萬萬沒想到，一向被投資者看好的白馬股“順豐控股”近日在資本市場遭遇閃崩。
4月9日，順豐控股的股價一字跌停；而4月12日，在順豐董事長道歉后，股價依舊沒有起色，收盤跌超9%，一度跌停。
這一切源于4月8日晚間，順豐控股披露2021年第一季度業(yè)績預告，稱公司預計虧損9-11億元。
而在當天的順豐2020年度股東大會上，公司董事長、總經(jīng)理王衛(wèi)表示：“首先跟股東做一個道歉，因為我認為第一個季度真的沒有經(jīng)營好?！彼€稱在管理上有疏忽，類似的問題不會出現(xiàn)第二次。
很多人都在疑惑，虧損的順豐究竟發(fā)生了什么？
十年來首次Q1虧損
2021年一季度，順豐控股預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損9億元至11億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損10億至12億元，基本每股收益虧損0.20元/股至0.24元/股。
要知道，在2020年疫情最嚴重的時候，順豐一季度都實現(xiàn)了超9億元的盈利。從2009年有記錄以來，順豐更是從沒在一季度出現(xiàn)過業(yè)績虧損的情況。
順豐自己針對業(yè)績巨虧給出了五點說明，包括拓展新業(yè)務、增加資本開支、整合業(yè)務線、春節(jié)員工補貼、特快件毛利率低等。簡單翻譯一下，原因大致是投入了很多新的產(chǎn)能，但新增單量太少，沒能覆蓋短期成本支出。
不過，資本市場對這份解釋并不買賬。4月9日開盤順豐股價直線跌停，如今的股價較年前的高點相比，已經(jīng)縮水超40%，順豐總市值累計蒸發(fā)超2000億元。
4月9日，順豐董事長王衛(wèi)在2020年股東大會上致歉，稱在管理上有疏忽，類似的問題不會出現(xiàn)第二次。順豐財務總監(jiān)用“短暫的陣痛”形容公司一季度業(yè)績表現(xiàn)。
順豐投資者關(guān)系總監(jiān)陳希文對外表示：一季度（虧損）不是長期的問題，只是投入一下加大了，基本面沒有太大問題。純粹是業(yè)務量太多，投得太快，導致（利潤）一下就下去了。二季度利潤會好起來。
有行業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)階段加大資本開支力度，長遠來看，可以進一步提升順豐在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢。接下來的競爭中，快遞業(yè)會進入“價格戰(zhàn)2.0模式”，而順豐也將跳出“高端戰(zhàn)場”，在低價的快遞領(lǐng)域和快運領(lǐng)域?qū)ζ渌麑κ终归_競爭。預計10月份之后，順豐會出現(xiàn)利潤拐點。
順豐之所以如此著急地加大投入、爭奪市場，是因為如今的快遞行業(yè)正處于加盟式快遞整合洗牌、京東物流以及極兔速遞等公司上市之前的時間窗口期。簡單說，快遞業(yè)的份額爭奪戰(zhàn)又打響了。
新老勢力內(nèi)卷亂斗
順豐憑借遠超同行的單票收入，穩(wěn)坐國內(nèi)快遞一哥寶座，然而這一優(yōu)勢正在被同行競爭者削弱。
根月度經(jīng)營收據(jù)來看，順豐物流1月業(yè)務營業(yè)收入為155.88億元，同比增長39.8%，超越雙十一旺季，再創(chuàng)新高?？此乒怩r的業(yè)績背后，實則暗含隱憂。1月份圓通、韻達、申通分別同比增長74.84%、70.68%和59.64%，順豐的增速已經(jīng)黯然遜色。2月份更是表現(xiàn)明顯，圓通、韻達、申通業(yè)務量均是超100%的增速，而順豐增速僅有47%。
實際上，順豐業(yè)績的擔憂在2020年四季度已經(jīng)顯現(xiàn)。屆時，順豐四季度凈利潤增速只有16%，相比前兩個季度超過50%的增長，明顯放緩。
