前海人壽欲引實力投資人，誰將介入是關(guān)鍵

文 | 芳華

4月1日訊，3月31日，前海人壽在官網(wǎng)發(fā)布信息稱，公司正在積極引入有實力的投資人，擴大公司資本實力。

聲明稱，前海人壽已嚴格按照監(jiān)管要求依法合規(guī)、積極穩(wěn)妥推進整改工作。“我司正在按照監(jiān)管部門要求，積極引入有實力的投資人，擴大公司資本實力，建設(shè)完善公司管理團隊，支持公司穩(wěn)健轉(zhuǎn)型發(fā)展，切實保障保險消費者合法權(quán)益，維護行業(yè)健康平穩(wěn)運行。我司近期將完成上述工作。”

消息一出，引發(fā)諸多猜想，強行降低寶能話語權(quán)?姚老板無奈激流勇退?應(yīng)對斷流之后的補血?應(yīng)對未來的集中兌付?

如此來看，寶能系稀釋股權(quán)占比將成必然。關(guān)鍵是誰將介入。前海人壽自己說了，近期將完成上述工作。

保監(jiān)會于去年12月29日發(fā)布《保險公司股權(quán)管理辦法(征求意見稿)》，要求單一股東持股比例不超過保險公司總股本的三分之一。雖然還沒有正式敲定，但對于存在治理問題的公司，將具有指導(dǎo)性了。

詭異的利潤翻倍

目前姚振華旗下的深圳市鉅盛華股份有限公司持有前海人壽股權(quán)占比高達51%。

2014年，寶能系通過鉅盛華與前海人壽頻頻進出A股市場，入股多家上市公司。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前鉅盛華與前海共持有40家A股上市公司股份。其中，萬科A、南玻A、韶能股份、中炬高新，前海均為第一大股東。

而2015年是鉅盛華業(yè)績變化最詭異的一年。根據(jù)《詳式權(quán)益變動報告書》，鉅盛華成立于2002年1月，其主營業(yè)務(wù)為實業(yè)投資與投資管理，以金融為紐帶，涵蓋現(xiàn)代物流、健康醫(yī)療、綠色農(nóng)業(yè)等多種業(yè)態(tài)，2012-2014年，歸屬于母公司所有者凈利潤分別為1.50億元、1.72億元和2.61億元，而2015年前10月的凈利潤已經(jīng)達到11.14億元，是2014年全年的5倍之多，這一年中，究竟發(fā)生了什么，可以使得穩(wěn)步增長的凈利潤突然上升到一個不可思議的高度?

不僅僅是鉅盛華，前海人壽在保險業(yè)內(nèi)也一直有“黑馬”之稱：2016年上半年，前海人壽原保險保費收入66.11億元，同比飆漲3.68倍，下半年，保費增速有增無減，2016年前10月份，前海人壽原保險保費收入136.45億元，已經(jīng)是去年同期保費收入的5.11倍。

保費高速增長的背后，是銀保渠道高手續(xù)費率和高收益產(chǎn)品的支撐，而且似乎前海人壽也一直在強化銀保渠道的作用。

前海人壽披露的2014年年報顯示：其銀保業(yè)務(wù)在保險業(yè)務(wù)收入中的比例高達98.17%，這個數(shù)字甚至比2013年的占比還提高了近4個百分點，而中介、個險和公司直銷業(yè)務(wù)分別占比僅為0.78%、0.69%和0.36%。

對于一家非銀行系的保險公司來說，銀保渠道占比如此之高絕非常類。“用開發(fā)地產(chǎn)的思路賣保險。”有業(yè)內(nèi)人士如此總結(jié)。

在二級市場上，前海人壽也是一路高歌，根據(jù)《詳式權(quán)益變動報告書》，前海人壽參股的公司就包括華僑城(占股7.23%)、中鉅高新(占股20.11%)、韶能股份(占股15.00%)、明星電力(占股5.02%)、中國金洋(占股19.59%)、南寧百貨(占股10.01%)、南玻集團(占股20.83%)、合肥百貨(占股6.72%)等。

留有太多股權(quán)并非明智之舉

前海此前一直因為濫用萬能險而為業(yè)內(nèi)詬病，使得萬能險被推倒風頭浪尖躺了一整年的槍，產(chǎn)品本身并沒有問題，皆因險企作風過于激進，只能淪為大股東圈錢的工具。同時，前海的快速壯大開了個反面教材的頭，各行業(yè)紛紛意識到保險不失為一個快速有效的圈錢途徑，致使近年各類資本涌入保險業(yè)。資本的涌入帶來的負面影響即是理財型產(chǎn)品大行其道，破壞了保險市場的良性循環(huán)。

而在萬寶之爭過程中，姚老板攜前海人壽資金四處出擊，攪到了資本市場，也驚怒了監(jiān)管層，最終姚老板被驅(qū)逐出保險業(yè)10年。雖然人不在保險業(yè)，不掛名為董事長，但只要鉅盛華在，姚老板的影響力就還在。

因此，有媒體說，姚老板實際上還是前海人壽的實際控制人。因此說，姚老板不徹底退出，驅(qū)逐出保險業(yè)并沒有太大意義。

在這次公告中，前海人壽表示，其已嚴格按照監(jiān)管要求依法合規(guī)、積極穩(wěn)妥推進股權(quán)整改工作。

事實上，保監(jiān)會在2月27日做出頂格處罰時就稱“編制提供虛假資料”，前海人壽在就2015年11月增資活動提交的相關(guān)報告中，作出股東增資資金性質(zhì)為自有資金等陳述。經(jīng)查，相關(guān)增資資金情況與報告陳述不符。

言外之意，不是自有資金?那是什么資金，難道是借來的?還是銀行保費回籠變身資本金?

前海人壽2012年成立，其2013年保費總規(guī)模125億，萬能險貢獻121.4億，占比達96.86%;2014年，保費規(guī)模達348億，萬能險貢獻313億，占比達90%;2015年，保費規(guī)模增至779億，萬能險貢獻598億，占比76.78%。

事實上，保監(jiān)會稱，由于2015年和2016年，前海人壽在權(quán)益類資產(chǎn)投資比例超過總資產(chǎn)30%后，投資了多支非藍籌股。最近上市公司公布的一些年報顯示，前海人壽已從十大股東中悄然離去。如2月28日公布的太平洋年報和3月9日東阿阿膠公布的年報均顯示，前海人壽退出前十大股東。

生成海報

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