云集的現(xiàn)在，就是洋蔥集團(tuán)的未來(lái)？

1

跨境+社交電商公司洋蔥集團(tuán)在5月7日晚間正式登陸紐交所，股票代碼“OG”，上市股價(jià)高開(kāi)低走，收盤報(bào)7美元/股，跌幅3.45%，最低跌至6美元左右，目前市值6.47億美元。

洋蔥是2015年在廣東運(yùn)營(yíng)的一家主營(yíng)跨境商品的電商公司，其電商模式主要靠60萬(wàn)左右的KOC分銷（關(guān)鍵意見(jiàn)消費(fèi)者），其實(shí)就是類似于兩年前上市的云集社交電商模式，不過(guò)現(xiàn)在云集叫會(huì)員電商，雙方都避開(kāi)了社交電商的關(guān)鍵詞，但又都同屬于社交電商。

有意思的是，洋蔥集團(tuán)2020年的GMV是44億，云集財(cái)報(bào)顯示，2020年的GMV是359億，但洋蔥市值是6.47億美元，而云集市值才4.25億美元，云集的GMV是洋蔥的8倍多，但市值不到洋蔥的三分之二。

同樣是電商公司，同樣是社交電商模式，同樣有跨境電商因素（云集也曾主打進(jìn)口商品），到底誰(shuí)被高估了，誰(shuí)被低估了？

洋蔥也是為數(shù)不多的跨境電商上市公司，但跨境電商上市公司幾乎沒(méi)有高市值的，洋蔥又能打破魔咒嗎？

2

我們先通過(guò)財(cái)報(bào)和媒體報(bào)道，了解一下洋蔥集團(tuán)：

“公司官網(wǎng)顯示，“ONION GLOBAL 洋蔥集團(tuán)”成立于 2015 年,母公司為 Onion Global Limited，旗下?lián)碛邪◤V州洋蔥時(shí)尚集團(tuán)有限公司、廣州越洋無(wú)界互聯(lián)網(wǎng)有限公司等海內(nèi)外近 50家子公司。”

“從股權(quán)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，洋蔥集團(tuán)招股書介紹，創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李淙是大股東，另一位創(chuàng)始人白平三為第二大股東。IPO前，李淙持股62.9%，白平三持有27.9%的股權(quán)。IPO后，李淙持有洋蔥集團(tuán)5351640股，持股比例為54.9%，擁有91.7%的投票權(quán)?！?/p>

“2020年，洋蔥集團(tuán)升級(jí)為全球品牌資產(chǎn)管理公司，同時(shí)部署五大事業(yè)版塊：品牌銀行Luca Bank、全域營(yíng)銷O'Uni Market、洋桃交易所Ocean Supply Exchange、無(wú)界櫥窗O'Uni Channel、易跨境E-Quick，分別涉足品牌孵化、生產(chǎn)制造、廣告賦能、銷售增值、渠道直營(yíng)及分銷、技術(shù)研發(fā)、倉(cāng)儲(chǔ)物流等各大業(yè)務(wù)?！?/p>

“招股書顯示，洋蔥集團(tuán)2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為18億元、28.5億元、38.1億元（約5.84億美元），同比增速分別為58.3%、33.7%；凈利潤(rùn)分別為-9475萬(wàn)元、1.03億元、2.08億（約3188萬(wàn)美元），2020年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)102.3%。

其中公司自營(yíng)零售平臺(tái)O‘Mall上銷售的產(chǎn)品所產(chǎn)生的GMV分別20.7億、35.3億、40.2億元。

以此計(jì)算，2019年至2020年，該公司的營(yíng)收增速?gòu)?7.46%降至33.68%，下滑23.78個(gè)百分點(diǎn)；O‘Mall的GMV年度增速也從70.53%降至13.88%。

從平臺(tái)成交金額看，洋蔥集團(tuán)2018年、2019年、2020年GMV分別為24.46億元、38.42億元和44.29億元，同比增速分別達(dá)57.1%，15.3%。2020年增速下滑明顯。

