張君毅：汽車行業(yè)投資高峰期開始到來

5月25日，2017中國汽車創(chuàng)業(yè)投資峰會(huì)暨中國（四川）新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資合作大會(huì)方案在成都舉行。本次大會(huì)以創(chuàng)未來。新勢力為主題，立足汽車產(chǎn)業(yè)變革帶來的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展新機(jī)遇，重點(diǎn)突出汽車整車、零配件、新能源汽車等企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。會(huì)上，來自四川省政府領(lǐng)導(dǎo)、傳統(tǒng)車企和新能源車企領(lǐng)導(dǎo)高屋建瓴地建言獻(xiàn)策，共同促進(jìn)中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。以下為蔚來資本合伙人張君毅演講實(shí)錄：

非常感謝今天有幸能夠來到天府之國——成都，跟各位領(lǐng)導(dǎo)和來賓分享蔚來資本對(duì)于新能源智能汽車投資產(chǎn)業(yè)的一些看法。

我是張君毅，我在加入投資行業(yè)之前以前是羅蘭貝格大中華區(qū)的合伙人，專門負(fù)責(zé)汽車管理方面的工作，去年我們共同組織了這一支新創(chuàng)的新能源產(chǎn)業(yè)基金，圍繞著新能源智能產(chǎn)業(yè)的上下游進(jìn)行相關(guān)的投資。今天在座有很多是產(chǎn)業(yè)知名人士，大家都很有經(jīng)驗(yàn)，包括很多出行企業(yè)，也希望通過這樣一個(gè)平臺(tái)跟大家進(jìn)行一個(gè)交流。

為什么我們作為一支產(chǎn)業(yè)基金會(huì)關(guān)注到新能源智能汽車產(chǎn)業(yè)？大家看這里我所列舉的兩個(gè)圖表。事實(shí)上，我們看這個(gè)市場是不是有機(jī)會(huì)，行業(yè)是不是有前途，就看全世界最著名的，或者說最成功的企業(yè)，他們在做什么。我們看全球財(cái)富500強(qiáng)也好，或者財(cái)富10強(qiáng)也好，大家看這個(gè)圖表，會(huì)發(fā)現(xiàn)什么？事實(shí)上這些企業(yè)都在做以下幾類事：要么就是能源企業(yè)，要么就是汽車企業(yè)，還有一些是科技企業(yè)。事實(shí)上把500強(qiáng)甚至更多企業(yè)打開，其中大部分都是在做這樣一個(gè)事情。

我們相信在未來5年、10年這個(gè)產(chǎn)業(yè)變革，可能其中一些企業(yè)會(huì)消失，可能一些企業(yè)會(huì)出現(xiàn)。但萬變不離其宗，這幾類企業(yè)將是未來投資的非常重要的一個(gè)熱點(diǎn)。而且尤其是在現(xiàn)在，無論是5年以后、10年以后，我們面臨的是能源的變革，人工智能變革，可能今天中午大家都在刷屏，柯潔跟阿爾法狗的一個(gè)比賽，這就代表著科技變革帶來的產(chǎn)業(yè)變革。

我們看到汽車行業(yè)事實(shí)上也在發(fā)生這樣的一個(gè)變革，因?yàn)槲冶救艘郧笆菍W(xué)習(xí)汽車工程的，在過去的時(shí)候，很多人說汽車行業(yè)沒落了，汽車行業(yè)是夕陽產(chǎn)業(yè)。但是最近幾年沒有人這樣說，為什么？實(shí)際上汽車行業(yè)遇到了它所在的四個(gè)現(xiàn)代化，這里我所列舉的是新能源化，也就是電動(dòng)化；第二個(gè)是智能化；第三個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)化；第四個(gè)是輕量化。當(dāng)然各個(gè)企業(yè)有自己不同的描述，總之這“四化”是得到大部分企業(yè)所認(rèn)同的。新能源化，也就是說以電動(dòng)車為代表的新能源汽車，當(dāng)然包括燃料電池等等汽車，成為未來發(fā)展的一個(gè)主要的推動(dòng)力。另外一方面，汽車變得越來越聰明，汽車已經(jīng)不再是簡單的一個(gè)出行工具。通過軟件定義汽車，汽車成為一個(gè)新的運(yùn)載空間。萬物互聯(lián)，車和車互聯(lián)，車和人互聯(lián)，車和周圍環(huán)境的互聯(lián)也帶來了很多發(fā)展。以前李書福說過一個(gè)笑話，說汽車很簡單，就是兩個(gè)沙發(fā)帶四個(gè)輪子。但有一段時(shí)間說汽車就是一個(gè)大手機(jī)帶上四個(gè)輪子，但現(xiàn)在汽車的互聯(lián)化已經(jīng)成為大家所認(rèn)同的一個(gè)方向。最后輕量化，因?yàn)闊o論是傳統(tǒng)能源汽車和新能源汽車，它的運(yùn)動(dòng)效率的提高，它的能源的節(jié)省是必然的。如何把車子做得越來越輕，在這個(gè)前提下并不損害它的安全性，就成了企業(yè)常講常新的話題，輕量化也得到了大家的認(rèn)同。

