財(cái)報(bào)|Q2寶馬戴姆勒利潤(rùn)將遭挑戰(zhàn) 大眾有望平穩(wěn)過(guò)渡

（新浪汽車 7月12日訊）據(jù)《福布斯》網(wǎng)站報(bào)道，德國(guó)各大汽車制造商將在未來(lái)幾周內(nèi)發(fā)布第二季度的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)這些業(yè)績(jī)將突顯出大多車企的盈利前景黯淡。

梅賽德斯-奔馳母公司戴姆勒和寶馬都面臨著領(lǐng)導(dǎo)層的不確定性。戴姆勒剛剛?cè)蚊诵翪EO，而寶馬需要很長(zhǎng)一段時(shí)間才能決定下一任的CEO人選。

今年5月，戴姆勒集團(tuán)CEO蔡澈在掌舵13年后，正式卸任戴姆勒集團(tuán)CEO和梅賽德斯-奔馳汽車集團(tuán)全球總裁的職位，研發(fā)總監(jiān)康林松（Ola Kallenius）將接替他成為新任CEO。但在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)中，戴姆勒集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展將面臨很多挑戰(zhàn)，包括當(dāng)前研發(fā)成本激增，如何在保證研發(fā)水平的前提下提升利潤(rùn)率是新任CEO將要解決的首要問(wèn)題。

而寶馬集團(tuán)CEO哈拉爾德·克魯格（Harald Krueger）已告知監(jiān)事會(huì)不再尋求續(xù)約。這意味著上任四年后，克魯格任期將在2020年4月30日結(jié)束。寶馬監(jiān)事會(huì)需要在2019年7月18日舉行的會(huì)議上討論克魯格繼任者的問(wèn)題，確定下任CEO人選。

長(zhǎng)期以來(lái)，戴姆勒和寶馬的利潤(rùn)表現(xiàn)相當(dāng)喜人，但好日子已經(jīng)結(jié)束。過(guò)去，寶馬一直堅(jiān)持運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率在8%至10%之間。但由于在電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛汽車開(kāi)發(fā)領(lǐng)域投入巨額資金以及全球汽車市場(chǎng)的萎縮，寶馬和戴姆勒不得不勒緊腰帶過(guò)日子。

花旗研究分析師Angus Tweedie表示，“我們認(rèn)為，通過(guò)將金融服務(wù)部門的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移，并將投資資本化，兩家公司多年來(lái)都提高了利潤(rùn)率。但由于汽車交付量令人失望，現(xiàn)金流看起來(lái)很薄，且電氣化成本現(xiàn)在變得越來(lái)越明顯。我們預(yù)計(jì)這將需要大幅調(diào)整利潤(rùn)率，至可持續(xù)水平?！?/p>

Angus Tweedie還稱，隨著新的管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)就位，戴姆勒重組業(yè)務(wù)調(diào)整利潤(rùn)率更加迫在眉睫，同時(shí)由于寶馬CEO克魯格將于2020年4月離職，寶馬的利潤(rùn)率下調(diào)幅度可能會(huì)更大，但具體下調(diào)時(shí)間不太確定。

今年第一季度，寶馬集團(tuán)營(yíng)收為224.62億歐元，同比下滑0.9%；凈利潤(rùn)為5.88億歐元，同比下滑了74.2%。其中，寶馬汽車部門自2009年以來(lái)首次出現(xiàn)虧損，達(dá)到3.1億歐元。而第一季度戴姆勒營(yíng)收為397億歐元，相比2018年第一季度的33.5億歐元同比下滑了16%，凈利潤(rùn)為21.5億歐元，同比2018年第一季度 23.54億歐元下滑了9%。梅賽德斯-奔馳（即乘用車版塊）營(yíng)收下滑8%至212億歐元，稅前利潤(rùn)降至12.98億歐元，銷售回報(bào)率從9%降低至6.1%。

