病毒之下的流媒體: 頭號(hào)玩家奈飛的窘境

作者：李珠江

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

在病毒影響之下，躲在家里的很多人都將目光瞄準(zhǔn)了流媒體，甚至在短時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的流媒體愛奇藝、嗶哩嗶哩股價(jià)獲得了大幅上漲，然而，這股上漲能否持續(xù)嗎？流媒體真的崛起了嗎？

非也。

讓我們且看全球流媒體鼻祖奈飛的遭遇。

Netflix （NASDAQ:NFLX，中文簡(jiǎn)稱：奈飛）作為流媒體的鼻祖，成立于1997年，曾經(jīng)一家在線影片租賃提供商，主要提供Netflix超大數(shù)量的DVD并免費(fèi)遞送，總部位于美國(guó)加利福尼亞州洛斯蓋圖，后來，伴隨著奈飛的不斷發(fā)展，逐步形成了優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容和合理的價(jià)格這兩個(gè)護(hù)城河。

然而，奈飛的優(yōu)勢(shì)卻在短時(shí)間內(nèi)被迪斯尼給超越了。

2020年02月05日，迪士尼發(fā)布了2020財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)。 財(cái)報(bào)顯示，截止本季度末Disney+的付費(fèi)訂閱用戶數(shù)為2650萬(wàn)，高于市場(chǎng)預(yù)期的2500萬(wàn)；單訂閱用戶平均每月創(chuàng)造收入5.56美元。

奈飛為何如此不堪一擊？

奈飛的下滑與迪斯尼的崛起

憑借《紙牌屋》一戰(zhàn)成名之后，奈飛的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容一直在延續(xù)：

2020年2月6日，Netflix（奈飛）劇集《王國(guó)》第二季發(fā)布海報(bào)和新預(yù)告片顯示，裴斗娜、柳承龍、朱智勛等主演回歸，全智賢也加盟了該劇。

2020年2月5日，據(jù)外媒報(bào)道，“抖森” 湯姆·希德勒斯頓將主演奈飛出品的政治驚悚劇《白鸛》。該劇由一手打造《性愛自修室》的英國(guó)公司Eleven開發(fā)，奈飛已一次性預(yù)訂10集，克里斯托弗·尼霍姆（《禁忌》）擔(dān)任導(dǎo)演。

不過，這些優(yōu)質(zhì)內(nèi)容并沒有扭轉(zhuǎn)奈飛的增速下滑。

據(jù)2020年1月，奈飛最近披露的2019年Q4財(cái)報(bào)顯示，在美國(guó)本土，奈飛的付費(fèi)用戶增加了55萬(wàn)，在致股東的信中，奈飛直言，流媒體競(jìng)爭(zhēng)加劇是用戶數(shù)增長(zhǎng)不及預(yù)期的主要原因。

與此同時(shí)，奈飛的Q4業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，Netflix 2019年第四季度營(yíng)收為54.67億美元，同比增長(zhǎng)31%，但是與第三季度相比環(huán)比降低了11.77%。

這讓資本不僅開始對(duì)Netflix 擔(dān)憂起來。究其原因，無(wú)論是付費(fèi)會(huì)員的增長(zhǎng)，還是內(nèi)容原創(chuàng)方面，在未來似乎都無(wú)法讓市場(chǎng)看好。

這與迪斯尼超預(yù)期的財(cái)報(bào)形成了對(duì)比：

據(jù)迪士尼2020財(cái)年Q1財(cái)報(bào)披露，迪士尼實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入208.6億美元，相比去年同期增長(zhǎng)36.3%，環(huán)比增長(zhǎng)9.2%，與市場(chǎng)預(yù)期基本持平；非通用準(zhǔn)則（Non-GAAP）下持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)28.3億美元，稀釋每股收益1.53美元，高于分析師預(yù)期的1.44美元，財(cái)報(bào)顯示，截止本季度末Disney+的付費(fèi)訂閱用戶數(shù)為2650萬(wàn)，高于市場(chǎng)預(yù)期的2500萬(wàn)；單訂閱用戶平均每月創(chuàng)造收入5.56美元。