營(yíng)銷費(fèi)用方面，洋蔥集團(tuán)2018年、2019年、2020年分別為 1.13億元，1.27億元，2.44億元（約3736萬(wàn)美元），同比增速分別為10.8%、92.1%?！?/p>

“洋蔥集團(tuán)目前已與全球超4000個(gè)品牌達(dá)成深度合作，選品覆蓋全球43個(gè)國(guó)家和地區(qū)，擁有超6萬(wàn)個(gè)SKU。同時(shí)，為構(gòu)筑自有品牌生態(tài)矩陣，從2018年起，洋蔥集團(tuán)開(kāi)始布局自有品牌生態(tài)矩陣也已開(kāi)發(fā)了21個(gè)自有品牌，累計(jì)涉及634個(gè)SKU。”

“2020年，洋蔥集團(tuán)的平臺(tái)上擁有活躍客戶224萬(wàn)人，關(guān)鍵意見(jiàn)消費(fèi)者共有69.1萬(wàn)人，總注冊(cè)用戶有1512萬(wàn)人。”

（數(shù)據(jù)摘自洋蔥和云集財(cái)報(bào)）

3

從上述數(shù)據(jù)，大致可勾勒洋蔥集團(tuán)規(guī)模、營(yíng)收和商業(yè)模式的基本情況，洋蔥集團(tuán)的優(yōu)點(diǎn)在于，盈利能力強(qiáng)，2020年就盈利2億多，比2019年翻了一倍，相應(yīng)的營(yíng)銷支出增加了92%，整體來(lái)說(shuō)還是不錯(cuò)的。

另外，洋蔥在發(fā)展自有品牌方面，也比較迅速，自有品牌數(shù)量達(dá)到21個(gè)，雖然是跨境電商，但從2018年開(kāi)始，就發(fā)力自有品牌，最高做到5000萬(wàn)營(yíng)收，自有品牌是毛利比較高的。

洋蔥集團(tuán)廣受詬病的一個(gè)是創(chuàng)始人曾賣假藥被判刑10個(gè)月，緩期一年；另一個(gè)是2017年賣假化妝品，被罰款3000元。

剔除這些歷史因素，能決定洋蔥集團(tuán)核心能力的是其KOC模式，60多萬(wàn)KOC一年貢獻(xiàn)40億GMV。

初看這個(gè)數(shù)據(jù)還不錯(cuò)，但細(xì)看就有問(wèn)題了，這意味著平均每個(gè)KOC貢獻(xiàn)六七千元的GMV，那KOC的銷售能力也太差勁了，跟淘寶用戶一年的消費(fèi)額差不多，這樣的KOC，只能當(dāng)消費(fèi)者用了。

不過(guò)，洋蔥的KOC包含三個(gè)級(jí)別：進(jìn)取店主、榮譽(yù)店主、會(huì)席服務(wù)商。如果想做店主，需要交納1000元，會(huì)席服務(wù)商則需要交納2萬(wàn)元。

這其實(shí)就是社交電商拉人頭的模式，不少加盟商投訴希望要回加盟費(fèi)，因?yàn)榧用酥蟀l(fā)現(xiàn)，除了自己買，實(shí)在拉不來(lái)下家。

KOC模式或者社交電商模式，在資本市場(chǎng)越來(lái)越不被認(rèn)可，調(diào)皮電商在2020年初曾寫過(guò)一篇文章，《為什么社交電商在2019遇到瓶頸》文章提到，社交電商作為平臺(tái)日漸式微，但是作為私域流量的一支，卻依然風(fēng)頭正勁，因?yàn)槠放品浇?jīng)營(yíng)好私域之后，對(duì)社交電商平臺(tái)的需求就沒(méi)那么強(qiáng)烈了，用戶的紅利也消失了，能帶貨的KOC，就那么多，已經(jīng)被瓜分完畢了。

