告別嚴(yán)冬,國際石油市場近來春意盎然。在產(chǎn)油國凍產(chǎn)計劃等因素刺激下,一個多月時間里,國際油價漲了三四成。但帶著供應(yīng)過剩這個緊箍咒,本輪油價反彈還能走多遠(yuǎn)仍是未知數(shù)。
根據(jù)國家發(fā)改委通知,當(dāng)國內(nèi)成品油價格掛靠的國際市場原油價格低于每桶40美元時,國內(nèi)成品油價格不再下調(diào)。因此,盡管國際市場上正在翻江倒海 地“折騰”,但國內(nèi)成品油價格已經(jīng)出現(xiàn)“四連停”,大多數(shù)加油站都是按照國家規(guī)定的最高零售限價銷售,地?zé)捄图佑驼救耘f在過好日子。
石油市場話風(fēng)突變
近期長期深陷大熊市的石油市場話風(fēng)明顯轉(zhuǎn)變。唱空的聲音被選擇性忽略,美國原油庫存屢破紀(jì)錄也被視若無睹。相比之下,產(chǎn)油國競相護(hù)盤,國際投行發(fā)聲唱多,投機基金大舉做多帶動整個市場春暖花開。
除了凍產(chǎn)會議這個敏感點之外,市場關(guān)注近期美國原油產(chǎn)量不斷下滑,活躍石油鉆井?dāng)?shù)量不斷減少。這顯示了低油價帶來的倒逼效應(yīng)在不斷顯現(xiàn)。同時,美聯(lián)儲在加息路徑選擇上更為保守謹(jǐn)慎,也為石油市場的重振吹了暖風(fēng)。
國際能源署在最新市場月報中指出,油價可能已觸底,原因是非歐佩克產(chǎn)量迅速下降而伊朗出口增勢不猛。
油服公司貝克休斯公布的鉆井?dāng)?shù)據(jù)顯示,盡管沙特和中東大部分國家在低油價時仍保持著高活躍度,但自2014年中期以來,非洲和拉丁美洲地區(qū)劇減了大約43%,歐洲及亞洲太平洋(7.370, 0.67, 10.00%)地區(qū)下跌了30%。美國鉆井?dāng)?shù)量在2014年10月曾達(dá)到1609個,但現(xiàn)如今已經(jīng)跌了75%以上。
澳新銀行稱:“我們預(yù)期評級低于投資級且未來12個月內(nèi)有債務(wù)到期的美國能源公司掌控著每日超過120萬桶的石油供應(yīng)量。”與中東石油生產(chǎn)商相比,美國生產(chǎn)商減產(chǎn)的可能性更大,因很多美國能源公司被評級機構(gòu)下調(diào)評級。
國際投行渣打最新發(fā)布的報告也旗幟鮮明地指出,供應(yīng)面憂慮將在未來幾個月主導(dǎo)油市,特別是在全球石油庫存開始下降后,預(yù)計庫存下降將發(fā)生在今年第三季度。渣打稱,越來越多訊號顯示費石油輸出國組織的產(chǎn)油國產(chǎn)能將大幅下降,預(yù)測油價能在年底站上每桶60美元。
基本面緊箍咒仍在
在“眾星捧月”之下,紐約原油期貨價格從2月11日的十二年低點猛漲了46.7%,布倫特原油期貨價格猛漲了34.2%。不過,本輪油價反彈已經(jīng)持續(xù)了一個多月,幅度也超過三四成,未來反彈還能持續(xù)多久,反彈高度能觸到何處仍是未知數(shù)。
去年上半年紐約油價也曾經(jīng)從44美元附近沖至60美元上方,但下半年又跌到30美元附近的深谷。其根源在于原油供應(yīng)過剩的緊箍咒并未隨著投行的“唱多”及投機基金的炒作而發(fā)生實質(zhì)性改變。
東方油氣網(wǎng)油品部經(jīng)理程瑞鋒表示,雖然油價已經(jīng)反彈,但從基本面來看,眼下市場過剩供應(yīng)量仍未發(fā)生實質(zhì)性改變。市場過剩供應(yīng)量仍超過每日300萬桶,而庫存依然處于歷史高峰水平。
美國能源信息局3月16日公布的原油數(shù)據(jù)顯示,上周美國全國的商業(yè)原油庫存增加130萬桶至5.232億桶。至此,美國原油庫存數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)四周走高,庫存量不斷刷新歷史最高紀(jì)錄,目前的庫存水平較去年同期高6470萬桶。
