LendingClub被逐創(chuàng)始人再造網(wǎng)貸平臺(tái)：濤聲是否依舊？

LendingClub創(chuàng)始人兼前CEO雷諾·拉普朗什（RenauldLaplanche，下文稱“Laplanche”）經(jīng)歷了這一切。

現(xiàn)在，他帶著新的網(wǎng)貸平臺(tái)“Credify”“卷土重來”。

此次重整河山，濤聲是否依舊？

前傳

故事要從頭講起。

維基百科[1]顯示，

拉普朗什生于1970年，在法國(guó)長(zhǎng)大，熱愛帆船運(yùn)動(dòng)，并熱衷于參與帆船競(jìng)賽。他擁有法國(guó)蒙彼利埃大學(xué)稅務(wù)和公司法研究生學(xué)位、巴黎高商（HEC）和倫敦商學(xué)院的MBA學(xué)位。

1995到1999年，拉普朗什是律師事務(wù)所ClearyGottliebSteenHamilton的證券律師和高級(jí)合伙人，起初他在巴黎工作，后來是紐約。他處理的案子包括并購(gòu)、合資企業(yè)和與科技公司有關(guān)的投資交易等。

到紐約后不久，拉普朗什就離開了律所，和FranckNazikian創(chuàng)辦了自己的軟件公司——TripleHopTechnologies。這家公司在紐約世貿(mào)中心的北塔有辦公室，911事件后損失慘重。

2003年，TripleHop發(fā)布了企業(yè)信息爬蟲和搜索引擎MatchPoint。MatchPoint將結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)（如數(shù)據(jù)庫(kù)、郵件、文件系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)等處的信息）整合進(jìn)一個(gè)搜索入口，它使用支持向量機(jī)算法（SupportVectorMachinealgorithms，一種機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)）進(jìn)行索引和以概念為基礎(chǔ)的檢索。MatchPoint還能協(xié)同過濾相關(guān)話題，根據(jù)用戶的搜索歷史使檢索頁(yè)面做到“千人千面”，還基于特定于域的百科全書式的分類支持同義詞的特定搜索（permitcontext-sensitivesearchwherequeriesareexpandedbysynonymsfromdomain-specificthesaurus-typetaxonomies）。

MatchPoint被美國(guó)許多媒體（包括CNN、道瓊斯、紐約時(shí)報(bào)等）采納為優(yōu)先搜索引擎。2005年6月，TripleHopTechnologies被甲骨文公司（Oracle）收購(gòu)，MatchPoint被整合入甲骨文其他產(chǎn)品。根據(jù)媒體報(bào)道，Laplanche從這次收購(gòu)中賺到了1000萬(wàn)美元。他搬到了加州居住，2005年6月到2006年10月在甲骨文擔(dān)任產(chǎn)品管理和搜索技術(shù)負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)搜索引擎產(chǎn)品的銷售和整合。

2006年，拉普朗什離開了甲骨文，和蘇海德（SoulaimanHtite）共同創(chuàng)立了網(wǎng)貸平臺(tái)LendingClub。這一次創(chuàng)業(yè)的緣起是拉普朗什在TripleHop時(shí)發(fā)現(xiàn)他的信用卡利率高達(dá)18%，但他只能從銀行存單中獲取1.5%的收益。他想直接把投資人和借款人連接，來讓投資人獲取更高回報(bào)、借款人獲得更低利率。

LendingClub起初是作為Facebook的一款應(yīng)用上線的，這主要是為了測(cè)試用戶對(duì)網(wǎng)貸的信任和從財(cái)務(wù)上幫助另一個(gè)人的意愿。當(dāng)時(shí)，LendingClub是Facebook的第一批應(yīng)用中的一個(gè)。

從這段資料中可以看出，拉普朗什在過去的學(xué)習(xí)和工作中積累了關(guān)于金融和科技的知識(shí)，也有科技公司并成功退出的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。

這種背景下，拉普朗什創(chuàng)立LendingClub似乎確實(shí)只需要“我發(fā)現(xiàn)銀行賺的太多了”這一個(gè)契機(jī)。

事實(shí)上，拉普朗什的背景確實(shí)曾幫助過LendingClub發(fā)展壯大（LendingClub融資簡(jiǎn)史見下表）。

相比之下，美國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)Prosper成立得比LendingClub早運(yùn)營(yíng)了一年多（零壹財(cái)經(jīng)注：Prosper于2006年2月開始運(yùn)營(yíng)），但它是被SEC要求暫停業(yè)務(wù)后才進(jìn)行的注冊(cè)，此時(shí)是2008年10月，其2009年9月才重新接受貸款申請(qǐng)。2012年LendingClub貸款發(fā)放量超過10億美元，兩年后的2014年4月，Prosper才有此成績(jī)。

丑聞

根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)[2]的報(bào)道，4月22日拉普朗什在紐約接受了“顛覆式創(chuàng)新”獎(jiǎng)項(xiàng)，兩周后，他被兩名董事拉進(jìn)會(huì)議室告知“24小時(shí)內(nèi)必須辭職，否則將被解雇”，拉普朗什選擇了辭職。

那么，拉普朗什做了什么導(dǎo)致他被逐出LendingClub？原因是LendingClub董事會(huì)聘請(qǐng)的律所ArnoldPorter發(fā)現(xiàn)了以下事實(shí)：