經(jīng)過這么多年，事實(shí)上中國發(fā)展新能源汽車，如果以“863計(jì)劃”早期來看的話，“十五”計(jì)劃的時(shí)候，“八五”計(jì)劃的時(shí)候已經(jīng)有新能源汽車發(fā)展的一些影子，“十五”計(jì)劃時(shí)大規(guī)模地開發(fā)。我們做產(chǎn)業(yè)投資的人都知道做產(chǎn)業(yè)投資不能太早，太早就成為先烈，死在沙灘上了。太晚也不行，你跟不上企業(yè)?，F(xiàn)在這個(gè)環(huán)境，或者現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們認(rèn)為條件基本成熟，為什么？因?yàn)榇蠹铱梢钥吹?，我這里所羅列的四點(diǎn)：第一個(gè)，發(fā)展路徑越來越清晰，因?yàn)橹袊麄€(gè)環(huán)境經(jīng)濟(jì)是由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場化經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的，一個(gè)國家所發(fā)展的產(chǎn)業(yè)路線是愈辯愈明，現(xiàn)在我們基本上明確新能源產(chǎn)業(yè)的一個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑。第二個(gè)方面，大家可以看到市場已經(jīng)進(jìn)入到全面市場化競爭的環(huán)境，為什么這樣說？因?yàn)樵谶^去幾年大家談的最多的是什么？補(bǔ)貼。今年開始談得最多的是什么？查騙補(bǔ)。事實(shí)上本身都是一種非市場化的操作形式，當(dāng)然必然會(huì)帶來這樣那樣的問題。只有當(dāng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到市場化階段才會(huì)給市場化投資，給市場化競爭帶來幫助。第三塊就是用戶，因?yàn)樵凇笆濉?、“十五”?jì)劃的時(shí)候?qū)嶋H上是在培育用戶，但是中國的汽車用戶，我一直說是最好的用戶，最勇敢的用戶，因?yàn)闊o論智能汽車還是新能源汽車，我們中國有一群愿意吃螃蟹的先創(chuàng)者，這是我們中國發(fā)展新能源業(yè)務(wù)的一個(gè)最堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。最后要談到大規(guī)模地扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。事實(shí)上扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展不光是中國一個(gè)政府在做的事了，從去年開始連德國政府也在進(jìn)行對(duì)新能源的補(bǔ)貼，特別是如果看到北歐的一些政府，他們的政策比中國更為激進(jìn)。

那我們看一下中國所面臨的新能源產(chǎn)業(yè)市場到底有多大？去年整個(gè)中國乘用車銷售2800萬輛，其中新能源汽車的銷售，包括乘用車、商用車大概52萬輛。到2020年，按照國家預(yù)期，一般在170萬輛到200萬輛之間，這是一個(gè)非常大的市場增量。無論從哪個(gè)維度來說，中國將成為新能源汽車最大保有量國，也是新能源汽車最大的消費(fèi)國家。由此所帶來產(chǎn)業(yè)的全面發(fā)展，這是必然的。

為什么中國要發(fā)展新能源汽車？其實(shí)剛才環(huán)球車享的榮總也介紹過，中國在“十五”、“十二五”計(jì)劃推出新能源汽車，一方面考慮環(huán)保問題，事實(shí)上更重要得是考慮能源安全的問題。這里我有一個(gè)簡單的測算，大家可以看到，現(xiàn)在中國乘用車保有量大概1.3億輛，如果每臺(tái)車每年消耗大概1000多升油的話，可以算出來的結(jié)果是，我們的原油是不能滿足我們自己的車輛需求的，也就是說，2/3的對(duì)外依存度。我們曾經(jīng)算過，中央電視臺(tái)也報(bào)道過，如果我們中國獲得不了國外進(jìn)口的石油，在一個(gè)月或者三個(gè)月之內(nèi)，中國的所有機(jī)動(dòng)車將停駛，這是一個(gè)非常可怕的能源安全的問題。因此，我們在大力發(fā)展電動(dòng)能源汽車，同時(shí)，在鋪設(shè)對(duì)應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)。

