惠普發(fā)起150億美元反收購(gòu)戰(zhàn)

面臨被收購(gòu)的壓力下，在2020年2月25日，惠普發(fā)布了2020財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，截至2020年1月31日，惠普營(yíng)收146億美元，同比下降0.6%。

2020財(cái)年第一季度，惠普凈營(yíng)收146億美元，較上年同期的147億美元下降了0.6%。其中，個(gè)人系統(tǒng)部門(mén)：凈營(yíng)收為98.92億美元，總出貨量同比增長(zhǎng)4%，其中臺(tái)式機(jī)出貨量增長(zhǎng)7%，筆記本電腦出貨量同比增長(zhǎng)2%；打印部門(mén)：財(cái)季凈營(yíng)收為47.24億美元，較上年同期的50.56億美元下降7%（按不變匯率計(jì)算同比下降6%）；總硬件出貨量同比下降10%，商用硬件營(yíng)收同比下降1%，消費(fèi)類硬件營(yíng)收同比下降13%，耗材凈營(yíng)收同比下降7%。

相比于業(yè)績(jī)下滑，讓業(yè)界更關(guān)注的是惠普宣布將回購(gòu)150億美元的股票，首年回購(gòu)至少80億美元。自去年開(kāi)始，施樂(lè)公司就試圖收購(gòu)惠普，而惠普一方則在積極的應(yīng)對(duì)，新一季度的財(cái)報(bào)并不算好看，好在這150億美元的股票回購(gòu)承諾，增強(qiáng)了股民對(duì)惠普的信心。

據(jù)悉，2019年10月份宣布的50億美元股票回購(gòu)金額，這一次增加到150億美元，這場(chǎng)“蛇吞象”迷局的結(jié)果引起業(yè)界的極大關(guān)注。

“蛇吞象”迷局

商業(yè)歷史上，體量小的公司“蛇吞象”，拿下巨無(wú)霸的案例不在少數(shù)。如我們所熟知的聯(lián)想收購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)，x86業(yè)務(wù)，吉利收購(gòu)沃爾沃等。相比于339億美元市值的惠普，目前不足80億美元市值的施樂(lè)公司，想要通過(guò)這次“蛇吞象”，來(lái)挽救自己的危局。根據(jù)最新要約，施樂(lè)將以每股18.4美元的現(xiàn)金加每股0.149股施樂(lè)股票的價(jià)格完成收購(gòu)。

我們知道隨著PC市場(chǎng)的持續(xù)疲軟，惠普大部分利潤(rùn)來(lái)自打印機(jī)業(yè)務(wù)?；萜帐侨蜃畲蟮拇蛴C(jī)制造商之一，施樂(lè)則是最大的復(fù)印機(jī)制造商之一。施樂(lè)公司認(rèn)為，收購(gòu)惠普后可以節(jié)省20億美元的成本，惠普一方則認(rèn)為目前市值被低估，施樂(lè)公司的收購(gòu)是“趁火打劫”。

在這起收購(gòu)風(fēng)波中，有一個(gè)關(guān)鍵人物億萬(wàn)富豪卡爾·伊坎，在2019福布斯全球億萬(wàn)富豪榜中他排名61位，一方面他持有施樂(lè)約11%的股權(quán)，另一方面他還持有惠普的大量股權(quán)。據(jù)去年11月份《華爾街日?qǐng)?bào)》透露，卡爾·伊坎已買入了約12億美元的惠普股票，并正向惠普施壓，要求其與施樂(lè)進(jìn)行合并。伊坎認(rèn)為，惠普與施樂(lè)的合并能夠給投資者帶來(lái)更高的利潤(rùn)。

2020年1月6日，施樂(lè)再次致信惠普，稱已獲得美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)和瑞穗金融集團(tuán)等三家金融機(jī)構(gòu)240億美元的信貸承諾，以完成這筆能夠創(chuàng)造價(jià)值的合并交易。施樂(lè)還表示，該公司與許多惠普最大股東進(jìn)行了“建設(shè)性對(duì)話”。惠普董事會(huì)很快對(duì)此予以反擊，稱后者為335億美元的收購(gòu)要約獲得融資承諾并不是兩家公司討論的基礎(chǔ)，并重申施樂(lè)的收購(gòu)要約低估了惠普的價(jià)值。