1、知道下屬違背客戶要求修改了貸款日期卻沒有披露給其他董事

根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)上述報(bào)道，

3月底至4月8日之間，LendingClub向投行杰富瑞出售了2,200萬(wàn)美元貸款以使后者將之進(jìn)行資產(chǎn)證券化，其中被稱為“授權(quán)書（powerofattorney）”的借款人協(xié)議包含了之前一個(gè)版本的披露規(guī)定。

在這一部分中，貸款機(jī)構(gòu)實(shí)際上獲得了代表借款人采取行動(dòng)的部分授權(quán)。杰富瑞曾尋求在貸款文件中更新“授權(quán)書”措辭，使其更加醒目。LendingClub同意從3月23日前后開始執(zhí)行杰富瑞這一要求。

但該公司仍向杰富瑞出售了2,200萬(wàn)美元披露規(guī)定不符合后者要求的貸款，從技術(shù)上看違反了與杰富瑞達(dá)成的協(xié)議。

知情人士透露，杰富瑞最終也無需持有這些不符合該機(jī)構(gòu)要求的貸款，到4月中旬LendingClub回購(gòu)了這些貸款并且找到了另外一位買家，但此舉令LendingClub董事會(huì)感到不安。知情人士稱，公司董事?lián)氖且驗(yàn)長(zhǎng)endingClub需要維護(hù)貸款購(gòu)買者的信心。

因此，LendingClub董事會(huì)聘請(qǐng)了律所ArnoldPorter展開了調(diào)查。

知情人士稱，拉普朗什在其他董事知情之前就知道貸款不符合杰富瑞的標(biāo)準(zhǔn)，但目前還不清楚他具體是什么時(shí)候知道的。

知情人士稱，調(diào)查進(jìn)行時(shí)拉普朗什沒有顯露出一絲擔(dān)心自己工作不保的跡象。4月，拉普朗什還在LendIt的峰會(huì)上做了keynote演講，此前三年的峰會(huì)他也都做了演講。

后來，董事會(huì)在會(huì)談中告訴拉普朗什必須立即采取行動(dòng)解決杰富瑞事件中發(fā)現(xiàn)的問題。董事會(huì)提出解雇三個(gè)與此事件相關(guān)的高管：維爾曼(MattWierman)、合規(guī)主管博根(TimBogan)和AdelinaGrozdanova，知情人士稱，拉普朗什拒絕裁掉博根和Grozdanova的提議。

董事會(huì)和拉普朗什的會(huì)談之前的幾天，Grozdanova還出現(xiàn)在紐約一間酒店的投資者活動(dòng)中向杰富瑞的基金經(jīng)理們推介即將完成的LendingClub的債券。

在5月份第一周的周二和周四之間，呈給LendingClub董事會(huì)的證據(jù)顯示，拉普朗什了解這筆2,200萬(wàn)美元貸款出售交易的許多細(xì)節(jié)，但并未告知董事會(huì)他所了解的信息。

這令董事會(huì)確信必須采取更大力度的行動(dòng)。這位知情人士稱，5月5日Visa前總裁、2013年以來一直擔(dān)任LendingClub董事的莫里斯被任命為董事會(huì)主席，接手拉普朗什的工作。不過當(dāng)時(shí)這一調(diào)整并未對(duì)外公布。

那么，LendingClub董事會(huì)聘請(qǐng)律所發(fā)起調(diào)查的緣由是什么？根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)上述報(bào)道，

知情人士透露，3月份，一位名叫厄斯特厄(AndreasOesterer)的LendingClub工程師告訴拉普朗什，作為交易的一部分，他偽造了杰富瑞所購(gòu)買的300萬(wàn)美元貸款的日期。

知情人士稱，厄斯特厄表示，他是應(yīng)LendingClub高級(jí)副總裁維爾曼(MattWierman)的要求這樣做的。其中一位知情人士說，維爾曼對(duì)該公司的其他人稱，他被誤解了。不清楚維爾曼這話是什么意思。

一位知情人士稱，在聽了厄斯特厄所說的事情后，拉普朗什與該公司合規(guī)主管博根(TimBogan)進(jìn)行了討論，博根之前已從另一位員工那里聽說了此事，正在對(duì)此進(jìn)行調(diào)查。

知情人士表示，博根發(fā)起了一項(xiàng)調(diào)查，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，銷售給杰富瑞的其他貸款存在瑕疵。該知情人士稱，博根向董事會(huì)匯報(bào)了初步調(diào)查結(jié)果。

美國(guó)網(wǎng)貸界資深人士向零壹財(cái)經(jīng)表示，“當(dāng)時(shí)他（指拉普朗什）有罪證的短信給刪除了，但是接收短信的一方?jīng)]有刪除，所以罪證還留著。他刪除短信的行為，就說明他當(dāng)時(shí)知道這樣做不對(duì)?！?/P>

也就是說，拉普朗什明知故犯，明知、也明確答應(yīng)了杰富瑞3月23日前后讓授權(quán)書更醒目，卻對(duì)下屬修改貸款日期（零壹財(cái)經(jīng)推測(cè)下屬是將舊貸款的日期修改成新的貸款日期了，這樣杰富瑞會(huì)認(rèn)為這些貸款已經(jīng)包含了新版本的、醒目的授權(quán)書）只為使這些貸款看上去是符合杰富瑞要求的行為視而不見，還在3月底到4月8日之間出售了這些貸款?！把谏w罪行也是一種犯罪”。

