèi)地各省份的經(jīng)濟(jì)情況相吻合，東部沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，擁有較好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，市場(chǎng)更有活力，能夠支持企業(yè)做大做強(qiáng)。

(圖片說(shuō)明：內(nèi)地在港上市公司分布比例)

各省份在港上市公司特性明顯

北京：總部經(jīng)濟(jì)特征突出

北京總部企業(yè)數(shù)量規(guī)模常年位居全國(guó)第一，擁有財(cái)富500強(qiáng)的總部企業(yè)數(shù)量連續(xù)4年位居全球城市首位，總部經(jīng)濟(jì)特征突出。這種特征在上市公司方面更為明顯，眾多金融、地產(chǎn)、能源類(lèi)在港上市公司總部均位于北京。

代表個(gè)股：

建設(shè)銀行 港股市值1.95萬(wàn)億

建設(shè)銀行是中國(guó)四大國(guó)有銀行之一，是一家以中長(zhǎng)期信貸業(yè)務(wù)為特色的國(guó)有商業(yè)銀行，代表著中國(guó)最雄厚的金融資本力量。過(guò)去3年，建設(shè)銀行大力改善資產(chǎn)質(zhì)量，壞賬問(wèn)題得到有效解決，位居全球最賺錢(qián)銀行前列。

中國(guó)神華：港股市值 677.7億

中國(guó)神華是中國(guó)上市公司中最大的煤炭銷(xiāo)售商，作為國(guó)家級(jí)能源公司，不僅煤炭產(chǎn)量位居中國(guó)首位，發(fā)電能力也名列前茅。雖然會(huì)受到煤價(jià)短期下行的風(fēng)險(xiǎn)，但發(fā)電業(yè)務(wù)能夠有效抵制煤價(jià)下行對(duì)煤炭業(yè)務(wù)的負(fù)面影響。

廣東：制造業(yè)為核，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)后來(lái)居上

廣東作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)省份，2017年強(qiáng)勢(shì)蟬聯(lián)GDP冠軍。作為中國(guó)最早改革開(kāi)放的大灣區(qū)，廣東企業(yè)高效承接世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移而帶來(lái)的機(jī)會(huì)，深圳、珠海、佛山、東莞、中山等城市，或依靠“三來(lái)一補(bǔ)”加工貿(mào)易起家，或放手發(fā)展本地土生土長(zhǎng)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，或在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上勵(lì)精圖治，在上市公司方面，尤為明顯。

騰訊控股：市值3.99萬(wàn)億

作為目前市值最大的中國(guó)上市公司，騰訊已形成了完整健康的生態(tài)鏈。無(wú)論是游戲、視頻、廣告云服務(wù)等主營(yíng)業(yè)務(wù)方面的營(yíng)收及盈利，還是不斷投資其他確定性較大的優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司，都在持續(xù)穩(wěn)定的給騰訊帶來(lái)利潤(rùn)。

比亞迪股份：市值572.8億

2016年底，比亞迪成長(zhǎng)為了一家集電池、手機(jī)配件以及新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)為一體的公司，并位列全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量第一，行業(yè)地位進(jìn)一步穩(wěn)固。不過(guò)，受新能源補(bǔ)貼政策提高準(zhǔn)入門(mén)檻并大幅下調(diào)補(bǔ)貼金額等因素影響，2018年一季度財(cái)報(bào)顯示，比亞迪汽車(chē)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下滑嚴(yán)重。

上海：金融主導(dǎo)，科技創(chuàng)新薄弱

上海，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的龍頭城市，國(guó)際金融、貿(mào)易、航運(yùn)中心，首批沿海開(kāi)放城市，2017年GDP總量突破3萬(wàn)億，形成了以金融市場(chǎng)體系為核心的國(guó)內(nèi)金融中心地位。然而，近些年，上海錯(cuò)失家電、IT、互聯(lián)網(wǎng)三大風(fēng)口，科技創(chuàng)新方面創(chuàng)新企業(yè)薄弱，在上市公司上體現(xiàn)的尤為明顯。

代表個(gè)股：

國(guó)泰君安：市值1531.04億

是國(guó)內(nèi)最大綜合類(lèi)證券公司之一，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)居業(yè)內(nèi)前三，是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、經(jīng)營(yíng)范圍最寬、機(jī)構(gòu)分布最廣的證券公司之一。2017年，國(guó)泰君安成為第十只A+H上市的券商股，上市之際在香港集資金額近165億港元，是2017年香港集資規(guī)模最大的新股。