之后，施樂(lè)公司又于1月23日發(fā)布公告，稱將計(jì)劃在今年夏天的惠普年度股東大會(huì)上將對(duì)11項(xiàng)提名進(jìn)行表決，也就說(shuō)可能會(huì)更換惠普整個(gè)董事會(huì)?；萜斩聲?huì)目前有12名董事，這個(gè)數(shù)字將下降到11名，當(dāng)前首席執(zhí)行官迪翁·魏斯勒今年晚些時(shí)候騰出他的席位時(shí)。

施樂(lè)的提名人包括聯(lián)合航空公司（United Airlines Inc.）、Verizon Communications Inc.、Novart is International AG和美國(guó)進(jìn)出口銀行的前高管。不過(guò)，這些候選人需要獲得合并持有惠普50%以上股份的股東批準(zhǔn)，才有可能進(jìn)入董事會(huì)。

目前，施樂(lè)已經(jīng)得到了卡爾.伊坎的公開(kāi)支持，他持有惠普大約11%的股份，在后面或會(huì)持續(xù)增加。

惠普發(fā)表的聲明，明確表示反對(duì)擬議中的董事會(huì)改組。一位發(fā)言人稱：這些提名是施樂(lè)推進(jìn)其提議的一種自私自利的策略，這種策略大大低估了惠普的價(jià)值，并造成了風(fēng)險(xiǎn)，損害了惠普股東的利益。

“我們認(rèn)為，施樂(lè)的提案和提名是由卡爾·伊坎推動(dòng)的，他在施樂(lè)的大股東地位意味著他的利益與其他惠普股東的利益不一致。由于伊坎的所有權(quán)地位，他將不成比例地受益于施樂(lè)以低估惠普的價(jià)格收購(gòu)惠普?！?/p>

從這起收購(gòu)案的過(guò)程來(lái)看，施樂(lè)公司步步緊逼，從收購(gòu)資金到董事會(huì)重組名單和整合后的運(yùn)營(yíng)策略（節(jié)省20億美元成本）都有清晰的規(guī)劃，而惠普一面持續(xù)的發(fā)聲反對(duì)收購(gòu)，主要因?yàn)檎J(rèn)為目前惠普市值是被低估的，施樂(lè)公司是敵意收購(gòu)，除了發(fā)聲反抗，惠普也在使用著常規(guī)反收購(gòu)手段，來(lái)應(yīng)對(duì)施樂(lè)公司的一系列動(dòng)作。

再現(xiàn)“毒丸計(jì)劃”

兵來(lái)將擋，水來(lái)土掩，為阻止施樂(lè)收購(gòu)，惠普董事會(huì)在2020年2月20日宣布，將實(shí)施一項(xiàng)持續(xù)一年的“毒丸計(jì)劃”。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，董事會(huì)通過(guò)了一項(xiàng)股東權(quán)力計(jì)劃，宣布將對(duì)惠普每股已發(fā)行的普通股分配一股優(yōu)先股購(gòu)買權(quán)。也就是說(shuō)，惠普通過(guò)增加流通股的數(shù)量，以此增加施樂(lè)的收購(gòu)難度。

惠普稱，該計(jì)劃旨在“防范收購(gòu)方采取脅迫手段獲得控制權(quán)，而不向所有的股東支付適當(dāng)溢價(jià)”。施樂(lè)方面反應(yīng)并不激烈，揚(yáng)言惠普的這項(xiàng)計(jì)劃不會(huì)阻止合并或收購(gòu)，但會(huì)“促使施樂(lè)(或任何其他尋求收購(gòu)的公司)與該公司的董事會(huì)進(jìn)行談判”。

惠普此前曾表示，在2月24日該公司緘默期結(jié)束之后，將分享有關(guān)其為股東創(chuàng)造可持續(xù)長(zhǎng)期價(jià)值的計(jì)劃的更多信息，包括通過(guò)執(zhí)行公司的多年戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)計(jì)劃以及部署其強(qiáng)大的資產(chǎn)負(fù)債表?；萜找环绞窍Ｍㄟ^(guò)讓已有股東認(rèn)知到該公司的長(zhǎng)期價(jià)值，然后拒絕將股票銷售給施樂(lè)一方。

施樂(lè)的選擇是提高加碼，2月10日將收購(gòu)惠普的報(bào)價(jià)提高至每股24美元，共約合340億美元。

“惠普董事會(huì)專注于為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。我們認(rèn)為，在考慮施樂(lè)可能開(kāi)始的任何出價(jià)時(shí)，惠普股東必須有足夠的時(shí)間和完整的信息?！被萜斩聲?huì)主席奇普·伯格（Chip Bergh）表示?！罢缥覀冎罢f(shuō)過(guò)的，我們非常擔(dān)心施樂(lè)的激進(jìn)和倉(cāng)促策略，任何不基于完整信息的流程都是對(duì)我們股東的威脅。”

