13歲的搜狗11月9日晚間登陸美國紐交所，發(fā)行價13美元，融資5.85億美元。雖然已經(jīng)實現(xiàn)上市夢想，但搜狗仍存在營收來源單一等問題，業(yè)界認為，搜狗在上市后能否持續(xù)獲得資本關注，取決于是否有新故事和業(yè)務突破。
搜索仍是支柱
輸入法、瀏覽器、搜索被搜狗譽為三級火箭，也被業(yè)界認為是業(yè)務老三樣。而這其中搜索無懸念地成為搜狗的支柱。
根據(jù)招股書，搜狗在2014年、2015年和2016年間總營收分別為3.86億美元、5.92億美元和6.6億美元。其中搜索及搜索相關廣告為主營收入項，分別貢獻3.58億美元、5.4億美元和5.97億美元，相應占比為92.7%、91.2%、90.5%。
近兩年，搜索依然是搜狗的營收主力，在2017年上半年和2016年上半年，搜狗總營收分別為3.73億美元和3.23億美元。其中搜索廣告盈利模式相應貢獻3.29億美元和2.94億美元，對應占比88.2%和91%。
根據(jù)搜狗對行業(yè)競爭的描述，搜狗對搜索的倚重還將繼續(xù)。搜狗不僅將搜索業(yè)務提到首位，還稱“中國的搜索市場還有巨大的增長空間”。不過它顯然也明白搜索競爭的殘酷，直言“中國的在線搜索市場競爭非常激烈，若不能在競爭中取得成功，保持或者提高營收及盈利將是困難的”。
搜狗的隱憂從數(shù)據(jù)報告上可見一斑，智研咨詢報告顯示，2017年國內(nèi)搜索市場規(guī)模預計達到1115.2億元，未來年增長率在15%以上。但搜狗的追趕之路還很長，Statcounter數(shù)據(jù)指出，2017年8月，百度占據(jù)中國搜索市場份額的74.59%；阿里旗下的神馬搜索排名第二，占比10.36%；360搜索與搜狗搜索分列行業(yè)第三、四位，相應市場份額為7.93%和3.95%。
需自找流量
讓搜狗驕傲的是盈利能力，招股書顯示，目前搜狗已經(jīng)連續(xù)15個季度盈利，2015年和2016年運營利潤分別達到1.02億美元和7160萬美元，但是成本增幅高于營收增幅。2014-2016年，搜狗的營收成本分別為1.66億美元、2.48億美元和3.03億美元，漲幅分別為49.4%、22.2%和27.4%，而搜狗營收在以上三年的漲幅分別為50.8%、10.6%和10.2%，為提高營收，搜狗加大成本投入，但拉動營收的邊際效應卻在遞減。
即使如此，在百度、阿里、360等夾擊下，搜狗在夾縫中依然快速成為小巨人，而業(yè)界普遍認為，這一推動力來自于騰訊。2013年9月，騰訊成為搜狗最大的股東，并與搜狗達成戰(zhàn)略合作，搜狗搜索成為騰訊旗下產(chǎn)品默認的搜索引擎。此后，搜狗享受到微信資源，在短時間內(nèi)成為移動搜索領域的實力玩家。不過，搜狗在騰訊之外的流量略顯薄弱，北京商報記者了解到，截至2017年6月，騰訊為搜狗帶來了大約38.2%的搜索流量。
北京商報記者了解到，目前搜狗主要的機構股東是搜狐和騰訊，搜狐持股搜狗37.8%，騰訊持股搜狗43.7%。騰訊承諾，2018年9月以前，搜狗搜索仍將是旗下產(chǎn)品的默認搜索引擎。雙方希望，搜狗與騰訊的默認搜索引擎合作將繼續(xù)擴展到其他產(chǎn)品中，并持續(xù)到2023年。
不過，如此緊密的綁定對于搜狗并不是百利無害。在招股書中，搜狗披露了相關風險，“若搜狗終止或者縮減與騰訊的合作，公司業(yè)務和增長前景將會受到負面影響”，“我們爭取與騰訊合作的努力可能不會成功”。搜狗直言。
這樣的風險披露并非捕風捉影，今年4月，微信內(nèi)部郵件宣布，微信事業(yè)群下成立搜索應用部，包括搜索產(chǎn)品、廣告用戶技術中心、模式識別中心和數(shù)據(jù)中心，在該消息發(fā)布當天，騰訊股價一度升至240港元。顯然，搜狗對于騰訊的依賴是有時效且有條件的。
AI故事待續(xù)
搜索外業(yè)務盈利能力有限、搜索流量源頭過于聚合，搜狗在現(xiàn)實下繼續(xù)一個新的增長點，搜狗CEO王小川將寶押在了AI上。
在搜狗看來，自己“站在AI研發(fā)的前沿，并且有明確的路線圖……重點關注自然交互和知識計算，在語音、圖像、機器翻譯、問答等方面有重大突破，并且已經(jīng)成功融入搜狗的產(chǎn)品和服務中”。 搜狗同時表示，網(wǎng)絡搜索引擎是AI最主要的應用領域之一。搜索所需要的核心功能和數(shù)據(jù)，也是AI發(fā)展的基石。因此，搜索企業(yè)處于最有利的位置來利用新的人工智能產(chǎn)品和服務，AI也是智能硬件的關鍵推動力。
基于以上考量，AI概念被搜狗放在重要位置提及，據(jù)統(tǒng)計，在招股書中，搜狗總計提到90次AI、7次機器/深度學習、9次自然語言處理。
據(jù)了解，目前搜狗在人工智能上的研發(fā)主要集中于聲音識別和分析、圖像識別、語義理解及機器翻譯幾大部分，推出了問答機器人汪仔、搜狗地圖“智能副駕”、語音實時轉文字工具“搜狗聽寫”、結合分診和醫(yī)療搜索功能的“搜狗明醫(yī)”等多個產(chǎn)品，據(jù)稱都采用了人工智能。
不過，國際權威評級機構晨星的分析師Marie Sun認為，全球各大搜索引擎公司都在采用人工智能改善搜索結果，搜狗這一戰(zhàn)略沒有錯，但問題在于搜狗在大數(shù)據(jù)積累上的劣勢。王小川在內(nèi)部信中傳遞的信息也引人深思，“已經(jīng)沒有人懷疑搜狗的生存問題了，惟一的懸念是搜狗能否在搜索領域實現(xiàn)顛覆，是否能在AI領域引領重大的創(chuàng)新”。
目前，百度在今年全面轉型AI，推出對話式人工智能系統(tǒng)DuerOS和針對自動駕駛技術的Apollo兩大開放平臺，并全資收購KITT.AI等人工智能創(chuàng)業(yè)公司。除百度之外，騰訊在人工智能領域也已取得多項技術成果，另外，AI Lab一年中有21篇論文入選頂級學術會議；兩項技術在國際知名人臉識別數(shù)據(jù)庫MegaFace挑戰(zhàn)中位居第一。在應用領域，以絕藝、覓影、精準推送、智能客服為代表的騰訊AI能力，已在社交、內(nèi)容、游戲、醫(yī)療、零售、金融、安防、翻譯八大場景落地。
此外，各巨頭在AI的角力中紛紛投入研發(fā)巨資，例如阿里在不久前宣布三年投入1000億元主攻技術。而搜狗在2014－2017年上半年的研發(fā)投入僅分別為1.23億美元、1.31億美元、1.38億美元和7130萬美元。這也給搜狗能否成功續(xù)寫AI故事提供了巨大的想象。（北京商報）
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