破產(chǎn)重組 是龐大集團走向新生的一道大門

（車市經(jīng)典 岳偉）破產(chǎn)重組，乍一聽這就是企業(yè)走上絕路的最后一道關(guān)卡，可在龐慶華看來，這是龐大集團走向新生的一道大門。

近日，龐大集團（601258，SH）被債權(quán)人——北京冀東豐汽車銷售服務(wù)有限公司（稱稱“冀東豐”）向法院河北省唐山市中級人民法院提出進(jìn)行破產(chǎn)重整的申請一事在汽車圈內(nèi)刷了屏，其重組方案直指債轉(zhuǎn)股。

所謂債轉(zhuǎn)股就是由金融資產(chǎn)管理公司作為投資的主體，將商業(yè)銀行原有的不良信貸資產(chǎn)――也就是將企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)為金融資產(chǎn)管理公司對企業(yè)的股權(quán)，也就是說將原來的債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的持股與被持股、控股與被控股的關(guān)系，由原來的還本付息轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。

在龐大集團的這個案例中不僅僅是銀行，據(jù)龐大集團董事長龐慶華介紹，包括各種資產(chǎn)主體有百家以上的債權(quán)人都與龐大集團存在著債轉(zhuǎn)股的可能，而這種方式不僅符合他們未來的利益訴求，也符合國務(wù)院要加快推進(jìn)企業(yè)“債轉(zhuǎn)股”的工作，債轉(zhuǎn)股可以緩解企業(yè)的債務(wù)壓力。

其實這已不是龐大集團第一次走向債轉(zhuǎn)股的自救方案了，龐慶華獨家向車事經(jīng)典透露：“去年我們曾經(jīng)與銀行、證監(jiān)會、甚至相關(guān)政府部門有過對龐大集團實施債轉(zhuǎn)股的動議，不過當(dāng)時由于條件不成熟，尤其擔(dān)憂龐大集團的資產(chǎn)被可能存在的不愿債轉(zhuǎn)股的債權(quán)人申請清算，并引起股民動蕩，所以就作罷了?！?/p>

而在去年，龐慶華何止考慮過債轉(zhuǎn)股，包括引入戰(zhàn)略投資人，只要能救龐大，龐慶華什么方式都愿意嘗試，“包括寶能、58、北汽，我們在去年不知談了多少戰(zhàn)略投資者，但因為他們的評估期太長，就會把公司的前景耽誤了，因此也都沒有繼續(xù)?！?/p>

然而去年種種自救措施的失敗也揭示了龐大集團另一種尷尬，那就是融資成本過高，與收益不成比例的資產(chǎn)過多，尤其是大量通過短貸長投的土地儲備（大約2萬畝），使其流動負(fù)債在2018年達(dá)到了近250億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流缺口也高達(dá)122.3億元。

其實龐大集團也一直在“瘦身”，包括處理掉一些資金成本高，且地段不好的4S店，還有停止一些之前投資效果不佳的項目，并轉(zhuǎn)讓，不僅可以回籠資金，也可以減少利息支出，變相地增加流動資金。如今階段性成果明顯（如已有4S店恢復(fù)正常經(jīng)營秩序），這是對今年展開下一步自救行動的一大利好。

“另一大利好就是我們有信心在今年通過債轉(zhuǎn)股方案，因為通過破產(chǎn)重組，龐大集團旗下資產(chǎn)由法院統(tǒng)一管轄，不可能出現(xiàn)資產(chǎn)被債權(quán)人申請清算，賤賣的情況，而且重組期間債權(quán)人停止計息，這為接下來的順利實施債轉(zhuǎn)股提供保障?！饼嫅c華如是說。

根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定，“破產(chǎn)重組”是避免企業(yè)走向破產(chǎn)清算的一種拯救制度，也稱“法庭內(nèi)債務(wù)重組”。當(dāng)債務(wù)人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)時，債權(quán)人有權(quán)依法向法院提出對債務(wù)人進(jìn)行重整的申請。

此次龐大集團是被冀東豐申請破產(chǎn)重組的，而通過企查查信息顯示，冀東豐的股東分別為龐大集團和唐山市冀東舊機動車交易市場有限公司，其中龐大集團的持股比例高達(dá)99%，因此這次操作可以說頗有深意。

“如果破產(chǎn)重組獲得通過，通過債轉(zhuǎn)股的方式將主要解決上面提及的近250億元的流動負(fù)債，屆時龐大集團的現(xiàn)金流問題不僅將得到全面緩解，我們的資產(chǎn)負(fù)責(zé)率也將逐步降到20%左右（2018年末是80.28%），這是同業(yè)內(nèi)不可能達(dá)到的?！饼嫅c華自信的表示。

因此龐慶華依然對龐大集團未來發(fā)展充滿信心，“雖然我們之前在管理上有些粗放性成分，但放眼全行業(yè)都相類似，只是各有特點罷了。未來只要全新團隊依然延續(xù)目前龐大的既定思路去做，在全新的資產(chǎn)負(fù)債環(huán)境下，相信龐大仍能回到行業(yè)巔峰?！?/p>

只不過龐大集團未來如何，這已不是龐慶華所能左右的了。即便破產(chǎn)重組通過、債轉(zhuǎn)股實施，龐慶華也不能成為決策者了，而是由全新的資產(chǎn)管理公司來決定。這不僅是由債轉(zhuǎn)股方案決定的，也是因為上交所曾認(rèn)定龐慶華本人3年內(nèi)不適宜擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員，不過龐慶華此前被凍結(jié)的龐大集團的股權(quán)可以因債轉(zhuǎn)股而解凍。

(責(zé)編：李碩)

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