金融新基建最全解讀：2020全球金融市場基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展報告

2020年以來，中國內(nèi)地關(guān)于新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（簡稱：“新基建”）的討論如火如荼。

《2020年國務(wù)院政府工作報告》提出，重點支持“兩新一重”，即新型基礎(chǔ)設(shè)施，新型城鎮(zhèn)化，交通、水利等重大工程建設(shè)。大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)推動了數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字社會的發(fā)展，帶來了海量的新需求，也正在不斷助推各行各業(yè)中原有的基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型升級。

如果將目光聚焦在金融行業(yè)，本質(zhì)上金融業(yè)已是實體經(jīng)濟各行各業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)之一，為了順應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟與數(shù)字社會的發(fā)展需求，金融行業(yè)也迫切面臨數(shù)字化的轉(zhuǎn)型升級，從而亦從根本上要求金融業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施也能適應(yīng)新型金融業(yè)態(tài)、模式或服務(wù)的需要。在這個時代背景下，“金融新基建”應(yīng)命而生。

3月5日的中央全面深化改革委員會第十次會議上，就審議通過了人民銀行、發(fā)展改革委等六部門聯(lián)合印發(fā)的《統(tǒng)籌監(jiān)管金融基礎(chǔ)設(shè)施工作方案》，該方案亦被譽為是正式吹響了“金融新基建”的號角。

金融基礎(chǔ)設(shè)施，狹義地看，其等同于金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，側(cè)重于金融市場交易的硬件設(shè)施；廣義而言，金融基礎(chǔ)設(shè)施則涉及金融穩(wěn)定運行的各個方面，包括金融市場硬件設(shè)施以及金融法律法規(guī)、會計制度、信息披露原則、社會信用環(huán)境等制度安排。

作為國家金融體系的重要組成，金融基礎(chǔ)設(shè)施在連接金融機構(gòu)、保障市場運行、服務(wù)實體經(jīng)濟、防范金融風(fēng)險等方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，其建設(shè)和發(fā)展水平直接關(guān)系到能否更好發(fā)揮金融功能、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

金融新基建的“新”，一方面是體現(xiàn)在如何有效利用新型的前沿技術(shù)優(yōu)化傳統(tǒng)的金融市場硬件設(shè)施，另一方面是體現(xiàn)在如何革新現(xiàn)有的制度、原則和法規(guī)以適應(yīng)新型金融服務(wù)的需求等。

自2008年次貸危機后，加強金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的統(tǒng)籌監(jiān)管就成為了國際金融監(jiān)管改革的重要內(nèi)容之一。

國際清算銀行(BIS)、支付與結(jié)算委員會(CPSS)和國際證監(jiān)會組織(IOSCO)于2012年發(fā)布的《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》（PFMI）中，亦將金融市場基礎(chǔ)設(shè)施劃分為五大主要領(lǐng)域：支付系統(tǒng)（Payment System）、中央證券存管（Central Securities Depository）、中央對手方（Central Counterparty）、證券結(jié)算系統(tǒng)（Securities Settlement System）、交易數(shù)據(jù)庫（Trade Repository）。

上述六部門方案側(cè)重于金融市場交易的硬件設(shè)施，其中包括金融資產(chǎn)登記托管系統(tǒng)、清算結(jié)算系統(tǒng)（含開展集中清算業(yè)務(wù)的中央對手方）、交易設(shè)施、交易報告庫、重要支付系統(tǒng)、基礎(chǔ)征信系統(tǒng)等六類設(shè)施及其運營機構(gòu)。

從價值上看，PFMI制定了包括中國在內(nèi)的成員國認(rèn)定的各類金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，首先有助于識別和消除原有的國際標(biāo)準(zhǔn)之間的差異，全面加強了風(fēng)險管理要求；其次，它對金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的運行和管理提出了更詳細(xì)的指導(dǎo)意見，強調(diào)提高金融市場基礎(chǔ)設(shè)施風(fēng)險管理的最低要求；最后，PFMI還對金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管部門明確了實施責(zé)任，并通過對達標(biāo)的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施參與機構(gòu)給予凈資本要求優(yōu)惠等手段來強化其市場約束力。因此，PFMI為構(gòu)建安全高效的全球金融市場提供了一套國際通行標(biāo)準(zhǔn)，有助于這個多邊系統(tǒng)保持活力，進而更好地實現(xiàn)金融穩(wěn)定。

在金融基礎(chǔ)設(shè)施中，支付清算系統(tǒng)是金融活動的基礎(chǔ)，征信系統(tǒng)是現(xiàn)代金融體系穩(wěn)定運行的支撐，賬戶體系是資金活動的起點和終點，而開立賬戶體系所依賴的客戶識別（KYC）原則和系統(tǒng)是金融機構(gòu)履行反洗錢反恐怖融資義務(wù)的重要部分。這些基礎(chǔ)設(shè)施通過彼此之間的協(xié)調(diào)適配，支撐了金融市場的健康穩(wěn)定運行。

縱覽全球，伴隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的普及和數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，當(dāng)前已有不少國家或地區(qū)的政府和商業(yè)組織紛紛加入了金融新基建的逐力，因此我們有針對性地挑選幾個代表市場，聚焦金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，通過梳理其在支付清算系統(tǒng)、征信系統(tǒng)、賬戶體系、客戶身份識別系統(tǒng)等方面的歷史演進、發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展差異，洞察未來金融新基建在金融科技賦能下的潛力與契機。

同時，金融監(jiān)管體系和模式是整個金融行業(yè)健康發(fā)展的根基，對促進金融市場基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展起到了重要的推進作用，因此本報告在開篇花費了相當(dāng)篇幅對各個市場的監(jiān)管模式進行了闡述，以幫助讀者理解監(jiān)管模式與金融市場基礎(chǔ)設(shè)施之間的關(guān)系。

謹(jǐn)以此報告，希望能為有遠(yuǎn)見的金融從業(yè)者與監(jiān)管者踐行業(yè)務(wù)創(chuàng)新或監(jiān)管創(chuàng)新提供新的思路參考，實現(xiàn)金融創(chuàng)新與金融穩(wěn)定的協(xié)同發(fā)展，共筑金融新基建。

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