百威亞太或成港交所年度最大IPO 老虎證券支持融資打新

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——喝了這么多年的百威亞太你申購(gòu)嗎?

7月2日，全球最大的啤酒巨頭百威英博的亞太子公司——百威亞太控股，更新了招股文件并啟動(dòng)路演，與7月5日公開招股。知名美港股券商老虎證券宣布開啟百威亞太打新通道，支持散戶一鍵融資申購(gòu)。

(圖：老虎證券支持融資申購(gòu)百威亞太)

百威亞太招股區(qū)間介于每股40港元至47港元，募資總額約為83.35億美元至97.82億美元。

根據(jù)百威亞太更新后的招股文件，其計(jì)劃發(fā)行16.27億股，其中其中95%為國(guó)際配售，5%作公開發(fā)售，摩根大通及摩根士丹利擔(dān)任聯(lián)席保薦人。預(yù)計(jì)7月11日完成定價(jià)并在7月19日正式登陸港交所。

坐擁全球最大啤酒市場(chǎng)

百威亞太(01876)是百威英博位于亞太地區(qū)的子公司，主要市場(chǎng)有中國(guó)、印度、韓國(guó)及越南，是亞太地區(qū)最大的啤酒企業(yè)。當(dāng)然，中國(guó)自然也是其中獨(dú)一無二的最大市場(chǎng)。

根據(jù)GlobalData的統(tǒng)計(jì)，2018年，亞太地區(qū)占全球啤酒消費(fèi)量的37%，其中中國(guó)地區(qū)又占了亞太地區(qū)的66%，也就是說，中國(guó)區(qū)占全球啤酒消費(fèi)的25%。以人頭來算的消費(fèi)，這個(gè)比例也不低，因此也不難理解百威為何把亞太區(qū)單獨(dú)拆分出來上市了。

老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，百威之所以能成為全球最大的啤酒商，并不是依靠其自身一個(gè)品牌的無限放大，而是這幾年來不斷的收購(gòu)。比如，2016年以1037億美元收購(gòu)全球第二大啤酒制造商SAB米勒公司，就是全球啤酒行業(yè)最大的收購(gòu)案。這筆收購(gòu)案也讓百威負(fù)擔(dān)了巨大的債務(wù)，后續(xù)的子品牌股份出售、裁員、降低分紅等都與此有關(guān)。

目前，百威在亞太運(yùn)營(yíng)著25個(gè)子品牌，有超過31000名全職雇員、62家釀酒廠及74個(gè)經(jīng)銷中心組成。全球性品牌包括百威、科羅娜;跨國(guó)品牌包括福佳;地區(qū)性品牌包括凱獅、哈爾濱啤酒等等。

　　營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng) 亞太地區(qū)表現(xiàn)最好

2018年母公司營(yíng)收高達(dá)3749億人民幣，凈利潤(rùn)達(dá)到300億元左右，唯一美中不足的是因?yàn)椴①?gòu)帶來的負(fù)債導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比下降不少。但如果分區(qū)域看，亞太地區(qū)是表現(xiàn)最不凡的。2017年至2018年間百威亞太公司營(yíng)收增加了6.1%，其中亞太地區(qū)東部增長(zhǎng)2.9%，包含中國(guó)、韓國(guó)、越南、臺(tái)灣等地的亞太地區(qū)西部增長(zhǎng)8.3%。

2018年底，百威在亞太地區(qū)共有61家釀酒廠，其中35家在中國(guó)，位于東莞的釀酒廠是百威在全球范圍內(nèi)最大的酒廠。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，如果百威分拆子公司在香港上市募集資金，可以更好的在這塊地區(qū)開展業(yè)務(wù)。

除此之外，百威亞太在2019年制定出6.3億美元的資本開支預(yù)算，以用于提升亞太地區(qū)所有國(guó)家現(xiàn)有釀酒廠的產(chǎn)能以及擴(kuò)大中國(guó)等地區(qū)的新建項(xiàng)目。

或成全球年度最大IPO

本次百威亞太將于2019年7月5日至11日招股，擬全球發(fā)售約16.27億股，發(fā)行價(jià)位每股40-47港元。如果按照47港元來算，百威亞太將籌得749億港元，成為全球年度最大的IPO項(xiàng)目。

籌集的資金，按照招股書上的說明，一部分將用于償還貸款，比如對(duì)韓國(guó)Mexbrew的債務(wù)，甚至拿來還一部分此前收購(gòu)ABinBev的債務(wù)，同時(shí)，用來完成某些子公司自百威集團(tuán)向百威亞太的轉(zhuǎn)讓。