寶馬在發(fā)布第一季度業(yè)績(jī)后表示，2019年汽車?yán)麧?rùn)率將降至4.5 - 6.5%，低于此前預(yù)期的6% - 8%，而長(zhǎng)期利潤(rùn)率目標(biāo)為8% - 10%。戴姆勒2019年的利潤(rùn)目標(biāo)為6%至8%，花旗銀行預(yù)計(jì)其目前的利潤(rùn)目標(biāo)為6%。

6月23日，戴姆勒集團(tuán)宣布下調(diào)了對(duì)2019年的盈利預(yù)期，這已是戴姆勒集團(tuán)今年以來(lái)第三次下調(diào)其對(duì)2019年的盈利預(yù)期。此前，戴姆勒?qǐng)?jiān)持2019年利潤(rùn)相比去年仍會(huì)取得增長(zhǎng)，但這一次，戴姆勒坦承，預(yù)計(jì)2019年息稅前利潤(rùn)僅與2018年持平。

德國(guó)汽車管理中心（CAM）認(rèn)為戴姆勒的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是會(huì)好一些，但寶馬真正在苦苦掙扎。CAM表示，2019年第一季度，全球大新汽車制造商的平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從2018年全年的5.3%降至3.4%，2017年第一季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超過(guò)6%。

“由于成本削減計(jì)劃，戴姆勒、豐田、通用汽車和大眾汽車的回報(bào)率仍在7.1%至6.4%之間，而寶馬、本田和日產(chǎn)的回報(bào)率已經(jīng)低于3%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年利潤(rùn)將穩(wěn)定在較低水平，”CAM在最近的報(bào)告中表示。

與此同時(shí)，歐洲最大的汽車制造商大眾汽車顯然在平穩(wěn)地繼續(xù)前行，盡管大眾在電動(dòng)化上投入了巨額資金，到2023年，在電動(dòng)汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車上的投入將達(dá)到440億歐元。大眾已經(jīng)度過(guò)了代價(jià)高昂的“柴油排放門丑聞”，而最近拆分旗下重型卡車業(yè)務(wù)Traton SE單獨(dú)上市的舉措，相當(dāng)最引人注目。通過(guò)剝離非核心業(yè)務(wù)，這家全球最大的汽車制造商將變得更加靈活，能夠?qū)で蠛献饕约白尭鞑块T擁有更多的自主決策時(shí)間。

僅從大眾乘用車來(lái)看，今年第一季度銷售額和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均有所增長(zhǎng)。前三個(gè)月，大眾品牌銷售額同比增長(zhǎng)7.1%，達(dá)到215億歐元，特殊項(xiàng)目前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)4.8%，達(dá)到9.21億歐元。盡管全球經(jīng)濟(jì)陷入困境、匯率波動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及歐洲新的WLTP排放檢測(cè)制度下的車輛認(rèn)證工作繼續(xù)拖延等不利因素，大眾品牌依然重申了全年4% - 5%的銷售經(jīng)營(yíng)回報(bào)率目標(biāo)。

投資銀行瑞士信貸（Credit Suisse）表示，大眾是其在歐洲汽車制造商中首選的投資對(duì)象。大眾對(duì)電動(dòng)汽車通用平臺(tái)MQB的投資，即使在市場(chǎng)萎縮之際，也開(kāi)始帶來(lái)更高的利潤(rùn)。這使得大眾品牌能夠設(shè)計(jì)出許多標(biāo)準(zhǔn)化工程的汽車，而且這一技術(shù)正在斯柯達(dá)和西特等大眾市場(chǎng)子品牌中推廣。瑞士信貸還預(yù)計(jì)，大眾汽車的電動(dòng)化MEB平臺(tái)最終也將通過(guò)各部門之間的相互協(xié)調(diào)和統(tǒng)一利用資源而受益。

花旗研究表示，大眾的利潤(rùn)表現(xiàn)優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！按蟊妼⒗^續(xù)從改善結(jié)構(gòu)中獲益，2019年這一趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)很小，相比較之下競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都在努力應(yīng)對(duì)管理曾重組和改革商業(yè)模式。到2020年，電動(dòng)汽車將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，盡管不能低估轉(zhuǎn)型帶來(lái)的所有風(fēng)險(xiǎn)，但大眾發(fā)展新能源汽車市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位的潛力不能被忽視?！?/p>

