水果零售生意，只是看起來很美？

近日，國內(nèi)兩家水果連鎖零售巨頭先后向港交所提交了IPO招股書。先是4月29日，重慶洪九果品股份有限公司（以下簡稱“洪九果品”）率先更新了其在港交所的招股說明書，再次遞交IPO申請。3天后，深圳百果園實業(yè)（集團）股份有限公司（以下簡稱“百果園”）也向港交所提交了上市申請。

不出意外，國內(nèi)水果零售第一股即將在兩者之間誕生！

1、大市場，慢生意

目前，國內(nèi)的果農(nóng)種植技術(shù)、倉儲物流、冷鏈運輸、電商等水果零售的基礎(chǔ)設(shè)施都在不斷發(fā)展進步，全國水果市場早已打通，人們在全國各地能夠隔天就品嘗到廣西的荔枝，也可以很快的吃到剛摘下的新疆梨。

并且，伴隨著國內(nèi)城鎮(zhèn)居民生活水平的穩(wěn)步提高，國內(nèi)消費者對水果的消費頻次和單價也越來越高，這撐起了一個萬億大市場。

根據(jù)國際市場研究機構(gòu)弗若斯特沙利文公司的報告顯示，按水果零售額計，中國水果零售市場的市場規(guī)模已由2016年的人民幣8273億元增加至12290億元，復(fù)合年增長率約為8.2%。

萬億市場空間，國內(nèi)水果零售連鎖商的小日子是不是過的很舒服呢？

弗若斯特沙利文公司報告顯示，2021年，按照水果零售總額劃分，前五大參與者總計只占到3.6%的市場份額。其中百果園和洪九果品作為行業(yè)前兩名，分別各占據(jù)了1%的市場份額。

這意味著，雖然市場很大，但國內(nèi)水果零售行業(yè)實際上發(fā)展高度分散，集中度很低。

一般來說，一個行業(yè)活的好不好。頭部企業(yè)的盈利情況，某種程度上其實具有一定的代表性。

百果園招股書顯示，2019年至2021年，百果園的收入分別為89.761億元、88.537億元和102.894億元；對應(yīng)的毛利率分別是9.8%、9.1%及11.2%，凈利率則分別是2.8%、 0.5%和 2.2%。

而洪九果品招股書則顯示，2019年至2021年，洪九果品實現(xiàn)營業(yè)收入分別為20.77億元、57.71億元和102.80億元；經(jīng)調(diào)整利潤分別為2.28億元、6.62億元和10.89億元， 凈利率分別約為7.85%、0.05%、2.84%。

這就意味著，按照百果園和洪九果品在2021年的利潤水平計算，它們每賣出100元水果，僅僅只能夠賺到2到3元。水果零售，顯然屬于微利生意。

不僅賺的少，水果零售連鎖生意在國內(nèi)相當(dāng)長的一段時間發(fā)展比較緩慢。資料顯示，百果園最早成立于2001年，迄今已發(fā)展了二十多年。在經(jīng)歷了傳統(tǒng)水果行業(yè)、連鎖分銷、生鮮電商、社區(qū)團購后，終于開出了五千多家店。并在2020年6月1日，正式開啟了沖刺國內(nèi)水果零售第一股的征程。

根據(jù)報道，百果園在2020年6月1日，向中國證監(jiān)會國際部遞交《境外首次公開發(fā)行股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式）審批》材料后，同年9月就收到了行政許可決定書。但是，不知是出于什么原因，百果園并未在2020年遞表港交所，而是在2020年11月與民生證券簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，并在深圳證監(jiān)局進行了輔導(dǎo)備案，擬于深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

不過，到了2022年3月，百果園又改變了主意，再度向中國證監(jiān)會國際部遞交《境外首次公開發(fā)行股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式）審批》材料。

作為水果生意同行，洪九果品幾乎與百果園同時起步，而如果追溯到創(chuàng)始人的背景，則發(fā)展歷史更加悠久。資料顯示，洪九果品創(chuàng)始人鄧洪九的事業(yè)起步于1987年重慶朝天門，2022年正式成立重慶洪九果品有限公司。

