老虎證券：口罩大賣(mài)3M熱銷(xiāo) 為何無(wú)法提振公司股價(jià)

本文發(fā)布于老虎證券社區(qū)，老虎社區(qū)是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區(qū)板塊，致力于打造“離交易更近的美股港股英股社區(qū)”，有溫度的股票交流社區(qū)。更多港美英股新股申購(gòu)資訊，請(qǐng)關(guān)注老虎證券。

近段時(shí)間，N95口罩成了全國(guó)的熱門(mén)話(huà)題，制造N95口罩的公司3M也被大家所熟知。由于亞太地區(qū)的N95口罩需求激增，3M公司的CEO還曾表示啟動(dòng)了7x24小時(shí)的全產(chǎn)能生產(chǎn)來(lái)保障口罩供應(yīng)。

而事實(shí)上，公司肯定不是專(zhuān)門(mén)代工口罩的，口罩只占公司產(chǎn)品線(xiàn)很小的一部分。3M公司業(yè)務(wù)涉及領(lǐng)域非常廣泛，有道是“全球50%的人口每天直接或間接地接觸到3M公司的產(chǎn)品”。

屹立百年的老店——3M

3M于1902年成立，距今已經(jīng)有100多年的歷史。它是一家全球著名的制造公司，擁有超過(guò)7萬(wàn)余種商品，涉及的領(lǐng)域包括工業(yè)、化工、電子、電氣、通信、交通、汽車(chē)、航空、醫(yī)療、安全、建筑、文教辦公、商業(yè)及家庭消費(fèi)品。作為美股上市公司(股票代碼：MMM)，公司在紐交所上市，目前市值900億美元。

公司取名為明尼蘇達(dá)礦業(yè)和制造公司(Minnesota Mining and Manufacturing Co)，三個(gè)詞都是M開(kāi)頭，簡(jiǎn)稱(chēng)3M。目前，3M的業(yè)務(wù)分為了四大主要部門(mén)：安全及工業(yè)品、交通及電子、醫(yī)療健康、消費(fèi)品。

以最新的2019Q4財(cái)報(bào)來(lái)看，安全及工業(yè)品和交通及電子部門(mén)收入仍然是3M最重要的收入來(lái)源，分別為28.11億美元及22.9億美元，合計(jì)占總收入比例超過(guò)60%，為62.9%。

醫(yī)療健康收入四季度增速明顯，達(dá)到21.4億美元，同比增長(zhǎng)25.4%，已經(jīng)與交通及電子部門(mén)收入非常接近。消費(fèi)品收入則相對(duì)平穩(wěn)，本季度為12.7億美元。

3M公司四季度毛利潤(rùn)為37.9億美元，毛利率為46.7%。

口罩熱銷(xiāo)，卻無(wú)法撐起3M股價(jià)

伴隨疫情消息，口罩讓3M公司再度火起來(lái)。

而早在 1967年，3M就開(kāi)始生產(chǎn)口罩了。當(dāng)時(shí)，3M研發(fā)出了無(wú)紡布和靜電纖維濾棉的專(zhuān)有技術(shù)，正想方設(shè)法地基于這種技術(shù)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品，一名普通員工從女性的一次性?xún)?nèi)衣中得到了靈感，提出可以開(kāi)發(fā)一種蒙在口鼻上的東西，保護(hù)采礦、冶煉等惡劣作業(yè)環(huán)境中的工人，3M口罩應(yīng)運(yùn)而生。

老虎證券投研團(tuán)隊(duì)指出，口罩只是 3M的很小一塊業(yè)務(wù)，小到連財(cái)報(bào)都不會(huì)披露其銷(xiāo)量。網(wǎng)傳3M口罩在中國(guó)2013年一年賣(mài)了超過(guò)1億美元，而2019年3M全年凈收入超過(guò)300億美元。即便如今口罩業(yè)務(wù)相對(duì)當(dāng)年翻倍，營(yíng)收占比也不到1%，無(wú)法真正意義助推營(yíng)收提振股價(jià)。

事實(shí)上整個(gè)1月份以來(lái)，公司股價(jià)跌幅10%，進(jìn)入2月份跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，當(dāng)然這更多是公司Q4財(cái)報(bào)的鍋，

