奇瑞新能源再謀獨(dú)立上市 科創(chuàng)板能否成其福地？

繼北汽新能源借北汽藍(lán)谷獨(dú)立上市之后，奇瑞新能源再謀獨(dú)立上市。奇瑞新能源汽車(chē)股份有限公司副總經(jīng)理、銷(xiāo)售公司總經(jīng)理鄭天保近日對(duì)媒體透露，奇瑞新能源正在為登陸科創(chuàng)板做準(zhǔn)備。

在借殼海螺型材失利后，奇瑞新能源在今年5月底正式更名，“奇瑞新能源汽車(chē)技術(shù)有限公司”更名為“奇瑞新能源汽車(chē)股份有限公司”，其市場(chǎng)主體也由“其他有限責(zé)任公司”變更為“其他股份有限公司”。有消息稱(chēng)，奇瑞新能源或?qū)⒔衲甑谒募径鹊顷懣苿?chuàng)板，在上市之前或引入多家戰(zhàn)略投資者。

借殼不成轉(zhuǎn)投科創(chuàng)板

“隨著私人市場(chǎng)的成熟，C端的需求正成為我們關(guān)注的焦點(diǎn)，銷(xiāo)量占比也在向C端轉(zhuǎn)移。為此我們要付出更多的資金投入，實(shí)現(xiàn)上市是我們最基本的目標(biāo)?！编嵦毂１硎尽?/p>

事實(shí)上，奇瑞新能源并非沒(méi)有嘗試登陸A股市場(chǎng)。2015年奇瑞集團(tuán)董事長(zhǎng)尹同躍在接受媒體采訪時(shí)就曾透露，奇瑞新能源正在謀求上市。而在2016年，奇瑞新能源就曾試圖通過(guò)一家名為海螺型材的建材上市公司來(lái)達(dá)成“借殼”上市。2016年5月，海螺型材發(fā)布公告稱(chēng)，擬向奇瑞新能源的股東奇瑞股份等發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，購(gòu)買(mǎi)其所持有的奇瑞新能源的控股權(quán)，同時(shí)發(fā)行股份配套籌集資金。這意味著，此收購(gòu)一旦完成，奇瑞新能源將實(shí)現(xiàn)上市。然而，2016年7月，海螺型材卻宣布終止籌劃這項(xiàng)收購(gòu)。對(duì)此，海螺型材方面稱(chēng)，鑒于奇瑞新能源尚未取得新能源汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)，相關(guān)批報(bào)進(jìn)度較預(yù)期時(shí)間存在差異，且該資質(zhì)的取得對(duì)奇瑞新能源資產(chǎn)、業(yè)務(wù)完整性和獨(dú)立性有重要影響，公司與交易對(duì)方無(wú)法協(xié)商并確定本次重組事項(xiàng)的主要商業(yè)條款，因此決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

業(yè)內(nèi)分析，此次奇瑞新能源上市之所以瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板，是因?yàn)橛诮衲?月開(kāi)閘的科創(chuàng)板對(duì)企業(yè)盈利要求不像A股那么嚴(yán)格?？苿?chuàng)板是一個(gè)新興的國(guó)內(nèi)股票板塊，與傳統(tǒng)的A股市場(chǎng)不同，設(shè)置了多通道、低門(mén)檻的IPO標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)凈利潤(rùn)及凈資產(chǎn)指標(biāo)的要求沒(méi)那么苛刻，這在很大程度上滿足各種業(yè)態(tài)的創(chuàng)新企業(yè)IPO的訴求。另外，科創(chuàng)板在IPO定價(jià)上也不用受發(fā)行市盈率上線限制，遵從市場(chǎng)化定價(jià)原則，滿足新能源汽車(chē)這類(lèi)需要高募資的技術(shù)型企業(yè)?！翱苿?chuàng)板采用注冊(cè)制，相對(duì)主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板更加市場(chǎng)化。沒(méi)有‘硬科技’的企業(yè)，想在科創(chuàng)板上市幾乎不可能?！敝?jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，近期科創(chuàng)板概念大熱，對(duì)奇瑞新能源而言，可能是一個(gè)好時(shí)機(jī)。

在奇瑞內(nèi)部人士看來(lái)，相比于其他技術(shù)平臺(tái)，奇瑞新能源除了有10萬(wàn)用戶(hù)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，還傳承著奇瑞傳統(tǒng)車(chē)的產(chǎn)品性能和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，這些因素將有助于奇瑞新能源申請(qǐng)科創(chuàng)板。但有業(yè)內(nèi)人士表示：“奇瑞新能源引入多家戰(zhàn)略投資者的想法或許不易落地，因?yàn)樗袊?guó)資背景，當(dāng)?shù)卣畬?duì)引入的戰(zhàn)略投資者會(huì)有所選擇?！?/p>

