戴姆勒危機(jī)凸顯，尋求多方合作以筑牢中國市場地位

近期，戴姆勒集團(tuán)發(fā)布的第二季度財(cái)報(bào)顯示，其營業(yè)收入為426.5億歐元，同比增長5%；息稅前虧損15.6億歐元，而去年同期利潤為26億歐元。這是戴姆勒自2010年來出現(xiàn)的首次季度虧損，上一次季度虧損出現(xiàn)在2009年。受此消息影響，戴姆勒股價(jià)次日下跌2.85%。

就在戴姆勒集團(tuán)發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)的前一天，北汽宣布入股戴姆勒，持有其5%的股份。至此，除機(jī)構(gòu)投資者外，戴姆勒的第一、第三大股東均為中國企業(yè)，分別是持股9.69%的吉利集團(tuán)和持股5%的北汽集團(tuán)。每況愈下的戴姆勒亟須尋找扭轉(zhuǎn)乾坤的發(fā)力點(diǎn)。

再發(fā)盈利預(yù)警

戴姆勒在此次財(cái)報(bào)中透露，受包括高田氣囊召回在內(nèi)的召回事件影響，梅賽德斯奔馳部門的利潤減少了7.7億歐元；此外，部分奔馳柴油車涉及排放造假問題，也讓其損失了10.7億歐元，兩者加起來總計(jì)有18.4億歐元。戴姆勒股份公司董事會(huì)主席兼梅賽德斯-奔馳汽車公司負(fù)責(zé)人康林松表示，“我們在第二季度的業(yè)績表現(xiàn)主要受到42億歐元特別支出的影響。”

源于高田氣囊問題、柴油門等事件影響，戴姆勒集團(tuán)也再度發(fā)布盈利預(yù)警，這也是戴姆勒在12個(gè)月內(nèi)第三次下調(diào)利潤預(yù)期。事實(shí)上，在此期間戴姆勒密集發(fā)布的每次盈利預(yù)警都帶來一個(gè)股價(jià)的小低谷。資料顯示，從2018年初開始，其股價(jià)一直跌跌不休，到2019年1月，股價(jià)下探到3年內(nèi)的最低水平45歐元左右，跑輸DAX和STOXX歐洲汽車指數(shù)，股價(jià)累計(jì)下跌了20%，幾乎跌至六年來的最低水平，讓不少股票投資者望而卻步。

更糟的是，戴姆勒方面預(yù)計(jì)，2019年集團(tuán)息稅前利潤將顯著低于去年。數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度，戴姆勒營收為397億歐元，與去年基本持平；息稅前利潤（EBIT）同比下滑16%至28億歐元，且低于分析師此前預(yù)計(jì)的28.9億歐元。第二季度，戴姆勒乘用車板塊的整體銷量下降了3%，為57.5萬輛。其中，梅賽德斯-奔馳的汽車銷售回報(bào)率從2018年同期的8.4%跌至今年的-3%。戴姆勒方面表示，目前預(yù)計(jì)集團(tuán)息稅前利潤將遠(yuǎn)低于上年同期水平，而此前該公司發(fā)布的預(yù)測與上年同期基本持平。

為了提高盈利水平，7月24日，戴姆勒正式宣布將加大新一輪成本削減的力度。據(jù)悉，即將啟動(dòng)的成本削減計(jì)劃，主要基于以下維度的考量：搶灘智能化（自動(dòng)駕駛）與電氣化（電動(dòng)車轉(zhuǎn)型），應(yīng)對凈化內(nèi)燃機(jī)的壓力；應(yīng)對中國新車銷量增速放緩、歐洲市場疲軟以及全球貿(mào)易緊張局勢加劇的不利因素。對此，康林松表示：“我們正在加強(qiáng)公司更具前瞻性的績效計(jì)劃，并從內(nèi)部開始審查產(chǎn)品投資組合，以保障未來策略和布局的持續(xù)領(lǐng)先。”但他并未透露具體細(xì)節(jié)。