零壹財(cái)經(jīng)無從判斷LendingClub為何從杰富瑞處回購(gòu)了這些貸款，這種回購(gòu)無疑讓人起疑：是其中有何貓膩嗎？是心虛、怕被發(fā)現(xiàn)嗎？LendingClub董事會(huì)發(fā)起調(diào)查也正是因?yàn)榕聯(lián)p傷購(gòu)買者的信心，盡管杰富瑞不必購(gòu)買不符合自己要求的貸款。

2、購(gòu)買CirrixCapital股份，在未通知董事會(huì)的情況下推薦董事會(huì)投資

根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)上述報(bào)道，4月26日，LendingClub在一份監(jiān)管文件中透露其已向一家購(gòu)買LendingClub貸款的基金的持股公司（零壹財(cái)經(jīng)注：根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)的另一篇報(bào)道[3]，該持股公司是CirrixCapitalLP，管理這些基金的公司是ArcadiaFundsLLC）投資了1000萬(wàn)美元。知情人士稱，當(dāng)時(shí)董事會(huì)不知道的是，拉普朗什持有該公司2%股份（interest），卻沒有告訴董事會(huì)，還向董事會(huì)推薦投資該公司。

這是一個(gè)什么性質(zhì)的事件？作為知名上市公司A的高管，你買了B公司股份，然后不告訴董事會(huì)這件事，你向董事會(huì)推薦投資B，隨后A確實(shí)投資了B。或許B的估值提升了，因?yàn)橛小癆投資了”的背書，那么你所掌握的B的股份的價(jià)值自然也提升了。

這里是存在道德風(fēng)險(xiǎn)的：你并不看好B公司（此處不是說拉普朗什不看好Cirrix，而是一種假設(shè)），但是A公司出于對(duì)你的信任而投資了B，那么你會(huì)不會(huì)繼續(xù)提前買入C/D/E……然后又推薦A公司投資、自己獲取高額利潤(rùn)？實(shí)際上這有可能是損害A公司利益的，如果B/C/D/E……確實(shí)質(zhì)地不好。當(dāng)然如果A公司僅僅是由于你推薦了你投資B/C/D/E……，A公司的投資機(jī)制也是有問題的，但不管如何，你不看好卻提前買入并推薦公司投資只為獲利的行為都是有問題的。

另外，華爾街日?qǐng)?bào)[3]援引文件稱4月1日，拉普朗什、JohnMack（前摩根斯坦利CEO、時(shí)任LendingClub董事，Arcadia的普通合伙人AndrewHallowell曾向LendingClub的內(nèi)部法務(wù)團(tuán)隊(duì)通知Mack對(duì)Cirrix的持股，LendingClub在2015年3月18日稱會(huì)將此信息披露在SEC文件中。零壹財(cái)經(jīng)認(rèn)為，正是因此，LendingClub沒有因此勸退Mack）和LendingClub共持有上述基金的31%。LendingClub投資購(gòu)買自己貸款的公司也是有道德風(fēng)險(xiǎn)的：怎么保證你沒有把好的貸款賣給自己投資的公司？怎么保證你沒有為了讓這個(gè)公司購(gòu)買自己的貸款而投資它？

根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)的上述報(bào)道，

拉普朗什在致《華爾街日?qǐng)?bào)》的一份聲明中稱，他承認(rèn)事情是在他任職期間發(fā)生的，公司未能按照最高標(biāo)準(zhǔn)自律；雖然他與董事會(huì)在事實(shí)描述方面存在分歧，但董事會(huì)秉持誠(chéng)意采取了行動(dòng)，做了其認(rèn)為對(duì)公司而言正確的事情，他接受這一點(diǎn)。

除了以上兩件事，

8月18日《彭博商業(yè)周刊》發(fā)文稱6月初一個(gè)叫BryanSims的人向其講述了一個(gè)故事：

BryanSims，一位曾創(chuàng)辦過面向年輕人的理財(cái)雜志（這個(gè)雜志的年?duì)I業(yè)收入曾達(dá)到390萬(wàn)美元）的企業(yè)家，在2013年他30歲時(shí)想要為金融危機(jī)后的千禧一代提供更好的、更平等的信用評(píng)分。為此，他需要從金融機(jī)構(gòu)獲得大量數(shù)據(jù)，但銀行和信貸聯(lián)盟（creditunions）都不允許他獲取自己的數(shù)據(jù)。但LendingClub的網(wǎng)站讓他感到了安慰，他成為它平臺(tái)上貸款的買家，后來還把自己所有的退休基金都拿來購(gòu)買LendingClub的貸款。在某種程度上，LendingClub做了他想做的事：讓人們重新獲得貸款。他說，“我愛上了它，它看上去是一個(gè)有效的幫助人們不靠銀行巨頭擺脫債務(wù)的方法?！?/P>

2014年底LendingClub上市時(shí)，Sims花了1000美元買它的股票?！艾F(xiàn)在看來這個(gè)行為很傻，但是當(dāng)時(shí)我有一種自己參與了歷史的感覺。”他被LendingClub的業(yè)績(jī)電話會(huì)議深深吸引。在2015年的一次電話會(huì)議中，他聽到拉普朗什說LendingClub14%的借款人，或10萬(wàn)多人，“回到LendingClub進(jìn)行第二次借款”。這一信息讓Sims感到驚訝，他意識(shí)到LendingClub盡管公布了借款人的收入、就業(yè)歷史和借款理由，卻沒有公布借款人是不是重復(fù)借款者。