具有戲劇性的是，不僅成立時間接近，洪九果品的上市之路也幾乎與百果園“同頻”。根據(jù)媒體報道，此前，洪九果品曾計劃在A股上市，但在2021年9月終止了A股上市輔導(dǎo)。僅僅一個月后，洪九果品便向港交所遞交招股說明書，并于今年4月29日，洪九果品再次更新了招股說明書。

2、考驗重重

水果不僅是個慢生意，還是一個細活。

雖然現(xiàn)在零售行業(yè)物流發(fā)達，冷鏈運輸和數(shù)字化建設(shè)如火如荼，但水果作為一種時令性、具有保鮮期的消費品類，損耗率一直很高。

為了實現(xiàn)高周轉(zhuǎn)和低耗損，百果園采用了線上線下一體化及店倉一體化的業(yè)務(wù)模式。一方面通過廣泛的、貼近社區(qū)的小型門店網(wǎng)絡(luò)，靠近消費者，滿足社區(qū)人群個性化消費需求，店內(nèi)產(chǎn)品陳列及面銷具有重要的附加值。同時又利用電子商務(wù)線上下單便捷、用戶觸達廣泛的優(yōu)勢，吸引客戶到店或直接進行網(wǎng)上消費。另一方面，利用店倉一體化的模式，實現(xiàn)快速配送，降低履約成本，進而實現(xiàn)有效率的高周轉(zhuǎn)、低耗損。

而百果園這一業(yè)務(wù)模式目前也正在經(jīng)受考驗。

招股書披露，百果園在全國20多個省市發(fā)展了超過130個城市的5351家門店，包括5336家加盟門店、15家自營門店。

事實上，對于零售行業(yè)而言，開放加盟固然能夠幫助其快速鋪設(shè)銷售網(wǎng)絡(luò)，但與此同時也增加了管理難度，尤其是在品控方面將是一個極大的考驗。

就在近日，微博博主 @內(nèi)幕糾察局 暗訪了百果園某門店，發(fā)現(xiàn)涉事門店，把變質(zhì)水果做成果切，發(fā)霉的蘋果也不理不問，繼續(xù)售賣，對于總部禁止銷售隔夜水果的要求也熟視無睹，同時還存在小鳳梨當(dāng)大鳳梨售賣，魚目混珠，欺騙顧客的行為。

對此，百果園方面于5月6日火速發(fā)布了道歉聲明，稱涉事門店為百果園成都成華區(qū)建和路店、百果園武漢區(qū)江漢北路店，存在將水果違規(guī)分級、售賣隔夜果切水果、故意躲避總部檢查相關(guān)問題。同時還列舉了五大整改措施，包括追責(zé)、停業(yè)整頓、加強培訓(xùn)等。

與此同時，百果園的線上業(yè)務(wù)進展也并不順利。百果園在招股書中披露，也已建立多個自營線上渠道，包括手機APP、微信小程序，以及天貓、京東等主流電商平臺，以及抖音等流行社交商務(wù)平臺的網(wǎng)店。此外，百果園也入駐了第三方外賣平臺如美團、口碑及餓了么。

但值得一提的是，百果園多年在線上渠道的努力并沒有體現(xiàn)在業(yè)績上。招股書披露，2019年至2021年，百果園線上渠道營收分別為0.33億元、2.79億元、3.26億元，同時分別占比為0.4%、3.2%、3.2%，線上渠道毛利率分別為2.8%、-4.9%、-0.3%，連續(xù)兩年走向負值。

事實上，洪九果品的日子也沒那么好過。雖然兩者的業(yè)務(wù)模式不同，但卻各有各的煩惱。

洪九果品招股書數(shù)據(jù)顯示，自2018年起，其經(jīng)營活動所用現(xiàn)金凈額已經(jīng)持續(xù)多年為負，2019年-2020年分別為-4.5億元、-8.04億元、-9.81億元。而招股書披露，本次IPO募資金額除了將主要用于完善水果供應(yīng)鏈、水果品牌打造及產(chǎn)品推廣等項目外，還將會把部分資金用于償還銀行貸款、補充流動資金需求及其他一般企業(yè)用途。

（撰文：秀珍 | 編輯：李君）

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