復(fù)星國(guó)際：市值1536億

復(fù)星國(guó)際業(yè)務(wù)包括醫(yī)藥、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、鋼鐵、礦業(yè)、零售、服務(wù)業(yè)及戰(zhàn)略投資領(lǐng)域。公司連續(xù)穩(wěn)居中國(guó)企業(yè)100強(qiáng)。是中國(guó)多元化經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)之一。曾被人詬病的凈債務(wù)比例從2013年底的86%，持續(xù)優(yōu)化至2017年底的49.7%。

浙江：汽車(chē)產(chǎn)業(yè)群成型，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高速發(fā)展

浙江這些年發(fā)展勢(shì)頭良好，第二產(chǎn)業(yè)位居全國(guó)前列，在吉利汽車(chē)的帶動(dòng)下形成了汽車(chē)產(chǎn)業(yè)群上市公司，第三產(chǎn)業(yè)方面，在阿里巴巴的龍頭效應(yīng)地帶動(dòng)下，杭州隱隱有超越深圳成為新互聯(lián)網(wǎng)中心的趨勢(shì)，整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

代表個(gè)股：

吉利汽車(chē)：市值2131億

吉利汽車(chē)是中國(guó)汽車(chē)行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)，近年來(lái)吉利汽車(chē)開(kāi)啟海外并購(gòu)之路，吸收一流技術(shù)，加大研發(fā)力度。不過(guò)，汽車(chē)工業(yè)受?chē)?guó)家政策和宏觀經(jīng)濟(jì)走向的影響較大，而目前存在國(guó)家支持力度減弱以及環(huán)保要求提高的風(fēng)險(xiǎn)。

舜宇光學(xué)科技：市值1677億

舜宇光學(xué)科技是業(yè)內(nèi)布局最為全面的手機(jī)光學(xué)器件龍頭，近年來(lái)受益于智能手機(jī)的強(qiáng)勁需求，近5年凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)30%。受美國(guó)可能向中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品征收關(guān)稅影響，舜宇光學(xué)科技未來(lái)收入或?qū)p少。

福建：服裝業(yè)、食品制造業(yè)齊頭并進(jìn)

福建地處東南沿海，改革開(kāi)放后，GDP增長(zhǎng)速度位居全國(guó)前列。在閩商傳統(tǒng)的影響下，福建民營(yíng)企業(yè)飛速發(fā)展，傳統(tǒng)制造業(yè)中的主體行業(yè)不變，輕工紡織業(yè)及食品制造業(yè)。

代表個(gè)股：

安踏體育：市值1220億

安踏體育是中國(guó)體育用品龍頭品牌，作為一家千億市值公司，最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯，2017年安踏體育營(yíng)收、毛利潤(rùn)、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)近30%的增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)體育用品行業(yè)增長(zhǎng)性相當(dāng)確定，人均收入的提高帶來(lái)的消費(fèi)升級(jí)給了國(guó)產(chǎn)品牌更多的機(jī)會(huì)，尤其在二三線(xiàn)城市，市場(chǎng)增長(zhǎng)性仍然非常大。

達(dá)利食品：市值883.3億

達(dá)利食品是國(guó)內(nèi)發(fā)展最快的食品制造企業(yè)之一，在快消品行業(yè)表現(xiàn)低迷時(shí)期，達(dá)利食品憑借后發(fā)戰(zhàn)略、明星效應(yīng)，迅速搶占市場(chǎng)，用低價(jià)產(chǎn)品編制了一張覆蓋全國(guó)的銷(xiāo)售渠道網(wǎng)。但一味的模仿并不應(yīng)該成為常態(tài)，模仿終究要轉(zhuǎn)變到真正的創(chuàng)新上來(lái)。

江蘇：產(chǎn)業(yè)發(fā)展均衡，非銀金融企業(yè)密集

江蘇綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力在中國(guó)一直處于前列，2017年以85900億元穩(wěn)居GDP第二的交椅。產(chǎn)業(yè)方面，江蘇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，證券、保險(xiǎn)等金融業(yè)連續(xù)多年穩(wěn)定發(fā)展。

代表個(gè)股：

華泰證券 港股市值273.0億

華泰證券是中國(guó)證監(jiān)會(huì)首批批準(zhǔn)的綜合類(lèi)券商，也是全國(guó)最早獲得創(chuàng)新試點(diǎn)資格的券商之一，是江蘇省第一家千億市值上市公司。近年來(lái)，華泰證券多項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)指標(biāo)穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，增速名列前茅，確立了有利的行業(yè)地位和影響。

