鹿港小鎮(zhèn)走出的租賃業(yè)龍頭——臺(tái)灣中租控股分析

本文以臺(tái)灣龍頭租賃企業(yè)中租控股為線，講述臺(tái)灣租賃業(yè)發(fā)展史。

臺(tái)灣中租控股有限公司（下稱“中租控股”）創(chuàng)立于1977年，創(chuàng)辦人為臺(tái)灣“五大家族”之一的鹿港辜家第三代傳人辜濂松。中租控股目前為臺(tái)灣租賃業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，據(jù)其2016年財(cái)報(bào)顯示，其總資產(chǎn)已達(dá)人民幣645億元，同比增長7%；營業(yè)收入達(dá)86億元，同比增長3.2%；凈利潤達(dá)23億元，同比增長5%。

融資渠道多樣 大力拓展大陸及東盟市場

經(jīng)過長達(dá)40余年的發(fā)展，臺(tái)灣本土租賃市場已日趨飽和。受臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩和本土制造業(yè)外移的影響，跟隨臺(tái)灣制造業(yè)企業(yè)在大陸和東盟擴(kuò)張的步伐，開拓富有成長潛力的中國大陸和東盟市場成為了臺(tái)灣中大型租賃企業(yè)的普遍選擇。

中租控股的海外擴(kuò)張開始于1989年與泰國曼谷銀行合作成立的租賃公司，該合資公司的主要目的是幫助臺(tái)灣赴泰國投資廠商本例機(jī)器設(shè)備租賃及分期付款等融資服務(wù)。?

2005年，中租控股獲得中國第一張外資租賃公司執(zhí)照，在上海成立了仲利國際租賃有限公司（下稱“仲利國際租賃”），注冊(cè)資本3.1億美元，仲利國際租賃成立初期以服務(wù)長三角和珠三角的臺(tái)商投資企業(yè)為主。2008年，中租控股在上海成立仲利國際貿(mào)易（上海）有限公司，注冊(cè)資本2億元人民幣，主要從事原料、設(shè)備和零部件的國際貿(mào)易。2011年，中租控股在天津空港經(jīng)濟(jì)區(qū)成立了仲津國際租賃有限公司，注冊(cè)資本4000萬美元。

中租控股還在越南、菲律賓、柬埔寨等東盟國家設(shè)有獨(dú)資子公司或合資公司。據(jù)中租控股2016年財(cái)報(bào)顯示，其在臺(tái)灣、大陸和東盟國家的營收呈現(xiàn)出了5：4：1的局面，來自海外的營業(yè)收入占總營收的一半以上。?

2011年末，中租控股于臺(tái)灣證券交易所掛牌上市，目前總市值約合人民幣222億元。公司最大股東、實(shí)際控制人辜仲立持股4.97%，持股占比前十的大股東合計(jì)持股33.05%，大多數(shù)股份由基金、投行和中小股民持有，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散。?

除上市融資外，中租控股采用了銀行貸款、金融機(jī)構(gòu)借款、資產(chǎn)證券化及發(fā)行公司債等多種方式進(jìn)行融資，融資幣種包括新臺(tái)幣、美元、歐元、英鎊、日元、人民幣、泰元、港元、越南盾、馬來西亞林吉特等諸多貨幣。

臺(tái)灣租賃業(yè)概況

中租控股發(fā)韌于1977年成立的中國租賃股份有限公司。中國租賃股份有限公司成立于1977年臺(tái)灣租賃行業(yè)發(fā)展初期，于1995年合并迪和公司，此后又于1998年合并中瑞租賃。

上世紀(jì)六十年代，臺(tái)灣社會(huì)尚處于戒嚴(yán)時(shí)期，臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)處于農(nóng)業(yè)為主、外匯短缺、勞動(dòng)力過剩、人均收入低的狀態(tài)。為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)形態(tài)由農(nóng)漁業(yè)為主向輕工業(yè)制造業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)為主的轉(zhuǎn)型，臺(tái)灣當(dāng)局于1973年公布了《信托投資公司辦理機(jī)器設(shè)備租賃辦法》，希望籍此鼓勵(lì)信托投資機(jī)構(gòu)以租賃的方式向工商企業(yè)提供購買機(jī)器設(shè)備所必要的融資，進(jìn)而達(dá)到促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的目的。

1974年，國泰信托與日本東方租賃合作成立了臺(tái)灣首家專業(yè)融資租賃公司，開啟了臺(tái)灣租賃業(yè)快速發(fā)展的黃金時(shí)期。

而在此后的20世紀(jì)80年代，臺(tái)灣租賃業(yè)在短暫的快速發(fā)展后進(jìn)入了蕭條時(shí)期。由于當(dāng)時(shí)的租賃公司大多存在實(shí)力弱、資本少、風(fēng)險(xiǎn)管理粗放等問題，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化導(dǎo)致的呆賬壞賬拖累，出現(xiàn)了“倒閉潮”的現(xiàn)象。據(jù)臺(tái)北市租賃商業(yè)同業(yè)公會(huì)（下稱“臺(tái)北租賃公會(huì)”）數(shù)據(jù)顯示，其注冊(cè)會(huì)員數(shù)量于1984年出現(xiàn)了首次負(fù)增長，較1983年下跌近一半。

面對(duì)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，臺(tái)灣地區(qū)政府于1986年推出了“自由化、國際化、制度化”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策，目的在于開放市場、減少干預(yù)、健全和完善市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制。得益于此后經(jīng)濟(jì)改革政策的陸續(xù)出臺(tái)和1987年臺(tái)灣解嚴(yán)后社會(huì)經(jīng)濟(jì)活力提振的紅利，臺(tái)灣租賃業(yè)進(jìn)入了蕭條后的恢復(fù)和穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期。

