不是蜜雪冰城不夠強，而是賽道實在卷。
采寫／劉萍
編輯／萬天南
2024年12月17日，“蜜雪冰城漲價1元”沖上了微博熱搜，蜜雪冰城官方客服回應(yīng)，在北京、廣州、深圳等部分區(qū)域試點漲價，除冰杯、零食、周邊外，其他商品統(tǒng)一加價1元。
兩周后，蜜雪冰城帶著更“炸裂”的財務(wù)數(shù)據(jù)，再次向港交所提交了招股申請書。2024年前9個月，該公司實現(xiàn)營收186.6億元，逼近2023年全年的營收，并晉升為中國第一、全球第一的現(xiàn)制飲品企業(yè)。
同樣是百億級營收，海底撈的人均單價在100元左右，瑞幸是15元左右，蜜雪冰城只需6元。
盡管把新茶飲生意做到極致，蜜雪冰城沖擊IPO卻總差了點運氣。
2022年9月，蜜雪冰城首次向中國證監(jiān)會提交A股上市申請，2023年3月全面注冊制實施，該公司未能平移深交所審核，其首次上市嘗試失敗。2024年1月2日，蜜雪冰城轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，見證了茶百道敲鐘，自己的申報材料在等待中失效。如今，蜜雪冰城又回到了起點，同行者還有古茗、滬上阿姨。
蜜雪冰城的火爆恰好對應(yīng)了近幾年“消費下沉”的趨勢，但隨著玩家增多，茶百道、古茗、喜茶等品牌紛紛大舉擴張，攻入下沉市場，集體卷低價，直搗蜜雪冰城的舒適區(qū)。強如“雪王”，反而逆勢漲價，導(dǎo)致其 “性價比”的相對長板在變短。
2022年、2023年蜜雪冰城營收分別同比增長了31.2%、49.6%，2024年前9個月增速則為21.2%，整體已在放緩。
當相對高端的奈雪的茶在消費升級的余暉中敲鐘，其最高市值一度高達約340億港元，如今只剩不到20億港元。中端的茶百道在消費降級的狂歡中成為“新茶飲第二股”，市值峰值高達200億港元，如今跌至不足140億港元。
時過境遷，資本市場該如何估量以性價比取勝的蜜雪冰城呢？
一、供應(yīng)鏈長與短：低價為王，上新受限?????
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