華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 翟亞男 北京報(bào)道

　　近日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布的一項(xiàng)股權(quán)交易信息顯示，一汽股份擬轉(zhuǎn)讓旗下全資子公司機(jī)械工業(yè)第九設(shè)計(jì)研究院有限公司（以下簡(jiǎn)稱第九設(shè)計(jì)院）73.70%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為6.95億元，此外受讓方還須完全認(rèn)可并接受第九設(shè)計(jì)院相關(guān)職工的安置方案。信息披露起始日為2019年8月12日，2019年9月6日信息披露期滿。

　　“從現(xiàn)狀來看，機(jī)械九院所從事的汽車工程的設(shè)計(jì)和承包、監(jiān)理的行業(yè)，其實(shí)很難說得上是朝陽(yáng)行業(yè)。從企業(yè)發(fā)展的角度來說，如果能夠?qū)⑦@樣的負(fù)債大戶出售，自然可以改善經(jīng)營(yíng)狀況，獲得額外收入?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

　　被邊緣化的“九院”

　　一汽股份此次賣股份之舉很容易讓人聯(lián)系到其目前的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)。2019年第一季度財(cái)報(bào)顯示，一汽轎車營(yíng)收為46.8億元，較上年同期減少34.49%。歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為3167萬(wàn)元，同期減少27.59%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同期減少86.35%。而在其2019年半年報(bào)預(yù)告中，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為900萬(wàn)元至1300萬(wàn)元，同比下降高達(dá)83.93%至88.88%。一汽夏利方面，2018年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.25億，凈利潤(rùn)3730.84萬(wàn)元，但盈利并非來源于正常銷售活動(dòng)，而是來源于轉(zhuǎn)讓天津一汽豐田15%股權(quán)確認(rèn)的投資收益所得（29.23億元）?？鄢墙?jīng)常性損益的凈虧損高達(dá)12.63億元。一汽夏利預(yù)測(cè)2019年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損5.3億元至6.3億元，比上年同期下降1.16%至16.85%。

　　一汽轎車營(yíng)收的極速下滑與一汽夏利的連年虧損，難免會(huì)讓一汽股份的現(xiàn)金流吃緊。但業(yè)內(nèi)有人質(zhì)疑，這家設(shè)計(jì)院真的值6.95個(gè)億嗎？

　　機(jī)械工業(yè)第九設(shè)計(jì)研究院官網(wǎng)顯示，九院始建于1958年，是我國(guó)最早從事全國(guó)汽車行業(yè)規(guī)劃、工廠設(shè)計(jì)和建設(shè)的甲級(jí)設(shè)計(jì)研究院，也是我國(guó)設(shè)計(jì)研究汽車工程與制造工藝歷史最長(zhǎng)、專業(yè)最齊全的科技型企業(yè)?？萍汲晒榧白鎳?guó)大江南北和10多個(gè)國(guó)家、地區(qū)，曾向東風(fēng)設(shè)計(jì)院、深圳設(shè)計(jì)院、濟(jì)南重汽集團(tuán)等單位輸送了大批高端技術(shù)人才，被譽(yù)為“中國(guó)汽車工廠設(shè)計(jì)的搖籃”。然而就是這樣一所頭頂光環(huán)的研究院所，如今卻輝煌不再。據(jù)內(nèi)部知情人士透露，“九院一些傳統(tǒng)的關(guān)系戶，如吉利以前基本是九院設(shè)計(jì)，現(xiàn)在直接把涂裝車間項(xiàng)目總承包給四院了。九院的項(xiàng)目在不斷的被蠶食，雖背靠一汽集團(tuán)，但一汽一般都拖著不給九院項(xiàng)目款，公司內(nèi)部消化，比較尷尬。現(xiàn)在的四院已經(jīng)不拿九院當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手了”。

　　有內(nèi)部人士表示，就算有人接手第九設(shè)計(jì)研究院股份，一汽股份拿到了6.95億元，也頂多是暫時(shí)補(bǔ)充現(xiàn)金流，緩解一下資金壓力，但如果一汽不能從根本上解決企業(yè)問題，恐怕未來長(zhǎng)春汽車研究所、天津汽車研究院都難逃厄運(yùn)。

　　或?yàn)榛旄那白?/p>

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年第九設(shè)計(jì)院營(yíng)業(yè)收入為11.53億元，凈利潤(rùn)為7795.43萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70.12%。2019年前5個(gè)月，第九設(shè)計(jì)院營(yíng)收為2.54億元，凈利潤(rùn)3777.31萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到65.53%。對(duì)企業(yè)來說：一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%至60%，70%稱為警戒線?？梢?，第九研究院的負(fù)債率已經(jīng)處于警戒線的邊緣。

　　“一汽股份出售機(jī)械九院股權(quán)是否為整體上市作準(zhǔn)備目前并不清楚，涉及方面太多了?！比珖?guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹指出，一汽股份行此舉是一件好事，在車市下行的背景下，產(chǎn)能減少，市場(chǎng)需求同樣在減少，機(jī)械九院存在的作用將不再明顯。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此前一汽集團(tuán)曾設(shè)想用一汽股份作為其整體上市平臺(tái)，因而剝離第九設(shè)計(jì)院這種非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對(duì)其整體上市計(jì)劃有利好。此前“一汽轎車擬以資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)等方式購(gòu)買一汽股份持有的一汽解放汽車有限公司股權(quán)并募集配套資金”也被認(rèn)為是一汽集團(tuán)整體上市的布局，但從實(shí)踐層面并沒有實(shí)際的動(dòng)向。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，一汽集團(tuán)目前正處于混改階段，出售第九設(shè)計(jì)院的股權(quán)也可能只是正常的混改工作。

　　其實(shí)在車市不景氣的大背景下，國(guó)有車企拋售不良資產(chǎn)、主動(dòng)參與混改已成為大方向。8月16日，江鈴集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、愛馳汽車合資合作發(fā)布儀式在江西南昌舉行，對(duì)外宣布江鈴控股混改成立。與人們通常認(rèn)知中的國(guó)企、私企或者合資企業(yè)不同，此次江鈴集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車和愛馳汽車之間的合作，探索開辟出了一條央企、地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)混改的新道路。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，新的江鈴控股由愛馳汽車、江鈴集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車以50：25：25的股比重組而成。隨著三方代表協(xié)議的簽署，新江鈴控股也成為了國(guó)內(nèi)首個(gè)三方混改的案例。

　　有分析認(rèn)為，一汽股份作為一汽集團(tuán)乘用車業(yè)務(wù)的上市平臺(tái)，甩掉像機(jī)械九院這樣的資產(chǎn)負(fù)擔(dān)，也在意料之中。今年以來，一汽股份旗下全資子公司一汽吉林、一汽解放，控股子公司一汽轎車股權(quán)變更頻繁。根據(jù)此前媒體披露的信息來看，在整體上市遙遙無期的情況下，一汽集團(tuán)很有可能“將各個(gè)單元推上市”。但無論如何，相比上汽、長(zhǎng)安、廣汽等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，一汽集團(tuán)在資本市場(chǎng)的確走得不夠順利?！耙黄@個(gè)‘巨象級(jí)’的老牌車企要想直擊改革痛點(diǎn)，唯有徹底思變，才能得以解脫。否則，變賣再多的子公司都將是權(quán)宜之計(jì)。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

　?。ň庉嫞河诮ㄆ?主編：趙云）

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