吳曉靈：金融監(jiān)管改革不是簡單三會合一

文丨證券時(shí)報(bào)

3月10日訊，“金融體制改革不是簡單的三會合一。”全國人大代表、全國人大財(cái)經(jīng)委員會副主任委員吳曉靈昨日接受記者采訪時(shí)表示，金融體制改革要能夠形成一個(gè)有效的貨幣政策調(diào)控體系，以應(yīng)對紛繁復(fù)雜的國內(nèi)外形勢，而流動性的最終提供者是央行，要強(qiáng)化央行穩(wěn)定金融市場的職能。

關(guān)于《證券法》的修訂，吳曉靈提到會修改四方面內(nèi)容，包括完善基本的交易制度;為多層次資本市場發(fā)展留下空間;更好地保護(hù)投資者;打擊內(nèi)幕交易、操縱價(jià)格等違法行為。

她同時(shí)建議將券商集合理財(cái)計(jì)劃列為“證券”，支持大資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)，并在回答證券時(shí)報(bào)記者提問時(shí)表示：“銀行的很多理財(cái)產(chǎn)品持有人都超過了200人，某種意義上也屬于公募基金，應(yīng)參照公募的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。”

金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)越來越綜合化，存在著各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。吳曉靈表示，監(jiān)管思路應(yīng)從以往的機(jī)構(gòu)監(jiān)管，轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合。她進(jìn)一步解釋說，金融機(jī)構(gòu)做了某項(xiàng)業(yè)務(wù)，就應(yīng)該按照業(yè)務(wù)的本質(zhì)去接受監(jiān)管，類似于香港證券公司按業(yè)務(wù)領(lǐng)取牌照，這就是功能監(jiān)管或行為監(jiān)管。在當(dāng)前綜合經(jīng)營的大形勢下，更應(yīng)該強(qiáng)化功能監(jiān)管或行為監(jiān)管，最典型的交叉經(jīng)營就是大資本市場的資產(chǎn)管理，按法律程序交由證監(jiān)會監(jiān)管比較好。

但不管金融機(jī)構(gòu)如何綜合經(jīng)營，從源頭上看，金融市場的流動性提供者是央行。吳曉靈認(rèn)為，央行既擔(dān)負(fù)著貨幣的制定和實(shí)施的責(zé)任，又承擔(dān)著金融穩(wěn)定的職責(zé)，在綜合經(jīng)營的情況下，情況復(fù)雜，金融風(fēng)險(xiǎn)感染、傳染的情況時(shí)有發(fā)生，需強(qiáng)化央行穩(wěn)定金融市場的職責(zé)。

她表示，金融監(jiān)管體制的改革不是簡單的“三會合一”，而是金融體制改革要能夠形成一個(gè)有效的貨幣政策調(diào)控體系，以應(yīng)對紛繁復(fù)雜的國內(nèi)外形勢。

《證券法》將在下個(gè)月進(jìn)行二次審議。吳曉靈介紹，《證券法》會修改四方面內(nèi)容。

一是完善基本的交易制度，包括證券的發(fā)行、交易、登記、結(jié)算和退市。二是要為多層次資本市場的發(fā)展留下制度空間，為企業(yè)更方便地進(jìn)行股本融資提供渠道。三是更好地進(jìn)行投資者保護(hù)，對于違法行為的打擊力度要增強(qiáng)，更好地保護(hù)投資者的利益，增加投資者利益損失補(bǔ)償、法律救濟(jì)渠道、行政救濟(jì)渠道等內(nèi)容。四是要進(jìn)一步的明確市場規(guī)則。資本市場最核心的就是要信息的真實(shí)、全面披露，嚴(yán)厲打擊虛假信息、價(jià)格操縱、內(nèi)幕交易等違規(guī)行為，并提高打擊的力度，增加監(jiān)管偵破和偵查的手段，嚴(yán)肅市場紀(jì)律。

吳曉靈認(rèn)為，2015年股市的劇烈波動和2016年杠桿收購出現(xiàn)的一些亂象表明，應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大證券的范圍，迫切需要將集合投資計(jì)劃列為“證券”。

無論是2015年股災(zāi)的場外加杠桿，還是2016年多起杠桿收購案例，都是通過集合理財(cái)計(jì)劃進(jìn)行。吳曉靈表示，這反映了大資管市場的分裂、分割，以及標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一所帶來的危害。

她建議，既然大家對統(tǒng)一資管監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)有了共識，如果能夠在統(tǒng)一法律關(guān)系上前進(jìn)一步，那么證券的范圍應(yīng)該在《證券法》中予以拓展，功能監(jiān)管的理念也能得到更好體現(xiàn)。

此外，吳曉靈認(rèn)為，寶能杠桿收購萬科暴露了公司治理中的缺陷，萬科除了股價(jià)被低估之外，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散也是一個(gè)重要原因。為了有效保護(hù)創(chuàng)始人、優(yōu)秀管理人的控制權(quán)，防止惡意收購，可以學(xué)習(xí)國外的AB股制度，不同的股票投票權(quán)重不一樣，或修改公司章程進(jìn)行反收購。

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