旅游業(yè)步入拐點(diǎn)階段：為何驢媽媽估值年增346%

中國(guó)在線(xiàn)旅游企業(yè)，伴隨互聯(lián)網(wǎng)大潮而迅速崛起。如今，繼BAT之后，旅游業(yè)當(dāng)中或?qū)⒏〕鲋袊?guó)互聯(lián)網(wǎng)第四極。

很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，整個(gè)在線(xiàn)旅游領(lǐng)域幾近于被攜程“一統(tǒng)江湖”，雖然，攜程行業(yè)第一的地位，牢不可破，但變化從來(lái)都是難以遏制并“悄悄”發(fā)生的。

如今，整個(gè)在線(xiàn)旅游行業(yè)形成了三股力量：攜程、藝龍、去哪兒經(jīng)過(guò)多年相拼相殺，形成了百度攜程系；途牛則成為海航旅游版圖中的一環(huán)；而2008年誕生的驢媽媽則與景域集團(tuán)其它線(xiàn)下板塊（規(guī)劃、營(yíng)銷(xiāo)、景區(qū)托管、旅游投資、實(shí)體酒店、產(chǎn)業(yè)金融等）協(xié)同，并輔以錦江集團(tuán)資源，被業(yè)界譽(yù)為自成體系的一種產(chǎn)業(yè)鏈綜合體而形成的核心競(jìng)爭(zhēng)力。三股力量博弈，各自占據(jù)自己的領(lǐng)地，形成旅游業(yè)的“三國(guó)殺”之勢(shì)。

就在12月7日，36氪發(fā)布的《2016年氪估值排行榜TOP200》中，景域集團(tuán)旗下的驢媽媽估值也從去年的23億暴漲至104億，年增幅高達(dá)346%，成為旅游業(yè)成長(zhǎng)性最高的獨(dú)角獸企業(yè)。

為什么驢媽媽的估值增長(zhǎng)的如此之快？投資人看好驢媽媽?zhuān)澈笾蔚氖切袠I(yè)預(yù)期，商業(yè)模式，還是盈利預(yù)期？最關(guān)鍵的是，包括驢媽媽在內(nèi)的這些OTA正步入拐點(diǎn)階段，前方需要隨之做出調(diào)整。

1、驢媽媽估值104億背后的邏輯

一年估值增幅高達(dá)346%，客觀的說(shuō)，2016年驢媽媽的發(fā)展足跡值得關(guān)注。而且是在OTA(在線(xiàn)旅游)三巨頭全線(xiàn)虧損的背景下，包括過(guò)去3年驢媽媽也是虧損狀態(tài)。

決定一家旅游企業(yè)價(jià)值主要有市場(chǎng)地位、現(xiàn)有投入的價(jià)值，未來(lái)增長(zhǎng)等因素。

眼下，國(guó)內(nèi)的OTA（在線(xiàn)旅游代理商）領(lǐng)域，主要由攜程、驢媽媽、途牛來(lái)博弈。其中，驢媽媽就是以景區(qū)門(mén)票起家，主打周邊游細(xì)分市場(chǎng)。

驢媽媽估值大爆炸的背后是周邊旅游的行業(yè)爆發(fā)。過(guò)去幾十年，隨著中國(guó)成長(zhǎng)為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，國(guó)民消費(fèi)不斷升級(jí)，其中旅游是一個(gè)重要組成部分。數(shù)據(jù)顯示，在線(xiàn)周邊游在過(guò)去5年始終保持著50%以上的高速增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于在線(xiàn)旅游平均每年25%的規(guī)模增速。整體細(xì)分的大環(huán)境的利好，成為驢媽媽估值暴漲的一個(gè)刺激因素。

不過(guò)，所謂的估值水漲船高更多層面恐怕還是來(lái)源于市場(chǎng)份額，這是最具有說(shuō)服力的。據(jù)艾瑞發(fā)布《2016中國(guó)景區(qū)旅游研究報(bào)告》和易觀智庫(kù)發(fā)布的《中國(guó)在線(xiàn)周邊自助游市場(chǎng)專(zhuān)題研究報(bào)告2016 》的數(shù)據(jù)顯示，驢媽媽5A/4A景區(qū)在線(xiàn)市場(chǎng)份額、景區(qū)覆蓋率、用戶(hù)滿(mǎn)意度、在線(xiàn)周邊自助游市場(chǎng)份額均位列第一。

