文 | 智能相對(duì)論
作者 | 陳選濱
在過(guò)去的1-9月,充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為243.2萬(wàn)臺(tái),新能源汽車銷量627.8萬(wàn)輛,充電樁與新能源汽車的增量比為1:2.6,距離工信部此前提出“2025年實(shí)現(xiàn)車樁比2:1,2030年實(shí)現(xiàn)車樁比1:1”的目標(biāo)仍有較大的增長(zhǎng)空間,充電服務(wù)市場(chǎng)的風(fēng)口隨著新能源汽車的成熟和普及也將繼續(xù)擴(kuò)大,有著非常不錯(cuò)的商業(yè)前景。
根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟公布的最新數(shù)據(jù),截至2023年9月,全國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量為764.2萬(wàn)臺(tái),同比增加70.3%。作為當(dāng)前時(shí)代的“新基建”,充電服務(wù)行業(yè)在市場(chǎng)和政策的雙重推動(dòng)下,近年來(lái)增長(zhǎng)提速顯著。
在這樣的趨勢(shì)下,但凡是搭上這輛“快車”的企業(yè),總能在風(fēng)口中迎來(lái)自己的狂歡。能鏈智電就是其中的一個(gè)代表,根據(jù)能鏈智電公布的2023年Q3財(cái)報(bào),其單季度收入超1.7億元(2340萬(wàn)美元),同比增幅高達(dá)536%。
很顯然,能鏈智電走上了一條高速發(fā)展的道路。但是,對(duì)于這樣幾近翻倍的業(yè)績(jī),究竟是市場(chǎng)風(fēng)口的托舉所得,還是能鏈智電的奮斗而來(lái),不好說(shuō)。透過(guò)增長(zhǎng)再來(lái)細(xì)看其背后的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)情況,這家行業(yè)新秀依舊面臨著諸多問(wèn)題,在其商業(yè)模式中暗藏風(fēng)險(xiǎn)。
01 警惕“風(fēng)口上的豬”
雷軍曾說(shuō),站在風(fēng)口上,豬都能飛得起來(lái)。誠(chéng)然,在很多蓬勃發(fā)展的行業(yè),特別是有政策扶持的重點(diǎn)領(lǐng)域,很多企業(yè)順勢(shì)便能起飛,從而掩蓋了很多其自身存在的問(wèn)題,甚至是讓外界將行業(yè)本身的增長(zhǎng)趨勢(shì)代入到企業(yè)身上。
目前,充電服務(wù)行業(yè)正處于上升期,能鏈智電站上了市場(chǎng)的風(fēng)口,雖有增長(zhǎng),但是從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)反饋出來(lái)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)卻是不低。
一方面,能鏈智電的資產(chǎn)負(fù)債率相比上一季度仍在擴(kuò)大,高達(dá)90.58%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了70%的通用警戒線。在過(guò)去的三季度,能鏈智電虧損了6.80億元,而上一季度的經(jīng)營(yíng)虧損為4.47億元,面對(duì)持續(xù)擴(kuò)大的虧損面,后續(xù)還需要“燒”多少錢仍是個(gè)未知數(shù)。
另一方面,能鏈智電最為看重的營(yíng)收增長(zhǎng),細(xì)看下來(lái)更像是拿錢“砸”出來(lái)的。具體來(lái)看,能鏈智電的Q3毛利相比Q2增加了4682.8萬(wàn)元,而同期的營(yíng)銷費(fèi)用則是環(huán)比增加了1.61億元。換句話說(shuō),能鏈智電賺1塊錢的利潤(rùn),就得砸進(jìn)去將近4塊錢的營(yíng)銷費(fèi)用。
不難發(fā)現(xiàn),能鏈智電的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還是比較高的。目前,能鏈智電的賬面還有3.96億元現(xiàn)金,短債就有超過(guò)5億元。在資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)90%的情況下,短債金額大于賬上資金,也就意味著短期融不到資金就很有可能面臨較為嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。
此外,根據(jù)11月8日的最新數(shù)據(jù),能鏈智電的機(jī)構(gòu)持股比例也出奇的低,僅為0.30%。也就是說(shuō)幾乎沒(méi)有大機(jī)構(gòu)作為壓艙石護(hù)盤。相比之下,同期蔚來(lái)汽車的機(jī)構(gòu)持股為31.45%,嗶哩嗶哩也有19.14%。
在風(fēng)口上飛起來(lái)的豬,也終究不是豬的本事,一旦風(fēng)口轉(zhuǎn)變,那么豬的處境就會(huì)非常尷尬。前不久,特來(lái)電、星星充電、云快充三家頭部運(yùn)營(yíng)商從能鏈智電旗下的快電APP下架,并宣布共建優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的充電互聯(lián)網(wǎng)絡(luò),不僅打響了充電樁直連平臺(tái)和第三方聚合平臺(tái)之間的戰(zhàn)爭(zhēng),也意味著能鏈智電在充電服務(wù)市場(chǎng)的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)正在面臨根本性的削弱。