壓力加劇亟待上市融資

作為產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要方向，目前幾乎所有的車(chē)企都在發(fā)力新能源，包括上汽、吉利等企業(yè)，在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的投資都已經(jīng)超過(guò)百億，并將持續(xù)大額投入。對(duì)于所有的車(chē)企來(lái)說(shuō)，這樣的高額投入較為吃力，對(duì)奇瑞來(lái)說(shuō)更是如此，奇瑞新能源所面臨的壓力也在與日俱增。

根據(jù)奇瑞控股大股東蕪湖市建設(shè)投資有限公司披露的2018年度財(cái)報(bào)，2018年奇瑞控股總營(yíng)收為180.9億元，同比增長(zhǎng)25.7%；凈利潤(rùn)為12.2億元，同比增長(zhǎng)121.8%；總資產(chǎn)為898.8億元，總負(fù)債為690.3億元，資產(chǎn)負(fù)債率為76.8%。而奇瑞汽車(chē)在營(yíng)收、凈利潤(rùn)方面卻表現(xiàn)不佳，2018年奇瑞汽車(chē)營(yíng)收252.3億元，同比下滑14.4%，凈利潤(rùn)為-5.3億元，同比大下滑303.8%。總資產(chǎn)為805.4億元、總負(fù)債為605.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率為75.2%。在此影響下，奇瑞新能源并不能依靠母公司奇瑞汽車(chē)，只能自力更生。與此同時(shí)，奇瑞新能源目前的發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仍有差距。公開(kāi)資料顯示，同樣是作為銷(xiāo)量主力車(chē)型，今年1至5月，奇瑞eQ的累計(jì)銷(xiāo)量為1.7萬(wàn)輛，北汽新能源EU系列銷(xiāo)量為3.1萬(wàn)輛，比亞迪e5銷(xiāo)量為2.2萬(wàn)輛，吉利帝豪新能源銷(xiāo)量為1.9萬(wàn)輛，榮威ei5銷(xiāo)量為1.8萬(wàn)輛。而根據(jù)奇瑞新能源的規(guī)劃，其2020年的銷(xiāo)量目標(biāo)是20萬(wàn)輛。有專(zhuān)家指出，“在此情形下，奇瑞新能源未來(lái)的資金需求會(huì)進(jìn)一步增加，以保證后續(xù)在研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)等方面的推進(jìn)，以及進(jìn)一步的擴(kuò)張?！?/p>

近年來(lái)，奇瑞方面一直在通過(guò)梳理品牌、出售資產(chǎn)等舉措優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和股權(quán)架構(gòu)，為其上市鋪路。據(jù)公開(kāi)資料顯示，2014年奇瑞股份剝離了37家子公司；2017年奇瑞接連出售了觀致和奇瑞巴西公司股權(quán)；2018年初，奇瑞將凱翼51%股權(quán)出售給了宜賓五糧液。值得一提的是，2018年9月，奇瑞股份及奇瑞控股分別發(fā)布增資擴(kuò)股公告，廣泛征集意向投資方。彼時(shí)，奇瑞集團(tuán)董事長(zhǎng)尹同躍在接受媒體采訪時(shí)曾表示，“通過(guò)這一次增資擴(kuò)股，我們將有更多的資源，并且具備日后分拆上市的準(zhǔn)備，聚焦業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拉動(dòng)社會(huì)資源拉動(dòng)奇瑞發(fā)展?！辈贿^(guò)，在該項(xiàng)目公告達(dá)到四次延期上限后，仍顯示“未成交”，宣告此次增資擴(kuò)股計(jì)劃失敗。

據(jù)悉，安徽省正在全力推進(jìn)省內(nèi)企業(yè)沖擊科創(chuàng)板，并成立了多個(gè)部門(mén)跟進(jìn)，蕪湖市各區(qū)也在為此籌備，當(dāng)中也涉及新能源汽車(chē)領(lǐng)域。蕪湖市官網(wǎng)顯示，今年5月奇瑞集團(tuán)拿到了光大銀行100億授信，為奇瑞深化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力提供金融支撐。奇瑞擁有汽車(chē)整車(chē)、汽車(chē)零部件、船舶、金融、地產(chǎn)、貿(mào)易幾大板塊業(yè)務(wù)，有些板塊已經(jīng)登陸新三板，如通和股份、瑞賽克和途居露營(yíng)三家控股子公司。2018年4月27日，奇瑞控股和奇瑞汽車(chē)旗下企業(yè)伯特利已在上交所敲鐘上市。此次奇瑞新能源能否如愿登陸科創(chuàng)板，還有待驗(yàn)證。

(責(zé)編：肖蒙蒙)

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