可見(jiàn)惠普似乎是對(duì)“收購(gòu)價(jià)”不滿，并沒(méi)有非常激烈的抵抗收購(gòu)的情緒。惠普董事會(huì)表示，這些權(quán)利不會(huì)阻止惠普與另一家企業(yè)的合并，但會(huì)鼓勵(lì)施樂(lè)(或任何其他尋求收購(gòu)該公司的人)在試圖實(shí)施不符合惠普股東最佳利益的合并之前，與董事會(huì)進(jìn)行協(xié)商。

毒丸計(jì)劃是美國(guó)著名的并購(gòu)律師馬丁·利普頓（MartinLipton）在1982年發(fā)明的，正式名稱為“股權(quán)攤薄反收購(gòu)措施”。意思是說(shuō)，當(dāng)一家公司遇到了惡意收購(gòu)，尤其收購(gòu)方占有的股份達(dá)到了10%到20%的時(shí)候，該公司若想保住自己的控股權(quán)，需要發(fā)行大量的低價(jià)增發(fā)新股。通過(guò)這種手段，可以讓收購(gòu)方手中的股票占比下降，也就是攤薄股權(quán)，意味著收購(gòu)方將要付出更高的成本，目的就是讓收購(gòu)方無(wú)法達(dá)到控股的目標(biāo)。

采用毒丸計(jì)劃，一般會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)效果：其一，對(duì)惡意收購(gòu)方產(chǎn)生威懾作用；其二，對(duì)采用該計(jì)劃的公司有興趣的收購(gòu)方會(huì)減少。而且，在1985年美國(guó)特拉華法院對(duì)這一反收購(gòu)措施判決為合法，美國(guó)法律是判例法，這已經(jīng)成為股市中反收購(gòu)的一項(xiàng)重要“武器”。2005年時(shí)，盛大在謀求收購(gòu)新浪的時(shí)候，新浪曾通過(guò)毒丸計(jì)劃，最終阻止了盛大。

2005年2月18日，盛大向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了一份報(bào)告，披露已持有新浪19.5%的股份，成為當(dāng)時(shí)新浪的第一大股東，欲以2.3億美元完成對(duì)新浪的收購(gòu)。在當(dāng)時(shí)兩家公司的市值相加將達(dá)到30億美元，不同于現(xiàn)在，當(dāng)時(shí)50億、100億美元市值就已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)的巨無(wú)霸。當(dāng)時(shí)如果盛大和新浪合并，甚至能夠和Google、ebay等巨頭相提并論。而且，在門(mén)戶時(shí)代，國(guó)內(nèi)搜狐、網(wǎng)易一直是新浪的對(duì)手，如果合并成功，將會(huì)成為當(dāng)時(shí)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)門(mén)戶最大的巨頭。

不過(guò)，新浪卻并不認(rèn)可這起收購(gòu)，為了應(yīng)對(duì)盛大的攻勢(shì)，采用了毒丸計(jì)劃。其核心是盛大和關(guān)聯(lián)方如果再收購(gòu)0.5%以上新浪股份，新浪股權(quán)持有人(除盛大)有權(quán)半價(jià)認(rèn)購(gòu)公司普通股。這就意味著，盛大想要達(dá)到20%新浪股權(quán)，就需要付出1.15億美元，大大增加收購(gòu)成本。另外新浪董事會(huì)采用鉸鏈結(jié)構(gòu)，9位董事分成三期，任期三年相互交錯(cuò)，每年一期董事期滿。如果盛大不能重組董事會(huì)，即使持有再多股份，也無(wú)法改組和實(shí)施新戰(zhàn)略。

當(dāng)時(shí)盛大投入巨資的盒子冷遇，數(shù)字家庭戰(zhàn)略也因?yàn)檫^(guò)于超前，宣告了失敗，致使并沒(méi)有更多的資金去進(jìn)行收購(gòu)。盛大最終只好放棄，以出售大部分新浪股份而告終。不過(guò)結(jié)局還不錯(cuò)，盛大獲得了7000萬(wàn)美元收益。