然后Sims決定看下自己投資的百余筆貸款，他把這些貸款的金額、利率、薪水、就業(yè)、地址、收入和FICO評(píng)分列出來。有兩筆貸款吸引了他的主意：它們被發(fā)放給同一個(gè)小鎮(zhèn)的同一個(gè)老板的雇員。然后他發(fā)現(xiàn)這兩筆借款的借款人的薪水也基本相同，都在同一個(gè)月開通了自己的第一個(gè)循環(huán)授信賬戶。這個(gè)時(shí)候，Sims意識(shí)到這兩筆借款的借款人是一個(gè)人。她不是借款人還完一筆借款后又借，而是同時(shí)借了兩筆貸款，但是一筆金額為15000美元的借款的利率是15%，另一筆金額為30000美元的借款的利率是9%。

然后Sims發(fā)現(xiàn)了一個(gè)商機(jī)：像MorningStar給共同基金評(píng)級(jí)一樣獨(dú)立評(píng)定LendingClub的貸款利率。Sims找到了數(shù)據(jù)科學(xué)家AllenGrimm來設(shè)計(jì)一種算法來識(shí)別出同一借款人發(fā)起但利率不同的借款。

他們發(fā)現(xiàn)2009年12月底的8天內(nèi)，有32筆金額從20000美元到24000美元不等共計(jì)722800美元的貸款發(fā)生，但這些貸款只有4個(gè)借款人。這四個(gè)借款人每天借一筆款，只對(duì)年收入和地址進(jìn)行了微調(diào)。這些貸款在90天內(nèi)被還清。

Sims認(rèn)為有兩種可能：一個(gè)是這四個(gè)人的身份被盜用了，第二個(gè)是這是共謀。2010年4月，LendingClub獲得了FoundationCapital領(lǐng)投的融資。Sims認(rèn)為這是投融資雙方為了更好看的業(yè)績(jī)。Sims知道這聽上去很瘋狂，畢竟拉普朗什曾在著名律所工作、LendingClub已經(jīng)是這個(gè)行業(yè)里最著名的公司、投資了LendingClub的也有知名風(fēng)投。

……

LendingClub和它的支持者并未否認(rèn)這起自我交易，但他們不認(rèn)為這是件需要重視的事?！懊總€(gè)只有20個(gè)員工沒有客戶的公司都會(huì)這么做。”領(lǐng)投了LendingClubC輪融資的FoundationCapital的合伙人CharlesMoldow說，“我不確定我會(huì)不會(huì)在乎這件事，我不認(rèn)為這個(gè)金額足夠重大?！?/P>

Sims發(fā)現(xiàn)的貸款金額和LendingClub發(fā)現(xiàn)的貸款金額相一致：722800美元。

兩個(gè)半周后，LendingClub稱[4]發(fā)現(xiàn)，

拉普朗什曾在2009年12月和3個(gè)自己家庭的成員為了填充LendingClub上的貸款量而在其平臺(tái)上借了32筆共計(jì)金額為722800美元的貸款。這些貸款給LendingClub增加了25000美元的營(yíng)業(yè)收入。這些貸款除3筆外在2010年1月和2月被還清，這3筆被投資者持有至到期，借款人在到期時(shí)還清。LendingClub稱經(jīng)過一番仔細(xì)搜索，拉普朗什和其家庭成員自2009年12月后沒有進(jìn)行其他不合適的借款。

根據(jù)《彭博商業(yè)周刊》的報(bào)道[5]，

幾位LendingClub前高管稱眾所周知在LendingClub發(fā)展的早期，內(nèi)部員工在LendingClub上借款是常有的事。不過，在一份聲明中，LendingClub表示2008年起其禁止董事和高管在其平臺(tái)上借款，2010年該禁令被推廣至所有員工。

《彭博商業(yè)周刊》認(rèn)為，

這件事或許不能算作欺詐，但是由于它包含了誤導(dǎo)人的信息（零壹財(cái)經(jīng)注：此處應(yīng)該指的是難以看出借款人是否曾在LendingClub借過款），至少它不是絕對(duì)透明的。

《彭博商業(yè)周刊》稱，

接替拉普朗什成為L(zhǎng)endingClub新任CEO的ScottSanborn拒絕對(duì)這些2009年的貸款發(fā)表評(píng)論。他說，任何問題都是“獨(dú)立的”，并強(qiáng)調(diào)LendingClub正在挽留員工，“LendingClub正在重新讓每個(gè)人做正確的事。”

站隊(duì)

上述“罪狀”已經(jīng)明晰，到了站隊(duì)時(shí)刻。

有些人仍然力挺拉普朗什。

曾和拉普朗什聯(lián)合創(chuàng)立LendingClub并擔(dān)任其CTO的蘇海德（SoulHtite，以下采訪將其稱之為“Soul”2012年和我國(guó)律師郭宇航創(chuàng)辦點(diǎn)融網(wǎng)并出任CEO）在7月20日接受采訪[6]時(shí)對(duì)拉普朗什經(jīng)歷的上述事件進(jìn)行了表態(tài)：

作為RenaudLaplanche的合作伙伴和最好的朋友，Soul對(duì)他的評(píng)價(jià)很高：“我認(rèn)為他是世界上最天才的人物，特別是在科技金融業(yè)。沒有他的話，科技金融不會(huì)像現(xiàn)在一樣，最起碼美國(guó)是這樣。從這個(gè)意義上講，他是科技金融之父?！?/P>

Soul表示Laplanche的確犯了錯(cuò)，但是這個(gè)懲罰顯然太嚴(yán)重，因?yàn)槿绻l(fā)生在摩根大通或者花旗銀行的CEO身上，絕對(duì)不會(huì)導(dǎo)致辭職。

