周杰倫要上市了？

這兩天后臺(tái)最多的留言是關(guān)于詢問周杰倫上市的。

怎么說呢，這事兒你說和周杰倫沒關(guān)系吧？也不對(duì)。

你說是周杰倫上市吧？也不對(duì)。

有關(guān)，但也不是完全有關(guān)。

我仔細(xì)看了578頁的招股書，這事兒有點(diǎn)現(xiàn)實(shí)，也有點(diǎn)魔幻。

巨星傳奇的業(yè)務(wù)，和周杰倫確實(shí)是有千絲萬縷的聯(lián)系。

但準(zhǔn)確的說，這個(gè)是合作，而非綁定。

業(yè)務(wù)模式上主要兩塊，新零售業(yè)務(wù)和IP創(chuàng)造及運(yùn)營業(yè)務(wù)。

招股書里面寫得也很明確，IP創(chuàng)造及運(yùn)營，包括依靠活動(dòng)策劃和IP節(jié)目、相關(guān)許可費(fèi)和銷售文創(chuàng)產(chǎn)品掙錢，主要是為了賦能新零售業(yè)務(wù)，包括賣防彈咖啡、護(hù)膚品和其他產(chǎn)品。

IP賺錢，是小頭，核心在于用IP來給零售產(chǎn)品做宣傳推廣包裝，說白了，就是賣概念。

2020年，巨星傳奇的營收是4.57億元，這里面，賣零售賺了3.65億，而IP創(chuàng)造一共9178萬，所以盡管招標(biāo)書里面反復(fù)在提自己和周杰倫的合作關(guān)系，但是主營業(yè)務(wù)和周杰倫關(guān)系沒那么大。

可能很難有招股書會(huì)在第三頁的位置就詳細(xì)地描述自己和IP的關(guān)系，但是這畢竟是最大的噱頭，我也理解，細(xì)看之下，就發(fā)現(xiàn)有模糊點(diǎn)。

先跟大家講一下【合作關(guān)系】的定義。

合作關(guān)系是很虛的東西，假如你今天用綁定了支付寶的工商銀行卡交了電費(fèi)，你完全可以說你今天跟工商銀行，支付寶，國家電網(wǎng)，同時(shí)進(jìn)行了合作，這三家是你的戰(zhàn)略合作伙伴。

懂了吧，我們接著看。

盡管這家公司說的是已經(jīng)和周杰倫以及經(jīng)紀(jì)公司杰威爾音樂建立了長期合作，而且通過各種業(yè)務(wù)和周杰倫的音樂進(jìn)行合作，不過，核心就幾點(diǎn)：

首先是給周杰倫的音樂會(huì)做分包，但其實(shí)周杰倫之前的演唱會(huì)就經(jīng)常找分包商來進(jìn)行組織、宣傳、買票，那每一個(gè)都能說是周杰倫概念股么？

黃牛也能說是周杰倫核心合作伙伴嗎？

其次，給周杰倫的真人秀節(jié)目周游記做主創(chuàng)，并且持有周游記的IP。

這擁有的是，【周游記】的IP，而不是周杰倫的版權(quán)或者IP，而且換句話說，周游記在海外的分發(fā)是奈飛做的，那奈飛也是周杰倫概念股了?

接著是和杰威爾音樂共同擁有【周同學(xué)】商標(biāo)，周同學(xué)是周杰倫官方二次元形象，還是那句話，這是【周同學(xué)】，不是【周杰倫】。

甚至可以說，周杰倫如果授權(quán)另外一個(gè)畫手，比如我這樣的小學(xué)美術(shù)課滿分型靈魂畫師，再來畫一個(gè)，完全沒問題。

只要周杰倫樂意就可以。

最后就是一個(gè)和杰威爾音樂的IP優(yōu)先權(quán)協(xié)議，為期十年，相當(dāng)于周杰倫以后有什么想要做IP的，巨星傳奇可以優(yōu)先參與合作談判。

優(yōu)先這個(gè)詞，本身也是比較模糊的，因?yàn)锳家可以優(yōu)先，B家也可以，優(yōu)先之間還有一個(gè)【優(yōu)先級(jí)】的概念，如果不講明優(yōu)先級(jí)（例如獨(dú)家），那么就是等于你信不信的問題。

這幾項(xiàng)列出來大家肯定也感受到了，演唱會(huì)外包，誰都能做，甚至周杰倫的外包大家都搶著做。

一個(gè)綜藝一個(gè)二次元人物IP，那能挖掘多少潛力全靠自己，也不涉及周董的肖像權(quán)承包。

和周杰倫的音樂關(guān)系也不大，最后的優(yōu)先協(xié)議也是和杰威爾音樂，這個(gè)周杰倫的經(jīng)紀(jì)公司談的。

可以理解為是多重外包。

你說這個(gè)不是周杰倫概念股吧，所有業(yè)務(wù)都和周杰倫擦邊（注意，是擦邊，而非接觸，因?yàn)槎际侵芡瑢W(xué)，周同學(xué)不等同于周杰倫）。

