巨頭們的財(cái)報(bào)，很慘？

調(diào)皮的話：

上周，幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭陸續(xù)發(fā)布了今年三季度的財(cái)報(bào)，再加上，特別能增長(zhǎng)的字節(jié)跳動(dòng)，也被傳出三季度廣告收入幾乎0增長(zhǎng)，于是，媒體的普遍解讀是：大廠的規(guī)模和營(yíng)收增長(zhǎng)都放緩了；利潤(rùn)下降太狠了，有點(diǎn)慘。

實(shí)際上，到他們這個(gè)體量，增長(zhǎng)放緩不是什么大不了的事情，利潤(rùn)短期下降，或許也不代表著很慘。

我們找?guī)讉€(gè)電商相關(guān)公司的財(cái)報(bào)，略做分析。

1

上周，阿里巴巴發(fā)布了2022財(cái)年二季度（對(duì)應(yīng)自然年是2021年三季度，以下簡(jiǎn)稱二季度）財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴第三季度總營(yíng)收為2006.9億元人民幣（311.47億美元），同比上升29%；阿里巴巴歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為53.67 億元人民幣（8.33億美元），凈利潤(rùn)為33.77億元人民幣（5.24億美元），非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為285.24 億元人民幣（44.27 億美元），同比下降39%。

阿里巴巴生態(tài)體系的全球年度活躍消費(fèi)者截至2021年9月30日止12個(gè)月期間達(dá)到約12.4億，較上一季度增加約6200萬(wàn)。其中9.53億消費(fèi)者來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)，以及2.85億消費(fèi)者來(lái)自海外，單季凈增加分別為4100萬(wàn)及2000萬(wàn)。

細(xì)分來(lái)看，收入方面：

中國(guó)零售商業(yè)的收入為人民幣1268.27億元，同比增長(zhǎng)33%。其中，淘寶天貓傭金+廣告的客戶管理收入717億，同比增長(zhǎng)3%，包括高新零售、盒馬、天貓超市等自營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)111%。

中國(guó)批發(fā)商業(yè)收入為人民幣41.74億元，同比增長(zhǎng)15%。

跨境及全球零售商業(yè)收入為人民幣103.75億元，同比增長(zhǎng)33%。

跨境及全球批發(fā)商業(yè)收入為人民幣47.17億元，同比增長(zhǎng)34%。

菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)物流服務(wù)收入為98.46億元，同比增長(zhǎng)20%。

本地生活服務(wù)收入為95.13億元，同比增長(zhǎng)8%。

云計(jì)算收入為人民幣200.07億元，同比增長(zhǎng)33%。

數(shù)字媒體及娛樂(lè)收入為人民幣80.81億元，去年同期為80.66億元，基本持平。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他的收入為14.32億元，同比增長(zhǎng)37%。

成本方面：

營(yíng)業(yè)成本為人民幣1297.5億元，占收入比例64%，去年同期為899.6億元，占收入比例58%。

產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用為人民幣152.97億元，占收入比例8%，去年同期占收入比例12%。

銷售和市場(chǎng)費(fèi)用為人民幣288.57億元，占收入比例14%，去年同期173.71億元，占收入比例11%。

一般及行政費(fèi)用為人民幣 88.74億元，占收入比例5%，去年同期占收入比例8%。

期末現(xiàn)金流3286億。

財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，阿里美股最終跌11.13%，收盤價(jià)143.6美元，港股跌10.7%，收盤價(jià)139.3港元?，F(xiàn)在阿里每股股價(jià)136.6，港股股價(jià)133元。

縱覽財(cái)報(bào)，可以用幾個(gè)關(guān)鍵詞來(lái)形容：

一個(gè)是營(yíng)收增長(zhǎng)大幅度放緩，比起以前動(dòng)輒百分之三四十的增長(zhǎng)，二季度掉到了29%，而張勇在財(cái)報(bào)會(huì)議上提示，2022年下半年收入的增長(zhǎng)，應(yīng)該會(huì)保持在百分之十幾的水平。

這種放緩是不可避免的，一方面是大環(huán)境所致，整個(gè)消費(fèi)總量在放緩，阿里八萬(wàn)億的體量，影響更大；一方面是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手變多了，實(shí)際上是抖音、快手、京東等平臺(tái)的增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，阿里電商的gmv增長(zhǎng)已經(jīng)到個(gè)位數(shù)，這是一個(gè)很大的信號(hào)，是營(yíng)收增長(zhǎng)放緩的關(guān)鍵點(diǎn)。

