港股P2P標(biāo)的后市分化難免

港股市場(chǎng)上有多家涉及P2P行業(yè)的標(biāo)的股票，受市場(chǎng)情緒影響，年初至今跌幅明顯。而負(fù)面因素并沒有阻礙該行業(yè)其他公司赴港上市的步伐，其中凡普金科和51人品已經(jīng)進(jìn)入上市程序，杭州愛財(cái)集團(tuán)近日也宣布預(yù)期明年赴港上市。

市場(chǎng)人士表示，目前整個(gè)P2P行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)大洗牌，行業(yè)優(yōu)勝劣汰后，市場(chǎng)份額將會(huì)更加集中，后市行業(yè)標(biāo)的走勢(shì)分化難免。

行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)拖累個(gè)股

2018年，內(nèi)地相當(dāng)數(shù)量的P2P平臺(tái)出現(xiàn)提現(xiàn)困難、清盤等情況，令市場(chǎng)焦慮情緒快速上升。

事實(shí)上，此前一些經(jīng)營(yíng)效益比較好的公司已登陸資本市場(chǎng)，如登陸美股市場(chǎng)的宜人貸、拍拍貸、信而富、和信貸和趣店。而港股市場(chǎng)上目前還沒有P2P公司直接上市，但涉及P2P的企業(yè)也不少。其中中國(guó)金控于2015年相繼開展放債業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)融資業(yè)務(wù)，并參股以P2P為主營(yíng)業(yè)務(wù)的格林易貸，股權(quán)占比25%；中國(guó)幸福投資于2017年4月份收購(gòu)的富弘公司，其旗下的主要資產(chǎn)口貸網(wǎng)也從事P2P業(yè)務(wù)；新絲路文旅，2017年10月收購(gòu)你我金融，從事P2P業(yè)務(wù)；投融長(zhǎng)富，2018年5月旗下附屬公司收購(gòu)一家從事P2P業(yè)務(wù)的公司。此外，目前互金企業(yè)凡普金科和51人品已經(jīng)進(jìn)入港股上市的進(jìn)程，如果通過上市聆訊，將成為港股市場(chǎng)上真正的P2P企業(yè)。而日前杭州愛財(cái)集團(tuán)也表示，計(jì)劃于2019年在港股上市，該集團(tuán)最新一輪估值超10億美元，旗下有P2P理財(cái)平臺(tái)米莊理財(cái)。

今年以來，受市場(chǎng)焦慮情緒影響，這些已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)的個(gè)股表現(xiàn)不盡如人意。美國(guó)市場(chǎng)上，趣店、和信貸、信而富、宜人貸、拍拍貸年初至今跌幅分別為34.05%、16.47%、63.29%、54.96%和40.37%；香港市場(chǎng)上，中國(guó)金控、中國(guó)幸福投資、新絲路文旅、投融長(zhǎng)富年初至今跌幅分別為74.57%、63.15%、33.33%和2.48%。其中投融長(zhǎng)富旗下P2P平臺(tái)被指出現(xiàn)問題，目前該股已經(jīng)停牌。

優(yōu)勝劣汰分化加劇

與中國(guó)內(nèi)地群雄逐鹿的P2P行業(yè)現(xiàn)狀相比，發(fā)達(dá)國(guó)家的P2P則更多地呈現(xiàn)行業(yè)龍頭壟斷的局面。美國(guó)市場(chǎng)主要被Lending Club和Propser兩家平臺(tái)壟斷，占市場(chǎng)規(guī)模的80%。其中Lending Club2014年12月在紐交所上市，是目前美國(guó)最大的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，也被認(rèn)為是全球P2P行業(yè)的標(biāo)桿。但是，其累計(jì)交易額才達(dá)到50億美元。Prosper成立于2005年，目前借貸額也僅為2億美元；英國(guó)的市場(chǎng)則由3家P2P公司控制，行業(yè)鼻祖Zopa、主做小微企業(yè)市場(chǎng)的Funding Circle和主做超短期授信的Wonga；歐洲大陸、日本、韓國(guó)的P2P市場(chǎng)也均由少數(shù)公司控制。

此外，P2P在歐美發(fā)達(dá)地區(qū)的存在價(jià)值是為了降低借款人的融資成本，通過信息化的手段來減少銀行收取的中間費(fèi)用，使得借款人以更低的成本借到錢。在美國(guó)和英國(guó)，P2P借貸的借款方主要是個(gè)人，美國(guó)P2P平臺(tái)的用戶貸款目的通常是還債，比如償還信用卡貸款；英國(guó)的P2P借款人主要用其來買車。而這種交易模式與目前上市的一些經(jīng)營(yíng)較好的P2P公司的經(jīng)營(yíng)模式非常類似，即主要經(jīng)營(yíng)撮合交易的平臺(tái)，目標(biāo)客戶基本為個(gè)人消費(fèi)貸，即散標(biāo)投資為主，單個(gè)標(biāo)的資金量小且分散，風(fēng)險(xiǎn)也就小很多。而內(nèi)地大部分爆雷的平臺(tái)，為了把資金規(guī)模做大，要么將目標(biāo)客戶定位在企業(yè)上，要么搞資金池，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)無限放大。

市場(chǎng)分析人士表示，P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融最重要的一環(huán)，目前行業(yè)洗牌加劇，雖然短時(shí)伴有陣痛，但是長(zhǎng)期來看，確是導(dǎo)致行業(yè)不斷規(guī)范化、降低投資者風(fēng)險(xiǎn)、不斷淘汰劣勢(shì)企業(yè)和欺詐性企業(yè)，留下強(qiáng)勢(shì)企業(yè)和市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的有效途徑。未來市場(chǎng)份額將逐漸集中到具有投資優(yōu)勢(shì)和安全信用級(jí)別較高的行業(yè)龍頭和資本市場(chǎng)中，相關(guān)標(biāo)的走勢(shì)也將出現(xiàn)明顯分化。(倪偉)

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