據(jù)悉，3M還在 1月 28日宣布，2019年四季度凈利潤(rùn)同比下滑 28%的原因在于重組和訴訟費(fèi)用支出，目前 3M計(jì)劃在全球裁員 1500人，以降低成本。受這一消息影響，3M股價(jià)開(kāi)盤(pán)即遭下挫，當(dāng)日跌幅為 5.72%。

這些年來(lái)，因非典、霧霾、新型肺炎等大熱的各型號(hào)口罩的確也讓 3M品牌“出圈”，但對(duì) 3M整體的銷(xiāo)售額并沒(méi)有太大的推動(dòng)作用。

身兼百年老店以及“最具創(chuàng)新力公司”的3M

3M公司2019年全年?duì)I收共計(jì)321.4億美元，以當(dāng)期匯率計(jì)算，折合人民幣2241.82億元，是規(guī)模十分龐大的跨國(guó)企業(yè)。目前，3M公司已經(jīng)在全球60多個(gè)國(guó)家設(shè)立了分公司，并在1983年在上海注冊(cè)了3M中國(guó)有限公司，成為了中國(guó)第一家在經(jīng)濟(jì)特區(qū)之外注冊(cè)的外資獨(dú)資企業(yè)。

當(dāng)3M公司的收入體量如此龐大時(shí)，依然保持著5%以上的研發(fā)支出，相當(dāng)于每年投入110億元以上的費(fèi)用進(jìn)行新產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)。這一方面是因?yàn)?M公司的業(yè)務(wù)已經(jīng)從制造領(lǐng)域擴(kuò)展至物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥和電子等技術(shù)密集型的領(lǐng)域，另一方面，3M公司也需要保證產(chǎn)品的質(zhì)量和科技超越同行，以維持現(xiàn)有的超出平均值的高利潤(rùn)率。

如此研發(fā)投入，也讓3M公司收獲創(chuàng)新力美名。在普華永道評(píng)選的全球最具創(chuàng)新力公司名單中，3M公司自2010年至2016年一直位于前六，是少有的創(chuàng)新能力能跟新興科技企業(yè)媲美的傳統(tǒng)制造業(yè)公司。

制造企業(yè)想要保持產(chǎn)品在技術(shù)上的領(lǐng)先并非易事，從3M公司的產(chǎn)品發(fā)展軌跡中就能看出，每一次的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)都需要建立在此前的技術(shù)基礎(chǔ)之上。從最初的砂紙生產(chǎn)商到現(xiàn)在的跨國(guó)大型企業(yè)，3M公司也在不斷順應(yīng)著時(shí)代的需求，滿(mǎn)足著不同時(shí)代的消費(fèi)需求，因此才能在漫長(zhǎng)的百年時(shí)光中生存下來(lái)。

最后

2019年美股超級(jí)牛市期間，3M公司全年跌幅7.41%，跑輸標(biāo)普同期28.88%漲幅。

就目前來(lái)看，盡管口罩銷(xiāo)量大好，同樣是“口罩巨頭”的 500強(qiáng)企業(yè)霍尼韋爾(HON)(Honeywell)也遭遇了相似的命運(yùn)——2020年 1月 21日開(kāi)始股價(jià)出現(xiàn)一波明顯回落。

作為一家百年老店，3M公司經(jīng)歷過(guò)兩次世界大戰(zhàn)，也經(jīng)歷過(guò) 1930年代的大蕭條，以及之后數(shù)次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，縱觀(guān)3M公司創(chuàng)新爆發(fā)、規(guī)模猛增的節(jié)點(diǎn)，無(wú)一不是時(shí)局穩(wěn)定的時(shí)期。

本文不構(gòu)成且不應(yīng)被視為任何購(gòu)買(mǎi)證券或其他金融產(chǎn)品的協(xié)議、要約、要約邀請(qǐng)、意見(jiàn)或建議。本文中的任何內(nèi)容均不構(gòu)成老虎證券在投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)方面的意見(jiàn)，也不構(gòu)成某種投資或策略是否適合于您個(gè)人情況的陳述，或其他任何針對(duì)您個(gè)人的推薦。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。