在我看來(lái)，驢媽媽高估值背后還有一層其發(fā)展?jié)摿Φ目剂俊Ｔ诰唧w運(yùn)作上，驢媽媽主打景區(qū)門(mén)票，直接切入生產(chǎn)環(huán)節(jié)，具有資源控制力、渠道送客能力和線(xiàn)下綜合服務(wù)能力的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)秸瓶啬芰?。在眾多OTA中，驢媽媽的價(jià)值不僅僅體現(xiàn)在能為景區(qū)輸送游客，更體現(xiàn)在其能協(xié)同景域集團(tuán)其他版塊，為景區(qū)提供更多差異化服務(wù)。這也是其他玩家所不具備的。

要知道，景域集團(tuán)旗下有奇創(chuàng)規(guī)劃設(shè)計(jì)、景域旅發(fā)、景域營(yíng)銷(xiāo)、景域旅投、帳篷客野奢度假酒店等子品牌，業(yè)務(wù)線(xiàn)齊全，連續(xù)5年入圍中國(guó)旅游業(yè)TOP20榜單。有這樣一棵大樹(shù)輸血，驢媽媽就能很快成長(zhǎng)起來(lái)。

2、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)拐點(diǎn)，前方如何走？

縱觀中國(guó)旅游行業(yè)的發(fā)展，大體經(jīng)歷了三個(gè)階段：

第一階段，以攜程為代表的模式，他們解決了用戶(hù)的明確需求，即“從哪里到哪里”；第二階段，以窮游、螞蜂窩為代表的PC端內(nèi)容社區(qū)年代，這些公司主要解決了靈感激發(fā)問(wèn)題，即“去哪兒玩，玩什么”。

而到了眼下，則是第三階段。包括去哪兒、同程網(wǎng)等在線(xiàn)旅游企業(yè)會(huì)面臨一些共同的困難，如獲客成本和營(yíng)銷(xiāo)成本高企，部分業(yè)務(wù)線(xiàn)虧損嚴(yán)重等。隨著中國(guó)在線(xiàn)旅游業(yè)整合推進(jìn)，OTA行業(yè)惡性?xún)r(jià)格戰(zhàn)日漸結(jié)束，資本市場(chǎng)和角逐者都趨于理性。

在消費(fèi)者萌生了旅游消費(fèi)想法后，第一時(shí)間做的不是付費(fèi)，而是首先尋求自助游可能，到各OTA平臺(tái)進(jìn)行比價(jià)，最終進(jìn)行一站式旅游服務(wù)，旨在解決個(gè)性化、自在化需求的“在目的地怎么玩”。

在新的發(fā)展階段中，眾多旅游玩家圍繞的主題基本上是“線(xiàn)上+線(xiàn)下”、“流量+IP”、“產(chǎn)業(yè)鏈+生態(tài)圈”等等，競(jìng)爭(zhēng)的核心開(kāi)始回歸。

正如驢媽媽創(chuàng)始人洪清華所言，“OTA比拼流量的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，競(jìng)爭(zhēng)的核心將回歸產(chǎn)業(yè)鏈的核心，回歸到資源--渠道--服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同、整合與競(jìng)爭(zhēng)能力?！?/p>

現(xiàn)實(shí)中，包括驢媽媽、攜程、同程、途牛等都越來(lái)越意識(shí)到必須要進(jìn)一步掌控線(xiàn)下資源，提升自己的話(huà)語(yǔ)權(quán)。因?yàn)?，這將決定他們?cè)谄浜髷?shù)年的命運(yùn)和江湖地位。

今年10月17日，攜程宣布戰(zhàn)略投資旅游百事通，獲得旅游百事通擁有的5000多家門(mén)店，填補(bǔ)二三四線(xiàn)城市的線(xiàn)下服務(wù)空白。驢媽媽也已經(jīng)在全國(guó)已經(jīng)開(kāi)設(shè)了110家子公司。

整個(gè)旅游產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入一個(gè)發(fā)展的新十字拐點(diǎn)階段,未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將是線(xiàn)上線(xiàn)下?tīng)?zhēng)奪資源階段，旅游全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，只待各家果敢出擊。與此同時(shí)，在線(xiàn)旅游行業(yè)各大玩家之間的資本關(guān)系也變得更為錯(cuò)綜復(fù)雜，新的并購(gòu)或?qū)⒃俅伟l(fā)生。接下來(lái)的2017年必將是精彩的一年，不信，走著瞧。

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