為何奈飛就這樣輕易被迪斯尼所超越呢？難道流媒體鼻祖奈飛的故事就這樣平淡下去了嗎？

來自 Disney+的直面競(jìng)爭(zhēng)

在迪斯尼 Disney+的正面競(jìng)爭(zhēng)之下，奈飛的表現(xiàn)可以說是不堪一擊，于是很多人開始猜測(cè)，為何創(chuàng)新發(fā)展了20年的奈飛會(huì)出現(xiàn)如此結(jié)局呢？

Disney+是2019年11月12日迪士尼正式上線的流媒體，第一天就收獲了約1000萬(wàn)用戶。

事實(shí)上，自從2019年起，迪斯尼就停止了與Netflix的播映協(xié)議。

在 Disney+上面，融合了包括迪斯尼、皮克斯、漫威、星球大戰(zhàn)等該公司旗下的的爆款內(nèi)容。

這無(wú)論是內(nèi)容還是價(jià)格都對(duì)奈飛形成了沖擊。

在內(nèi)容方面，迪士尼依舊很穩(wěn)，保持了一貫品質(zhì)。

據(jù)迪斯尼Q1財(cái)報(bào)報(bào)告顯示，Q1財(cái)報(bào)期間，迪士尼的兩部電影《星球大戰(zhàn)：天行者崛起》和《冰雪奇緣2》均取得了全球10億美元級(jí)別的票房，其中，《冰雪奇緣2》在北美口碑爆棚，一共取得14.2億美元票房。

這讓迪斯尼在影視娛樂收入方面大增——據(jù)迪斯尼Q1財(cái)報(bào)顯示，迪斯尼影視娛樂收入本季度37.6億美元，相比去年同期的18.2億美元增長(zhǎng)108%；同時(shí)，由于Disney+在本季度上線，與其相關(guān)的影視內(nèi)容的版權(quán)銷售也增加了影視娛樂相關(guān)收入。

2019年，迪士尼全球總票房超過了 111 億美元，成為影史上首家突破百億美元的公司。

在奈飛一向自豪的價(jià)格方面，為了競(jìng)爭(zhēng)，Disney+推出了12.99美元的捆綁式銷售，用戶可同時(shí)獲得Disney+/Hulu/ESPN+三大平臺(tái)的服務(wù)，Disney+的這一舉措讓其獲得了約39.9億美元的收入，完全超出市場(chǎng)預(yù)期。

據(jù)迪斯尼Q1財(cái)報(bào)顯示，由于Disney+在本季度上線后大受歡迎，ESPN+和Hulu的會(huì)員數(shù)直線增加，因此，這對(duì)于迪斯尼來講，對(duì)于主要包含Disney+、HULU及ESPN+的直接對(duì)于消費(fèi)者&國(guó)際業(yè)務(wù)來看，本季度實(shí)現(xiàn)收入39.9億美元，同比大幅增長(zhǎng)334.3%。

當(dāng)然，迪士尼對(duì)流媒體的野心還不止于此，迪士尼正在考慮與Apple、Amazon和Google合作，在這些平臺(tái)上推出Disney+。

那么奈飛將如何迎戰(zhàn)呢？

在奈飛方面，雖然奈飛也深知自己的弱勢(shì)所在，但是點(diǎn)播平臺(tái)的基因還是無(wú)法擺脫。盡管一直投入重金在原創(chuàng)內(nèi)容的開發(fā)上，例如《怪奇物語(yǔ)》《制造殺人犯》和《黑鏡》等，但更多的是沒有影響力的內(nèi)容，而這也造成了現(xiàn)金流的巨大流出。

奈飛第四季度財(cái)報(bào)顯示，奈飛經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出為-14.6億美元，與前幾個(gè)季度相比有了大幅度提升，而這主要是因?yàn)榈谒募径饶物w增加了對(duì)內(nèi)容制作的投入。

或者換句話說，曾經(jīng)奈飛作為流媒體而崛起，其核心優(yōu)勢(shì)為國(guó)內(nèi)流媒體、國(guó)際流媒體和國(guó)產(chǎn)DVD為主，如今，這成為奈飛最大的困擾。