當(dāng)然，在亞太地區(qū)的發(fā)展將繼續(xù)成為重中之重。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，作為一家靠收購(gòu)和并購(gòu)成為龍頭的公司，雖然CEO表示“不需要進(jìn)行并購(gòu)以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)”，但在與本地巨頭血拼的時(shí)候，依然可見各種潛在的收購(gòu)。

主打高端化路線 毛利率領(lǐng)跑啤酒行業(yè)

中國(guó)啤酒市場(chǎng)的行業(yè)集中度已經(jīng)從過去的高度分散化進(jìn)化到巨頭統(tǒng)治，根據(jù)招股書的披露，國(guó)內(nèi)前五大啤酒釀造商——華潤(rùn)、青島、百威、燕京和嘉士伯，總共占據(jù)了2018年國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)70.4%的銷量。其中華潤(rùn)無疑是領(lǐng)導(dǎo)者，占23.2%，而百威也占16.2%，差距并不明顯。

其中，高端啤酒占比17%左右，而百威在高端啤酒的占有量近一半。

因此，如果把這幾家主要啤酒品牌公司的毛利潤(rùn)放在一起對(duì)比的時(shí)候，百威就開始傲視群雄了。百威啤酒在中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品也走的是高端化的路線。

在銷量之下對(duì)比收入和利潤(rùn)的話，老大華潤(rùn)啤酒2018年?duì)I收為318.7億元，只是百威亞太的55.3%;凈利潤(rùn)9.77億元更只有百威亞太利潤(rùn)的十分之一。

同時(shí)，若是以47港幣的價(jià)格來算，百威的市盈率46倍，與其母公司42倍的市盈率接近。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，相比華潤(rùn)、燕京上百的市盈率，也算是適中。

　　美港股打新盛宴 老虎證券領(lǐng)跑互聯(lián)網(wǎng)券商

自去年港股市場(chǎng)實(shí)行上市制度改革后，美團(tuán)、小米等紛紛登陸港股市場(chǎng)，引發(fā)了一股港股打新潮。

在港股，打新一向非常開放：門檻低且中簽率高。另一方面，近年互聯(lián)網(wǎng)券商的出現(xiàn)也使港股打新更加容易。與傳統(tǒng)港股券商不同的是，知名美港股券商老虎證券的”一鍵打新“功能，使投資者通過手機(jī) App 便可一站式完成新股申購(gòu)操作，整個(gè)申購(gòu)過程不過幾分鐘。

據(jù)悉，百威亞太的申購(gòu)至7月10日早7點(diǎn)截止，公司計(jì)劃于7月19日正式掛牌。老虎證券相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，本次申購(gòu)支持五倍杠桿的融資申購(gòu)，融資申購(gòu)手續(xù)費(fèi)為每單100港元。除此之外，老虎證券還打通了美股、港股兩個(gè)資金的賬戶，使用戶可以“用一個(gè)賬戶，白天炒港股、A股，晚上炒美股”。也就是說，用戶通過老虎證券打新無需針對(duì)不同市場(chǎng)開設(shè)多個(gè)賬戶，打新、調(diào)配資金都更便捷。

老虎證券相關(guān)負(fù)責(zé)人還介紹，“一鍵打新”同樣適用于美股。一年多來老虎證券已先后向投資者提供了近30只的美股打新服務(wù)，這一數(shù)字遙遙領(lǐng)先其他互聯(lián)網(wǎng)券商。

此前，老虎證券還包攬了跟學(xué)誰、新氧、愛奇藝、虎牙、拼多多、嗶哩嗶哩、360金融、騰訊音樂等一大批中概股的獨(dú)家打新，不久前硅谷獨(dú)角獸Zoom在納斯達(dá)克上市，老虎證券也拿下獨(dú)家份額，成為全球唯一提供Zoom新股申購(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)券商。

根據(jù)公開資料，老虎證券成立于2014年，主要面向個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)提供美股、港股、A股(滬港通/深港通)、英股等全球主要市場(chǎng)的證券經(jīng)紀(jì)和增值服務(wù)，目前已取得美國(guó)、新西蘭、澳大利亞的券商牌照或許可。

本文不構(gòu)成且不應(yīng)被視為任何購(gòu)買證券或其他金融產(chǎn)品的協(xié)議、要約、要約邀請(qǐng)、意見或建議。本文中的任何內(nèi)容均不構(gòu)成老虎證券在投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)方面的意見，也不構(gòu)成某種投資或策略是否適合于您個(gè)人情況的陳述，或其他任何針對(duì)您個(gè)人的推薦。

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