游戲立頭功！一季度凈利潤大漲，騰訊恢復(fù)“股王”本色

作者：Hernanderz 監(jiān)制：羅超

度過漫長的寒冬后，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)終于展現(xiàn)復(fù)蘇跡象。繼百度之后，“股王”騰訊也在北京時(shí)間5月17日港股盤后公布了最新財(cái)報(bào)。從各項(xiàng)核心指標(biāo)來看，盡管算不上完美，騰訊的一季度成績單還是不乏驚喜。

數(shù)據(jù)顯示，騰訊一季度總營收為1500億元，同比增長10.7%，創(chuàng)下近五個(gè)季度最高增速，同時(shí)超過市場預(yù)期的1463億元。更令投資者欣喜的是利潤：一季度凈利潤錄得325億元，同比增長27.4%，雖略低于市場預(yù)期的30.1%，但也創(chuàng)下近五個(gè)季度新高。

利潤大漲，和騰訊的降本增效策略有直接關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，一季度騰訊推廣及廣告費(fèi)用同比減少了20.1%，為連續(xù)五個(gè)季度下降。此外，一般及行政開支、服務(wù)器攤銷等費(fèi)用也有明顯改善。

不過資本市場對這份財(cái)報(bào)反應(yīng)比較平淡，截止5月18日收盤時(shí)，騰訊股價(jià)接近平盤，盤中波動(dòng)也不大。或許在投資者眼里，比起宏觀數(shù)據(jù)，游戲、廣告、云計(jì)算等各項(xiàng)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)更值得關(guān)注。仔細(xì)推敲之下也可以發(fā)現(xiàn)，騰訊的挑戰(zhàn)并沒有完全消失。

首先看騰訊最重要的現(xiàn)金?！螒?。

和之前幾個(gè)季度相比，騰訊游戲的營收進(jìn)步非常明顯：總營收為483億元，同比增長11%。其中，海外市場收入增長25%至132億元?jiǎng)?chuàng)下歷史同期新高，超過本土市場6%的增速，占比則達(dá)到27%。

從增長曲線來看，自有統(tǒng)計(jì)以來（騰訊從2019年三季度開始單獨(dú)披露海外游戲收入）騰訊游戲海外收入基本保持增長。在國內(nèi)市場整體下滑的情況下，出海正成為騰訊游戲最重要的增長點(diǎn)之一。

展望后市，騰訊游戲也在加速推出新產(chǎn)品，希望給用戶帶來新的刺激。5月15日的SPARK騰訊游戲發(fā)布會上，鵝廠就一口氣推出了近40款產(chǎn)品和創(chuàng)新內(nèi)容。隨著游戲版號恢復(fù)正常發(fā)放，騰訊游戲必然會重啟擴(kuò)張模式。

其次，廣告、云計(jì)算兩大業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)也不容忽視。

從財(cái)報(bào)來看，一季度廣告收入210億元，同比增長16.5%，成績并不算糟糕。但具體到細(xì)分項(xiàng)目中，媒體廣告表現(xiàn)不及社交廣告，微信、QQ兩大國民應(yīng)用的地位無可取代。數(shù)據(jù)顯示，一季度微信MAU凈增600萬，增速環(huán)比、同比都有所下滑，已經(jīng)接近天花板。如果騰訊廣告業(yè)務(wù)想更進(jìn)一步，就要看媒體廣告的表現(xiàn)了。

至于金融科技與云服務(wù)方面，一季度實(shí)現(xiàn)收入486億元，同比增長14%，超過市場預(yù)期。其不確定性在于阿里云等同行正發(fā)動(dòng)新一輪價(jià)格戰(zhàn)，可能會重塑行業(yè)競爭格局。

總的來說，騰訊的復(fù)蘇有目共睹，近期業(yè)績不需要太過擔(dān)憂。但著眼未來，激烈的市場競爭仍會給其帶來一定挑戰(zhàn)，需要時(shí)刻提高警惕。

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