他認(rèn)為董事會(huì)“為難”Laplanche的原因在于董事會(huì)的“自負(fù)和驕傲”，他介紹，“在LC的董事會(huì)，有三位成員非常特殊，他們分別是美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)LarrySummers、KPCB合伙人MaryMeeker、摩根士丹利前CEOJohnMack?！?/P>

對(duì)于這一點(diǎn)，LendIt聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁JasonJones也曾對(duì)澎湃新聞表示，“LendingClub董事會(huì)認(rèn)為，有必要嚴(yán)肅處理這件事情，給總裁更為嚴(yán)厲的懲罰，要讓其他的人都能夠看到LendingClub是非常注重合規(guī)的?！?/P>

Soul在專訪中透露，他從每天和Laplanche的通話中得知，Laplanche還有回歸LendingClub的機(jī)會(huì)，但具體以什么樣的方式回歸還不能講。

美國(guó)網(wǎng)貸博客LendAcademy主筆和LendIt聯(lián)合創(chuàng)始人PeterRenton在點(diǎn)評(píng)Credify[7]時(shí)稱，“過去十年，沒有人比拉普朗什對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)更有力地推動(dòng)了網(wǎng)貸的進(jìn)程，所以我認(rèn)為他仍然留在這個(gè)行業(yè)是有積極意義的”。

上述美國(guó)網(wǎng)貸界資深人士向零壹財(cái)經(jīng)表示其聽說陳天橋投資了拉普朗什的新網(wǎng)貸平臺(tái)（Credify，零壹財(cái)經(jīng)隨后向美國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)Prosper總裁RonSuber和SoFiCEOMikeCagney詢問了看法，前者稱“這很有意思（VeryIneteresting），還有誰(shuí)投資了？”，后者截至零壹財(cái)經(jīng)發(fā)稿未回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求）。當(dāng)被問及對(duì)陳天橋作為L(zhǎng)endingClub第一大股東投資Credify的看法時(shí)，這位人士稱“他可能就是太看好這個(gè)人了”。有什么比用錢去支持一個(gè)人更有力？陳天橋沒有回應(yīng)零壹財(cái)經(jīng)的置評(píng)請(qǐng)求。

但有些人已經(jīng)不再信任拉普朗什，F(xiàn)astCompany稱“拉普朗什曾經(jīng)是行業(yè)英雄，現(xiàn)在卻成為了不受歡迎的人（personanongrata）”[8]，此處不再贅述。

反思

所有發(fā)生了的，都是必然會(huì)發(fā)生的?！把┍罆r(shí)，沒有一片雪花是無辜的。”

如果沒有一個(gè)完善的公司治理和行業(yè)監(jiān)管機(jī)制而只靠“人性的自覺”，如果只有對(duì)業(yè)績(jī)?cè)龊竦目是髤s沒有風(fēng)控合規(guī)部門的制衡，很多丑聞是必然會(huì)發(fā)生的。

LendingClub還在2015年3月開設(shè)了帆船運(yùn)動(dòng)專屬Facebook賬戶“LendingClubSailing”。

上圖為該賬戶的最近一次更新：“祝賀我們的船長(zhǎng)拉普朗什”。

關(guān)于隱瞞下屬修改了2200萬(wàn)美元貸款日期一事，據(jù)上述美國(guó)網(wǎng)貸界資深人士，

“如果他們的首席風(fēng)險(xiǎn)官（ChiefRiskOfficer,CRO，此處指的是LendingClub前CRO陳超美）沒有退休（陳超美曾在2011-2015年間在LendingClub擔(dān)任CRO），這件事不會(huì)發(fā)生。因?yàn)楦臄?shù)據(jù)要CRO批準(zhǔn)，她不會(huì)批準(zhǔn)。

“當(dāng)時(shí)，LendingClub沒有CRO（后來LendingClub將向董事會(huì)揭發(fā)了拉普朗什一事的TimBogan任命為了CRO）。

LendingClub趁機(jī)把信貸和風(fēng)險(xiǎn)分開了?！?/P>

而拉普朗什的作為在被LendingClub董事會(huì)發(fā)現(xiàn)后，后者在相當(dāng)短的時(shí)間內(nèi)就對(duì)這位CEO兼創(chuàng)始人做了勸退處理正反應(yīng)了在美國(guó)失信成本之高。這不是說LendingClub作為一個(gè)公司多么有自覺性，而是它深知不這么做會(huì)造成更多問題（例如更多公眾不再信任LendingClub）。在某種程度上，這是機(jī)制而非人性的力量。

重整河山

拉普朗什在上半年的一系列事件之后于近日再次引起公眾關(guān)注是因?yàn)槿A爾街日?qǐng)?bào)的報(bào)道：《LendingClub被解雇的CEO在附近創(chuàng)立了新的網(wǎng)貸平臺(tái)》[9]：

根據(jù)幾個(gè)州的公司文件，拉普朗什成立了公司：CredifyFinanceCorp，這間公司將通過網(wǎng)絡(luò)發(fā)放貸款，模式跟LendingClub的相同。

知情人士透露，Credify計(jì)劃在2017年開始發(fā)放貸款。根據(jù)一個(gè)州的文件，Credify估計(jì)將在明年獲得5000萬(wàn)美元的營(yíng)業(yè)收入。

Credify在特拉華州的注冊(cè)時(shí)間是5月31日，離LendingClub宣布拉普朗什辭職不滿1個(gè)月。知情人士稱，拉普朗什沒有跟LendingClub簽署非競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議。

