全息AR第一股！微美全息引領(lǐng)全球AI落地5G應(yīng)用

2017年最火的劇是哪部?非《黑鏡》系列莫屬。

劇中真實(shí)的3D技術(shù)和逼真的特效技術(shù)向人們展示了未來(lái)的科技隱喻。通過(guò)AR(Augmented Reality ,增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù))，可以將真實(shí)世界信息和虛擬世界信息“無(wú)縫”地銜接起來(lái)，在屏幕上把虛擬世界套在現(xiàn)實(shí)世界并進(jìn)行互動(dòng)。

而前不久的蘋果新品發(fā)布會(huì)上，iPad Pro增加了一個(gè)叫“激光雷達(dá)(Lidar)的東西，這讓iPad的AR體驗(yàn)上升了一個(gè)全新的等級(jí)。配合近年來(lái)大力推廣的AR開(kāi)發(fā)平臺(tái)ARKit，可以預(yù)見(jiàn)，蘋果公司期待在AR領(lǐng)域打開(kāi)一個(gè)新的市場(chǎng)。

AR作為一項(xiàng)偉大的發(fā)明，吸引了不少高科技公司集聚于此。3月20日消息，AR小巨頭微美全息申請(qǐng)納斯達(dá)克上市，股票代碼“WIMI”。

募資用途：40%用于研發(fā)，40%用于戰(zhàn)略收購(gòu)及補(bǔ)充業(yè)務(wù)投資，20%用于其他一般企業(yè)用途。

一、公司介紹

微美全息成立于2015年，經(jīng)過(guò)4年時(shí)間已成長(zhǎng)為中國(guó)領(lǐng)先的全息云綜合技術(shù)方案提供商之一，公司提供從全息視覺(jué)AI合成與呈現(xiàn)、全息互動(dòng)軟件開(kāi)發(fā)、全息AR廣告投放、全息AR SDK支付、5G全息通訊軟件開(kāi)發(fā)到全息人臉識(shí)別等全息AR技術(shù)的一站式服務(wù)，商業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景主要聚集在家用娛樂(lè)、光場(chǎng)影院、演藝系統(tǒng)、商業(yè)發(fā)布系統(tǒng)及廣告展示系統(tǒng)等五大專業(yè)領(lǐng)域。

微美全息主要有兩大業(yè)務(wù)板塊，一是全息AR廣告服務(wù)，即指全息AR廣告軟件能讓用戶在視頻片段中插入真實(shí)或動(dòng)畫(huà)的三維對(duì)象，使廣告內(nèi)容與視頻片段場(chǎng)景無(wú)縫鏈接。

廣告服務(wù)又分為線上廣告植入、線下廣告。線上廣告指微美全息通過(guò)軟件在視頻片段中插入真實(shí)或動(dòng)畫(huà)的三維對(duì)象，使廣告內(nèi)容與視頻場(chǎng)景銜接。

線下廣告指通過(guò)光離子廣告機(jī)、全息玻璃廣告機(jī)、全息櫥窗等特殊設(shè)備，呈現(xiàn)出全息視覺(jué)的線下廣告，這種廣告需要特殊的展示設(shè)備，較好地展現(xiàn)視覺(jué)效果。

2019H1,使用微美制作的全息增強(qiáng)版廣告共產(chǎn)生約49億次觀看，2018H1觀看次數(shù)約為27億次，同比增長(zhǎng)81.5%。2019年 97億，2018年使用公司軟件制作的全息AR廣告共產(chǎn)生約66億次觀看，2017年觀看次數(shù)約為49億次，同比增長(zhǎng)34.7%。

二是全息AR娛樂(lè)產(chǎn)品，包括支付中間件軟件、游戲分發(fā)平臺(tái)和全息MR軟件。其中，支付中間件軟件大部分被嵌入到擁有AR功能的移動(dòng)應(yīng)用程序中，當(dāng)用戶通過(guò)該應(yīng)用程序付款時(shí)，微美全息再將按事先約定的比例提取手續(xù)費(fèi)。 全息MR軟件便是基于全息云的綜合全息應(yīng)用平臺(tái)，包括四大平臺(tái)、六大系統(tǒng)、十大模塊，用戶可通過(guò)該軟件編輯和顯示全息AR內(nèi)容并創(chuàng)建自己的定義視覺(jué)效果，微美全息通過(guò)向客戶收取軟件許可費(fèi)實(shí)現(xiàn)收入。

二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

2017年、2018年、2019年上半年，微美全息分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收：1.92億元、2.25億元、1.58億元;凈利潤(rùn)0.73億元、0.89億元、0.79億元。增長(zhǎng)方面，微美全息2018年的營(yíng)收增長(zhǎng)同比2017年為17.19%，到2019年上半年，同比數(shù)據(jù)為42%;凈利潤(rùn)方面，2018年同比為21.92%，2019年上半年為58%，凈利增長(zhǎng)優(yōu)于營(yíng)收增長(zhǎng)。

2017年、2018年、2019年上半年，微美全息分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收：1.92億元、2.25億元、1.58億元;凈利潤(rùn)0.73億元、0.89億元、0.79億元。增長(zhǎng)方面，微美全息2018年的營(yíng)收增長(zhǎng)同比2017年為17.19%，到2019年上半年，同比數(shù)據(jù)為42%;凈利潤(rùn)方面，2018年同比為21.92%，2019年上半年為58%，凈利增長(zhǎng)優(yōu)于營(yíng)收增長(zhǎng)。

