SAP財報暗戰(zhàn)Oracle七年云業(yè)務(wù)增長不及SAP 7個月

2017年SAPQ3財報發(fā)布，其業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定，而在最近電話會議中SAP也暗諷了一下友商Oracle不及自已增長快，雖然Oralce曾公開表示SAP已經(jīng)從Oracle的競爭名錄中刪除，但是關(guān)于兩家恩怨永遠(yuǎn)剪不斷理還亂。

兩家財報各有千秋

接下來我們來看一下SAP和Oracle最近兩個季的財報情況：

SAP第三季財報顯示：

SAP 2017年第三季度云收入繼續(xù)穩(wěn)步增長，S / 4 Hana和SAP Leonardo的客戶數(shù)也同步增長。

SAP 2017年第三季度的收入為55.9億歐元，其中9.37億歐元為云收入，約占17％?？偁I收同比增長4％。凈利潤為9.79億歐元。

同時，SAP表示其旗艦ERP系統(tǒng)S / 4Hana目前已擁有6900多客戶。

第三季度云訂閱量增長了14％，總計達(dá)3.2億歐元。云營收占總營收比重同比增長3％，達(dá)到17％。

據(jù)悉，S / 4 Hana擁有6,900多名客戶，同比增長70%。

SAP表示第三季度新增600多用戶，其中40％是首次使用SAP的產(chǎn)品。

去年同期，在Hana內(nèi)存、列式數(shù)據(jù)庫中新增了400多客戶。第三季度其新增用戶包括殼牌和中國國際海運集裝箱集團(tuán)股份有限公司。

受業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長的影響，SAP股市也應(yīng)聲上揚，這也是SAP 股票自年初以來已上漲29%。在過去12個月里，股價上漲了28%。

Oracle在2018年第一季的財報顯示：甲骨文第一財季總營收為91.87億美元，與去年同期的85.95億美元相比增長7%，不計入?yún)R率變動的影響為同比增長6%；凈利潤為22.10億美元，與去年同期的18.32億美元相比增長21%，不計入?yún)R率變動的影響為同比增長19%。

其中云收入為14.7億美元，比去年同期的9.69億美元增長了51％。

內(nèi)部部署軟件收入為59億美元，比2017財年第一季度增長2％。

硬件收入為9.43億美元，同期相比下降了5％。

服務(wù)收入為8.60億美元，比上年同期增長6％。

如果從云收入增長來看，Oracle顯然增長更快，這也是為什么Oracle這么有底氣的表示在云ERP領(lǐng)域只有Oracle一個領(lǐng)導(dǎo)者。而從用戶的數(shù)量增長來看顯然不服，SAP S / 4 HANA在第三季度云訂閱數(shù)又一次實現(xiàn)三位數(shù)增長，為此，SAP高管表示某些友商7年來增加的云ERP客戶，都沒有SAP這7個月增加的多。

兩家的電話會議各有所指

從財報的電話會議我們也能看到兩家也在相互較勁，在SAP公布財報的電話會議上其首席執(zhí)行官 William McDermott表示軟件、云計算和運營依然是未來增長的三要素。

首先：強調(diào)云業(yè)務(wù)增長顯著

其中云業(yè)務(wù)增長了27％，年累計增長近30％。

Astellas軟件許可證在第三季度增長3％，年累計增長5％，預(yù)示SAP的云端轉(zhuǎn)型已全面提速。

其次：中國成為SAP第二大增長市場 金蝶、用友作何感想

很多人都會認(rèn)為ERP市場已經(jīng)進(jìn)入增長瓶頸期，這兩年金蝶和用友也都在積極轉(zhuǎn)型應(yīng)對傳統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)下滑帶來的沖擊，但是相反SAP在中國市場卻運營的有聲有色，William McDermott不止一次在電話會議中提到了中國市場，表示中國目前業(yè)務(wù)增長強勁，已然成為SAP的第二大增長市場。中國國際海運集裝箱集團(tuán)股份有限公司成為了SAP第三財季的典型代表。