通過(guò)該事件表明，毒丸計(jì)劃這一反收購(gòu)工具往往用于抬高主動(dòng)收購(gòu)方的價(jià)碼，而非真正阻礙交易的達(dá)成，惠普“毒丸計(jì)劃”一出，施樂(lè)如果想要繼續(xù)收購(gòu)，那將要下更大的“決心”。

150億股票回購(gòu)

惠普為了反收購(gòu)，不僅祭出毒丸計(jì)劃，惠普還將通過(guò)回購(gòu)股票的方式，來(lái)抵抗來(lái)自施樂(lè)的進(jìn)攻。據(jù)惠普透露三年內(nèi)將拿出150億美元回購(gòu)股票，這已經(jīng)是惠普當(dāng)前市值的一半。其中首年回購(gòu)或至少80億美元，將進(jìn)一步加重施樂(lè)的收購(gòu)難度。

其實(shí)，上市公司回購(gòu)股票是很常見(jiàn)的現(xiàn)象，2018年阿里也曾宣布了一個(gè)60億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃；去年，百度也宣布了10億美元股票回購(gòu)計(jì)劃；去年底，騰訊音樂(lè)也曾宣布了一個(gè)至多4億美元股票回購(gòu)計(jì)劃；當(dāng)上市公司認(rèn)為股票價(jià)格被低估的時(shí)候就會(huì)回購(gòu)。惠普公司的市值已達(dá)到330億美元，幾乎是施樂(lè)公司的四倍，肯定不愿意被其收購(gòu)。

施樂(lè)公司在收購(gòu)惠普時(shí)的報(bào)價(jià)為每股22美元，出價(jià)包括77％現(xiàn)金和23％施樂(lè)股票，即每一股惠普公司股票可以獲得17美元現(xiàn)金，外加0.137股施樂(lè)公司股票。

惠普目前是全球最大的打印機(jī)制造商之一，施樂(lè)則是最大的復(fù)印機(jī)制造商之一。近些年，用戶對(duì)辦公和消費(fèi)打印需求在持續(xù)減弱，上述兩家公司最賺錢的業(yè)務(wù)都深受波及，施樂(lè)顯然向通過(guò)收購(gòu)來(lái)解決自身的困境。

對(duì)惠普而言，這些年也不好過(guò)，除去打印機(jī)業(yè)務(wù)萎靡之外，惠普還得應(yīng)對(duì)停滯不前的PC市場(chǎng)。

要知道在2000年的4月，惠普市值一度高達(dá)1550億美元，到現(xiàn)在卻僅僅330億美元市值，十九年間蒸發(fā)了1220億美元。也難怪惠普對(duì)收購(gòu)的態(tài)度如此抗拒，惠普究竟是外界對(duì)其低估了？還是自己對(duì)自己高估了？至少?gòu)倪^(guò)往的財(cái)報(bào)來(lái)看，惠普并沒(méi)有給到市場(chǎng)一個(gè)好的答卷。

去年11月27日，惠普發(fā)布的2019財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)，惠普2019財(cái)年全年歸屬于普通股東凈利潤(rùn)為31.52億美元，同比下降40.83%。

第四財(cái)季歸屬普通股東凈利潤(rùn)為3.88億美元，同比下降73.26%。其中，打印機(jī)部門(mén)收入49.8億美元，同比下滑6%，不及預(yù)期。惠普公司2019財(cái)年第三季度分部業(yè)績(jī)也顯示，包含打印機(jī)、打印耗材和其他相關(guān)產(chǎn)品的打印集團(tuán)營(yíng)收同比下降5%。

惠普2020財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)同樣沒(méi)有給外界帶來(lái)驚喜。

為了提振股價(jià)，去年10月3日，惠普宣布了一項(xiàng)2020財(cái)年的重組計(jì)劃，計(jì)劃將裁員7000至9000人?；萜瞻l(fā)言人表示，裁員是更廣泛的重組計(jì)劃一部分，預(yù)計(jì)該計(jì)劃將幫助公司在2022財(cái)年結(jié)束前每年節(jié)省10億美元。即將擔(dān)任惠普公司首席執(zhí)行官職務(wù)的羅雷斯也表示，節(jié)省下來(lái)的支出將用于對(duì)軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)的投資，實(shí)現(xiàn)“重塑業(yè)務(wù)”。

受此消息影響，當(dāng)日惠普股價(jià)就大跌了9.6%，市值一天蒸發(fā)了約188億元人民幣。一面是150億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，一面是不能讓股民滿意的財(cái)報(bào)。雖然惠普積極應(yīng)對(duì)，施樂(lè)一方并非沒(méi)有成功機(jī)會(huì)，這次“蛇吞象”充滿了不確定性。