這個(gè)夏天，Credify在舊金山的一棟高層建筑里開設(shè)了辦公室，并在不少于12個(gè)州開始了注冊(cè)以開展業(yè)務(wù)的工作，根據(jù)這些州的文件。

Credify由拉普朗什本人和一些外部投資者投資，知情人士稱。華爾街日?qǐng)?bào)此前報(bào)道過，拉普朗什曾跟想購(gòu)買LendingClub的私募股權(quán)公司洽談，不過這些洽談沒有達(dá)成購(gòu)買LendingClub的結(jié)果。

LendingClub前資本市場(chǎng)主管JeffBogan和AdelinaGrozdanova在和拉普朗什一起工作，他們?cè)贚endingClub時(shí)負(fù)責(zé)的是向基金經(jīng)理（moneymanagers）售賣貸款。在幾個(gè)公司文件中，Bogan是Credify的秘書。Bogan拒絕評(píng)論，Grozdanova沒有回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。

10月的一份文件顯示，ThomasCurran是Credify的合規(guī)官。加入Credify前，Curran先生在合規(guī)咨詢公司PromontoryFinancialGroup和財(cái)政部資本募集項(xiàng)目（TreasuryDepartment’scapital-purchaseprogram）工作，該項(xiàng)目從2008年11月開始向美國(guó)的銀行進(jìn)行了數(shù)以億記的股權(quán)投資。他拒絕評(píng)論。

這一信息無疑是引人遐想的。如前所述，蘇海德稱拉普朗什還有回歸LendingClub的機(jī)會(huì)，但具體以什么樣的方式回歸還不能講。

拉普朗什此次重整河山，他日收購(gòu)LendingClub亦未可知，如果是以這種方式“回歸”，不能說不出人意料。

華爾街日?qǐng)?bào)上述報(bào)道的兩位作者（TelisDemos和PeterRudegeair）則在Tweet表示，這不是回歸，而是對(duì)抗。

上述網(wǎng)貸界資深人士則在零壹財(cái)經(jīng)詢問其對(duì)此事看法的第一反應(yīng)是，“世界這么大，干嘛非要守著網(wǎng)貸這一棵樹吊死？”，其并稱“很久以前就知道他在籌劃一個(gè)公司來和他以前的公司對(duì)抗了”，其補(bǔ)充說“我們業(yè)內(nèi)人士不看好。”

美國(guó)第一家網(wǎng)貸平臺(tái)Prosper總裁RonSuber則向零壹財(cái)經(jīng)表示“會(huì)密切關(guān)注接下來會(huì)怎么發(fā)展（Willbefascinatingtoseehowitalldevelops）”。

截至發(fā)稿，美國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)SoFiCEOMikeCagney和點(diǎn)融網(wǎng)CEO蘇海德未回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。

前路漫漫“蕭瑟秋風(fēng)今又是，換了人間?！?/P>

法國(guó)來的拉普朗什可能還是以前的拉普朗什，美國(guó)卻不再是以前的那個(gè)美國(guó)了。

首先宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

“一個(gè)人的命運(yùn)啊，當(dāng)然要靠自我奮斗，但是也要考慮到歷史的進(jìn)程?！盠endingClub崛起的那幾年正好是2007年金融危機(jī)后、銀行惜貸時(shí)，而現(xiàn)在，連高盛都坐不住要來?yè)尵W(wǎng)貸生意了[10]，它在10月上線了自己的網(wǎng)貸平臺(tái)Marcus。

另外，去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)做出了近10年來的首次加息決定：將基準(zhǔn)利率提高0.25%。這意味著什么？根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)報(bào)告《美國(guó)網(wǎng)貸市場(chǎng)的動(dòng)蕩與反思》（本文引用部分撰稿人為零壹財(cái)經(jīng)華中新金融研究院特約研究員陸遠(yuǎn)）[11]，

雖然這次美聯(lián)儲(chǔ)升息經(jīng)過了很長(zhǎng)時(shí)間的醞釀和溝通，但是之后還是在市場(chǎng)上引發(fā)了劇烈的鏈鎖式反應(yīng)。最明顯的就是CDX北美企業(yè)信用指數(shù)。該指數(shù)分為兩個(gè)子指數(shù)，投資級(jí)別和非投資級(jí)別。該指數(shù)代表了投資企業(yè)債權(quán)在基準(zhǔn)利率以上的年化平均回報(bào)率。同時(shí)該指數(shù)也代表了信用市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)越高，代表市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估價(jià)越高，市場(chǎng)越動(dòng)蕩。

1)由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加，機(jī)構(gòu)資金會(huì)向低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)流動(dòng)進(jìn)行避險(xiǎn)，而P2P資產(chǎn)則屬于無資產(chǎn)擔(dān)保個(gè)人貸款類的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩會(huì)造成機(jī)構(gòu)資金迅速?gòu)腜2P流出。與之類比，摩根大通等傳統(tǒng)銀行的儲(chǔ)戶卻不會(huì)將錢取走，所以傳統(tǒng)銀行也就沒有遇到資金端的問題。

2)由于市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)提高，各種資產(chǎn)的回報(bào)率也會(huì)提高，但是P2P資產(chǎn)的回報(bào)率并沒有提高。雖然各個(gè)平臺(tái)提高了借款利率，但是提高的幅度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及其他資產(chǎn)回報(bào)率提高的幅度。

