傳統(tǒng)汽車銷量萎靡 比亞迪或“跛足”前行

傳統(tǒng)燃油汽車業(yè)務(wù)不振,新能源汽車逐漸成為利潤(rùn)“奶牛”,比亞迪股份有限公司(002594.SZ,以下簡(jiǎn)稱比亞迪)在未來的發(fā)展道路上將何去何從?

6 月22日,比亞迪發(fā)布《關(guān)于簽署合作框架協(xié)議公告》,稱于6月21日與青海鹽湖工業(yè)股份有限公司、深圳市宏達(dá)同實(shí)業(yè)有限公司簽署了《鹽湖鋰資源開發(fā)合作框 架協(xié)議》。在“框架協(xié)議簽訂對(duì)公司的影響”中,比亞迪方面表示:“公司生產(chǎn)動(dòng)力鋰電池的主要原料之一為碳酸鋰,公司與上游企業(yè)加深嘗試合作和交流,有利于 公司實(shí)現(xiàn)新能源產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃戰(zhàn)略布局?!?/p>

這是繼2月3日發(fā)布《關(guān)于非公開發(fā)行A股股票申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)的公告》之后,比亞迪新 能源汽車迎來的又一個(gè)重要利好消息。而且,有關(guān)定向增發(fā),比亞迪早已表明,本次計(jì)劃募集總額不超過150億元的資金除償還銀行借款及補(bǔ)充流動(dòng)資金外,將主 要用于電池?cái)U(kuò)產(chǎn)和新能源汽車研發(fā)項(xiàng)目。

持續(xù)加大對(duì)新能源汽車項(xiàng)目的投放,再加上近期在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域的失落,不免令外界猜測(cè),比亞迪未來 會(huì)否在發(fā)展投入方面逐漸產(chǎn)生“一邊倒”的形勢(shì)。對(duì)此,比亞迪方面回復(fù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者:“新能源車型和傳統(tǒng)燃油車都在按照節(jié)奏上市與推廣,宋、元等產(chǎn)品 推出新能源產(chǎn)品時(shí)也有燃油版推出。在傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域,受行業(yè)環(huán)境影響,其銷量有所下降,但受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善,傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)收入同比有所增長(zhǎng)?!惫獯笞C券研 究員倪昱婧表示:“盡管比亞迪傳統(tǒng)燃油汽車的銷量表現(xiàn)不佳,但比亞迪不會(huì)拋棄這部分,只是在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)然,比亞迪目前正集中資源推新能源車是 一個(gè)眾所周知的事實(shí)?!?/p>

持續(xù)“領(lǐng)跌”

不同于比亞迪新能源汽車方面的捷報(bào)頻傳,夏至剛過,比亞迪傳統(tǒng)燃油汽車已先行“遇冷”。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,1~5月,比亞迪乘用車銷量為17.64萬輛,相較于上年同期為19.22萬輛,同比下滑8.22%。乘聯(lián)會(huì)認(rèn)為,比亞迪銷量下滑主要是因?yàn)锳級(jí)轎車的壓力較大。

在5月轎車銷量前50名的排行榜中,比亞迪僅有F3三廂車上榜,銷量為8029輛,同比下滑22%。另外,此前連續(xù)多月銷量過萬輛的速銳銷量驟然下滑,導(dǎo)致比亞迪緊湊型轎車銷量持續(xù)大幅下滑。

麻煩的是,比亞迪的下跌“行情”似乎一直在延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示,今年一季度比亞迪累計(jì)銷量10.2萬輛,同比下跌18.4%。前4個(gè)月比亞迪累計(jì)銷量13.8萬輛,同比下跌12.4%。在前4個(gè)月累計(jì)銷量中,比亞迪成為自主品牌前十名中唯一出現(xiàn)兩位數(shù)字跌幅的車企。

記者查閱比亞迪前4個(gè)月及5月的數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn),拖累比亞迪銷量的主要是傳統(tǒng)燃油車型。比如F0,前4月銷量為4785輛,月均銷量為1196輛,而5月銷量為953輛;M6前4月賣出564輛,月均141輛,而5月數(shù)據(jù)是129輛。

而除了A級(jí)轎車,跌幅較明顯的還包括曾經(jīng)的“明星”SUV車型S6,前4月銷量為7319輛,5月急跌至270輛,還不夠前4月的“零頭”。

不過,雖然部分車型銷量不振,SUV到目前仍是比亞迪及其競(jìng)爭(zhēng)者們力推的主力車型,也是比亞迪的吸金機(jī)器之一。

比 亞迪在今年6月14日回復(fù)深交所關(guān)于其2015年汽車毛利率增長(zhǎng)問題時(shí)稱,相對(duì)過去的一年,汽車及相關(guān)產(chǎn)品毛利率增長(zhǎng)主要是受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善。比如 SUV車型S7的推廣、宋燃油版的上市推動(dòng)了公司SUV產(chǎn)品線的快速增長(zhǎng),高毛利的SUV車型替換低毛利的F0等車型提高了汽車業(yè)務(wù)的毛 利率水平。

光大證券的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,至2018年,比亞迪傳統(tǒng)汽車年銷量將由2015年的32萬輛跌至24.6萬輛。而新能源車則由 5.8萬輛猛增至24.3萬輛,營(yíng)收由去年的193.42億元增至629.7億元。這意味著,F(xiàn)0、F3、甚至是S6等傳統(tǒng)汽車難脫被比亞迪邊緣化的命 運(yùn)。

利潤(rùn)“奶?!?/p>

比亞迪傳統(tǒng)汽車與新能源汽車的表現(xiàn),可以說是“冰火兩重天”。

在5月的新能源汽車TOP10榜單中,比亞迪占據(jù)了四席,共銷售8809輛,占前十車企新能源車總銷量19518輛的45%以上。比亞迪唐高居榜首,單月銷量3249輛。