惠普該如何自救？

據(jù)了解，在整個(gè)2019財(cái)年，惠普的凈營(yíng)收為588億美元，比2018財(cái)年的585億美元增長(zhǎng)0.5%，不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響為同比增長(zhǎng)2.0%。

惠普2019財(cái)年凈利潤(rùn)為32億美元，比2018財(cái)年的53億美元下降41%?；萜?019財(cái)年的每股攤薄收益為2.07美元，比去年同期的3.26美元下降37%。不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，惠普2019財(cái)年的調(diào)整后凈利潤(rùn)為34億美元，比2018財(cái)年的33億美元增長(zhǎng)3%;調(diào)整后每股收益為2.24美元，比去年同期的2.02美元增長(zhǎng)11%。

惠普2019財(cái)年的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為6.6%，與2018財(cái)年的6.6%相比持平。不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，惠普2019財(cái)年的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為7.3%，比2018財(cái)年的7.1%上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，毒丸計(jì)劃、回購(gòu)總價(jià)值為150億美元的股票將大大減少施樂(lè)成功的可能性。

據(jù)惠普2月20日盤(pán)后公布的財(cái)報(bào)顯示，該公司的盈利超出華爾街分析師此前預(yù)期。另外，該公司還將2022財(cái)年的調(diào)整后每股收益目標(biāo)設(shè)定為3.25美元至3.65美元。

蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)（BMO Capital Markets）的分析師Tim Long在一份研究報(bào)告中寫(xiě)道：“在我們看來(lái)，這項(xiàng)股票回購(gòu)計(jì)劃，再加上惠普在上周推出的‘毒丸’計(jì)劃，加大了施樂(lè)收購(gòu)惠普的難度?！彼麑⒒萜展善钡脑u(píng)級(jí)設(shè)定為“與大盤(pán)持平”，并將其目標(biāo)價(jià)從19美元上調(diào)到了25美元。

華爾街投行艾弗考爾的阿米特-達(dá)利亞納尼（Amit Daryanani）則表示，惠普的計(jì)劃“是一項(xiàng)可信而又積極的股東回報(bào)政策，相對(duì)于施樂(lè)每股24美元的收購(gòu)要約而言是一個(gè)很誘人的替代性選擇，但這項(xiàng)計(jì)劃將會(huì)導(dǎo)致惠普的資產(chǎn)負(fù)債表嚴(yán)重承壓”。他在一份研究報(bào)告中重申了對(duì)惠普股票的“跑贏大盤(pán)”評(píng)級(jí)，并將其目標(biāo)價(jià)維持在26美元不變。

受此影響，在美股市場(chǎng)周二早盤(pán)的交易中，惠普股價(jià)上漲5.9%，施樂(lè)股價(jià)上漲4.1%。

德意志銀行的分析師Jeriel Ong參加了惠普的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，他的觀點(diǎn)是盡管惠普為該公司與施樂(lè)之間進(jìn)行合并的可能性敞開(kāi)了大門(mén)，但惠普的資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃表明，該公司更有可能將施樂(lè)視為“目標(biāo)而不是收購(gòu)方”。

即便如此，惠普的未來(lái)也不容樂(lè)觀，在現(xiàn)如今PC行業(yè)整體低迷的情況下，惠普的股價(jià)表現(xiàn)也越來(lái)越差，而打印業(yè)務(wù)營(yíng)收也在下滑，這都為這家老牌巨頭提出了挑戰(zhàn)。

過(guò)去的十幾年里，聯(lián)想的崛起，使惠普PC行業(yè)“皇冠”不在。據(jù)IDC發(fā)布的2018年第四季度全球個(gè)人計(jì)算設(shè)備季度跟蹤數(shù)據(jù)顯示，PC出貨量總計(jì)約為6810萬(wàn)臺(tái)，同比下滑3.7%，情況好于預(yù)期。其中，市場(chǎng)份額排名前五位分別為聯(lián)想（24.6%）、惠普（23.6%），短短一年時(shí)間聯(lián)想不僅完成了對(duì)惠普的反超，還逐漸拉開(kāi)了兩者之間的差距。