另一方面，大家知道，中國已經(jīng)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代進(jìn)行了一個(gè)非常大的突破?，F(xiàn)在在座的各位年輕的朋友們，用非智能手機(jī)的幾乎沒有，還有人會(huì)用諾基亞以前的模擬機(jī)嗎？不會(huì)的。同樣的，中國在智能網(wǎng)聯(lián)汽車方面的發(fā)展也是如此，從最基本的T-Box等等，到最先進(jìn)的車輛互聯(lián)，我們發(fā)現(xiàn)中國事實(shí)上聯(lián)網(wǎng)汽車的數(shù)量將走在世界前列，由此帶來市場的全面變革。在這個(gè)領(lǐng)域方面，事實(shí)上歐美是在跟隨中國的發(fā)展，因?yàn)楝F(xiàn)在歐美普遍的聯(lián)網(wǎng)車基本上是高端車，而在中國，自主品牌為了推廣自己的汽車，基本上都在推自己的聯(lián)網(wǎng)功能。同樣的，汽車行業(yè)在硬件方面的收入也在往軟件方面轉(zhuǎn)移。這里右邊也是引用羅蘭貝格的數(shù)據(jù)，大家發(fā)現(xiàn)隨著汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，供應(yīng)鏈不值錢了，更多的錢是在出行以及后市場服務(wù)，在聯(lián)網(wǎng)方面也能帶來這樣的收益。

具體來說，智能網(wǎng)聯(lián)汽車事實(shí)上帶來了轉(zhuǎn)折性的一個(gè)機(jī)遇，同時(shí)也帶來了一個(gè)非常大的沖擊挑戰(zhàn)。轉(zhuǎn)折性機(jī)遇在于它提供了很多新的應(yīng)用場景，結(jié)合了很多人機(jī)工程，包括人工智能的服務(wù)，使得駕車者越來越輕松，使得在車上的體驗(yàn)越來越多，使得車商或者圍繞汽車產(chǎn)業(yè)的企業(yè)盈利點(diǎn)越來越多，但同樣的也帶來了挑戰(zhàn)，因?yàn)檫^去汽車不聯(lián)網(wǎng)?？赡苡腥嗽谧罱欢螘r(shí)間在看《生死時(shí)速》，會(huì)發(fā)現(xiàn)一批車全被黑掉了，車子從樓房上跳下來，這不是想象，這是現(xiàn)實(shí)。事實(shí)上汽車的網(wǎng)絡(luò)安全也成為了一個(gè)新的話題，但我們不畏懼這樣一些沖突，只有在這樣的沖突和機(jī)遇下面才能帶來新的發(fā)展機(jī)會(huì)，也才能尋找出其中的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。

還有一點(diǎn)是非常重要的，為什么大家把智能網(wǎng)聯(lián)汽車作為一個(gè)非常重要的話題，甚至把它當(dāng)成一個(gè)全新的生物去考慮？這是因?yàn)樗匦露x了汽車的生態(tài)環(huán)境。以左邊這張圖為例，大家可以看到過去的汽車因?yàn)闆]有聯(lián)網(wǎng)功能，甚至它的營銷方式比較單一，就是以主機(jī)廠為首，上游是供應(yīng)鏈，下游是經(jīng)銷商，通過經(jīng)銷商賣給消費(fèi)者，這樣一個(gè)簡單的三角循環(huán)，而這其中最核心的是主機(jī)廠，主機(jī)廠的話語權(quán)高于一切。但是未來會(huì)發(fā)生變化，因?yàn)閰⑴c到新能源，特別是智能網(wǎng)聯(lián)汽車中的企業(yè)越來越多，其中不僅包括主機(jī)廠，也包括零部件供應(yīng)商，甚至包括比主機(jī)廠更多的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，以及環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)計(jì)的建設(shè)商，誰都是其中的參與者。單純來說，誰也都不再是整個(gè)生態(tài)環(huán)境的一個(gè)中心。因此，給予了整個(gè)價(jià)值鏈發(fā)生了一個(gè)全新的變革機(jī)會(huì)。

