險(xiǎn)資：可能調(diào)倉不減倉 淡化板塊精選個(gè)股

3月14日訊，關(guān)于保險(xiǎn)資金近期調(diào)整權(quán)益?zhèn)}位的傳聞再度傳來，市場都在猜測保險(xiǎn)資金此番動(dòng)作背后具體交易指向。但據(jù)上證報(bào)記者對京滬大中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的調(diào)查來看，得到的反饋較為一致:近期其權(quán)益?zhèn)}位水平保持平穩(wěn)，未有下滑。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益?zhèn)}位未下滑的原因有兩點(diǎn)。一是上證指數(shù)尚未超出這些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部設(shè)定的波段操作區(qū)間上限，不存在減倉的直接動(dòng)力；二是新增保費(fèi)、到期再投資資金、積壓未有效運(yùn)用資金這三大因素導(dǎo)致大量保險(xiǎn)資金存在配置出去的壓力，相應(yīng)投入A股的新增資金是持續(xù)穩(wěn)定的。

但鑒于部分板塊和個(gè)股短期累積漲幅較大，一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理向記者表示，或?qū)⒏鶕?jù)旗下不同賬戶組合的需求進(jìn)行適當(dāng)調(diào)倉。“主要是減持前期漲幅較大的周期類股票，配置一些低估值的個(gè)股，有防御型藍(lán)籌股、成長細(xì)分龍頭股，也有符合轉(zhuǎn)型方向的新興行業(yè)高成長股。”

談及接下來3、4月份的A股操作基調(diào)，上述保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理透露，“當(dāng)下策略是自上而下、精選個(gè)股，尤其在估值回落時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績保證的績優(yōu)股。相反我們會(huì)淡化板塊，更多看個(gè)股本身。當(dāng)然，國企改革這個(gè)主題還有空間可挖掘，沒有特別看好的板塊，重點(diǎn)也是看個(gè)股。”

隨著今年人身險(xiǎn)產(chǎn)品回歸中長期特質(zhì)、負(fù)債成本進(jìn)一步降低后，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在投資端的偏好也隨之會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)變化，即更看重業(yè)績穩(wěn)健、流動(dòng)性好、能帶來穩(wěn)定投資回報(bào)的個(gè)股。尤其是支持保險(xiǎn)資金開展財(cái)務(wù)投資的監(jiān)管導(dǎo)向已經(jīng)明確，這將推動(dòng)更多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)用保險(xiǎn)資金進(jìn)行分散投資、價(jià)值投資和長期投資。

“在具體投向上，我們也會(huì)更加緊貼國家戰(zhàn)略。”滬上一位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理告訴記者，“保險(xiǎn)投資也要姓保”的基調(diào)已經(jīng)定下，預(yù)計(jì)越來越多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)會(huì)以“要做資本市場的價(jià)值挖掘者、發(fā)現(xiàn)者和引領(lǐng)者”為導(dǎo)向，緊貼國家戰(zhàn)略，更多參與包括養(yǎng)老、健康、綠色金融在內(nèi)的符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向、與保險(xiǎn)相關(guān)相互補(bǔ)充的行業(yè)進(jìn)行投資，不過度涉足與保險(xiǎn)主業(yè)毫無關(guān)聯(lián)的行業(yè)，不做不符合自身實(shí)力的投資。

值得一提的是，保險(xiǎn)資金股票投資整體尚有較大空間。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月末，保險(xiǎn)資金權(quán)益投資(股票和證券投資基金)余額約為1.78萬億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用總余額的比例為12.86%，只達(dá)到監(jiān)管上限(30%)的四成倉位。

總的來看，近幾年來保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資相對平穩(wěn)。在對2016年下半年的數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理后，記者發(fā)現(xiàn)，2016年下半年以來每個(gè)月末的保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資占比均在12%至15%之間波動(dòng)。雖然權(quán)益占比整體平穩(wěn)，但由于整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的總保費(fèi)收入和總資產(chǎn)規(guī)模是在穩(wěn)健增長的，因此保險(xiǎn)資金相應(yīng)投入A股的絕對規(guī)模也在增加。

在業(yè)內(nèi)人士看來，資本市場一直倡導(dǎo)培育機(jī)構(gòu)投資者，而隨著保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷增長，相關(guān)監(jiān)管政策導(dǎo)向作用的進(jìn)一步發(fā)揮，保險(xiǎn)資金對資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的重要作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。（文／上海證券報(bào)）

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