最后，用戶數(shù)增長SAP七月超過Oracle友商七年

在用戶數(shù)的增長上，S / 4 HANA在第三季度云訂閱數(shù)又一次實現(xiàn)了三位數(shù)增長，甚至超過了某些友商7年來增加的云ERP客戶，按采購數(shù)量來看，我們有數(shù)以千計的云ERP客戶，這有賴于客戶成功和忠誠度?？蛻糇疃?個星期就能看到S / 4帶來的效益，S / 4對使用雙層ERP的大型企業(yè)來說非常有吸引力，對此SAP對2017年更有信心，年度云訂閱增長“至少”會達(dá)到30％?？梢灶A(yù)見到第四季度會出現(xiàn)爆炸性增長，而且非常符合SAP的年收入增長率預(yù)期。所以，不要擔(dān)心云訂閱的增長問題。

為此，我們也看出SAP此話意有所指，而且目標(biāo)非常明確就是他的老對手Oracle，同時中國市場也會被SAP進(jìn)一步加強。

與SAP的含蓄相比，Oracle則更顯得火爆直接，在財報電話上，則繼續(xù)強調(diào)云計算將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，而話鋒一轉(zhuǎn)就將炮火對準(zhǔn)了SaaS競爭對手Salesforce。

埃里森表示：“按照絕對美元計算，我們的銷售額是Salesforce的兩倍。我們正在整個應(yīng)用程序生態(tài)系統(tǒng)中獲取市場份額，并且從云計算的競爭對手那里奪取了市場份額。”此言一出，Salesforce的老板Marc Benioff很快做出了回?fù)簦?/p>

你有沒有想過為什么Oracle從來沒有在他們的財報電話會議上談到過市場份額或者客戶數(shù)量？而這些也恰恰是SAP所質(zhì)疑的，的確我們在Oracle的財報中很少看到關(guān)于云業(yè)務(wù)的客戶增長情況。

SAP的云端依然困難重重

拋開兩家的恩怨情愁不說，我們在重點關(guān)注一下SAP的云端轉(zhuǎn)型之路，雖然為在第三季云業(yè)務(wù)增長強勁，并且高層也給予資本市場第四季度的足夠信心，但增長無法掩蓋SAP當(dāng)前面臨的困局。

隨著SAP云業(yè)務(wù)的增長，他的問題也暴露的越來越多，如大幅度上漲的成本降低了整體利潤，當(dāng)業(yè)務(wù)量開始大幅提升時，云業(yè)務(wù)的經(jīng)營現(xiàn)金流也會出現(xiàn)快速增長，但是云業(yè)務(wù)并未產(chǎn)生任何自由現(xiàn)金流。

這幾年SAP加大了對云端的投資，也給利潤與現(xiàn)金流帶來極大傷害。對比SAP投入云前和云后兩年財報的對比就能夠看到一些端倪。

在2014年，SAP管理層才決定關(guān)注云計算這一領(lǐng)域。并且收購了Concur。 所以我們以2011到2013財年作為參考，并將其與2017年的預(yù)計數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。對于2017年的預(yù)估數(shù)據(jù)，我們使用2017Q3和4-traders的數(shù)據(jù)進(jìn)行推測。

如下圖所示，在2011到2013年這段時間內(nèi)SAP的營運現(xiàn)金流相當(dāng)穩(wěn)定，約為38億歐元，而同期的資本支出在4到5億歐元。而到2017年，資本支出估計將增長到11億歐元，而營運現(xiàn)金流達(dá)到了50億歐元。

2017年Q3財報

2013年，SAP云業(yè)務(wù)的收入約為7億歐元，而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的收入為161億歐元。2017年，二者的收入估計將分別達(dá)到40億和161億歐元。四年來，SAP的總收入增長了68億歐元，但自由現(xiàn)金流卻只增加了6億歐元，這也是為何SAP的利潤率出現(xiàn)下降的原因。因而，可以推測當(dāng)前云業(yè)務(wù)并沒有為SAP帶來更多的利潤，反而產(chǎn)生了負(fù)10萬歐元的自由現(xiàn)金流，這將是一個很危險的數(shù)字，無論SAP用戶數(shù)量如何增長，在云業(yè)務(wù)上實現(xiàn)利潤的跨越式增長才是未來關(guān)鍵。

所以財報呈現(xiàn)的永遠(yuǎn)是自已最好的一面，而我們吃瓜群眾看不到的才是最真實的反應(yīng)。

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