巴菲特的十年賭約就要到期 誰將成為最大贏家？

文丨Wind資訊

3月31日訊，人人都想聆聽巴菲特的投資建議。作為全世界最有名的投資者和Berkshire Hathaway(全球四大公司之一)公司的首席執(zhí)行官，巴菲特的Berkshire Hathaway 2016公開信，一經(jīng)公布就獲得全世界的矚目。

其中最受關注的是“賭注”這一章節(jié)：2007年，巴菲特以50萬美金做為賭注，對沖基金的基金經(jīng)理選擇任何基金組合，十年的收益都不會超過標普 500指數(shù)基金的收益。來自Protégé Partners資產(chǎn)管理公司Ted Seides 接受了巴菲特的挑戰(zhàn)。Ted Seides選擇了五種對沖基金組合與巴菲特的標普500指數(shù)基金對賭。

九年過去，在2016年底巴菲特的標普500指數(shù)基金的年回報率為7.1%，而Ted Seides對沖組合基金年回報率只有2.2%。同時，對沖基金組合的管理費將占到基金收益的60%，而巴菲特的標普500基金的管理費則少于基金收益的50%。十年期限就要到了，顯然，巴菲特會贏了這場賭局。

當然，在對賭開始之前，巴菲特就知道自己必贏無疑。他說：“我經(jīng)常推薦的就是低成本的標普500指數(shù)基金，但是只有極少數(shù)謙虛的朋友才會相信我的話。”

今天，許多個人投資者開始意識到，巴菲特十年前的建議多么有效。大量的資本開始進入到低成本的指數(shù)基金，指數(shù)基金儼然成了最火熱的投資項目。

但是巴菲特接下來說的話，更意味深長：幾乎沒有任何一個極富有投資者、基金經(jīng)理、養(yǎng)老基金真正遵循了我的建議，他們禮貌的感謝我。但是轉(zhuǎn)頭就被收取高管理費的資產(chǎn)管經(jīng)理說服，從而選擇另外一種投資方式。因為當人們聽到巴菲特推薦標普500指數(shù)基金時，就會自然而然的想到：只有那些無法雇傭最專業(yè)的資產(chǎn)管理機構的人，才會去購買標普500指數(shù)基金。

巴菲特的建議非常直白：即使擁有最專業(yè)的資產(chǎn)管理團隊的富豪和基金機構，購買低成本指數(shù)基金的投資建議仍然值得采納。

以哈佛管理公司(專業(yè)管理哈佛大學350億美元養(yǎng)老基金)為例，他們是這個行業(yè)內(nèi)最頂尖的資產(chǎn)管理人員，但是2016年的財報顯示，基金收益卻低于同行。這已經(jīng)是哈佛養(yǎng)老基金第五年落后于同行了。

最重要的是，哈佛養(yǎng)老基金收益，更低于標準普爾500指數(shù)和國債指數(shù)(160.1411, -0.03, -0.02%)65%/35%的組合。更落后于標普500指數(shù)基金本身和標普500指數(shù)基金的周邊產(chǎn)品。

雖然，巴菲特不愿意，但也承認：富豪們并不會直接聽取他的建議，去購買低成本的指數(shù)基金。他們更傾向于將雇傭最專業(yè)的資產(chǎn)管理經(jīng)理，而優(yōu)秀的資產(chǎn)管理者知道怎么獲得最高的市場收益。

就像巴菲特的Berkshire Hathaway，標普500指數(shù)基金在過去的9年中，年回報率是7.1%，，Berkshire Hathaway是6.2%，相差不到一個百分點。

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