第二個(gè)是廣告及服務(wù)收入（客戶管理），已經(jīng)只有3%。

客戶管理收入的放緩，原因有兩個(gè)：一個(gè)是商家投放廣告的熱情在減少，投放直通車等廣告會(huì)更加謹(jǐn)慎；不過(guò)，阿里主動(dòng)減免商家各種費(fèi)用，也是重要原因之一，比如生意參謀標(biāo)準(zhǔn)版的免費(fèi)等，這種減免已經(jīng)有150億之巨。所以，這個(gè)放緩，主動(dòng)被動(dòng)皆有。

第三個(gè)則是利潤(rùn)的減少，同比下降39%。

利潤(rùn)下降的原因，是在淘特、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、餓了么等新零售業(yè)務(wù)，持續(xù)砸錢以牽制對(duì)手。其實(shí)，從成本來(lái)看，今年應(yīng)用成本比去年增加了400億；銷售與營(yíng)銷成本增加了110多億，增長(zhǎng)98%！

這些成本的增長(zhǎng)，雖然沒(méi)有帶來(lái)更大的營(yíng)收增長(zhǎng)，但是帶來(lái)了阿里本次財(cái)報(bào)最大的亮點(diǎn)。

第四，阿里本季度用戶增長(zhǎng)不錯(cuò)。

本季度淘寶天貓年度活躍買家凈增3500萬(wàn)（整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)4100萬(wàn)），淘特年度活躍買家凈增5000萬(wàn)，達(dá)到2.4億，這讓阿里國(guó)內(nèi)零售平臺(tái)的年度活躍買家數(shù)站上8.63億，同比增長(zhǎng)14%。在昨晚的財(cái)報(bào)會(huì)議上，張勇更信心滿滿地表示，阿里的下一個(gè)目標(biāo)是在未來(lái)的兩個(gè)季度內(nèi)把國(guó)內(nèi)年度活躍買家數(shù)提升到10億，“我們正順利地朝著這個(gè)目標(biāo)邁進(jìn)”。

今年8月，拼多多公布的2021年二季度財(cái)報(bào)顯示，截止2021年6月30日，拼多多年度活躍買家數(shù)是8.499億。拼多多的三季度數(shù)據(jù)將在下周公布，從今年拼多多的低調(diào)表現(xiàn)來(lái)看，沒(méi)有投入做大規(guī)模的用戶增長(zhǎng)，雙方的用戶數(shù)據(jù)差距，可能會(huì)有所縮小。

2

上周，京東也發(fā)布了三季度財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，2021年三季度京東營(yíng)收2187億元，同比增長(zhǎng)25.5%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)估的2156.1億元；并且，前三季度全渠道GMV同比增長(zhǎng)近100%。

剛說(shuō)電商結(jié)束了高增長(zhǎng)時(shí)代，京東的高增長(zhǎng)怎么解釋呢？

京東集團(tuán)總裁徐雷在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，消費(fèi)疲軟、供應(yīng)鏈緊張使得零售市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)，但京東消費(fèi)主力人群是城鎮(zhèn)人員、家庭人群等，受消費(fèi)疲軟影響小，消費(fèi)疲軟對(duì)一些依賴隨機(jī)性購(gòu)物的公司影響更大。

徐雷進(jìn)一步透露，從去年開(kāi)始平臺(tái)新增兩類用戶非常具有代表性，包括45歲及以上的消費(fèi)人群，此類人群以前或許不太熟悉網(wǎng)購(gòu)，近年有明顯增長(zhǎng)；另一類用戶為18至25歲的學(xué)生群體，Z時(shí)代到來(lái)，年輕人消費(fèi)能力比大眾以往理解的高，消費(fèi)金額有限。

另外，Q3京東主站上第三方商家的成功入駐數(shù)量達(dá)到上半年總和的三倍，其中時(shí)尚居家的新商家入駐數(shù)量增長(zhǎng)最多。看來(lái)，反壟斷對(duì)京東的有利影響在三季度有所反應(yīng)了。

另外，京東的用戶增長(zhǎng)也不錯(cuò)，財(cái)報(bào)顯示，截止2021年9月30日，京東年度活躍買家數(shù)達(dá)到5.52億，較去年同期凈增1.1億。并且，整體用戶的平均購(gòu)物頻次同比去年提升了23%。