說這個(gè)是周杰倫概念股吧，周杰倫的商業(yè)價(jià)值核心可以說是一個(gè)都沒有碰到。

周杰倫第一核心是自己的音樂，這巨星傳奇沒有，第二核心是周杰倫自己真人形象參加商業(yè)代言，這巨星傳奇也沒有。

而最重要的是，周杰倫自己，在巨星傳奇里面，既沒有職位，也沒有股份。

所以是什么，一群依附周杰倫生存的公司，試圖在其他渠道挖掘周杰倫的名氣，雖然關(guān)聯(lián)不深但是反復(fù)強(qiáng)調(diào)自己和周杰倫的關(guān)系（只是強(qiáng)調(diào)，因?yàn)榉缮洗_實(shí)不充分），僅此而已。

這次公司申請(qǐng)上市，各種通告里面反復(fù)提到了葉惠美女士和方文山，咱們都知道，一個(gè)是周杰倫的老媽，一個(gè)是周杰倫的御用詞人。

細(xì)看，方文山是有職位，但是沒有股份，是首席文化官。

而葉惠美女士，作為周杰倫的老媽，在Legend Key公司擁有50%的股份，而Legend Key占有上市公司27.6%的股權(quán)，所以葉惠美擁有13.8%的股份。

而且，既不在董事會(huì)也不在高管名單里面，其實(shí)就是享有了收益權(quán)，但是不會(huì)介入管理。

更像是一種分潤。

這兩個(gè)和周杰倫能有最直接關(guān)系的人，一個(gè)是掛職，一個(gè)是掛名，說到底，這巨星傳奇和周杰倫關(guān)系有多大呢？

從法理上，這事和周杰倫沒啥直接關(guān)系，都是間接合作。

從人情上，方文山和葉惠美都入局了，只能說大家關(guān)系不錯(cuò)。

至于上市公司這件事兒，你相信法律還是相信人情，這就是投資者自己的問題了。

其實(shí)打著周杰倫旗號(hào)做事情，本來無所謂，周董也沒反對(duì)（不然葉惠美也不會(huì)進(jìn)入），但是如果細(xì)看業(yè)務(wù)就會(huì)知道，周董，這波被蹭大發(fā)了，而且，給周杰倫帶來的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)很大。

招股書，從36頁開始一直到76頁，講的都是風(fēng)險(xiǎn)。

從周董幾乎不可能發(fā)生，我也不希望發(fā)生的人設(shè)崩塌，到產(chǎn)品被第三方假冒仿制，到產(chǎn)品是第三方貼牌生產(chǎn)可能產(chǎn)生的質(zhì)量問題，再到常規(guī)的經(jīng)濟(jì)、政策、金融風(fēng)險(xiǎn)，列了一個(gè)遍。

但是其實(shí)繞開了幾個(gè)最主要的內(nèi)容，就是業(yè)務(wù)線的風(fēng)險(xiǎn)。

巨星傳奇現(xiàn)在現(xiàn)金流最大的新零售業(yè)務(wù)，是占收入79.9%的魔胴防彈咖啡和達(dá)人悅己護(hù)膚系列，這兩個(gè)產(chǎn)品的毛利率，實(shí)在是漂亮，都是65%以上。

細(xì)看以后，會(huì)發(fā)現(xiàn)有點(diǎn)問題，首先是達(dá)人悅己護(hù)膚系列，在2018年的時(shí)候銷售額達(dá)到了2000萬，到2019年就跌倒了只有142萬，跌幅超過了90%。

其次就是防彈咖啡的銷量，在2020年上半年是達(dá)到了1.45億，但是2021年上半年只有8264萬，也是下頹的趨勢。

江湖上的說法，是因?yàn)樵径ㄓ?021年上半年上線的《周游記》第二季也因故未能播出，不過業(yè)績上有漲有跌很正常，尤其是這種和明星強(qiáng)綁定的產(chǎn)品，而這兩款產(chǎn)品本身自帶的風(fēng)險(xiǎn)屬性，更值得一看。

防彈咖啡，是低碳體重管理飲料，讓人喝了以后有飽腹感，從而降低食欲，這其實(shí)就是隨著生胴飲食前幾年流行起來的模式，我自己也沒少用。

這防彈咖啡是怎么賣的，其實(shí)參考另外一條業(yè)務(wù)線，也就是達(dá)人悅己護(hù)膚系列，大家應(yīng)該很快就感受到了。

面膜賣的好靠的是微商模式，而防彈咖啡一盒258塊錢，里面只有7支，帶來68.8%的毛利率，靠的也是微商。

招股書里面提到的“社交電子商務(wù)渠道”，可以算是微商的高情商說法了。

而實(shí)際操盤防彈咖啡銷售的，是有微商女王之稱的李婷老師，人家從2015年就開始做微商，構(gòu)建了一個(gè)覆蓋13個(gè)省份的微商團(tuán)隊(duì)，2019年通過生意伙伴介紹認(rèn)識(shí)了巨星行動(dòng)CEO馬心婷，開始接盤防彈咖啡的銷售。