在這樣一個(gè)全價(jià)值鏈中，事實(shí)上帶來了這種新的進(jìn)入，新的合作機(jī)會(huì)和新的行業(yè)規(guī)律。大家可以看到以下幾個(gè)我所列舉的內(nèi)容。首先，新的參與者，過去我們說新車企，事實(shí)上在汽車行業(yè)發(fā)展的一百多年中，無時(shí)不刻會(huì)出現(xiàn)新的投資人進(jìn)入汽車行業(yè)，但是像現(xiàn)在這樣大規(guī)模廣泛進(jìn)入是幾乎沒有的，而且投資者的主體越來越多，除了傳統(tǒng)車企以外還有新興車企，還有互聯(lián)網(wǎng)3C公司，甚至是一些其他機(jī)構(gòu)。另一方面，新的合作模式。過去所有的合作模式是圍繞著主機(jī)廠的，我是買家，甲方和乙方的關(guān)系，但現(xiàn)在很多合作機(jī)會(huì)是在于平等、互換，互得資源的情況。

我有一個(gè)朋友，前段時(shí)間我們封他為“兩彈元?jiǎng)住?，為什么？因?yàn)榘俣鹊陌⒉_計(jì)劃和其他計(jì)劃，他說向行業(yè)里投了原子彈，投了氫彈。但事實(shí)上通過這樣一些新的方案，開源的計(jì)劃，形成了企業(yè)間新的合作方式，新的聯(lián)盟方式。另外，這樣的一種聯(lián)盟合作方式，一方面會(huì)從3C，比如說像安卓系統(tǒng)來學(xué)習(xí)，同時(shí)，也會(huì)顛覆很多行業(yè)。大家都在講出行，想象一下，大家都在討論專車的問題，如果沒有司機(jī)，如果都是智能駕駛汽車，那這個(gè)行業(yè)規(guī)范又將是怎么樣。由此，主機(jī)廠也坐不住了，所以很多主機(jī)廠定位自己為未來出行方案的提供商等等，這一個(gè)都是值得我們所注意和關(guān)注的。

作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)投資人，或者是對(duì)應(yīng)的投資機(jī)構(gòu)。我們認(rèn)為，除了考慮汽車行業(yè)的硬件投資以外，實(shí)際上還會(huì)系統(tǒng)性地關(guān)注整個(gè)產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)互通的服務(wù)行業(yè)。其實(shí)今年大家都會(huì)非常詫異，滴滴這樣一個(gè)打車公司，或者說互聯(lián)網(wǎng)的出行公司，竟然能夠估值高達(dá)500億美金，當(dāng)然，對(duì)于這個(gè)估值，各有各的說法。但不能否認(rèn)的是，出行也好，服務(wù)也好，真真正正地進(jìn)入到了投資圈，人們的生活消費(fèi)當(dāng)中，而且對(duì)人們的生活消費(fèi)發(fā)生了根本性的影響。在這樣一些車企當(dāng)中也產(chǎn)生了大量的投資機(jī)會(huì)，或者說投機(jī)機(jī)會(huì)。

我們認(rèn)為，作為一個(gè)在智能汽車產(chǎn)業(yè)要進(jìn)行有力投資的企業(yè)，它應(yīng)該要考慮的問題是結(jié)合各方面的力量去做這樣一個(gè)產(chǎn)業(yè)。因?yàn)樾袠I(yè)細(xì)分越來越多，行業(yè)跨界越來越多，單一一個(gè)企業(yè)是無法形成或者創(chuàng)造出它的競爭優(yōu)勢的，如果有人喜歡巴菲特理論的話，是很難建立起一個(gè)堅(jiān)固的，寬大的“護(hù)城河”，那該怎么辦？應(yīng)該放大眼界，跟主機(jī)廠，跟行業(yè)資本進(jìn)行全方面的互動(dòng)和合作。

以主機(jī)廠來看，我們可以看到誰最懂車。理論上應(yīng)該主機(jī)廠最懂車，為什么在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，主機(jī)廠會(huì)謙虛地向供應(yīng)商，向新創(chuàng)公司低下它高貴的頭，進(jìn)行各方面的資本運(yùn)作和合作？事實(shí)上，因?yàn)槲磥淼淖兏锎蠹叶疾荒茴A(yù)見。很多時(shí)候，很多新創(chuàng)的東西并不能單純由主機(jī)廠內(nèi)部所產(chǎn)生，這包括內(nèi)部的運(yùn)作機(jī)制問題，也包括一個(gè)企業(yè)本身技術(shù)路線眼界的問題。這樣就產(chǎn)生了大量的投資、合資，甚至并購的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，這樣的并購本身也是一種探索，我相信這些整車廠并不追求單一的增值和回報(bào)，更多的是通過這樣的產(chǎn)業(yè)合作和合資，來獲得自己未來發(fā)展的一個(gè)契機(jī)，防止在被別人顛覆之前保護(hù)好自己。

