信用卡代償“夾縫求生”

今年下半年以來，多家主打信用卡代償?shù)幕ソ鸸镜顷戀Y本市場(chǎng)，悄然開啟一場(chǎng)新的盛宴。

繼51信用卡、小贏科技先后登陸港股、美股后，近日薩摩耶金服也正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交上市申請(qǐng)文件，計(jì)劃在紐交所掛牌上市，擬募集8000萬美元。

只是，在互聯(lián)網(wǎng)金融整體低迷的環(huán)境下，信用卡代償真的是“風(fēng)景獨(dú)好”嗎？

市場(chǎng)大

在投資者對(duì)P2P業(yè)務(wù)望而卻步之時(shí)，一些互金公司打出了“信用卡代償”的王牌，而這一業(yè)務(wù)也的確為他們帶來了利潤(rùn)。

以剛剛上市不久的小贏科技為例，其在2018年上半年實(shí)現(xiàn)收入和凈利潤(rùn)分別為18.48億元、4.43億元，同比增長(zhǎng)188.39%和449.32%。在所有與貸款相關(guān)的收費(fèi)中，撮合服務(wù)費(fèi)對(duì)收入貢獻(xiàn)最大，所占的比重最高。而在貸款撮合服務(wù)費(fèi)中，以小贏卡貸為代表的信用卡代償服務(wù)費(fèi)貢獻(xiàn)最大。小贏科技招股說明書顯示，2018年上半年，小贏卡貸的新增貸款余額為15.67億元，占新增貸款總量的68.4%；期末貸款余額為127.32億元，占期末貸款總余額的59.66%。

薩摩耶金服的業(yè)績(jī)也不錯(cuò)。根據(jù)薩摩耶金服的招股說明書，截至2018年上半年，薩摩耶金服凈營(yíng)收2.3億元，同比增長(zhǎng)176.8%。2018年上半年凈利潤(rùn)為2560萬元，扭虧為盈。其中，2018上半年信貸服務(wù)收入占其營(yíng)收的比例達(dá)71.4%。

薩摩耶金服旗下APP“省唄”的模式與51信用卡頗為類似。“省唄”為薩摩耶金服的首款產(chǎn)品，也是目前公開資料可查詢到的薩摩耶金服旗下唯一的APP，業(yè)務(wù)主要圍繞著信用卡推薦辦卡、卡片管理、還款展開。

如今，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有專注于信用卡代償業(yè)務(wù)的以互金平臺(tái)為主，包括省唄、還唄、小贏卡貸、卡卡貸、替你還、松鼠金融、玖富萬卡、分期樂、快易花、小花錢包、小黑魚等。而且，還有越來越多的機(jī)構(gòu)正在擠入這一行業(yè)。

根據(jù)《2017年中國(guó)信用卡代償行業(yè)研究報(bào)告》，我國(guó)信用卡期末應(yīng)償信貸余額4.06萬億元，而信用卡代償市場(chǎng)貸后余額規(guī)模在870億元左右，僅占貸款余額的2.14%，體量非常小。無疑，市場(chǎng)未來的增長(zhǎng)空間可期。

息差窄

盡管市場(chǎng)前景廣闊，但企業(yè)想要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中脫穎而出并不容易。

在北京某金融科技公司CFO曾奇（化名）看來，信用卡代償其實(shí)是一種“夾縫求生”的業(yè)務(wù)，想要做好需有足夠強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和資本實(shí)力。

曾奇對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者稱，從目前幾家上市機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，的確利潤(rùn)頗高，但即使對(duì)這些“佼佼者”來說，維持業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)的難度也越來越大。

信用卡代償機(jī)構(gòu)的目標(biāo)客群是那些經(jīng)常需要賬單分期或者逾期還款的信用卡持有者，這部分人無法按時(shí)足額還款，信用卡代償機(jī)構(gòu)為他們進(jìn)行墊付，再讓他們分期還款并支付一定的利息，而正是這一利息為信用卡代償機(jī)構(gòu)提供了生存空間。

而在銀行本身就能為信用卡客戶提供分期服務(wù)的情況下，信用卡持有者之所以愿意選擇代償機(jī)構(gòu)無非就是這些機(jī)構(gòu)提供給客戶的分期手續(xù)費(fèi)和利率更低。

“其實(shí)，信用卡代償機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)空間是比較窄的。一方面，他們給到客戶的分期利率水平要低于銀行，另一方面他們獲得資金的成本要高于銀行，所以能收取的息差比較小。而且，現(xiàn)在很多銀行看到信用卡代償機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)模式后，紛紛打出各種分期利率折扣活動(dòng)，不少銀行的折扣力度都達(dá)到六折，這無疑給信用卡代償機(jī)構(gòu)帶來了更大壓力?！痹姹硎尽?/P>

維信金科的招股書顯示，從2015年到2017年，其信用卡代償產(chǎn)品放貸資金占貸款總實(shí)現(xiàn)量的比重都大于同期代償產(chǎn)品所實(shí)現(xiàn)的利息收入占總利息收入的比重。換句話說，維信金科在代償業(yè)務(wù)上投入的資金成本與收入不對(duì)等。

另外，記者注意到，包括維信金科旗下的“維信卡卡貸”、薩摩耶金服旗下“省唄”和小贏科技旗下“小贏卡貸”，貸款實(shí)際年利率高于銀行信用卡分期年化利率18.25%。

“在信用卡代償機(jī)構(gòu)給出的分期利率要高于銀行時(shí)，客戶還愿意選擇這些代償機(jī)構(gòu)，那就說明這部分客戶屬于次級(jí)信用卡用戶，而這也就意味著信用卡代償機(jī)構(gòu)面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更高?！痹娣Q。

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