這在一定程度上延續(xù)了去年比亞迪新能源汽車的增長(zhǎng)形勢(shì),而在銷量增長(zhǎng)的同時(shí),新能源汽車也為比亞迪帶來了其他正向影響。

數(shù) 據(jù)顯示,2015年,比亞迪的汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收為406.55億元,同比上升46.06%。其中新能源汽車業(yè)務(wù)收入約193.42億元人民幣,同比增長(zhǎng) 約164%,占比亞迪總收入的比例增至24.17%,成為公司重要的收入和利潤(rùn)來源。也正是基于新能源汽車這一利潤(rùn)“奶牛”,比亞迪的汽車及相關(guān)產(chǎn) 品的毛利率提升至23.79%,去年同期為18.95%。

這些數(shù)據(jù)在某種程度上,也促使比亞迪在資源和資金投入上向新能源汽車傾斜。

按比亞迪2015年能新源車收入數(shù)據(jù)計(jì)算,當(dāng)年銷量為5.8萬輛,單車平均價(jià)格為33.35萬元。按比亞迪公布的18.31%的毛利率計(jì)算,其單車毛利潤(rùn)高達(dá)6.1萬元,遠(yuǎn)高于其包含32萬輛傳統(tǒng)汽車在內(nèi)測(cè)算出的7400元的單車?yán)麧?rùn)。

在利潤(rùn)“奶?!辈粩鄩汛蟮谋尘跋?,今年一季度,比亞迪營(yíng)業(yè)收入202.85億元,同比增長(zhǎng)32.73%;凈利潤(rùn)8.51億元,同比爆增603.62%。

有分析人士稱,正因?yàn)樾履茉雌嚨睦麧?rùn)如此可觀,比亞迪才會(huì)“全力以赴”發(fā)展新源能車。

按規(guī)劃,2016年比亞迪將陸續(xù)推出10款新車及衍生產(chǎn)品,其中新能源車型比例將高達(dá)8成,另兩款車則為S3(元)燃油版、M5燃油版。

“跛腳”隱憂

由此不難看出,新能源汽車受寵、傳統(tǒng)燃油車被邊緣化正在成為比亞迪的發(fā)展“常態(tài)”,比亞迪將這一戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整稱之為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,2016年是其決定性的“轉(zhuǎn)折年”。

根據(jù)比亞迪“7 4”戰(zhàn)略,其城市公交、出租車、城市商品物流及倉(cāng)儲(chǔ)、礦山、機(jī)場(chǎng)、港口等領(lǐng)域發(fā)力的車輛多為新能源汽車。比如,比亞迪在出租車領(lǐng)域已經(jīng)布局了e5、e6兩款車型,在商用車領(lǐng)域還將推出商、T3等城市物流車型。

在 動(dòng)力電池方面,在比亞迪簽署的《鹽湖鋰資源開發(fā)合作框架協(xié)議》中表明,合作各方將共同設(shè)立一家新的有限責(zé)任公司,比亞迪占注冊(cè)資本48%。由新公司收購(gòu)青 海鹽湖佛照藍(lán)科鋰業(yè)股份有限公司51.42%股權(quán),再以該公司為平臺(tái)啟動(dòng)3萬噸碳酸鋰項(xiàng)目建設(shè)。而按青海的鋰電產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,該省相關(guān)產(chǎn)業(yè)將達(dá)千億元規(guī)模。

種 種跡象表明,比亞迪在新能源車方面越走越遠(yuǎn),已出現(xiàn)“跛腳”現(xiàn)象。此前,比亞迪汽車銷售有限公司總經(jīng)理助理杜國(guó)忠曾表示,比亞迪一直是兩條腿在走,即新能 源和燃油車都在同步走,未來比亞迪旗下推廣的新車型都包含燃油版、插電式混合版、純電動(dòng)版,全面布局傳統(tǒng)燃油 新能源。然而,時(shí)至今日,比亞迪似乎并未完 全按照路線發(fā)展前行。

對(duì)于比亞迪此消彼長(zhǎng)的“跛腳”問題,光大證券給出了具體的數(shù)據(jù)資料。研究人員預(yù)測(cè),比亞迪2016年至2018年新 能源汽車銷量分別約14.2萬、20.5萬、24.3萬輛,占總汽車銷量將增至50%,新能源汽車銷量年復(fù)合增長(zhǎng)率約57%;新能源汽車業(yè)務(wù)收入 為405.7億、558.1億、629.7億元,占汽車業(yè)務(wù)總收入也將達(dá)到78%,年復(fù)合增長(zhǎng)率約49%。

而在傳統(tǒng)燃油車方面的 預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)走向則正好相反??紤]到戰(zhàn)略布局的調(diào)整,預(yù)計(jì)比亞迪未來三年傳統(tǒng)汽油車銷量分別約33.2萬、28.2萬、24.6萬輛,傳統(tǒng)汽油車銷量年復(fù)合 增長(zhǎng)率約-14%;傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)收入為176.3億、165.0億、157.8億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率約-5%。

在這樣的情況下,雖然比亞 迪總裁王傳福曾表示不會(huì)放棄傳統(tǒng)燃油汽車,但市場(chǎng)的憂慮并未因此消除。倪昱婧認(rèn)為,盡管比亞迪的各種資源都向新能源車轉(zhuǎn)移、傳統(tǒng)燃油汽車的銷量及收入在下 降,但比亞迪短期內(nèi)不會(huì)放棄燃油汽車。原因很簡(jiǎn)單,新能源車還在發(fā)展當(dāng)中,而傳統(tǒng)汽車仍有利可圖。

極客網(wǎng)企業(yè)會(huì)員

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2016-06-27
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