解題仍需中國

行業(yè)分析認(rèn)為，作為以豪車制造為主的戴姆勒汽車，這兩年走下坡路的現(xiàn)象越來越明顯。值得注意的是，戴姆勒在與中國企業(yè)的直接、間接合作中，卻獲得了更大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。此次戴姆勒出讓5%的股份，既在一定程度上平衡了與中方兩家車企的關(guān)系；也同時(shí)進(jìn)一步筑牢了在中國市場的地位?；蛟S，這才是戴姆勒真正的“如意算盤”。

早在2015年，北汽集團(tuán)董事長徐和誼就曾說過，“戴姆勒已經(jīng)是北汽股份的第三大股東，北汽入股戴姆勒后也不會(huì)是小股東。”最終，這一夙愿在四年后達(dá)成，如今雙方已經(jīng)互為第三大股東。而且，在此前的一年多，另一家中國汽車民營企業(yè)——吉利汽車以73億歐元的代價(jià)，收購了戴姆勒9.69%具有投票權(quán)的股份，一舉成為其單一最大股東。目前，中資已經(jīng)掌握了這家德國豪華汽車公司近15%的股權(quán)。無疑，國內(nèi)企業(yè)與國際制造商的合作發(fā)展，擁有了更為重要的話語權(quán)。

在業(yè)內(nèi)看來，北汽入股戴姆勒并不意外。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，北汽集團(tuán)營收2464.5億元，同比增長6.0%；利潤同比增長4.4%。相比之下，戴姆勒的日子并不好過，上半年梅賽德斯-奔馳在全球銷售119.50萬輛車，不僅銷量下跌4.7%，其還對投資者發(fā)出了虧損預(yù)警。雖然，戴姆勒產(chǎn)值的下滑已超出想象，而中國市場則依然貢獻(xiàn)著主要的利潤來源。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年梅賽德斯-奔馳乘用車全球銷量下滑4.6%，除中國市場保持了1.3%的增長之外，其他區(qū)域市場都在下滑。此時(shí)，再加上北汽集團(tuán)5%股份的巨大資金馳援，在一定程度上，對于戴姆勒而言，中國市場就是救命良藥。不過，戴姆勒對中國市場的倚重，遠(yuǎn)不止這些。戴姆勒對中國市場謀求的下一個(gè)利益是，調(diào)整北京奔馳的股比。

業(yè)內(nèi)稱雙方獲利才能持久

一直以來，戴姆勒都對增持北京奔馳的股份至65%蠢蠢欲動(dòng)，但由于政策紅線而不得不放棄。不過，在中國進(jìn)一步對外開放，放寬汽車合資股比，寶馬以付出36億歐元的代價(jià)增持華晨寶馬至75%股權(quán)之后，去年年底，外電就傳出消息，戴姆勒欲將其在北京奔馳的持股比例從49%提高至最少65%。當(dāng)時(shí)，北汽方面極力否認(rèn)，戴姆勒方面遲遲沒有回應(yīng)。

生意場上，必須是雙方獲利，任何單方的獲得，都是不可持續(xù)的。因此，有機(jī)構(gòu)分析師明確判斷，北汽集團(tuán)持股戴姆勒，其實(shí)是和戴姆勒增持北京奔馳，做的一次等價(jià)交換。據(jù)估算，戴姆勒增持北京奔馳16%的股份，價(jià)值在178億元-233億元之間；此次北汽集團(tuán)持股戴姆勒5%的股份，差不多花費(fèi)了192億元。這兩個(gè)數(shù)字兩相抵消，而兩家企業(yè)都獲得了“各取所需”的成本相仿。看來，北汽與戴姆勒就增持北京奔馳的談判結(jié)果將很快落地。

業(yè)內(nèi)人士對新京報(bào)記者表示，在戴姆勒整體走下坡路的情況下，更意識到在華資產(chǎn)的重要性，對于筑牢中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的問題，顯然是從長遠(yuǎn)考慮的。中國汽車市場也正處于轉(zhuǎn)型升級期，自主品牌逐漸成長起來，特別是在新能源汽車方面，合資車企業(yè)已經(jīng)不再占領(lǐng)絕對優(yōu)勢，中國汽車工業(yè)由“大”轉(zhuǎn)“強(qiáng)”。

(責(zé)編：肖蒙蒙)

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