毛利率為70%、凈利率為50%,如此高毛利的數(shù)據(jù)只有茅臺(tái)能類比了。

目前公司變現(xiàn)對(duì)全息AR廣告業(yè)務(wù)較為依賴，2018年，該業(yè)務(wù)占公司總收入比例為80.5%,2019年，該比例提升至83%。

全息AR廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，體現(xiàn)在①客戶和平均單價(jià)的量?jī)r(jià)齊升，微美全息的廣告客戶從2017年的97名增至2018年的121名，同期的平均單價(jià)從140萬(wàn)升至150萬(wàn)。至2019年第一季度時(shí)，客戶數(shù)從2018年的49名增加至65名，平均單價(jià)從70萬(wàn)提升至100萬(wàn)。

全息AR廣告業(yè)務(wù)推動(dòng)微美全息的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，2018年時(shí)，微美全息的收入同比增17.19%至2.25億，凈利潤(rùn)增速21.92%，毛利率、凈利率均有所提升。

至2019年第一季度，全息AR廣告業(yè)務(wù)平均單價(jià)顯著提升，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僭俅渭涌?。收入增速提升?9.18%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)68.18%，毛利率同比升4.44%，凈利率同比提升2.54%。 據(jù)弗羅斯特沙利文報(bào)告，截止2018年，公司以2.25億收入成中國(guó)第一大全息AR綜合解決方案提供商和國(guó)內(nèi)第一大全息AR廣告服務(wù)商。 此外，客戶數(shù)量為485，全息AR專利數(shù)為224，其中132項(xiàng)專利和92項(xiàng)待審批專利。全息AR內(nèi)容數(shù)為4654，軟件版權(quán)數(shù)為147，遠(yuǎn)超第二名。圖像處理速度比業(yè)內(nèi)水平快80%，影像合成仿真度高達(dá)98%。

作為一家高科技企業(yè)，微美全息2017年至2019上半年的研發(fā)費(fèi)用為969.6萬(wàn)、802萬(wàn)、292.62萬(wàn)，占各期收入比例為5.05%、3.56%、1.79%，平均研發(fā)費(fèi)不足4%。與其專利技術(shù)的高產(chǎn)并不匹配，可見(jiàn)技術(shù)護(hù)城河還不夠?qū)掗煛?/p>

三、行業(yè)前瞻

自2016年以來(lái)，作為一個(gè)新興市場(chǎng)，全球全息AR市場(chǎng)具有巨大的增長(zhǎng)潛力，為行業(yè)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。中國(guó)目前擁有大量的互聯(lián)網(wǎng)用戶和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶，隨著蘋果和谷歌之類的系統(tǒng)供應(yīng)商引入底層工具平臺(tái)，開(kāi)發(fā)人員可更加方便地創(chuàng)建和應(yīng)用各種AR內(nèi)容。此外，提供AR體驗(yàn)的商店在中國(guó)購(gòu)物中心迅速滲透，用戶可以低成本感受。

2016年中國(guó)全息AR在娛樂(lè)業(yè)的應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模為6億元人民幣，預(yù)計(jì)2016-2020年復(fù)合年增長(zhǎng)率為83.5%，2020-2025年復(fù)合年增長(zhǎng)率為92.8%，到2025年達(dá)到1 800億元人民幣。2016年中國(guó)全息AR廣告市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到9億元，受廣告行業(yè)和新零售業(yè)務(wù)的繁榮推動(dòng)，預(yù)計(jì)2016-2020年復(fù)合年增長(zhǎng)率為71.8%，2020-2025年復(fù)合年增長(zhǎng)率為78.9%，到2025年達(dá)到1439億元。 微美全息作為中國(guó)領(lǐng)先的全息增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)應(yīng)用平臺(tái)，在AR價(jià)值鏈中的市場(chǎng)潛力巨大。通過(guò)尖端的技術(shù)能力、高質(zhì)量的用戶體驗(yàn)，以及經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)，建立了全息AR解決方案提供商中最全面、多樣化的內(nèi)容庫(kù)，有望在未來(lái)這幾年連續(xù)達(dá)到增長(zhǎng)。 目前，員工在家辦公，疫情對(duì)公司運(yùn)營(yíng)影響不大，但會(huì)減少客戶在2020年的在線廣告和營(yíng)銷預(yù)算，并且某些客戶已延遲支付，暫未形成重大收款問(wèn)題。

四、股權(quán)架構(gòu)

公司主要股東是趙杰和吳敏文，董事長(zhǎng)趙杰目前擁有公司100%A類普通股，77.5%B類普通股和北京微美的82.05%的股本，Sensefuture Holdings Limited和Sensebright Holdings Limited的控制人吳敏文實(shí)際擁有已發(fā)行和流通在外的B類普通股的約11.6%，以及北京微美的在外流通股的11.32%。 作為全球全息AR第一股，微美全息的盈利成長(zhǎng)空間已經(jīng)打開(kāi)，全息云業(yè)務(wù)將與5G深度結(jié)合，在5G的高速率與低延協(xié)作下，保障全息AR的遠(yuǎn)程通訊與數(shù)據(jù)傳輸無(wú)卡頓、多終端異地協(xié)同，使得端+云協(xié)同更為高效。通過(guò)多個(gè)技術(shù)創(chuàng)新的系統(tǒng)支持全息云平臺(tái)服務(wù)和5G通訊全息應(yīng)用，基于5G+AI人臉識(shí)別技術(shù)和全息AR的核心技術(shù)將獲得有效增長(zhǎng)。(文章來(lái)源至港股社)

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