瑞聲科技：市值1763億

瑞聲科技是一家主要以聲學(xué)器件起家，作為蘋(píng)果供應(yīng)商，在搭上蘋(píng)果這艘巨輪以后，其業(yè)務(wù)得到了快速的增長(zhǎng)，2017年?duì)I收、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均超30%。但從目前的業(yè)務(wù)布局而言，瑞聲科技的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可謂“高手林立”

環(huán)渤海三省一市：傳統(tǒng)制造業(yè)為基石

山東、遼寧、河北及天津擁有豐富的煤炭、石油、海洋等自然資源，此外，還是中國(guó)最大的工業(yè)密集區(qū)，是中國(guó)的重工業(yè)及化學(xué)工業(yè)基地，但由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，在科技創(chuàng)新方面相對(duì)較弱。

代表個(gè)股：

青島啤酒股份：港股市值 287.9億

2018年初，啤酒行業(yè)打響消費(fèi)品漲價(jià)第一槍?zhuān)o青島啤酒股份帶來(lái)了一劑強(qiáng)心針。作為行業(yè)老二，青啤的銷(xiāo)量?jī)H次于華潤(rùn)，且主導(dǎo)了山東(市占率70%)、陜西(80%)，同時(shí)在上海有55%的市占率。此外，與華潤(rùn)相比，青啤擁有更好的高中低端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和更深的品牌積累，這些都有助于青啤在接下來(lái)的行業(yè)整合浪潮中占據(jù)不錯(cuò)的位置。

長(zhǎng)城汽車(chē)：港股市值 243.9億

長(zhǎng)城汽車(chē)股份有限公司是中國(guó)最大的SUV制造企業(yè)，SUV車(chē)型已連續(xù)14年保持了全國(guó)銷(xiāo)量第一，長(zhǎng)城皮卡已連續(xù)19年在全國(guó)保持了市場(chǎng)占有率、銷(xiāo)量第一。然而，股價(jià)方面，長(zhǎng)城的做空量經(jīng)常在港股排第一，空方主要來(lái)自外資，17年上半年就兩次被發(fā)布做空?qǐng)?bào)告造成股價(jià)下跌。

中部六?。荷嫌尾删驑I(yè)與中游制造業(yè)企業(yè)密集

河南、山西、安徽、湖南、湖北、江西是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第二梯隊(duì)，工農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，煤炭、有色金屬資源位居全國(guó)前列，上市公司方面，以工業(yè)、資源類(lèi)企業(yè)為主。

代表個(gè)股：

洛陽(yáng)鉬業(yè)：港股市值 234.0億

洛陽(yáng)鉬業(yè)的主要產(chǎn)品是鎢和鉬，還有部分銅、黃金和白銀等貴金屬，是世界上最大的鉬鎢生產(chǎn)商之一。受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，供給端持續(xù)收縮，金屬價(jià)格在2018年有望延續(xù)漲勢(shì)，將為洛陽(yáng)鉬業(yè)帶來(lái)了機(jī)遇。

海螺水泥：港股市值 612.1億

海螺水泥主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是世界上最大的單一品牌供應(yīng)商，亞洲最大的水泥生產(chǎn)商，也是國(guó)內(nèi)水泥業(yè)龍頭。公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健、負(fù)債低，現(xiàn)金流充足，未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)匀灰蕾?lài)于行業(yè)改革的深化，繼續(xù)化解行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能，并提高行業(yè)集中度。

內(nèi)地在港上市公司情況與各省經(jīng)濟(jì)情況吻合

通過(guò)整理分析數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，內(nèi)地在港上市公司情況基本與各省經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況相吻合：北上廣及東部發(fā)達(dá)地區(qū)的資本吸引力更強(qiáng)，上市公司行業(yè)分布更均衡;中西部地區(qū)資本吸附力較低，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、資源類(lèi)比重較大，創(chuàng)新性企業(yè)匱乏?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)內(nèi)地不同省份的赴港上市公司的數(shù)量將可能進(jìn)一步拉大。新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展更為突出的省份，未來(lái)的上市公司數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)將更加明顯。(數(shù)據(jù)來(lái)源Wind，統(tǒng)計(jì)截止2018年4月11日港股收盤(pán))

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