板塊表現回顧:整體表現略強于大盤
上周汽車板塊整體漲幅0.87%,跑贏滬深300指數1.08個百分點,其中汽車零部件板塊本周表現最好,漲幅為3.02%,緊隨其后的是汽車銷售及服務板塊,周漲幅為2.75%。汽車零部件板塊表現最為搶眼的個股為浙江世寶和興民鋼圈,本周漲幅分別達到33.12%和20.25%;而汽車銷售及服務板塊的物產中大本周錄得漲幅8.98%。本周推薦組合中的雙林股份和廣東鴻圖表現搶眼,漲幅分別達到8.86%和7.43%;長安汽車則上漲3.48%。
新能源汽車行業(yè)規(guī)范整頓是利好,長線發(fā)展邏輯不變
新能源汽車補貼政策進行“騙補”行為的報道引起關注,而工信部、財政部等四部委亦聯合發(fā)文表示將對有關情況開展核查,加之補貼政策分階段的退坡也使部分投資者對于新能源汽車發(fā)展勢頭產生了疑問。我們認為徹查騙補行為恰恰能夠規(guī)范行業(yè)的發(fā)展,杜絕“劣幣驅逐良幣”,有利于扎實打造新能源產業(yè)鏈基礎的企業(yè),而補貼隨著產業(yè)的成熟而逐步退出屬正常情況,長線發(fā)展邏輯則沒有任何變化,包括: 嚴峻的環(huán)保形勢決定新能源汽車是唯一出路。霧霾天、PM2.5已經成為熱門詞匯,汽車尾氣排放作為污染源之一肯定是重點關注的環(huán)節(jié),在傳統(tǒng)改進方案邊際效應遞減的情況下,新能源化將是汽車產業(yè)唯一有效的解決方案。
新能源汽車的長線利好因素來自國家產業(yè)政策上的全面引導而非單純的財政補貼。除環(huán)?？剂恐?新能源汽車也是我國汽車工業(yè)實現彎道超車的最佳路徑之一,預計國家產業(yè)政策上的扶植力度不會減少,對新能源汽車的鼓勵將涉及技術研發(fā)、充電基礎設施建設、出行政策等各方面,財政補貼僅是其中一項。
供給端的新能源化意愿強烈。作為供給端因素權重較強的汽車產業(yè),整車制造廠商的車型投放意愿與節(jié)奏對于新能源汽車發(fā)展至關重要。此前吉利汽車已經宣布2020年新能源汽車銷量將占其整體銷量90%以上的目標,而大眾、通用等國際汽車品牌亦紛紛表態(tài)將加碼在華新能源車型投放力度。預計隨著企業(yè)油耗標準的加嚴,今后5年會有更高比例的新能源車型推出并拉動上下游產業(yè)的發(fā)展。
繼續(xù)關注新能源汽車產業(yè)鏈基礎扎實的個股
今年起將執(zhí)行乘用車燃料消耗量第四階段標準,2020年百公里目標油耗5.0L,我們認為新能源汽車產業(yè)的發(fā)展驅動力將會不斷加強,包括當前仍無法享受補貼的弱混方案也將迎來上量機會。行業(yè)規(guī)范整頓能夠凈化市場,為長線發(fā)展打好基礎,建議投資者關注深耕產業(yè)鏈的優(yōu)質企業(yè)(如多氟多等)。
本周華泰汽車團隊推薦組合:多氟多(新能源汽車)、江淮汽車(新能源汽車)、長安汽車(藍籌龍頭股)、廣東鴻圖(輕量化 國企改革)、雙林股份(動力總成巨頭 外延發(fā)展)。新能源汽車領域建議關注:多氟多(全產業(yè)鏈布局),比亞迪(板塊龍頭)、雙林股份(混合動力相關技術儲備)、江淮汽車等。
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