3)還有一個(gè)是流動(dòng)性的問題。由于市場(chǎng)的劇烈震動(dòng)，紐約一家著名的對(duì)沖基金(ThirdAvenue)突然發(fā)布暫停投資者贖回的消息。該基金主要投資高風(fēng)險(xiǎn)(Distressed)的、流動(dòng)性差的債券，由此引起市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性的關(guān)注。資金會(huì)避免進(jìn)入流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，而P2P資產(chǎn)基本沒有二級(jí)市場(chǎng)，因此，很多機(jī)構(gòu)投資者就停止投資P2P。

4)用戶方面，如果借款人在較高的利率環(huán)境下感受到壓力，那么所有投資人可能會(huì)面臨較高的債務(wù)違約率。從用戶的角度看，利率持續(xù)提高會(huì)檢驗(yàn)借款人的還款能力。此外，由于網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)放的消費(fèi)者貸款是無抵押的，借款人在消費(fèi)貸、房貸、車貸或其他欠款中優(yōu)先償還何種債務(wù)就不得而知了。

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部5月10日發(fā)布的《網(wǎng)貸的機(jī)遇和挑戰(zhàn)》白皮書[12]，

新型信用模型和運(yùn)營(yíng)都尚未經(jīng)過測(cè)試：新型的商業(yè)模式和承銷工具（零壹財(cái)經(jīng)注：此處指網(wǎng)貸）是在一個(gè)利率非常低、失業(yè)率下降、整體信用狀況穩(wěn)固的背景下發(fā)展起來的。然而，網(wǎng)絡(luò)借貸尚未經(jīng)歷一個(gè)完整的信貸周期的檢驗(yàn)。在近期表現(xiàn)良好的消費(fèi)者貸款中，壞賬率和欠賬率雙雙走高，這一現(xiàn)象預(yù)示著萬(wàn)一信用狀況惡化，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)引發(fā)更多擔(dān)憂。

其次看中觀市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

先不說拉普朗什一手創(chuàng)立的LendingClub已經(jīng)擁有近24億美元市值（零壹財(cái)經(jīng)注：11月17日LendingClub市值為23.9億美元），市場(chǎng)上實(shí)力強(qiáng)大的網(wǎng)貸平臺(tái)（如SoFi等）也比2006年LendingClub創(chuàng)立時(shí)多出許多。

下文僅介紹下前文所述的高盛新近上線的網(wǎng)貸平臺(tái)Marcus。

高盛擁有147年金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)的、實(shí)力雄厚。根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)的報(bào)道（Credify和LendingClub業(yè)務(wù)模式高度相同），Marcus和Credify以及LendingClub等網(wǎng)貸平臺(tái)的客群和業(yè)務(wù)模式高度相似：為個(gè)人進(jìn)行債務(wù)重組提供無抵押消費(fèi)貸款（零壹財(cái)經(jīng)注：11月17日，LendingClub官網(wǎng)顯示，2016年第三季度，LendingClub平臺(tái)上60.98%的借款人的借款目的是償還已有貸款）。

Marcus厲害在何處？

借款人這端（零壹財(cái)經(jīng)注：網(wǎng)貸界通常稱之為“資產(chǎn)端”），高盛除了自身?yè)碛写罅咳巳旱慕鹑谛庞脭?shù)據(jù)，還控股了美國(guó)三大個(gè)人征信巨頭之一——環(huán)聯(lián)（TransUnion），后者不僅掌握大量個(gè)人信用數(shù)據(jù)，還開展著精準(zhǔn)營(yíng)銷業(yè)務(wù)，Marcus目前只定向邀請(qǐng)用戶，這或許就是使用了環(huán)聯(lián)的服務(wù)。也就是說，高盛有潛力了解和觸達(dá)各種信用水平的人以改進(jìn)業(yè)務(wù)。FastCompany報(bào)道，高盛定向邀請(qǐng)的是信用良好的優(yōu)質(zhì)用戶（Prime），他們有信用卡循環(huán)授信額度[8]。相比之下，很多網(wǎng)貸平臺(tái)服務(wù)的是沒有信用卡的人群，而信用好意味著違約率低，也就是，Marcus上線初期面臨的違約率不會(huì)很高。

投資人這端（零壹財(cái)經(jīng)注：網(wǎng)貸界通常稱之為“資金端”），Marcus的貸款是高盛美國(guó)銀行（GoldmanSachsBankUSA）的產(chǎn)品，所有貸款由高盛美國(guó)銀行鹽湖城分行發(fā)放。Marcus用戶可以自行選擇每月還款日。

上述美國(guó)網(wǎng)貸界資深人士向零壹財(cái)經(jīng)表示，“我們業(yè)內(nèi)人士不看好（Credify），關(guān)鍵是高盛的個(gè)人貸款產(chǎn)品對(duì)他們這個(gè)行業(yè)沖擊很大?？隙〞?huì)有沖擊，他們從LendingClub和OnDeck拉了兩個(gè)公司特別優(yōu)秀的人過去?！?/P>

最后看微觀經(jīng)營(yíng)問題。

任是再厲害的角色，要成事也是要有團(tuán)隊(duì)的，孤膽英雄畢竟少之又少，何況，上述美國(guó)網(wǎng)貸界資深人士向零壹財(cái)經(jīng)表示，“現(xiàn)在的人才不好找，誰(shuí)愿意跟他這樣的人干?！?/P>