截至2017年3月底，臺(tái)北租賃公會(huì)共有會(huì)員單位36家，按其經(jīng)營者結(jié)構(gòu)可分為銀行系租賃公司、車商系租賃公司、外商系租賃公司和企業(yè)集團(tuán)系租賃公司四大類。受法規(guī)限制，臺(tái)灣的租賃企業(yè)并不能向公眾吸納存款，目前可開展的業(yè)務(wù)主要包括融資租賃、經(jīng)營性租賃、分期付款和應(yīng)收賬款保理。

另據(jù)臺(tái)北租賃公會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年，臺(tái)灣租賃業(yè)合同數(shù)達(dá)53.8萬件，合同總金額約合725億元人民幣，單筆合同平均金額約為13.5萬元人民幣。中租控股2015年在臺(tái)灣租賃市場占有率為47%，來自新興產(chǎn)業(yè)的營收超過五成。

總體來看，臺(tái)灣融資租賃行業(yè)在長期發(fā)展中也形成了諸如服務(wù)對(duì)象以中小企業(yè)為主；租賃企業(yè)少、大多規(guī)模小但大型企業(yè)市場份額極高；直租業(yè)務(wù)占比大、設(shè)備融資比重高；融資方式相對(duì)單一，資金主要來自于銀行貸款等特點(diǎn)。

鹿港小鎮(zhèn)走出“第一豪門” ?政商關(guān)系成就百年傳承?

中租控股創(chuàng)始人辜濂松系臺(tái)灣“五大家族”之一的鹿港辜家第三代傳人。辜家世居鹿港漁村，發(fā)跡始于辜濂松的爺爺辜顯榮。

辜家的發(fā)跡是“時(shí)勢(shì)造英雄”的現(xiàn)實(shí)體現(xiàn)，1866年出生的辜顯榮從21歲開始經(jīng)商，1895年《馬關(guān)條約》簽署后，被推舉為帶領(lǐng)日軍進(jìn)臺(tái)北城和協(xié)助維持秩序的商人代表，因其辦事得力頗受殖民政權(quán)賞識(shí)。

辜顯榮在此之后屢獲殖民政權(quán)嘉獎(jiǎng)，從而有機(jī)會(huì)獲得種種特許經(jīng)營權(quán)，使辜家得以在日據(jù)時(shí)期發(fā)展壯大成為臺(tái)灣“第一豪門”。

但也正是因?yàn)楣硷@榮的機(jī)會(huì)主義作風(fēng)和親殖民政權(quán)行為，辜顯榮本人和辜家發(fā)跡史在島內(nèi)外一直以來都頗受爭議。

1945年二戰(zhàn)結(jié)束后，日軍撤離，國民黨政權(quán)接管臺(tái)灣，辜家有幸未因此前親殖民政權(quán)行為受到牽連，反而得以平穩(wěn)的將家族產(chǎn)業(yè)傳至第二代辜振甫、第三代辜濂松叔侄二人。其后，在臺(tái)灣國民黨當(dāng)局的支持下，辜家將原臺(tái)灣水泥公司民營化改制，并積極布局金融業(yè)，借助牢固的政商關(guān)系在臺(tái)灣數(shù)次經(jīng)濟(jì)改革中屢獲先機(jī)。?

辜家產(chǎn)業(yè)以“和信集團(tuán)”為核心，涉及金融、保險(xiǎn)、政權(quán)、租賃、地產(chǎn)、建筑、酒店、水泥、橡膠、百貨、航運(yùn)、進(jìn)出口、電子、通訊等諸多領(lǐng)域，資產(chǎn)規(guī)模一度超過350億美元，其風(fēng)頭在臺(tái)灣家族企業(yè)中一時(shí)無兩。?

2000年后，因辜家原定第三代繼承人辜啟允因病辭世。為處理辜啟允遺留下的事業(yè)和財(cái)務(wù)問題，侄子辜濂松得以掌控和信集團(tuán)旗下金融事業(yè)，這一事件也為辜家此后的叔侄分家埋下了伏筆。

2003年，和信集團(tuán)正式分家為侄子辜濂松的中信集團(tuán)一脈和叔叔辜振甫的和信集團(tuán)一脈。其中，中信集團(tuán)以金融業(yè)為主營業(yè)務(wù)，和信集團(tuán)則以實(shí)體制造業(yè)為主營業(yè)務(wù)。中租控股當(dāng)時(shí)正處于辜濂松的中信集團(tuán)傘下。

2012年，辜濂松辭世，辜濂松的三個(gè)兒子選擇了各立門戶。老大辜仲諒繼承中信金控，老二辜仲瑩接手了中國人壽的業(yè)務(wù)，老三辜仲立則成為了中租控股的實(shí)際控制人。

雖然親密的政商關(guān)系曾讓辜家屢次搶占先機(jī)，歷史上每一次政治變遷中辜家都能順應(yīng)時(shí)勢(shì)，坐收漁利。但隨著臺(tái)灣政治逐漸趨向成熟透明，辜家在商業(yè)經(jīng)營中擅長的政商關(guān)系牌也面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

2016年，中信金控因“掏空弊案”被立案調(diào)查，包括辜仲諒在內(nèi)8名高管和相關(guān)人員被起訴，此案轟動(dòng)一時(shí)。雖然辜仲諒在此后的判決中得以全身而退，但辜家的聲譽(yù)所受的嚴(yán)重?fù)p失卻難以挽回。而此前，辜仲瑩也曾因違反證券交易法被判監(jiān)四個(gè)月。

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