投行高盛警告稱,目前的油價反彈不可持續(xù),因為“油市需要更低油價來為完成再平衡過程維持財政上的壓力,否則,油價漲勢會像去年春季那樣弄巧成 拙”。依賴外部資本生存的美國頁巖油在超過40美元油價下可能會開始為其產(chǎn)量做套期保值,或在即將到來的信用重測中在金融上再次獲得生機。對美國頁巖油來 說,40美元油價可浮出水面,50美元有利可圖,60美元則可圖發(fā)展。
國內(nèi)地?zé)捈佑驼救栽谶^好日子
國家發(fā)展改革委1月13日發(fā)出通知,設(shè)定國內(nèi)成品油價格調(diào)控下限,當(dāng)國內(nèi)成品油價格掛靠的國際市場原油價格低于每桶40美元時,國內(nèi)成品油價格不再下調(diào)。因此,盡管國際市場上正在翻江倒海地“折騰”,但國內(nèi)成品油價格已經(jīng)出現(xiàn)“四連停”。
我國成品油價格實行政府定價,但只是規(guī)定了最高限價,因此,企業(yè)仍具有一定的定價靈活性。國內(nèi)批發(fā)市場的市場化程度比較高,實際批發(fā)均價遠(yuǎn)低于政府設(shè)定的最高限價。而零售市場行情長期維持高位,與最高限價之間價差較小。
東方油氣網(wǎng)監(jiān)測,目前,一噸93號汽油社會批發(fā)均價比政府規(guī)定的批發(fā)最高限價低1887元,但零售均價比政府規(guī)定的零售最高限價僅低62元。在柴油方面,0號柴油社會批發(fā)均價與最高限價相差1508元,零售均價與最高限價相差200元。
石油以前是“皇帝的女兒不愁嫁”,在2008年之前國內(nèi)還多次鬧“油荒”。然而,到2015年,我國煉油行業(yè)產(chǎn)能過剩已達(dá)到2億噸,供需格局幾 乎完全逆轉(zhuǎn)。煉油產(chǎn)能過剩甚于鋼鐵,市場上到處都是油,去買油再也不用遞條子、看臉子。所以批發(fā)價格已經(jīng)非常市場化,且與國際油價走勢聯(lián)動緊密。
在零售市場,消費者大多是個人車主,這樣“散兵游勇”對面加油站難有議價能力。大多數(shù)加油站都是按照國家規(guī)定的最高零售限價來賣給消費者。地段偏遠(yuǎn)的加油站或者民營油站打折的力度可能較大。
上海一位石油業(yè)內(nèi)人士透露,在2007年、2008年的時候,很多民營加油站鬧油荒,不得不將油站轉(zhuǎn)手租給國有油企。而近年來供需格局改變,批發(fā)和零售環(huán)節(jié)出現(xiàn)高價差,加油站毛利率基本維持在20%以上,最高時曾接近40%。經(jīng)營油站利潤豐厚,油站資源變得奇貨可居。
中宇資訊3月16日監(jiān)測國內(nèi)29個主要省區(qū)市中石油、中石化批發(fā)和零售價格顯示,國四標(biāo)準(zhǔn)汽油和柴油批零價差分別為每噸934元和699元;國五標(biāo)準(zhǔn)汽柴油批零價差分別為每噸1257元和1105元。
國內(nèi)成品油價格連續(xù)第四次暫停調(diào)整,使得地方煉廠豐厚利潤有望獲得政策層面持續(xù)支撐,國內(nèi)地?zé)捚⒉裼蛢r格大幅上揚。“國內(nèi)成品油價格快速推 漲,進(jìn)一步助推地?zé)挓捰屠麧櫯噬?rdquo;卓創(chuàng)資訊成品油分析師劉孟凱表示。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,3月份山東地?zé)捚骄鶡捰屠麧?10元/噸,環(huán)比2月份高152元 /噸,3月9日綜合煉油利潤一度達(dá)到359元/噸。
按照現(xiàn)行調(diào)價機制,下一周期成品油調(diào)價窗口將于3月28日24時打開,預(yù)計國內(nèi)的成品油價格仍有可能再次不作調(diào)整,出現(xiàn)“五連停”,地?zé)挼暮萌兆佑型掷m(xù)更多時日。
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