很顯然,充電服務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯已經(jīng)從底層發(fā)生根本性改變,能鏈智電慣用的第三方聚合流量平臺(tái)打法正在受到產(chǎn)業(yè)鏈上游充電樁直連平臺(tái)的排斥,新的秩序和格局正在面臨重新洗牌。風(fēng)口在變,能鏈智電在充電服務(wù)市場(chǎng)上的地位或許并沒(méi)有想象中的那么穩(wěn)定。
02 能鏈智電的“反向”操作
放眼時(shí)代趨勢(shì),源于底層技術(shù)的進(jìn)步,很多行業(yè)的服務(wù)邏輯正在轉(zhuǎn)變,比如汽車到智能汽車,家電到智能家居——在這個(gè)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中,賣產(chǎn)品不再是其商業(yè)模式的主要賺錢方式,賣服務(wù)才是,對(duì)應(yīng)的智能汽車、智能家居場(chǎng)景提供給用戶的訂閱式服務(wù)等等。
這是一條越走越“輕”的行業(yè)路徑,強(qiáng)調(diào)在可持續(xù)發(fā)展的理念中豐富訂閱式服務(wù),提供給用戶長(zhǎng)期的價(jià)值。然而,能鏈智電作為當(dāng)前市場(chǎng)的新晉熱門玩家,卻是“反其道而行之”,給人一種越走越“重”的感覺(jué)。
根據(jù)2023年Q3財(cái)報(bào),在能鏈智電收入結(jié)構(gòu)中,以EPC、儲(chǔ)能等為主的線下能源解決方案營(yíng)收為1.39億元,占比達(dá)到了81%。而可持續(xù)的充電服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收僅為3150.6萬(wàn)元。對(duì)比之下,線下能源解決方案已然成為能鏈智電的主要營(yíng)收來(lái)源。
那么,在這種轉(zhuǎn)變中,能鏈智電如愿成為新能源資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商了嗎?目前來(lái)看,還不好說(shuō),能鏈智電的線下能源解決方案屬于重資產(chǎn)項(xiàng)目,似乎并不具備像SaaS訂閱服務(wù)類似的可持續(xù)發(fā)展能力。
換句話說(shuō),本季度的EPC收入,很難在下個(gè)季度繼續(xù)維持,除非能鏈智電不斷地開拓新市場(chǎng)。但是能鏈智電又有多少新市場(chǎng)可以挖掘呢?
或許能鏈智電想當(dāng)新能源產(chǎn)業(yè)的“賣水人”,但是目前來(lái)看其更像是“打井人”,即幫助其他服務(wù)商搭建充電服務(wù)場(chǎng)景。但是,如此一來(lái),就意味著能鏈智電既沒(méi)辦法專注“賣水”,“井”打出來(lái)也不是自家的,做的還是一個(gè)一次性的項(xiàng)目制服務(wù)。
長(zhǎng)此以往,時(shí)間或許會(huì)驗(yàn)證,如果不調(diào)整,能鏈智電的步伐會(huì)越走越沉重。
03 寫在最后
大多時(shí)候,尷尬的行業(yè)處境往往源于自身定位的問(wèn)題,能鏈智電的處境大抵如此。
一方面在充電服務(wù)領(lǐng)域,能鏈智電似乎想著“贏家通吃”,做第三方聚合流量平臺(tái),結(jié)果價(jià)格戰(zhàn)惹惱了生態(tài)伙伴,面臨群雄揭竿而起,自立門戶的局面,平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)力加速流失。
另一方面,能鏈智電深入新能源資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng),做的卻是承包方的生意,其背后的意圖似乎是盯著當(dāng)前的“新基建”風(fēng)口大賺一筆。
但是,一旦新能源的風(fēng)口過(guò)去,當(dāng)充電服務(wù)行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段,沒(méi)了現(xiàn)階段源源不斷的增量,這樣的做法就很難繼續(xù)開展。
那么,能鏈智電能做的,就是不斷尋找增量。如今,能鏈智電高喊進(jìn)入儲(chǔ)能市場(chǎng),就是一個(gè)表現(xiàn)。
只是儲(chǔ)能市場(chǎng)的情況也不見(jiàn)得有多好,目前整個(gè)儲(chǔ)能市場(chǎng)面臨著下行周期,產(chǎn)能過(guò)程、庫(kù)存積壓、價(jià)格下跌等問(wèn)題困擾著業(yè)內(nèi)的玩家,同時(shí)還有不少來(lái)自各行各業(yè)的大公司和資本融進(jìn)來(lái),到處都擠滿了野心勃勃的廠商。
誠(chéng)然,能鏈智電也是其中一個(gè),但是面臨如此內(nèi)卷的紅海市場(chǎng),此時(shí)的入局最終又能摘回多少果實(shí)?別又是撕開了另一個(gè)虧損的口子。
當(dāng)然,越“紅”的市場(chǎng)越能講出精彩的商業(yè)故事。如果能鏈智電只是在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上講一個(gè)多元化的商業(yè)故事,進(jìn)軍儲(chǔ)能市場(chǎng)不失為一個(gè)好的方向。
只是如此下去,能鏈智電需要注意自身的“重”癥是否可以在未來(lái)的市場(chǎng)中得以緩解,以免走不下去了。
*本文圖片均來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)
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