線上盤活股權(quán)交易：新三板互聯(lián)網(wǎng)金融擦出火花

股市場(chǎng)的震蕩以及IPO開閘時(shí)間的不確定，讓不斷升溫的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“新三板”）聚集了更多的關(guān)注。

　　經(jīng)歷了試點(diǎn)全國(guó)擴(kuò)容、做市商制度實(shí)施等政策紅利的刺激，新三板發(fā)展正持續(xù)加速。而在新三板快速發(fā)展的同時(shí)，交投活躍度不高、創(chuàng)新和融資能力不足也成為掛牌企業(yè)的難點(diǎn)和痛點(diǎn)。

　　新三板持續(xù)升溫

　　新三板正在以驚人的速度拉開資本盛宴的帷幕，利好政策亦不斷加碼。2014年試點(diǎn)全國(guó)擴(kuò)容、做市商制度的實(shí)施，無(wú)疑成為了新三板飛速發(fā)展的助推器。

　　而新的利好又接踵而至。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)介紹，2015年年內(nèi)將推出分層制度，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在研究?jī)?yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，非券商機(jī)構(gòu)加入做市商隊(duì)伍的相關(guān)細(xì)則也即將推出，發(fā)行優(yōu)先股相關(guān)細(xì)則內(nèi)部程序已經(jīng)接近尾聲。

　　曾經(jīng)長(zhǎng)期遭遇融資難題的南京中科水治理股份有限公司董事長(zhǎng)馬亦兵切實(shí)感受到了新三板帶來(lái)的實(shí)實(shí)在在的好處。“我們目前已經(jīng)進(jìn)行了三輪融資，雖然我們?nèi)谫Y額不是太大，釋放的股本也很小，但是我覺(jué)得對(duì)我們企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了非常好的條件。”馬亦兵表示。

　　掛牌公司的總量和成交額是衡量新三板市場(chǎng)的規(guī)模和狀況的重要指標(biāo)，從這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)看， 2015年和2014年比，都有很大的發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2014年底新三板掛牌公司的總數(shù)是1572家，截至2015年8月12日，掛牌公司總數(shù)已達(dá)3170家。從成交額看，2014年成交額為130億元，2015年上半年成交額達(dá)到了536億，專家預(yù)計(jì)到2015年年末全年有望突破1000億。

　　諸多因素致交易活躍度低

　　不過(guò)，記者了解到，在新三板的掛牌公司數(shù)量飛速上升超越主板的同時(shí)，交易活躍度低及優(yōu)質(zhì)企業(yè)少等問(wèn)題也在制約著新三板企業(yè)的發(fā)展。

　　中國(guó)上市公司促進(jìn)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)、新生經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)郭夏認(rèn)為，從總體上看新三板呈上升態(tài)勢(shì)，但是從交易量上看新三板市場(chǎng)仍然不夠活躍，今年以來(lái)掛牌公司股票成交達(dá)118億元，平均每日交易量到10億，成交量與動(dòng)輒上萬(wàn)億A股市場(chǎng)相比只有千分之一。如何讓新三板市場(chǎng)活躍起來(lái)才是我們應(yīng)該探討的重點(diǎn)。

　　環(huán)球時(shí)刻（北京）投資有限公司董事長(zhǎng)孫奎表示：“目前新三板尚有一些不足。首先新三板是注冊(cè)制，都是自己來(lái)說(shuō)自己的情況，不像主板那樣有發(fā)改委把關(guān)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，尤其是非專業(yè)投資者選擇起來(lái)難度會(huì)比較大。其次是新三板的交易不夠活躍，時(shí)間太長(zhǎng)，退出不太方便。再有就是利潤(rùn)雖高，但是風(fēng)險(xiǎn)也大。女媧珠寶北京股份有限公司董事長(zhǎng)胡小叢女士介紹，女媧珠寶是6月份掛牌上市，之后引進(jìn)了投資人，但目前正式第一輪投資者主要是內(nèi)部員工。