大眾在電動(dòng)汽車工程領(lǐng)域的領(lǐng)先地位與寶馬的落后地位形成鮮明對(duì)比，這或許可以解釋為什么首席執(zhí)行官克魯格不會(huì)再延長(zhǎng)任期合同。

寶馬很早就推出了首款純電動(dòng)車型i3，屬于電動(dòng)化中的領(lǐng)導(dǎo)者，但在克魯格于2015年上任不久i3的銷售就遇到了瓶頸。隨后寶馬暫停了電動(dòng)新車型的研發(fā)，也沒(méi)有再推出電動(dòng)汽車，同時(shí)導(dǎo)致利潤(rùn)一些核心電動(dòng)化工程師離職。這讓寶馬失去了早先在電動(dòng)汽車領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

德國(guó)Bankhaus Lampe銀行分析師克里斯蒂安（Christian Ludwig）表示，“寶馬在電動(dòng)汽車領(lǐng)域的領(lǐng)先地位是理所當(dāng)然的，但在必要時(shí)卻未能再次踩下油門”。

杜伊斯堡·埃森大學(xué)汽車研究中心主任費(fèi)迪南德·杜登赫弗（Ferdinand Dudenhoeffer）認(rèn)為，科魯格“過(guò)于謹(jǐn)慎”，“寶馬未能利用新一代電動(dòng)汽車的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)?！?/p>

路透社專欄作家Liam Proud 指出，寶馬從一開(kāi)始就不愿開(kāi)發(fā)電動(dòng)汽車，并進(jìn)行了對(duì)沖。盡管日前寶馬宣布將在2023年前實(shí)現(xiàn)25款新能源車型的布局，比原計(jì)劃提前兩年實(shí)現(xiàn)，其中超過(guò)一半將是純電動(dòng)車。

Liam Proud 指出，目前，整個(gè)汽車行業(yè)正轉(zhuǎn)向電動(dòng)化的趨勢(shì)更是威脅著寶馬的領(lǐng)先地位。與大多數(shù)汽車制造商一樣，寶馬也在投資更清潔的發(fā)動(dòng)機(jī)，以滿足2020年初歐洲碳排放的嚴(yán)格規(guī)定要求。然而，與大眾主要押注電池電動(dòng)汽車不同的是，寶馬保留了其所謂的“靈活的汽車架構(gòu)”，同時(shí)支撐純電動(dòng)、插電式混合動(dòng)力汽車和燃油發(fā)動(dòng)機(jī)汽車。這意味著寶馬在電動(dòng)化上持有過(guò)于謹(jǐn)慎的態(tài)度。

克魯格也為自己對(duì)電動(dòng)汽車的謹(jǐn)慎態(tài)度曾進(jìn)行過(guò)辯護(hù)，稱沒(méi)人知道消費(fèi)者何時(shí)會(huì)完全轉(zhuǎn)向電動(dòng)汽車，也沒(méi)人知道哪種技術(shù)（插電式混合動(dòng)力、純電動(dòng)）可能勝出。他強(qiáng)調(diào)寶馬的計(jì)劃仍然主要集中在插電式混合動(dòng)力車型上，同時(shí)不會(huì)放棄內(nèi)燃機(jī)的形式。

克魯格稱，“技術(shù)的開(kāi)放性還意味著繼續(xù)改進(jìn)已經(jīng)非常高效的內(nèi)燃機(jī)。我們還正在系統(tǒng)地使用純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車推動(dòng)移動(dòng)出行，并投資于燃料電池等新技術(shù)。我們認(rèn)為，只依賴一項(xiàng)技術(shù)將是一個(gè)錯(cuò)誤?！?/p>

戴姆勒將于7月24日公布第二季度業(yè)績(jī)，大眾將于7月25日公布，而寶馬將于8月1日公布。（李晶）

(責(zé)編：林嘉興)

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