最嚴(yán)重的是，KOC不是公司資產(chǎn)，不歸公司管理，他們可以做洋蔥，也可以做云集，還可以做別的分銷平臺(tái)，隨時(shí)可以離開(kāi)你。

云集也曾是KOC的明星企業(yè)，上市之后的兩年，一直沒(méi)有起來(lái)，也都是時(shí)代因素。

好在云集已經(jīng)轉(zhuǎn)型，開(kāi)辟了第三方的商城業(yè)務(wù)，據(jù)云集2020年的財(cái)報(bào)，四季度云集GMV117億，其中商城業(yè)務(wù)就占到了95億，比去年增長(zhǎng)90%，在平臺(tái)GMV的占比擴(kuò)大至81%，社交分銷只占到了22億。商城業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)勢(shì)頭很好，意味著社交分銷業(yè)務(wù)在大幅度下滑。

不過(guò)云集轉(zhuǎn)型還未成功，商業(yè)業(yè)務(wù)的收入相當(dāng)?shù)?，不像分銷業(yè)務(wù)可以賺差價(jià)，商城業(yè)務(wù)是賺服務(wù)費(fèi)廣告費(fèi)等，去年四季度依然虧損2180萬(wàn)，而且，云集2019年GMV就已經(jīng)352億，2020年卻只有359億，幾乎停滯。

4

現(xiàn)在的問(wèn)題就越來(lái)越明顯了，云集KOC分銷業(yè)務(wù)在大潰敗，全面轉(zhuǎn)型商城和自有品牌（也在摸索直播業(yè)務(wù)），尚只能保住GMV，而靠KOC分銷業(yè)務(wù)立足的洋蔥集團(tuán)才剛剛上市，云集兩年前走過(guò)的路，洋蔥剛剛走到這里，這是一個(gè)一眼就看到天花板的市場(chǎng)空間。昨天，云集在美股的交易規(guī)模才41萬(wàn)美元左右，資本市場(chǎng)似乎已經(jīng)失去興趣了。

洋蔥的好處是，基數(shù)少，才40個(gè)億，已經(jīng)盈利了，但是增長(zhǎng)空間，也幾乎堵死。從財(cái)報(bào)看，2020年比2019年才增長(zhǎng)了13%左右，還沒(méi)趕上2020年全國(guó)實(shí)物網(wǎng)絡(luò)零售的平均增速（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年實(shí)物商品網(wǎng)上零售額97590億元，增長(zhǎng)14.8%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為24.9%。）

作為電商企業(yè)，在這個(gè)基數(shù)40億，有這個(gè)增速13%，就太低太低了，阿里6.7萬(wàn)億的規(guī)模，還能20%以上的增速，京東2.3萬(wàn)億的規(guī)模，還能30%左右的增速，拼多多1.7萬(wàn)億的規(guī)模，還能66%的增速。

洋蔥的規(guī)模、模式、增速，并不亮眼，在資本市場(chǎng)不被看好是情理之中，何況還是去美國(guó)紐交所，這個(gè)體量的上市公司，太沒(méi)有存在感了。

另外，跨境電商作為獨(dú)立的電商模式，缺乏存在的必要，消費(fèi)者需要的商品是綜合的，不一定非要進(jìn)口商品，單獨(dú)的進(jìn)口商品在供應(yīng)鏈上也缺乏優(yōu)勢(shì)，就算做出爆款，也會(huì)被大平臺(tái)截胡。做自有品牌，算是一個(gè)有空間的出路。

前有云集，后有洋蔥，社交電商平臺(tái)模式，真的到頭了！

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：此文內(nèi)容為第三方自媒體作者發(fā)布的觀察或評(píng)論性文章，所有文字和圖片版權(quán)歸作者所有，且僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與極客網(wǎng)無(wú)關(guān)。文章僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。投訴郵箱：editor@fromgeek.com。

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。