另外一方面，講到新能源汽車，包括很多新創(chuàng)企業(yè)，包括長城華冠也好，包括蔚來汽車也好，大家會(huì)提到的一個(gè)話題是新材料的應(yīng)用，實(shí)際上輕量化已經(jīng)成為了一個(gè)很重要的話題，因?yàn)檩p量化可以節(jié)油，輕量化可以幫助更多能源節(jié)約。

這里有一張圖表，大家可以發(fā)現(xiàn)，隨著市場發(fā)展，未來在車身上的鋼材應(yīng)用比例越來越低。而相應(yīng)的鋁合金、碳纖維、復(fù)合材料的應(yīng)用將不斷增加，并不是說汽車上面的所有材料都會(huì)被新材料所替代。而是在一些可適用的場合，這些材料將被大量應(yīng)用。為什么不會(huì)全部被替代呢？因?yàn)橛行阅艿脑?，也有制造工藝的原因。很多企業(yè)并不是因?yàn)槌杀径挥眯虏牧?，而是因?yàn)樗嬲仡嵏擦俗约旱闹圃旃に嚭椭圃祗w系，由此大家可以看到，只有一些新創(chuàng)企業(yè)才去采用一些新技術(shù)，而新材料在不同的領(lǐng)域應(yīng)用場景也是不一樣的。

另外一方面，事實(shí)上我們可以看到，現(xiàn)在很多新創(chuàng)汽車企業(yè)特別多，新創(chuàng)汽車企業(yè)要證明自己有實(shí)力，它就要應(yīng)用大量的新供應(yīng)鏈，在這樣一個(gè)基礎(chǔ)上也使得很多新進(jìn)入的機(jī)會(huì)可以產(chǎn)生。大家都知道一個(gè)汽車的開發(fā)，少則三年，多則五到七年，這樣一個(gè)車型的切換，對(duì)于一些傳統(tǒng)車企，如果來采用一些激進(jìn)技術(shù)的話，還是很難的，在這樣一個(gè)環(huán)境下面，新創(chuàng)企業(yè)就有了一個(gè)對(duì)應(yīng)的機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，傳統(tǒng)企業(yè)在這個(gè)領(lǐng)域當(dāng)中，跟新創(chuàng)企業(yè)也在不斷探索著跨界合作的內(nèi)容。在供應(yīng)鏈方面，在很多其他方面進(jìn)行合作，使得大家創(chuàng)新性的投資獲得保證。

剛才我說了很多關(guān)于產(chǎn)業(yè)的一些想法，和大家為什么對(duì)于智能汽車的四大領(lǐng)域進(jìn)行投資，總結(jié)來說這并不是一個(gè)臆測，這是一個(gè)已經(jīng)發(fā)生的現(xiàn)實(shí)。我這里簡單羅列幾個(gè)最近大家耳熟能詳?shù)耐顿Y，大家可以看到，在一個(gè)一個(gè)非常鮮活的品牌LOGO底下的一些企業(yè)，這些企業(yè)已經(jīng)不再是我們單純說的產(chǎn)業(yè)資本，甚至于傳統(tǒng)車企，特斯拉曾經(jīng)的股東是誰？是戴姆勒，是豐田，現(xiàn)在的騰訊。像林德時(shí)代背后的資本是誰？這一系列的資本已經(jīng)開始慢慢進(jìn)入到這些行業(yè)。所以這個(gè)行業(yè)的投資高峰期開始到來了。但是各個(gè)企業(yè)，或者是我們現(xiàn)在說到各個(gè)創(chuàng)業(yè)者是否能夠利用好這樣一個(gè)機(jī)會(huì)來使得自己加入到這樣一個(gè)變革當(dāng)中，也是一個(gè)非常重要的話題。作為一個(gè)新成立的產(chǎn)業(yè)資本，我們也非常希望能夠跟新創(chuàng)企業(yè)、傳統(tǒng)的企業(yè)一起共建這樣一個(gè)美好的智能電動(dòng)車的產(chǎn)業(yè)未來。

今天我的介紹就到此為止，謝謝大家。

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