但如前文所述，拉普朗什不是沒有擁躉。但亦如前所述，像蘇海德這樣的伙伴已經(jīng)在中國(guó)自己創(chuàng)立了網(wǎng)貸平臺(tái)，其曾在上述專訪中[6]表示起碼要等到業(yè)務(wù)量比宜人貸更大之后才會(huì)IPO，“我相信借助于區(qū)塊鏈，我們兩年或者不到兩年的時(shí)間內(nèi)就能超過宜人貸的業(yè)務(wù)量?！毕氡夭粫?huì)輕易回到Credify。只能再嘆一聲“蕭瑟秋風(fēng)今又是，換了人間?！?/P>

建立信任很難，但毀滅可能只需要一紙公告。人心散了，隊(duì)伍就不會(huì)好帶。

上述美國(guó)網(wǎng)貸界資深人士向零壹財(cái)經(jīng)表示，“那段時(shí)間有時(shí)LendingClub一天之內(nèi)失去三個(gè)總監(jiān)。例如，LendingClub信貸策略主管加入了房地產(chǎn)抵押貸款網(wǎng)貸平臺(tái)LendingHome。”

LinkedIn資料顯示，8月，LendingClub前風(fēng)險(xiǎn)管理和信貸策略主管加入了房地產(chǎn)抵押貸款網(wǎng)貸平臺(tái)LendingHome；8月，LendingClub前信貸高級(jí)代表加入了RealtyShares……

結(jié)束的話

回望即將結(jié)束的2016年，拉普朗什一定也有萬(wàn)千感想。這是他攜LendingClub進(jìn)入網(wǎng)貸行業(yè)的第十年，這一年，他被迫離開了LendingClub，又創(chuàng)立了新的網(wǎng)貸平臺(tái)。

LendingClub網(wǎng)站的Slogan和拉普朗什離開一樣，仍是“BetterRates.Together（更好的利率在一起）”，這看上去是“給借款人更低利率，給出借人更高利率”的意思，只是這里的“Together”目前看來不包括拉普朗什了。但是拉普朗什此番再造網(wǎng)貸平臺(tái)，在某種程度上，仍和這行業(yè)“給借款人和出借人更好利率”的初心在一起。

前路艱難，懷抱初心，他日或會(huì)再相逢。

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參考資料

[1]維基百科“RenaudLaplanche”頁(yè)面

[2]華爾街日?qǐng)?bào)，美國(guó)最知名的P2P公司LendingClub如何“倒掉”

（該文英文原文標(biāo)題為InsidetheFinalDaysofLendingClubCEORenaudLaplanche，地址http://www.wsj.com/articles/inside-the-final-days-of-lendingclub-ceo-renaud-laplanche-1463419379）

[3]華爾街日?qǐng)?bào)，LendingClub’sTiestoFundUnderFire

http://www.wsj.com/articles/lendingclubs-ties-to-fund-under-fire-1463011193

[4]LendingClub、PRNewswire，LendingClub披露拉普朗什和其3位家庭成員的借款

http://ir.lendingclub.com/Cache/34897229.pdf?IID=4213397FID=34897229O=3OSID=9

http://www.prnewswire.com/news-releases/lending-club-names-scott-sanborn-ceo-300291139.html

[5]彭博商業(yè)周刊，HowLendingClub’sBiggestFanboyUncoveredShadyLoans

http://www.bloomberg.com/news/features/2016-08-18/how-lending-club-s-biggest-fanboy-uncovered-shady-loans

[6]澎湃網(wǎng)，蘇海德專訪

http://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_1500540_1

[7]LendAcademy點(diǎn)評(píng)Credify上線

http://www.lendacademy.com/renaud-laplanche-back-new-online-lender/

[8]FastCompany，高盛2008年后積攢了大量資本金

https://www.fastcompany.com/3062537/behind-the-brand/will-you-trust-marcus-and-goldman-sachs-with-your-debt

[9]華爾街日?qǐng)?bào)，LendingClub被解雇的CEO在附近創(chuàng)立了新的網(wǎng)貸平臺(tái)

http://www.wsj.com/articles/fired-lendingclub-ceo-plans-a-second-act-1479298312

[10]Marcus上線點(diǎn)評(píng)：閃開！高盛要來?yè)屝庞每ㄉ饬耍?/P>

[11]零壹財(cái)經(jīng)《美國(guó)網(wǎng)貸市場(chǎng)的動(dòng)蕩與反思》

零壹財(cái)經(jīng)《美國(guó)網(wǎng)貸市場(chǎng)的動(dòng)蕩與反思》（一）：史實(shí)|報(bào)告

零壹財(cái)經(jīng)《美國(guó)網(wǎng)貸市場(chǎng)的動(dòng)蕩與反思》（二）：分析|報(bào)告

零壹財(cái)經(jīng)《美國(guó)網(wǎng)貸市場(chǎng)的動(dòng)蕩與反思》（三）：評(píng)價(jià)|報(bào)告

零壹財(cái)經(jīng)《美國(guó)網(wǎng)貸市場(chǎng)的動(dòng)蕩與反思》（四）：反思|報(bào)告

[12]美國(guó)財(cái)政部《網(wǎng)貸的機(jī)遇和挑戰(zhàn)》

https://www.treasury.gov/connect/blog/Pages/Opportunities-and-Challenges-in-Online-Marketplace-Lending.aspx

[13]高盛，Marcus新聞稿

http://www.goldmansachs.com/media-relations/press-releases/current/announcement-marcus-by-goldman-sachs.html

[14]路透，高盛是LendingClub上市的承銷商之一

http://www.reuters.com/article/us-lendingclub-ipo-idUSKBN0GR1WR20140827

[15]彭博，高盛在尋覓大量網(wǎng)貸人才

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