據(jù)第四季度財(cái)報(bào)顯示，奈飛第四季度營(yíng)收54.67億美元，同比增長(zhǎng)30.57%。其中，美國(guó)流媒體貢獻(xiàn)24.58億美元，同比增長(zhǎng)23.15%；而國(guó)際流媒體貢獻(xiàn)29.41億美元，同比增長(zhǎng)39.65%。

從收入增速方面來看，第四季度美國(guó)流媒體收入的增速明顯低于整體平均水平。

從貢獻(xiàn)利潤(rùn)方面來看，第四季度本土業(yè)務(wù)的收益成本和市場(chǎng)行銷與第三季度相比都有所增加，但是貢獻(xiàn)利潤(rùn)卻環(huán)比下降23.61%。

從付費(fèi)會(huì)員用戶增長(zhǎng)方面來看，第四季度付費(fèi)會(huì)員凈增額為0.42，同比下降72.55%。但其實(shí)縱觀2019年，本土業(yè)務(wù)的付費(fèi)會(huì)員凈增額從2019年第二季度以來就已經(jīng)停滯不前。

除了本土業(yè)務(wù)遭遇停滯，盡管國(guó)際業(yè)務(wù)是奈飛營(yíng)收的大頭，但同樣遭遇了增長(zhǎng)的緩慢。國(guó)際流媒體的邊際貢獻(xiàn)一直低于美國(guó)本土流媒體的邊際貢獻(xiàn)，因此國(guó)際業(yè)務(wù)的布局還是稍弱于美國(guó)本土業(yè)務(wù)的布局。盡管2019年第四季度國(guó)際流媒體邊際貢獻(xiàn)僅為11.2%，和去年同期的3.9%相比有所增加，但是與2019年第三季度相比出現(xiàn)明顯下滑。除此之外，第四季度國(guó)際流媒體的貢獻(xiàn)利潤(rùn)與第三季度相比環(huán)比下降41.20%。而除了Disney+，奈飛在全球流媒體競(jìng)爭(zhēng)中還將遭遇AT&T、亞馬遜Prime Video、蘋果Apple TV+、Comcast（NBCU）Peacock等一流平臺(tái)，這些因素都將降低奈飛在2020年的增長(zhǎng)。

2020年的奈飛腹背受敵

奈飛的主要收入來自用戶訂閱，而用戶訂閱主要源于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，而原創(chuàng)內(nèi)容的制作資金業(yè)反過來主要來自于用戶訂閱。所以，若是無(wú)法提升用戶訂閱，那么內(nèi)容制作將仍會(huì)是一個(gè)缺口，接下來就是惡性循環(huán)。

2020年，奈飛的煩惱還將繼續(xù)。

公開資料顯示，奈飛與Disney+之間的競(jìng)爭(zhēng)還將加劇。

據(jù)公開資料顯示，目前，Disney+只在美國(guó)、加拿大等少數(shù)國(guó)家推出，伴隨著2020年，Disney+登陸歐洲和拉丁美洲，2021年登陸亞太地區(qū)，相信Disney+與奈飛之間的競(jìng)爭(zhēng)將在全球上演，或許奈飛的好日子將一去不復(fù)返。

或許，脫離了迪士尼等知名IP的電影版權(quán)，奈飛的競(jìng)爭(zhēng)力也將進(jìn)一步減弱。

而且，在影響流媒體最大的因素——爭(zhēng)奪用戶注意力方面，YouTube在近期不斷緊逼，成為成為Netflix d的最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

因此可以說，如今的奈飛可以說是腹背受敵。

或者客觀來講，無(wú)論老牌電影公司還是科技公司，盡管介入流媒體的方式并不一致，但是都想要在視頻流媒體行業(yè)分一杯羹，主要是想要借助流媒體平臺(tái)來爭(zhēng)奪用戶的注意力，從而獲取用戶，而奈飛就是這樣受到了圍攻。

因此，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)想說，2020年，或許流媒體的日子也并不那么好過。

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