分析師：雷諾應出售日產股份 繼續(xù)推進與菲亞特合并

（新浪汽車 7月9日訊）據(jù)美國汽車新聞網報道，投資銀行伯恩斯坦（Bernstein）分析師馬克思?沃博通（Max Warburton）稱，雷諾應該出售日產43%的股份，并繼續(xù)推進與菲亞特克萊斯勒（FCA）的合并。

在寫給雷諾董事長讓-多米尼克?塞納德（Jean-Dominique Senard）的一封信中，沃博通寫道，雷諾不應再堅持這樣一種觀點，即在所有跡象都與之相反的情況下，雷諾與日產的聯(lián)盟仍可維持。

而里昂證券（CLSA）汽車分析師克里斯托弗?里克特（Christopher Richter）則認為，“到了2019年年中，雷諾日產聯(lián)盟的建立已經名存實亡?！?/p>

日產和雷諾于1999年結成聯(lián)盟，雷諾持有日產43.4%的投票權股份，而日產只有雷諾15%的無投票權股份。自去年11月，時任日產董事長兼雷諾首席執(zhí)行官的卡洛斯?戈恩（Carlos Ghosn）被捕后，雷諾-日產聯(lián)盟的未來蒙上了一層陰影。而雷諾和菲亞特克萊斯勒的合并談判流產后，日產和雷諾的關系變得更為艱難。

雷諾在尋求與日產全面合并，使得聯(lián)盟關系“不可逆轉”遭到拒絕后，尋求與菲亞特的結盟。但這并不容易。

6月初，菲亞特克萊斯勒董事會決定撤回對雷諾集團的合并提議，并在聲明中稱， “很明顯，目前法國的政治條件并不存在，以便這種組合能夠順利進行”。雷諾大股東法國政府則表示，合并需要日產的明確支持。日產董事會的兩名代表在對這筆交易的非正式投票中棄權，這促使法國要求更多時間與日產商談，以獲得支持。

伯恩斯坦分析師馬克思?沃博通（Max Warburton）則稱，對雷諾和法國來說，最好的前進道路是放棄日產的股份，并繼續(xù)推進與FCA的合并。

沃博通在寫給雷諾董事長塞納德的信中表示，“日產非常明確地表示，它不想被雷諾控制。在扮演了20年的聯(lián)盟伙伴后，日本希望重新確立自己的日本身份。如今，國際經理人紛紛離開日產，日本重新控制了日產的局勢。這些變化將使雷諾和日產難以——甚至不可能——像過去那樣合作?！?/p>

沃博通稱，雷諾與日產在業(yè)務上的解體將非常簡單，比如戴姆勒和克萊斯勒、福特和捷豹路虎/沃爾沃，這展示了沒有那么那困難。

沃博通表示，堅持與日產加強聯(lián)盟可能會帶來更多的麻煩，雷諾和日產聯(lián)盟帶來的協(xié)同效應被夸大了，掌控全球規(guī)模是相當困難的，雙方之間的共性仍然相當有限。

沃博通稱，雷諾與菲亞特克萊斯勒合并則會變得更容易，同時帶來更大的協(xié)同效應。鑒于意大利和法國的共事理念，雷諾會發(fā)現(xiàn)FCA在工程理念、采購和財務管理方面更與雷諾接近。而從地理位置上講，雙方可以通過真正的共同平臺、共同部件和共同供應商進行集成。

根據(jù)菲亞特克萊斯勒此前的提議，與雷諾合并后的公司由菲亞特克萊斯勒股東和雷諾集團股東各持有50%的股份。兩家公司的股東將在合并后的公司中獲得同等的股權，并且將在交易完成前向菲亞特克萊斯勒股東派發(fā)25億歐元分紅“以彌補兩家公司股價之間的差異”。

菲亞特克萊斯勒估計，合并后的公司每年可帶來逾50億歐元的經營協(xié)同效應。其中，90%的協(xié)同效應將來自三個方面：采購方面的節(jié)省（約40%）、更高的研發(fā)效率（約30%）以及更高的制造和工裝效率（約20%）。這些協(xié)同效應還可能包括將車輛平臺總數(shù)減少20%和減少約30%的發(fā)動機家族數(shù)量。

菲亞特克萊斯勒預計，預期50億歐元的經營協(xié)同效應將在并購交易完成后的第六年年底實現(xiàn)，其中在第四年將實現(xiàn)80%。該公司還估計，累計的項目實施成本為30億至40億歐元。（張晶）

(責編：李碩)

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