特斯拉市值超福特 扭虧前景難料 盈利難破局

（原標(biāo)題：市值超福特 特斯拉盈利難破局 ）

被稱為現(xiàn)實版“鋼鐵俠”的特斯拉汽車公司（以下簡稱“特斯拉”）總裁埃隆·馬斯克最近心情大好。這家最年輕的汽車上市公司，近日憑借486.3億美元的市值在美國汽車制造領(lǐng)域市值排行榜中擠掉福特汽車排名升至第二。本次特斯拉市值的提升，依賴于今年一季度新車交付量的大幅增長，為市場提振了信心。然而，在市值與新車交付量提升的同時，特斯拉至今仍未擺脫虧損的現(xiàn)狀，未來“盈利”車型Model 3是否能夠大規(guī)模量產(chǎn)等仍是擺在特斯拉盈利道路上的難題。

市值超福特

特斯拉的股價近日大幅上漲并創(chuàng)下歷史新高，這家電動汽車制造企業(yè)也超越了福特汽車，成為按市值計算的美國第二大汽車制造商。

據(jù)了解，特斯拉股價在美股市場交易中上漲7.27%，收盤報298.52美元，不僅創(chuàng)下收盤歷史新高，同時超過2014年9月4日所觸及的286.04美元紀(jì)錄。隨著股價的大幅上漲，特斯拉的市值也提升至486億美元，福特汽車則為455億美元。同時，通用汽車則是按市值計算的美國最大汽車制造商，市值為512億美元。

目前，福特汽車市值與2010年底時相當(dāng)。當(dāng)時，剛上市的特斯拉，市值還不到20億美元。此后，福特汽車的股價開始起伏，特斯拉的股價則穩(wěn)步上漲。雖然去年四季度特斯拉新車銷量環(huán)比下降9.4%，但在去年收購太陽能公司——SolarCity后，股價已累計上漲50%以上。

同時，由于成立13年來一直處于虧損狀態(tài)中，特斯拉的市值是否被高估也成為關(guān)注焦點。但是埃隆·馬斯克則認(rèn)為，這反映出特斯拉的未來潛力?！叭绻凑找郧暗墓乐捣椒ㄓ嬎悖厮估母呤兄荡_實有悖常理，但這不重要?！瘪R斯克稱，股價反映的是風(fēng)險調(diào)整后的未來現(xiàn)金流。

不過仍有部分分析人士認(rèn)為，特斯拉的市值建立在炒作和承諾之上，而不是實際業(yè)績，存在被夸大的成分。

交付量大幅提升

事實上，埃隆·馬斯克對于特斯拉市值的信心，不僅來自于對未來現(xiàn)金流的期望，更來源于近期特斯拉新車交付量的大幅提升。

根據(jù)特斯拉公布的銷量數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，特斯拉交付新車數(shù)量為2.5萬輛左右，同比增長69%，并創(chuàng)造特斯拉新的季度銷售紀(jì)錄。在今年一季度銷量中，特斯拉Model S轎車交付1.34萬輛；特斯拉Model X SUV交付1.15萬輛。同時，特斯拉還有4650輛新車在交付用戶的途中，并未被納入到今年一季度的交付數(shù)據(jù)中。此前，特斯拉方面曾表示，今年上半年的出貨量將達(dá)到4.7萬-5萬輛。但是，對于上半年接近5萬輛的出貨量，業(yè)內(nèi)也存在質(zhì)疑之聲。數(shù)據(jù)顯示，去年特斯拉銷售目標(biāo)為8萬-9萬輛，但實際銷售數(shù)量僅為7.623萬輛汽車，未能達(dá)成全年銷售目標(biāo)。

值得一提的是，在新車交付量提升的同時，特斯拉即將推出的量產(chǎn)車型——Model 3也成為特斯拉市值提升的重要推手之一。Model 3是特斯拉在去年推出的新款電動車型，主打“高配低價”高性價比路線，售價為3.5萬美元（約合24.15萬元人民幣），是特斯拉迄今為止售價最低的電動車型，該車型在未正式上市的情況下，已經(jīng)在網(wǎng)上開始進行預(yù)售。

按照特斯拉方面的規(guī)劃，今年7月，Model 3將開始試生產(chǎn)，9月開始進行大批量生產(chǎn)。今年2月，特斯拉已經(jīng)制造出Model 3的原型車，并進行一系列測試，該車型的生產(chǎn)線也已經(jīng)開始進行安裝。根據(jù)特斯拉方面的計劃，明年Model 3的周產(chǎn)量將提升至1萬輛。

汽車行業(yè)專家張志勇表示，與新車交付量提升相比，Model 3的進度更能夠提振投資人的信心，以提升特斯拉市值的增長。該車型能夠降低消費者購買特斯拉的門檻，與此前推出的兩款車型相比，Model 3是特斯拉實現(xiàn)盈利的重要車型。

扭虧前景難料

Model 3被業(yè)內(nèi)看做是特斯拉打開盈利之門的鑰匙，但此前Model X曾出現(xiàn)推遲三年交付的情況，使外界對Model 3的前景產(chǎn)生擔(dān)憂，同時，特斯拉的盈利前景也并不樂觀。

成立13年來，特斯拉一直處于虧損中。其中，近三年來，特斯拉已經(jīng)連續(xù)凈利潤虧損，2014年虧損額為2.94億美元、2015年虧損額為8.89億美元、去年虧損額為7.73億美元。同時，經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也連續(xù)三年為負(fù)值，主要的現(xiàn)金流來自于特斯拉以發(fā)行股票為主的融資活動。去年，在Model 3推出時，特斯拉方面便在全球范圍內(nèi)接受預(yù)訂，中國地區(qū)預(yù)訂金額僅為8000元。在原型車未推出時啟動預(yù)售，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是一種融資行為，以緩解特斯拉資金吃緊的現(xiàn)狀。

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