　　不過(guò)，懶投資CEO張磊則認(rèn)為，現(xiàn)在想進(jìn)入新三板的企業(yè)面臨融資難的問(wèn)題，而已經(jīng)在新三板掛牌的企業(yè)則面臨交易不夠活躍的問(wèn)題。此外，受限于500萬(wàn)的投資門檻，大量個(gè)人投資者又被拒之門外。歸根結(jié)底還是在新三板掛牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)少，如果像蘋果公司那樣的企業(yè)在新三板掛牌，肯定不會(huì)存在交易不活躍的情況。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)現(xiàn)商機(jī)

　　隨著新三板市場(chǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆，這兩大金融創(chuàng)新體終于有了交集，讓新三板掛牌企業(yè)頗為頭痛的交投活躍問(wèn)題，正成為一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)眼中的商機(jī)。《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者了解到，不少互聯(lián)網(wǎng)金融公司都在探索與新三板掛牌企業(yè)合作的可能性，以促使企業(yè)快速獲得融資。

　　91金融CEO許澤瑋表示，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融能夠通過(guò)去擔(dān)保化進(jìn)而幫新三板企業(yè)獲得更加低成本的資金,另一方面也大大降低了融資的時(shí)間成本。

　　“我們公司想做一個(gè)關(guān)于新三板投資的基金，能夠在股權(quán)方面支持到更多的企業(yè)，能夠讓每個(gè)企業(yè)都變成互聯(lián)網(wǎng)公司那樣，需要錢的時(shí)候風(fēng)投來(lái)找，需要上市的時(shí)候有一個(gè)很好的上市通道。”許澤偉表示。

　　“新三板會(huì)提供一個(gè)更加可信的圈子，就是新三板掛牌企業(yè)都需要券商、律師、會(huì)計(jì)師審核，這些企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況至少比那些沒(méi)有掛牌的企業(yè)更加有區(qū)分度。那么，P2P的貸款項(xiàng)目能不能就劃定到新三板圈子里？這是一種P2P和新三板的結(jié)合。再說(shuō)眾籌，眾籌是早期的種子投資，天使投資，但是這些投資者未來(lái)要退出才能獲得回報(bào)，怎么退出就成為了一個(gè)難題。新三板則給這種退出提供了可能，所以，可不可以在眾籌平臺(tái)和易三板簽訂一個(gè)協(xié)議，一起去規(guī)劃股權(quán)投資的過(guò)程，把眾籌＋新三板結(jié)合起來(lái)，未來(lái)能夠把資本鏈條打通。這些都是互聯(lián)網(wǎng)金融和新三板的結(jié)合點(diǎn)，但具體怎么做，大家都在探索之中。”易三板創(chuàng)始人翟振林說(shuō)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的一些探索，也受到了新三板掛牌企業(yè)的歡迎。萬(wàn)舜股份董事長(zhǎng)許振芳對(duì)《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者表示，互聯(lián)網(wǎng)金融為新三板的掛牌企業(yè)拓寬了除傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)之外的融資渠道，可以嘗試，希望關(guān)于新三板可以開發(fā)出更多這種創(chuàng)新融資方式。

　　知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員況杰表示，新三板企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)融資本質(zhì)上還是以股權(quán)質(zhì)押獲得貸款，與銀行相比，互聯(lián)網(wǎng)金融可以將股權(quán)質(zhì)押的貸款額拆分，讓每個(gè)人投資的金額少一些，一般融資金融較小的適合放到P2P平臺(tái)上，幾百萬(wàn)的融資分散下來(lái)每個(gè)投資者投資幾萬(wàn)就可以，能夠快速的獲得融資。

　　事實(shí)上，已經(jīng)有一些互聯(lián)網(wǎng)金融公司邁出了實(shí)質(zhì)的一步。懶投資推出了一個(gè)群星計(jì)劃，其通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)+金融技術(shù)創(chuàng)新，以較低的投資門檻，讓大部分個(gè)人投資者也能參與新三板股權(quán)投資，新三板個(gè)人投資者的門檻可以從500萬(wàn)降低至5萬(wàn)元，而另一方面，新三板企業(yè)獲得融資的速度也大大加快。

　　南方某新能源企業(yè)2015年2月在新三板掛牌，8月份在懶投資平臺(tái)7天募集資金4200萬(wàn)，快速解決了融資難題。

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