昆山汀奢作為防彈咖啡總凈銷售，里面巨星行動(dòng)持股80%，李婷個(gè)人持股20%。

招股書里面把防彈咖啡的銷量提高歸功于強(qiáng)大的分銷網(wǎng)絡(luò)。

2021年6月為止，分銷商數(shù)量達(dá)到了673名，而經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到了18677名。

走了微商路線，將近2萬名的經(jīng)銷商，今年上半年就賣了8264萬出去，哪怕不算線上渠道和大店銷售，平均每個(gè)人給母公司貢獻(xiàn)了5000塊的收益，數(shù)據(jù)看上去不錯(cuò)。

中間商差價(jià)賺得多，無所謂，關(guān)鍵是風(fēng)險(xiǎn)。

在魔胴防彈咖啡微信代理商的微信公眾號(hào)和網(wǎng)絡(luò)推廣里面，基本都提到了魔胴防彈咖啡是由中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司提供質(zhì)量承保。

其實(shí)仔細(xì)看保單就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這只是巨星公司投報(bào)了產(chǎn)品責(zé)任保險(xiǎn)，而不是產(chǎn)品質(zhì)量保險(xiǎn)，說白了喝出事兒了保險(xiǎn)擔(dān)著，但是沒說保險(xiǎn)來保證質(zhì)量的。

這就涉及到了一定風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在去年5月市場監(jiān)管總局發(fā)布了《關(guān)于開展固體飲料、壓片糖果、代用茶等食品專項(xiàng)整治的通知》，專門針對(duì)的就是食品標(biāo)簽、說明書明示或暗示具有疾病預(yù)防、治療及保健功能，利用包括廣告、會(huì)議、講座、健康咨詢?cè)趦?nèi)的任何方式對(duì)食品進(jìn)行虛假宣傳的行為。

其次最大的風(fēng)險(xiǎn)，就在于模式本身，在招股書風(fēng)險(xiǎn)因素里面，直接提到了眾多分銷商和經(jīng)銷商本身就是防彈咖啡的消費(fèi)者，這算是把微商說到底就是賣貨給渠道的事情攤在臺(tái)面上說了。

這種模式，在2020年6月和2021年6月，引發(fā)了昆山市市場監(jiān)管局先后兩次對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營是否違法進(jìn)行了調(diào)查，雖說兩次調(diào)查，沒有被定性為“傳銷”，不過，這種主要消費(fèi)者是分銷渠道的模式，本身就不是一個(gè)可持續(xù)的業(yè)務(wù)模式。

再加上，招股書里面沒有明確說明是發(fā)生在哪里，但是2020年和2021年，巨星因?yàn)檫@種微商模式先后多次被“若干”地方政府凍結(jié)賬戶。

最后的風(fēng)險(xiǎn)，來自于產(chǎn)品質(zhì)量和假貨問題。

今年8月就查獲了累積銷售額已經(jīng)達(dá)到了1400萬的仿冒案，這已經(jīng)是做得非常大體量了，而巨星公司在已經(jīng)發(fā)貨13萬件以后才發(fā)現(xiàn)，雖然嚴(yán)格來說不是公司的問題，但暴露了對(duì)渠道控制能力弱的問題。

當(dāng)然，確實(shí)也是渠道太野了。

三層風(fēng)險(xiǎn)之下，通過這種方式來賣產(chǎn)品，很容易出雷。

這雷，可大可小，但是對(duì)周杰倫本人來說，其實(shí)完全沒必要。

到時(shí)候影響他的形象，被人搞事，就麻煩了。

所以巨星傳奇這家掛著周杰倫概念的公司申請(qǐng)上市，和周杰倫這個(gè)IP有關(guān)系，但關(guān)系不大，跟周杰倫本人關(guān)系更不大。

除了通過微商模式賣掛著周杰倫二次元人物IP（注意，都不是周杰倫本人）的減肥防彈咖啡和護(hù)膚品，把周杰倫的老媽邀請(qǐng)來掛名和把方文山邀請(qǐng)來掛職，本質(zhì)上，周杰倫并不能通過這個(gè)公司獲得太大的經(jīng)濟(jì)收益，他們自己的GMV都在下滑。

而過程中，因?yàn)榕e著周杰倫的旗號(hào)賣代工生產(chǎn)的有爭議的產(chǎn)品，自己又缺乏仿冒品控制能力，很容易給周杰倫帶來負(fù)面的影響。

說到底，萬物皆可金融，哪怕用的是周杰倫IP的邊角料授權(quán)。

萬物也基于微商，周杰倫在自己根本沒有介入的情況下就成了微商最大的金字招牌。

只能說，周杰倫在大眾心中的牌面實(shí)在太大了，喜歡他和他的歌的人太多，于是，各種蹭杰倫的模式都產(chǎn)生了，甚至想要蹭上市了。

華語樂壇第一人，實(shí)至名歸。

但也要保護(hù)自己。(來源：獵云網(wǎng))

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