市場(chǎng)調(diào)研公司IDC近日發(fā)布了2019年四季度及全年P(guān)C出貨量報(bào)告，全年累計(jì)出貨2.61億臺(tái)，增長(zhǎng)4.77%。PC市場(chǎng)從2011年開(kāi)始下滑的8年后，首次出現(xiàn)增長(zhǎng)，正在逐步回暖。2019年，聯(lián)想年出貨量為6477萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)了8.2%，這也是前五大PC品牌增幅中的最大值，讓聯(lián)想的市場(chǎng)份額提升至24.3%，比2018年的23.1%又提高了1.2個(gè)百分點(diǎn)。而惠普出貨量為6290.8萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.8%，市場(chǎng)占有率為23.6%。

聯(lián)想2019年在創(chuàng)新方面優(yōu)勢(shì)明顯。盡管有部分分析師認(rèn)為2019年P(guān)C行業(yè)的增長(zhǎng)主要源于來(lái)自Win 10用戶的換機(jī)需求，但產(chǎn)品創(chuàng)新也是PC出貨量能實(shí)現(xiàn)上漲的關(guān)鍵，在這方面聯(lián)想顯然比惠普表現(xiàn)的更亮眼。

2019年，聯(lián)想推出了Pro 13、拯救者Y9000K、全球首款十代酷睿YOGA C940等產(chǎn)品，這些創(chuàng)新的PC，幫助著聯(lián)想實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

2019年聯(lián)想還展示了全球第一臺(tái)可折疊屏電腦ThinkPad X1系列原型機(jī)，以及全球首款支持5G的筆記本電腦等。以上不難看出，聯(lián)想在產(chǎn)品創(chuàng)新方面不斷努力，這也成為了其保持優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。

反觀惠普在2019年不斷的陷入到各種麻煩之中。2019年9月份，惠普筆記本電池?cái)U(kuò)大召回，已是去年惠普對(duì)電池問(wèn)題的第三次擴(kuò)大召回，意味著其產(chǎn)品在質(zhì)量方面存在著一定問(wèn)題。在黑貓投訴網(wǎng)站上，有關(guān)于惠普筆記本電池鼓包的投訴，黑貓投訴累計(jì)收到572單有關(guān)惠普電腦的投訴。

不僅僅是電池，惠普電腦在品控方面也有不盡如人意的地方。比如，惠普推出的爆款暗影精靈系列，曾被用戶指責(zé)存在“黑屏”現(xiàn)象。查詢黑貓投訴平臺(tái)過(guò)去的投訴記錄，就有網(wǎng)友表示自己購(gòu)買的惠普電腦在屏幕等方面出現(xiàn)了問(wèn)題。

惠普一方面大張旗鼓的反收購(gòu)，另一方面有開(kāi)始啟動(dòng)裁員計(jì)劃，內(nèi)憂外患之下，想要自救的心情可以理解。

來(lái)自施樂(lè)的收購(gòu)只是惠普未來(lái)的一個(gè)小磨難，真正的突圍，需要在業(yè)績(jī)上說(shuō)話。一方面要加速產(chǎn)品的創(chuàng)新，利用PC和打印機(jī)拿下更多的市場(chǎng)，占據(jù)更多的市場(chǎng)份額；另一方面開(kāi)辟新業(yè)務(wù)，不能固封自閉，不斷探求新的領(lǐng)域。

舉個(gè)例子，蘋(píng)果可以說(shuō)使惠普的老對(duì)手，2019年蘋(píng)果公司憑借AirPods一款產(chǎn)品的出量拿走了無(wú)線耳機(jī)市場(chǎng)71%的營(yíng)收，出貨量達(dá)到恐怖的6000萬(wàn)部，單季營(yíng)收超40億美元。據(jù)Strategy Analytics報(bào)告稱，蘋(píng)果在未來(lái)5年仍將是真無(wú)線耳機(jī)領(lǐng)域的主導(dǎo)廠商。并且Strategy Analytics還預(yù)測(cè)AirPods和真無(wú)線耳機(jī)市場(chǎng)的增長(zhǎng)仍將繼續(xù)，到2024年，收入將超過(guò)1000億美元。

惠普作為開(kāi)啟美國(guó)車庫(kù)文化的公司，如今境遇不禁讓人唏噓，不過(guò)惠普幾項(xiàng)業(yè)務(wù)仍具備很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，只不過(guò)PC的疲軟讓人降低了惠普的價(jià)值預(yù)期。這個(gè)落魄巨頭，不僅僅需要防備惡意收購(gòu)，還需要新鮮血液的注入，也許一切糟糕的事，都是太過(guò)于依賴PC和打印機(jī)的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，如何找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，是它必須考慮的問(wèn)題。

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