集團化互金平臺扎堆忙分拆 剝離P2P就能隔離風(fēng)險？

距離8月24日網(wǎng)貸監(jiān)管大限還有80余天，除了資金托管、借貸集中度及限額外，“混業(yè)經(jīng)營”也是各家機構(gòu)需要整改的重點。

2016年8月24日銀監(jiān)會公布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》明確規(guī)定，P2P網(wǎng)貸平臺不得自行發(fā)售理財?shù)冉鹑诋a(chǎn)品募集資金，代銷銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品。

在混業(yè)經(jīng)營被禁與網(wǎng)貸業(yè)務(wù)面臨“強監(jiān)管”之下，互金平臺從高調(diào)“集團化”到急速分拆網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。只是，這樣的分拆是否能真正實現(xiàn)“風(fēng)險隔離”呢？

扎堆忙分拆

為規(guī)避混業(yè)經(jīng)營紅線，“拆分小分隊”在網(wǎng)貸圈崛起。

其中，陸金所是行業(yè)中的先行者。2016年12月13日，平安集團旗下平臺陸金所在其官方網(wǎng)站發(fā)布公告稱，從當(dāng)天起，原陸金所平臺提供的網(wǎng)絡(luò)借貸中介服務(wù)，將由上海陸金所互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)有限公司（下稱“陸金服”）通過其平臺繼續(xù)提供，陸金服將作為網(wǎng)絡(luò)借貸中介機構(gòu)。這標(biāo)志著陸金所正式獨立拆分陸金服平臺，從事網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。

漸漸地，“拆分小分隊”的隊伍越來越大。根據(jù)公開資料，目前已有積木盒子、人人貸、陸金所、網(wǎng)信理財、鳳凰金融、玖富、團貸網(wǎng)等多家平臺將P2P業(yè)務(wù)獨立運營。

91金融聯(lián)合創(chuàng)始人吳文雄此前在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“要控制風(fēng)險，安全高效經(jīng)營，不追求規(guī)模，追求業(yè)務(wù)的安全性和風(fēng)險區(qū)隔。類似互聯(lián)網(wǎng)金融平臺要做一些風(fēng)險區(qū)隔，涉及到第三方資產(chǎn)的，理財、基金等都應(yīng)該剝離出來，該要獲取監(jiān)管資質(zhì)的就要去申請牌照。”

“可以預(yù)期，未來會有更多的網(wǎng)貸平臺進(jìn)行類似的P2P業(yè)務(wù)拆分工作?！碧K寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言對《國際金融報》記者表示，在一站式理財服務(wù)的發(fā)展理念下，現(xiàn)在的網(wǎng)貸平臺普遍涉足多種業(yè)務(wù)，P2P業(yè)務(wù)只是其中一種。進(jìn)行業(yè)務(wù)拆分并做到適當(dāng)隔離，既能更好地去滿足P2P的合規(guī)要求，也為其他非P2P業(yè)務(wù)創(chuàng)造了更好的空間?！?/P>

薛洪言認(rèn)為，從業(yè)務(wù)角度來看，由于拆分后不同業(yè)務(wù)的賬戶體系和信息數(shù)據(jù)仍然是互聯(lián)互通的，只要在客戶體驗上注意好平臺間切換的銜接，并不會對網(wǎng)貸業(yè)務(wù)本身帶來明顯影響。

難撇清關(guān)系

拆分P2P業(yè)務(wù)，是不是就意味著集團化平臺將繞過相關(guān)監(jiān)管？

答案顯然是否定的。去年10月，央行發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)資管跨界金融專項整治方案》中明確指出由省級人民政府統(tǒng)一組織，采取“穿透式”監(jiān)管方法；并重點關(guān)注具有多項金融業(yè)務(wù)資質(zhì)，綜合經(jīng)營特征明顯的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。重點查處各業(yè)務(wù)板塊之間未建立防火墻制度，未遵循禁止關(guān)聯(lián)交易和利益輸送等方面的監(jiān)管規(guī)定，賬戶管理混亂，客戶資金保障措施不到位等問題。

上海某網(wǎng)貸平臺高管唐明（化名）對《國際金融報》記者強調(diào)，“在"穿透式"監(jiān)管的視角下，目前通過拆分P2P的方法設(shè)立防火墻并不能真正的"風(fēng)險隔離"。即便分拆平臺的法人是獨立的，但隸屬于同一集團，實際上與平臺天然具有血緣關(guān)系，所以拆分業(yè)務(wù)也只是形式主義。”

唐明還提到了網(wǎng)貸平臺借道的“金交所”，網(wǎng)貸平臺資產(chǎn)端對接金交所將私募產(chǎn)品“公募化”或“變相公募化”的問題近期不斷暴露。

實際上，產(chǎn)品在金交所掛牌發(fā)行，網(wǎng)貸平臺更多擔(dān)任的是承銷商的角色。但是由于金交所實行會員制，而投資人大多不是會員或者合格投資者，這時需要網(wǎng)貸平臺（交易類會員）來負(fù)責(zé)撮合產(chǎn)品發(fā)行與銷售。

“但是問題在于監(jiān)管層規(guī)定金交所單只產(chǎn)品的權(quán)益持有人累計不得超過200人，因此必然要設(shè)立合格投資人門檻，提高起投金額。但是，現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)金融平臺模式下的投資人門檻很低，對于一些標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)基本不設(shè)門檻或者降低門檻，變相降低合格投資人門檻?！碧泼髦赋觥?/P>

他進(jìn)一步提出，由此產(chǎn)生的問題就是，事實上在平臺參與投資的投資人可能并沒有對金交所產(chǎn)品有足夠的風(fēng)險意識、風(fēng)險識別能力和承擔(dān)能力。在這種情況下已經(jīng)違反了國家提出“穿透式”監(jiān)管的初衷。

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