而在順豐后面，中通、京東物流、極兔追著它跑，并一點點蠶食它的市場份額。
尤其是“初生牛犢不怕虎”的極兔，2020年9月，極兔網(wǎng)絡實現(xiàn)全國省市覆蓋，目前極兔在全球擁有近35萬名員工。今年1月，極兔的日訂單量已經(jīng)突破2000萬大關(guān)。
近期有消息稱，極兔剛完成一筆18億美元的融資，由博裕資本領(lǐng)投、高瓴資本和紅杉資本跟投。投后估值達到78億美元，超過圓通、申通、韻達等老牌快遞公司，目前僅次于順豐（約506億美元）、京東物流（外界稱400億美元）和中通（241億美元）。有媒體報道稱，極兔計劃在美國進行規(guī)模超過10億美元的IPO。
而且有消息稱，3月底極兔把快遞行業(yè)單票價格歷史性地擊穿了1元關(guān)口。目前極兔在義烏最低可以實現(xiàn)單件8毛錢，而義烏當?shù)匦袠I(yè)普遍的價格在1.3-1.5元之間。
價格戰(zhàn)沒有底線，引來監(jiān)管不滿。和順豐股價跌停同一天，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道消息，義烏郵政管理局人士確認，因“低價傾銷”，極兔速遞、百世快遞被整治，主要措施是停運部分分撥中心，已于當日執(zhí)行。
需要注意的是，這種過度的價格戰(zhàn)也在內(nèi)耗彼此。根據(jù)安信證券近日發(fā)布的快遞行業(yè)一季報前瞻，2021年一季度，整個快遞行業(yè)的基調(diào)都是“短期業(yè)績承壓”——“行業(yè)價格競爭、快遞企業(yè)擴大投入、去年同期成本紅利等因素，均可能導致快遞企業(yè)面臨業(yè)績壓力”。
從某種程度上來看，順豐的此次業(yè)績“暴雷”炸出的是行業(yè)困境。順豐為搶占下沉市場，參與了低價“內(nèi)卷戰(zhàn)爭”，最終影響到了利潤。
沒有“朋友”的順豐
在消費者看來，順豐的服務體驗當然相當好。去年疫情最嚴重的時候，其它快遞公司紛紛停擺，只有順豐風雨無阻，把一件件快遞按時送進了疫區(qū)。
不過，放眼快遞市場這些年的發(fā)展，最核心增長來源并不是順豐最擅長的商務件，而是快速發(fā)展的電商件。簡單說，就是來自電商平臺的合作快遞件。
京東快遞-京東：自建獨立物流的京東的定位類似于順豐，同樣保證高質(zhì)量的投遞服務，而且目前京東物流不僅只為平臺自身配送訂單，已經(jīng)向社會全面開放，搶奪京東體系之外的訂單。
通達系-阿里：傳統(tǒng)電商霸主阿里憑借打造的菜鳥網(wǎng)絡，深度綁定通達系，并紛紛實現(xiàn)股權(quán)合作，而通達系每天均有來自阿里電商平臺源源不斷的訂單。
因此，雖然他們的服務屢屢被消費者吐槽甚至投訴，但是背靠阿里這座大山，只要能保證訂單量，發(fā)一塊多錢的快遞也是能賺錢的。
極兔快遞-拼多多：極兔快遞發(fā)源于東南亞，2019年低調(diào)進軍中國市場。極兔一年多來，之所以發(fā)展如此之快，背后離不開快速發(fā)展的拼多多。目前，極兔90%以上的單量來自于拼多多。而在2020年拼多多全年訂單數(shù)達383億筆，日均包裹數(shù)超過7000萬個。
總而言之，無論是通達系、京東物流還是極兔，這幾大快遞巨頭都與中國電商巨頭建立了緊密的聯(lián)盟關(guān)系。
唯獨順豐，沒有“朋友”。
當然，也正是獨立運營，成就了順豐獨霸一方。
不過，在所有快遞公司的投遞效率都提升上來后，順豐靠什么來維系自己的護城河？
目前，業(yè)界聲音大多兩種，即順豐有兩個選擇，第一是放棄規(guī)模，追求中高端市場，放棄低端領(lǐng)域；第二是放下身段，依托規(guī)模優(yōu)勢，降低毛利率，擴大經(jīng)營規(guī)模。
你認為順豐應該向左，還是向右？
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