柴油門消極影響降低 大眾預(yù)期2019實(shí)現(xiàn)正向凈現(xiàn)金流

大眾汽車集團(tuán)近日公布了2018財(cái)年初步業(yè)績(jī)報(bào)告。該公司表示，受匯率震蕩及由新排放測(cè)試法規(guī)造成的供應(yīng)瓶頸等因素的影響，2019年，各大核心市場(chǎng)所面臨的挑戰(zhàn)將會(huì)進(jìn)一步加劇。

去年9月，全球統(tǒng)一輕型車排放測(cè)試規(guī)程（WLTP）在歐洲生效，導(dǎo)致該集團(tuán)旗下大眾和奧迪品牌的汽車庫(kù)存增加，并由此推遲了許多車輛的道路認(rèn)證。大眾汽車集團(tuán)首席執(zhí)行官赫伯特?迪斯（Herbert Diess）表示：“2019年，各大核心市場(chǎng)所面臨的挑戰(zhàn)將會(huì)進(jìn)一步加劇。我們將加倍努力，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)在新財(cái)年的宏偉目標(biāo)。”

在2018財(cái)年，大眾汽車集團(tuán)全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為139.2億歐元（約合158億美元），同比微增0.7%，然而低于預(yù)期的145.3億歐元。

汽車業(yè)務(wù)的凈流動(dòng)資金與上一財(cái)年的224億歐元相比依舊維持了充足的水平，達(dá)194億歐元。汽車業(yè)務(wù)的凈現(xiàn)金流為﹣3億歐元，相較上一年的﹣60億歐元有了顯著改善，與預(yù)期相符。由柴油發(fā)動(dòng)機(jī)排放事件帶來(lái)的現(xiàn)金支出仍將持續(xù)對(duì)現(xiàn)金流帶來(lái)消極影響。然而，從目前情況來(lái)看，其實(shí)際影響將會(huì)持續(xù)降低。因此，集團(tuán)預(yù)計(jì)2019年將實(shí)現(xiàn)正向凈現(xiàn)金流。

然而，分析師卻表示，大眾汽車2018全年現(xiàn)金流為負(fù)，尤其在第四季度減少了38億歐元，這表明其庫(kù)存并未得到實(shí)質(zhì)減輕。

目前，大眾汽車仍在努力擺脫尾氣排放測(cè)試作弊丑聞帶來(lái)的消極影響。該公司重申，在集團(tuán)和乘用車業(yè)務(wù)領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)方面，大眾汽車預(yù)期2019年?duì)I業(yè)銷售回報(bào)率將在6.5%到7.5%之間。

此外，大眾管理董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)提議，將普通股每股股息由去年的3.90歐元增至4.80歐元，優(yōu)先股每股股息由去年的3.96歐元增至4.86歐元。在2017財(cái)年，大眾向股東支付了每普通股3.90歐元和每?jī)?yōu)先股3.96歐元的股息。大眾還表示，集團(tuán)預(yù)期2019年交付量仍將略高于去年的水平且預(yù)計(jì)銷售收入將同比增長(zhǎng)5%。

一旦美國(guó)向歐盟進(jìn)口汽車加征25%的關(guān)稅，大眾勢(shì)必受到影響。而對(duì)大眾來(lái)說，其兩大利潤(rùn)奶牛保時(shí)捷和奧迪將首當(dāng)其沖。迪斯稱，最壞的情況是，大眾可能損失高達(dá)25億歐元（約合28億美元）的利潤(rùn)。他補(bǔ)充道，公司將增加在美國(guó)市場(chǎng)的投資，并將“竭盡所能”避免被加征關(guān)稅。

執(zhí)掌大眾近一年的時(shí)間里，迪斯一直在努力加快控制成本膨脹和提高效率的步伐。據(jù)Evercore ISI的研究，其戰(zhàn)略的最大基石就是大眾為重型卡車部門Traton計(jì)劃的首次公開募股（IPO），預(yù)計(jì)將為該子公司帶來(lái)約250億歐元的估值。此次公開募股最快可能于今年4月份進(jìn)行，將幫助Traton在歐洲以外的業(yè)務(wù)擴(kuò)張融得新的資金。目前，Traton的海外擴(kuò)張已經(jīng)落后于戴姆勒和沃爾沃。

(責(zé)編：李碩)

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