財(cái)報(bào)公布之后，京東今天在美股的股價(jià)上漲5.95%，港股上漲高達(dá)9.1%。

不過(guò)，京東財(cái)報(bào)中讓人值得玩味的是利潤(rùn)到底是上升還是下降。

2021年第三季度歸屬于普通股股東的凈虧損28億元(4億美元)，去年同期為凈利潤(rùn)76億元，相差還是比較大的；但是，換一個(gè)口徑，2021年第三季度非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為50億元(8億美元)，去年同期為56億元，下降還不太大；但是再換一個(gè)口徑，2021年第三季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為26億元(4億美元)，去年同期為44億元，又變成大幅度下降40.9%。

有沒(méi)有利潤(rùn)，有多少利潤(rùn)，現(xiàn)在看來(lái)，要看口徑，不能一概而論。

我們?yōu)樯兑徇@個(gè)角度呢？待會(huì)再說(shuō)。

3

昨天還有一家上市電商發(fā)財(cái)報(bào)，曾經(jīng)的第三大電商平臺(tái)唯品會(huì)，當(dāng)然，現(xiàn)在市值只有60多億美元，與1300億美元市值的京東和3800億美元市值的阿里，不是一個(gè)量級(jí)，也快被大家遺忘了，不過(guò)唯品會(huì)作為目前最傳統(tǒng)電商模式的堅(jiān)持者，也代表了一定的行業(yè)現(xiàn)象。

財(cái)報(bào)顯示，2021年第三季度，唯品會(huì)凈營(yíng)收達(dá)249億元人民幣，同比增長(zhǎng)7.5%；凈利潤(rùn)為6.28億元，較上年同期的12億元幾乎腰斬。作為連續(xù)36個(gè)季度盈利的唯品會(huì)，現(xiàn)在的盈利能力也大幅度下降，財(cái)報(bào)公布后，唯品會(huì)今天美股大跌17.99%！

三季度GMV402億，同比增長(zhǎng)5%！對(duì)比阿里電商GMV增長(zhǎng)也在個(gè)位數(shù)，所以，整個(gè)傳統(tǒng)電商的大盤，可能真的快到頂了。

4

其實(shí)，大盤增長(zhǎng)到頂，大家已經(jīng)有所預(yù)期，不過(guò)對(duì)于電商的盈利能力，我們總覺(jué)得不至于到目前這么慘的程度，凈利潤(rùn)下降的幅度，似乎有點(diǎn)太快，上半年都還表現(xiàn)挺好的，這個(gè)季度，一下子集體“賣慘”。

有圈內(nèi)人士評(píng)價(jià)說(shuō)，感覺(jué)互聯(lián)網(wǎng)巨頭們都在盡量低調(diào)，不斷強(qiáng)調(diào)自己并不賺錢，或者賺錢能力在下降，都低調(diào)處理自己的規(guī)模和利潤(rùn)，在當(dāng)前國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的治理大背景下，這樣的表現(xiàn)合情合理。但是，電商的格局，幾個(gè)巨頭的影響力其實(shí)并沒(méi)有太大變化，從他們擁有的現(xiàn)金流來(lái)看，阿里有4434億，京東的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金及短期投資總計(jì)人民幣1962億元，據(jù)悉，騰訊也有2895億，百度有1946億，拼多多有922億，巨頭們的家底，可謂相當(dāng)深厚，不會(huì)因?yàn)樵鲩L(zhǎng)放緩就很難受。

只不過(guò)大家都在強(qiáng)調(diào)社會(huì)價(jià)值，淡化賺錢能力，同時(shí)暗示長(zhǎng)期的底蘊(yùn)和技術(shù)投入的決心。

這也是好事，讓大家從行業(yè)內(nèi)卷中逃離出來(lái)，讓渡部分利潤(rùn)，多關(guān)注社會(huì)投入，多關(guān)注長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，發(fā)展的目的是為了讓社會(huì)更美好，讓人們的生活更美好，資本要節(jié)制欲望，社會(huì)才會(huì)更平衡！

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：此文內(nèi)容為第三方自媒體作者發(fā)布的觀察或評(píng)論性文章，所有文字和圖片版權(quán)歸作者所有，且僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與極客網(wǎng)無(wú)關(guān)。文章僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。投訴郵箱：editor@fromgeek.com。

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。